הביקוש ל"מקלט בטוח" יורד, מחירי הזהב נמצאים תחת לחץ גדול

שינויים ב"פסיכולוגיה" של השוק

ביום המסחר האחרון של יוני, מחירי הזהב בשוק העולמי עלו מעט, בתמיכת הדולר האמריקאי היחלש (מדד הדולר ירד ב-0.23% ל-97.74).

קודם לכן, ב-28 ביוני, מחיר הזהב ירד בכמעט 2% והגיע ל-3,272 דולר לאונקיה, ירידה של יותר מ-50 דולר בהשוואה למחיר הפתיחה של המסחר. מחיר החוזים העתידיים על זהב למשלוח באוגוסט בבורסת הקומקס ירד ב-1.9% ונסגר על 3,285 דולר לאונקיה. זוהי הרמה הנמוכה ביותר מאז סוף מאי 2025. ירידה זו מנוגדת למגמת העלייה החזקה בתקופה הקודמת, כאשר מחיר הזהב הגיע לשיא היסטורי של 3,500.05 דולר לאונקיה באפריל 2025, הודות לביקוש למקלטים בטוחים בהקשר של חוסר יציבות גיאופוליטית .

עם זאת, סנטימנט השוק השתנה במהירות בעקבות ההתפתחויות החיוביות האחרונות, ובמיוחד הסכם הסחר בין ארה"ב לסין שהושג ב-27 ביוני, מה שהפחית את האטרקטיביות של הזהב.

הביקוש המופחת לשוק המקלט הבטוח, בשילוב עם סנטימנט הסיכון בעקבות עסקת ארה"ב-סין, ימשיכו להפעיל לחץ על מחירי הזהב בשבועות הקרובים.

הסכם הסחר בין ארה"ב לסין, המעניק לחברות אמריקאיות גישה לאספקה של מתכות נדירות ומגנטים מסין, סייע להקל על המתיחות בסחר והעלה מדדי מניות כמו S&P 500 ונאסד"ק ב-1.2% ו-1.5% בהתאמה, ב-27 ביוני. דבר זה גרם למשקיעים לעבור לנכסים מסוכנים יותר כמו מניות, מה שהפחית את הביקוש לזהב - מקום מקלט בטוח מסורתי.

שוק הזהב המשיך להיות תחת לחץ, שכן סנטימנט הסיכון התחזק על ידי אותות כלכליים חיוביים והסיכוי להורדת ריבית על ידי הפד. מחירי הזהב עלו מעט ל-3,274 דולר לאונקיה בסוף המסחר ב-30 ביוני. עם זאת, ה"אקונומי טיימס" ציין כי הזהב נותר ברמתו הנמוכה ביותר מזה חודש, בעוד המשקיעים ממתינים לנתונים הכלכליים של ארה"ב, כולל מדד מנהלי הרכש (PMI) ומדד אמון הצרכנים.

נפח המסחר בחוזים עתידיים על זהב של קומקס ירד ב-5% נוספים ב-30 ביוני בהשוואה לשבוע הקודם, דבר המשקף את זהירות המשקיעים. בינתיים, הזרימה היוצאת מקרן הסל SPDR Gold Shares עלתה מעט, עם משיכה נטו של 0.4% בשבוע שהסתיים ב-30 ביוני.

סין ממשיכה למלא תפקיד מפתח בתמיכה במחירי הזהב לטווח ארוך. הבנק העממי של סין רכש 2 טונות נוספות של זהב במאי 2025, מה שהביא את סך עתודותיו לשיא של 2,297 טונות. המהלך משקף את האסטרטגיה של בייג'ינג להפחית את תלותה בדולר האמריקאי, במיוחד על רקע מתחים סחריים.

עם זאת, קרנות סל של זהב גלובליות חוו האטה בזרימה. מניות SPDR Gold רשמו עלייה קלה של 0.3% באחזקות בשבוע האחרון. הזהב נותר נתמך על ידי ביקוש פיזי יציב מהודו וסין. מכירות הזהב הקמעונאיות בהודו עלו ב-3% בשבוע האחרון ככל שהמחירים ירדו. אנליסטים מקבוצת EBC Financial צופים שאם מדד מנהלי הרכש האמריקאי יראה האטה בצמיחה, הזהב עשוי להתאושש ל-3,300 דולר לאונקיה. זה מראה על סנטימנט זהיר של משקיעים בטווח הקצר.

