גל הנפקות המניות מתפשט ברחבי מערכת הבנקאות.

מיליארדי מניות צפויים לצאת לציבור, כאשר הבנקים יפתחו תשלומי דיבידנדים ובונוסים למניות, מה שמשקף את הלחץ לגייס הון על רקע החמרה בתקני הבטיחות.

ה"ספרינט" של הבנקים הגדולים

החודשים האחרונים של השנה הופכים לתקופה העמוסה ביותר עבור שוק הבנקאות, כאשר סדרה של בנקים מפעילים בו זמנית תוכניות להנפקת מניות כדי להגדיל את הון המקור. אווירת ה"ספרינט" ניכרת בבירור במהירות האישור, גילוי המידע והשלמת המסמכים של בנקים, החל מבנקים ממשלתיים ועד קבוצות פרטיות, דבר המראה כי הלחץ לחזק את היכולת הפיננסית חזק יותר מכל זמן אחר בשנה.

מאז הרבעון הרביעי של 2025, VietinBank יזמה גל של הגדלת הון על ידי אישור התוכנית להנפקת כמעט 2.4 מיליארד מניות לתשלום דיבידנדים, המהווים 44.63% מכלל המניות המונפקות. לאחר ההנפקה, הון הבנק צפוי לגדול בחדות מ-53,700 מיליארד דונג וייט ל-77,669 מיליארד דונג וייט.

בעבר, בנק המדינה אישר את מדיניות הוספת הון מדינה ל-VietinBank, וגם משרד הממשלה פרסם הודעה המאשרת את תשלום הדיבידנד במניות. מהלכים כמעט רצופים אלה יצרו כוח מניע חשוב עבור VietinBank להיכנס לשלב הגדלת היקף ההון הגדול ביותר שלו מזה שנים רבות.

HDBank היא החברה השנייה שהצטרפה למירוץ, לאחר שאישרה תוכנית להנפקת כמעט 1.158 מיליארד מניות לתשלום דיבידנדים ולהנפקת מניות בונוס בשיעור כולל של 30%. מתוכן, יותר מ-965 מיליון מניות ישמשו לתשלום דיבידנדים בשיעור של 25%, בעוד שכמעט 193 מיליון מניות יהיו מניות בונוס בשיעור של 5%. לאחר ההנפקה, הון המניות של HDBank צפוי לגדול מ-38,594 מיליארד דונג וייטנאמי ל-50,172 מיליארד דונג וייטנאמי.

בעבר, הבנק גם השלים הנפקה של כמעט 349.3 מיליון אג"ח להמרה לשלושה בעלי מניות מוסדיים, ובכך הגדיל את גודל ההון שלו ב-3,493 מיליארד דונג וייטנאמי. סדרת הפעולות המתמשכות מראה את הנחישות להרחיב את גודל ההון שלו כדי לעמוד בקצב הצמיחה של מערכת השירותים ובתוכניות הרחבת העסקים.

סייגונבנק עומד גם הוא בפני הגדלת הון נוספת באמצעות הנפקה של יותר מ-22 מיליון מניות מרווחים שנצברו שלא חולקו, בשיעור של 6.5% לבעלי המניות הקיימים. זהו אחד הבנקים הקטנים אך הכנת המסמכים שלו היא קצב מוקדם יחסית, דבר המראה כי הצורך בשיפור היכולת הפיננסית אינו קיים רק בקבוצת הבנקים הגדולים.

היצע מניות הבנקים ברבעון האחרון של השנה הפך לשפע מתמיד. תמונה להמחשה

יחד עם שלושת הבנקים הללו, בנקים רבים אחרים כגון Vietcombank, BIDV, VIB, Nam A Bank, MB, TPBank, SHB, MSB או LPBank יישמו במקביל תוכניות לשלם דיבידנדים במניות או להנפקת מניות בונוס.

בנוגע למגזר הבנקאות הממשלתית, הממשלה ביקשה להאיץ את התקדמות הגדלת הון היסוד עבור Vietcombank, VietinBank ו-BIDV בהתאם להחלטה 273/NQ-CP, כדי להבטיח שבנקי עמוד ישמרו על רמות בטיחות הון בהקשר של סטנדרטים מחמירים יותר ויותר של ניהול סיכונים.

