עם זאת, משקיעי מיקרוסופט יכולים להתנחם בצמיחה החזקה אך פחות מורגשת של מגזרי עסקים אחרים.

מעבר למרוץ הבינה המלאכותית, מפתחת חלונות עדיין מייצרת רווחים עצומים מלקוחות ארגוניים שמוציאים על טכנולוגיה מסורתית - תחום שהיה זה מכבר נקודת החוזק של החברה.

הכנסות הליבה מ-Azure ותוכנה גדלות בצורה משמעותית

חברות רבות עוברות מרכישת ציוד IT משלהן לשכירתו ממיקרוסופט באמצעות שירותי ענן. הן גם שוכרות שירותי מחשוב סטנדרטיים יותר - כגון כוננים קשיחים לאחסון נתונים - כדי לתמוך במאמצי הבינה המלאכותית שלהן.

חלק גדול מהצמיחה החזקה האחרונה בעסקי הענן של מיקרוסופט ב-Azure הגיע משירותים "שאינם מבוססי בינה מלאכותית". באופן ספציפי, יותר ממחצית מהכנסותיה של Azure, שעמדו על 33% ברבעון הראשון, הגיעו משירותים שאינם מבוססי בינה מלאכותית. למרות שהחברה לא פירטה את הנתון המקביל לצמיחה של 39% ברבעון השני, החברה אמרה ש"עסקי התשתית הליבה" שלה - המונח של מיקרוסופט לענן שאינו מבוסס בינה מלאכותית - היו הגורם העיקרי לכך.

מנכ
המנכ"ל סאטיה נאדלה הכניס את מיקרוסופט למועדון שווי השוק של 4 טריליון דולר יחד עם אנבידיה. צילום: EPA

זה לא התחום היחיד שאינו קשור לבינה מלאכותית שבו מיקרוסופט צומחת. עסקי הענן המסחריים שלה, Microsoft 365, הכוללים גרסאות גישה מרחוק של Word, Excel ותוכנות משרדיות אחרות לעסקים, צמחו ב-16% משנה לשנה ברבעון השני, מהר יותר מהתקופה הקודמת. הכנסות מתוכנות משרדיות לצרכן צמחו גם הן ב-20%, הביצועים הטובים ביותר שלה מזה שנים.

יתרונות כלכליים וסימביוזה בין בינה מלאכותית לתחומים אחרים

מצד אחד, משקיעים עשויים לרצות שעסקי בינה מלאכותית יניעו צמיחה. אחרי הכל, זה מה שהניע את הערכות השווי של חברות. עם זאת, ניתן לטעון כי מניות טכנולוגיה תלויות מדי בבינה מלאכותית, כך שהיכולת להגדיל מקורות הכנסה אחרים תעמיד את החברות על בסיס פיננסי איתן יותר.

גם עסקי מיקרוסופט שאינם עוסקים בבינה מלאכותית נהנים מהקשר הסימביוטי עם מאמצי הבינה המלאכותית שלה. מנכ"ל החברה, סאטיה נדלה, אמר כי עוזרי הבינה המלאכותית של Copilot עבור מוצרי תוכנה כמו Word ו-Excel משכו מספר שיא של משתמשים חדשים ברבעון השני. סביר להניח שרבים ממשתמשים אלה יישארו וישתמשו בתוכנה שאינה מבוססת על בינה מלאכותית של מיקרוסופט, גם אם Copilot לא תבלוט.

ישנה נקודה חיובית נוספת עבור מיקרוסופט: מכירות שאינן מבוססות בינה מלאכותית יכולות להיות רווחיות משמעותית יותר מאשר בינה מלאכותית. על פי הערכות של האנליסט מארק מורדלר מחברת ברנשטיין ריסרץ', שולי הרווח הגולמי שאינן מבוססות בינה מלאכותית ב-Azure היו כ-73% ברבעון מרץ של מיקרוסופט. זה הרבה יותר גבוה משולי הרווח הגולמי של בינה מלאכותית, שהם רק 30% עד 40%, עקב העלויות העצומות של הקמת תשתית בינה מלאכותית.

הביקוש לשירותים רווחיים שאינם קשורים לבינה מלאכותית נותר חזק. מדדי ההוצאות הכוללים על IT היו שקטים בתחילת השנה, כאשר חברות שקלו את השפעת המכסים של הנשיא דונלד טראמפ ואת החששות לגבי בריאות הכלכלה העולמית, אך נראה כי הסנטימנט השתפר במידה מסוימת ברבעון השני.

התחרות בשוק הענן ותחזיות לטווח ארוך

סקר של UBS בקרב לקוחות מחשוב ענן ביולי הראה "שיפור ברור בגישות" לגבי הוצאות. רובם ממשיכים במאמצים להעביר עומסי עבודה לענן, היפוך לעומת הסקר שנערך באפריל.

בטווח הארוך, אין ספק שמחשוב ענן ימשיך להיות יתרון עבור מיקרוסופט. גם המתחרים שלה - בעיקר אמזון וגוגל - צומחים במהירות, אך אין להם את מגוון התוכנות הארגוניות שיש למיקרוסופט כדי לבסס את מעמדה בענן, אפילו ללא בינה מלאכותית.

אמזון מסרה כי עסקי הענן שלה צמחו ב-17.5% בלבד ברבעון השני, תוצאה שאכזבה את המשקיעים ואילצה את המנכ"ל אנדי ג'אסי להסביר את ביצועי היתרון של Azure, באומרו כי התנודות הרבעוניות האחרונות לטובת Azure היו "רגעיות בלבד".

השאלה עבור משקיעי מיקרוסופט, אם כן, היא פחות לגבי סיכויי החברה ויותר לגבי הערכת השווי שלה. מניית החברה עלתה בכמעט 40% מתחילת אפריל, מה שמעלה את יחס הרווח העתידי שלה מעל 33. זה מעט גבוה יותר מאמזון והרבה לפני חברת האם של גוגל, אלפבית, שנסחרת בכ-18 פעמים לרווח העתידי.

עם זאת, ייתכן שמשקיעים ימצאו את הערכת השווי הזו קלה יותר לבליעה, משום שבעוד שצמיחת הבינה המלאכותית של מיקרוסופט אמיתית, היא לא הדבר הטוב היחיד שקורה בענקית התוכנה.

(על פי ה-WSJ)

מיקרוסופט מצטרפת למועדון שווי השוק של Nvidia בשווי 4 טריליון דולר. המניות זינקו לאחר דוח הדוחות הכספיים, והדביקו את שווי השוק של מיקרוסופט מעבר לשיא היסטורי, עקרו את אפל והצטרפו ל-Nvidia, חברת המוליכים למחצה הגדולה בעולם .

מקור: https://vietnamnet.vn/ly-do-microsoft-thang-hoa-2429683.html