הבהרת פרמטרים פיננסיים של פרויקט שדה התעופה סא פה

יש לשפר פרמטרים פיננסיים חשובים רבים הקשורים לפרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה כדי לסייע לפרויקט זה "להימלט מקיפאון" לאחר תקופה ארוכה של חוסר מציאת משקיעים.

נקודת מבט של שדה התעופה סא פה.

עסוק בעבודה

משרד התכנון וההשקעות - הגוף הקבוע של מועצת ההערכה הבין-מגזרית, פרסם זה עתה הודעה מס' 72/TB - BKHĐT על סיום ישיבת מועצת ההערכה הבין-מגזרית, אשר העריכה את דוח מחקר היתכנות מקדים, אשר התאים את פרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה בשיטת PPP.

ישיבת מועצת ההערכה הבין-מגזרית התקיימה ב-30 באוגוסט, לאחר שוועדת העם של מחוז לאו קאי שלחה את מסמך מס' 49/Tr-UBND מיום 1 באפריל 2024 למשרד התכנון וההשקעות, בבקשה להעריך ולהתאים את דוח מחקר ההיתכנות המקדים של פרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה ואת מסמך ההסבר מס' 4285/UBND - XD מיום 7 באוגוסט 2024.

בהודעה מס' 72, משרד התכנון וההשקעות הטיל על מחלקת התשתיות והפיתוח העירוני, בהתבסס על דוח מחקר טרום-היתכנות להתאמת הפרויקט, אשר הושלם והוסבר על ידי הוועדה העממית של מחוז לאו קאי, להשלים בדחיפות את טיוטת דוח תוצאות ההערכה ולשלוח אותה לחברי מועצת ההערכה הבין-מגזרית להצבעה.

פרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה אושר על ידי ראש הממשלה בהחלטה מס' 1773/QD-TTg מיום 21 באוקטובר 2021, בהשקעה כוללת של 6,948 מיליארד דונג וייטנאמי. עם זאת, לאחר כמעט 4 שנים של אישור, לפרויקט זה טרם נבחר משקיע שיוכל לבצע את הבנייה. הכישלון במציאת משקיע הוא אחת הסיבות לכך שוועדת העם של מחוז לאו קאי נאלצה לבקש התאמה למדיניות ההשקעות של הפרויקט.

עם זאת, על פי הודעה מס' 72, עדיין קיימות 13 סוגיות/קבוצות של סוגיות בדוח מחקר ההיתכנות המקדים המתאים את פרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה בשיטת PPP, אשר מועצת ההערכה הבין-תחומית ביקשה מוועדת העם של מחוז לאו קאי, בתפקיד סוכנות מדינה מוסמכת, לקבל ולהבהיר.

בפרט, התוכן שמועצת ההערכה הבין-מגזרית ממשיכה לבקש מוועדת העם של מחוז לאו קאי להבהיר הוא מדוע הסוכנות הממשלתית המוסמכת נכשלה בבחירת משקיע לפרויקט PPP להשקעה בבניית שדה התעופה סא פה.

באופן ספציפי, מועצת ההערכה הבין-מגזרית ביקשה מוועדת העם של מחוז לאו קאי לסכם וללקט ניסיון מהעובדה שלאחר פעמיים של הזמנת הצעות, עדיין לא היו בפרויקט משקיעים משתתפים, על מנת שיהיה פתרון למקרה דומה במהלך תהליך בחירת המשקיעים; ובמקביל, לבצע סקר בקרב משקיעים נוספים המתעניינים בפרויקט.

ועדת העם של מחוז לאו קאי התבקשה גם לנתח לעומק את הקשר בין הגדלת יחס ההון של המדינה לבין היעדר משקיעים המשתתפים במכרזים, בעוד שלהשקעה בפרויקטים של תעופה יש אופי מיוחד מאוד.

"בנוסף, משרד התחבורה מכין כעת פרויקט בנושא סוציאליזציה של תעשיית התעופה להגשה לרשויות המוסמכות. לכן, מומלץ כי הוועדה העממית של מחוז לאו קאי תמשיך לתאם עם משרד התחבורה כדי להבהיר את התנאים הנדרשים, תוך הבטחת היתכנות במשיכת הון להשקעה לפרויקט", נכתב בהודעה מס' 72.