גל מתמשך זה הפך את היצע מניות הבנקים ברבעון האחרון של השנה לשופע מאי פעם. עם זאת, לדברי אנליסטים, התיקון הקודם של מניות הבנקים, יחד עם סיכויי ההתאוששות בשוק הנדל"ן, יוצרים מקום לתזרים המזומנים לחזור למניות גדולות בטווח הקצר. גם אם רמת השווי כבר אינה אטרקטיבית כמו בתחילת השנה, התחזית לטווח הבינוני של התעשייה עדיין נחשבת חיובית הודות ליכולת להרחיב את המערכת האקולוגית ולאסטרטגיה של הגדלת הכנסות שאינן מריבית של בנקים רבים.

לחץ על הלימות הון וארגון מחדש של הון

על פי מומחים פיננסיים, תחת לחץ תקני באזל II ודרישות ניהול סיכונים הולכות וגוברות, גיוס הון רגיל הפך למשימה כמעט חובה עבור כל הבנקים, במיוחד בהקשר של העלייה המתמשכת הצפויה בביקוש לצמיחת האשראי בשנת 2026. התאוששות הכלכלה לאחר תקופה של הסתגלות חזקה, בשילוב עם הצורך להזרים הון מחדש לעסקים, מחייבת את הבנקים שיהיה להם מספיק מרחב הון כדי לתמוך בכלכלה תוך הבטחת יחסי בטיחות.

עבור בנקים בבעלות המדינה, הלחץ גדול אף יותר כאשר יש צורך להשלים את הון העצמי הממשלתי בהתאם לתוכנית. לכן, הדרישה "להאיץ את הגדלת ההון" הודגשה על ידי הממשלה במסמכים רבים, מה שהופך את תוכניות הנפקת המניות של Vietcombank, VietinBank ו-BIDV למשימה מרכזית בתקופה של סוף השנה ותחילת השנה הבאה.

מנקודת מבט של השוק, העלייה החדה בהיצע מניות הבנקים עשויה להפעיל לחץ לטווח קצר על המחירים. עם זאת, מומחים סבורים כי לגליזציה של החלטה 42 בנושא יישוב חובות אבודים, יחד עם סימני התאוששות בשוק הנדל"ן, ישפרו את איכות הנכסים, ובכך יתמכו ברווחיות הבנקים בשנה הקרובה. בנוסף, הרחבת מערכת השירותים ואסטרטגיות המכירה הצולבת של בנקים גדולים רבים ייצרו מומנטום לשמירה על צמיחה גם כאשר שולי הרווח הנקי נמצאים תחת לחץ.

דוחות של גופי ניתוח שוק מראים גם כי קבוצות בנקאיות עורכות ארגון מחדש של פעילותן כדי לגוון את מקורות ההכנסה שלהן. הקמת חברות ביטוח חיים, חברות ניירות ערך או קידום בנקאות קמעונאית הן הוכחה לאסטרטגיה זו. מודל הבנקאות הרב-שירותית, המקושר לתחומים רבים, מסייע לבנקים להפחית את תלותם בהכנסות ריבית מסורתיות ולהגדיל את היציבות לטווח ארוך.

התמונה הכוללת של מערכת הבנקאות בסוף שנת 2025 נראית אפוא בשני צבעים ברורים: לחץ על תקני בטיחות והזדמנויות לארגון מחדש של היקף ההון. גל הנפקות המניות מבנקים מובילים לבנקים בינוניים מראה כי השוק נכנס לשלב של ארגון מחדש של הון בקנה מידה גדול. זוהי לא רק משימה פיננסית פשוטה, אלא גם בסיס לתעשיית הבנקאות להתכונן למחזור הצמיחה הבא בהקשר של כלכלה בתנועה חזקה.

לכן, מרוץ ההון של סוף השנה לא רק משקף את האסטרטגיות האישיות של כל בנק, אלא גם מסמן נקודת מפנה חשובה עבור המערכת כולה במסע לשיפור החוסן הפנימי ולהסתגלות להקשר החדש. כאשר תוכניות ההנפקה ייפרסו בו זמנית מהרבעון הרביעי של 2025 ועד תחילת 2026, השוק מצפה שתוקם רמת הון חדשה, שתיצור מומנטום עבור תעשיית הבנקאות להיכנס לשלב פיתוח בקנה מידה ואיכות גבוהים יותר בשנים הקרובות.

מקור: https://congthuong.vn/lan-song-phat-hanh-co-phieu-lan-rong-trong-he-thong-ngan-hang-431671.html