בעבר, ביולי 2024, מועצת ההערכה הבין-מגזרית ביקשה גם מוועדת העם של מחוז לאו קאי להורות ליחידות להבהיר את הסיבות העיקריות לאי היכולת לבחור משקיע. בנוסף לסיבה ששיעור ההון הממשלתי המשתתף בפרויקט עדיין נמוך, ייתכנו מספר סיבות נוספות כגון: מסגרת המחירים הצפויה, העמלות, מנגנון הבטחת השקעות ומנגנון חלוקת הפחתת ההכנסות אינם אטרקטיביים, והציעה התאמות מקיפות לתוכן כדי להבטיח את היתכנות הפרויקט.

על פי מועצת ההערכה הבין-תחומית, בעת סקר עניין המשקיעים, נמצאו שני משקיעים שהתעניינו: חברת שירותי התיירות של רכבל Fansipan Sa Pa (תחת תאגיד Sun Group) וחברת המניות המשותפת של קבוצת T&T, אך לאחר פעמיים של הנפקת מסמכי מכר, אף יחידה לא הגישה מסמכי מכר.

במסמך ההסבר מס' 4285, קבעה ועדת העם של מחוז לאו קאי כי השקעה בתשתיות שדות תעופה דורשת כמות עצומה של הון, בעוד שתקופת התאוששות ההון ארוכה, ולכן משקיעים רבים עדיין מהססים, במיוחד עקב השפעת מגפת הקורונה, כמו גם קשיים במגזר הנדל"ן, כך שלאחר שתי הזמנות להגיש הצעות מחיר, לא היו משקיעים שהשתתפו בפרויקט.

לדברי נציג הסוכנות הממלכתית המוסמכת, בהגשה מס' 49 ובמסמך ההסבר, הציעה ועדת העם של מחוז לאו קאי להתאים מספר קריטריונים בנוגע ל"ניסיון ביישום פרויקטים דומים וניסיון בתפעול ומסחר בעבודות ומערכות תשתית כדי לספק מוצרים ושירותים ציבוריים: מספר הפרויקטים בתחום השקעות בתשתיות שדות תעופה בהם משתתפים משקיעים כמשקיעי הון או קבלנים ראשיים, שותפים" במסמכי המכרז במטרה להתאים את הדרישות למזעור כך שקבלנים ומשקיעים רבים יוכלו להשתתף על מנת להגביר את התחרותיות ולמשוך משקיעים להשתתף בפרויקט.

"בנוסף, ההצעה להגדיל את הון המדינה מ-39.29% ל-49.71% מסך ההשקעה תתרום גם לשיפור התוכנית הפיננסית של הפרויקט", אמר מר נגוין טרונג האי, סגן יו"ר הוועדה העממית של מחוז לאו קאי.

האפשרויות הפיננסיות מוטלות בספק.

נושא אחד שעדיין גורם לקשיים רבים עבור מועצת ההערכה הבין-תחומית בעת הערכת דוח מחקר היתכנות טרום-היתכנות המתוקן של פרויקט ההשקעה ב-PPP בבניית שדה התעופה סא פה הוא יעילות ההשקעה בפרויקט.

בהודעה מס' 72, מועצת ההערכה הבין-מגזרית ביקשה מוועדת העם של מחוז לאו קאי לבחון את גורמי הקלט, כולל מסגרת המחיר והעמלות של הפרויקט, כדי להבטיח את היתכנותו עקב תקופת ההחזר הארוכה מאוד (43 שנים, 11 חודשים), מה שמקשה על משיכת הון מבנקים מסחריים.

בנוגע לתחזית הביקוש לתחבורה והאינדיקטורים הפיננסיים של הפרויקט, מכיוון שמועצת ההערכה הבין-תחומית לא שכרה יועץ לבדיקה, הוועדה העממית של מחוז לאו קאי צריכה להמשיך ולנהל את סקירת תוצאות הסקר והחישובים, לחזות את מספר הנוסעים לשנה, להבטיח שהחישובים מדעיים, כנים ואובייקטיביים; על בסיס זה, לקחת אחריות על דיוק הנתונים בדוח מחקר טרום-היתכנות המתוקן.

בהודעה רשמית מס' 5322/BKHĐT – PTHTĐT שנשלחה לוועדת העם של מחוז לאו קאי באוגוסט 2024, מועצת ההערכה הבין-תחומית העריכה וחזתה את צרכי התחבורה של הפרויקט ללא בסיס משכנע מספיק.

באופן ספציפי, סוכנויות מדינה מוסמכות לא חקרו, סקרו, ניתחו והעריכו את מספר הנוסעים המגיעים ויוצאים ממסלולי טיסה מתוכננים שונים, מה שמוביל לחוסר יכולת לחזות את מספר הנוסעים המגיעים ויוצאים משדה התעופה סא פה; אין נוחות כאשר שדה התעופה ממוקם כ-80 ק"מ ממרכז העיר סא פה, ומתפצל לכבישים מהירים ומסילות ברזל המחברים את מחוז לאו קאי עם יישובים אחרים.

בנוסף, באזור זה קיים גם נמל התעופה לאי צ'או על פי תכנון שדות התעופה והנמל התעופה הלאומי לשנת 2030, עם קיבולת של 500,000 נוסעים בשנה, ועד שנת 2050 היא תגיע ל-1.5 מיליון נוסעים בשנה (רמה 3C). לאחר פרויקט מנהרת מעבר הואנג ליין, שצפוי להסתיים בשנת 2026, נמל התעופה לאי צ'או יחלוק את תנועת הנוסעים עם נמל התעופה סא פה.

מועצת ההערכה הבין-תחומית סבורה גם כי שיטת חיזוי הצמיחה בביקוש לתעופה אזרחית בה השתמשו היועצים בדוח מחקר טרום-היתכנות להתאמת הפרויקט היא שיטה של ​​שיקול דעת מומחה, שאינה מחושבת על סמך בסיס מדעי.

שלא לדבר על כך, שהאינדיקטורים הפיננסיים בדוח מחקר היתכנות טרום-היתכנות המתוקן של פרויקט ההשקעה בבניית שדה התעופה סא פה, למרות שיפורם, בדרך כלל אינם יעילים ואינם באמת בני קיימא עקב סיכונים פוטנציאליים רבים המשפיעים על התוכנית הפיננסית, כגון ריביות על הלוואות ושינויים בהשקעה הכוללת הראשונית.

מכיוון שהפרויקט דורש הלוואה גדולה של כ-3,000 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 85% מהון המשקיע, קיימת רמת סיכון גבוהה. במקרה של ירידה בתפוקה ועלייה של 5% בעלויות, הפרויקט אינו עוד בר ביצוע מבחינה כלכלית. בינתיים, אלו שני אינדיקטורים רגישים מאוד, המתרחשים לעתים קרובות בפרויקטים של תשתית שדות תעופה.

על פי ההסבר של ועדת העם של מחוז לאו קאי, לפרויקטים של השקעה בשדות תעופה יש מאפיינים משותפים של הון השקעה גדול מאוד ותקופת החזר ארוכה (שדה התעופה ואן דון הוא 46 שנים; שדה התעופה קוואנג טרי הוא 47 שנים ו-4 חודשים). בדרך כלל, בשנים הראשונות, כאשר ההכנסות עדיין נמוכות, תזרים המזומנים אינו מספיק כדי לפרוע את החוב העיקרי.

למעשה, באמצעות סקרים של כמה פרויקטים תחבורתיים שהושקעו בצורת BOT, בשנים הראשונות לפעילותם, משקיעים בפרויקטים אלה חייבים למצוא פתרונות פיצוי ממקורות אחרים של הון עצמי, כמו במקרה של הפרויקט המחבר את הכביש המהיר נוי באי - לאו קאי לסה פה, פרויקט שדה התעופה ואן דון...

"זהו המכשול הגדול ביותר לגיוס הון אשראי. הוועדה העממית של מחוז לאו קאי הורתה למחלקות ולסניפים להמשיך לחקור ולתכנן מקורות הון מגויסים (הלוואות אשראי, הנפקת אג"ח קונצרניות וכו') ולעבוד עם הבנק לפיתוח וייטנאם (VDB) כדי לחקור ולחשב את תוכנית האשראי להשקעות של המדינה כדי להגביר את העניין בפרויקט, למשוך משקיעים ומוסדות אשראי", הודיע ​​מנהיג הוועדה העממית של מחוז לאו קאי.

מקור: https://baodautu.vn/lam-ro-tham-so-tai-chinh-du-an-cang-hang-khong-sa-pa-d224782.html