דעות מעורבות לגבי תחזית מחיר הזהב

על פי דו"ח מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) לחודש מאי, אינפלציית הליבה עלתה ב-0.2% לעומת חודש, גבוה מהתחזית (0.1%). שיעור האינפלציה השנתי הגיע ל-2.7%, דבר המחזק את האפשרות שהפד ישמור על הריבית על 4.25-4.5% בעתיד הקרוב, במקום לקצץ אותה בספטמבר 2025 כפי שציפו בעבר.

במהלך עדותו בפני הקונגרס ב-27 ביוני, הדגיש יו"ר הפד, ג'רום פאוול, כי הבנק המרכזי ימשיך לעקוב מקרוב אחר האינפלציה. ריביות גבוהות מגדילות את עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב, ומפעילות לחץ חזק כלפי מטה על המחירים. עם זאת, רויטרס ציינה כי סוחרים מהמרים כי הפד יוריד את הריבית ב-75 נקודות בסיס בשנת 2025, אולי החל מספטמבר, מה שעשוי לתמוך במחירי הזהב, אם יאושר.

הזהב שבר את הממוצע הנע של 50 יום (EMA 50) ברמה של 3,359 דולר לאונקיה, ומאשר מגמה יורדת לטווח קצר. רמות התמיכה המרכזיות הנוכחיות הן 3,250 דולר לאונקיה ו-3,200 דולר לאונקיה, בעוד שההתנגדות היא 3,340 דולר לאונקיה ו-3,400 דולר לאונקיה. לדברי המומחה ג'יימס היירצ'יק מ-FX Empire, אם הזהב יפרוץ את רף 3,250 דולר לאונקיה, לחץ המכירה עשוי לעלות, מה שידחוף את המחיר ל-3,200 דולר לאונקיה. לעומת זאת, אם המחיר יעלה על רף 3,340 דולר לאונקיה, לחץ קנייה טכני עשוי לסייע לזהב להתאושש לאזור 3,400 דולר לאונקיה.

בחזית הגיאופוליטית, הפסקת אש שברירית בין ישראל לאיראן שהושגה ב-24 ביוני הקלה על המתיחות במזרח התיכון, והפחיתה את הביקוש לנכסי מקלט בטוחים כמו זהב ודולר אמריקאי. בעוד שהמצב עדיין אינו יציב לחלוטין, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הביע תקווה לפתרון דיפלומטי ארוך טווח עם איראן, מה שיפחית את הסיכון להסלמת הסכסוך. עם זאת, אנליסטים מבלומברג הזהירו כי כל הסלמה פתאומית, כמו סגירת מיצרי הורמוז על ידי איראן, עלולה לגרום למחירי הזהב והנפט לנסוק שוב.

לאנליסטים יש דעות מעורבות לגבי התחזית למחירי הזהב. על פי קיטקו ניוז, המומחה ג'ים ריקרדס צופה כי הזהב יוכל להגיע ל-3,400 דולר לאונקיה עד סוף יולי 2025 אם גורמים גיאופוליטיים יחזרו לתמוך, כגון חוסר יציבות במזרח התיכון או היחלשות הכלכלה האמריקאית. עם זאת, UBS Global Wealth Management מזהירה כי אם הפד ימשיך לשמור על ריביות גבוהות עקב אינפלציה מתמשכת, מחירי הזהב עלולים לרדת ל-3,200 דולר לאונקיה בטווח הקצר.

סוני קומארי מ-ANZ אמרה כי הביקוש המופחת למטבעות בטוחים, בשילוב עם סנטימנט הסיכון בעקבות עסקת ארה"ב-סין, ימשיכו להכביד על מחירי הזהב בשבועות הקרובים. עם זאת, הזהב נותר נתמך לטווח ארוך על ידי ביקוש הבנקים המרכזיים וסיכונים כלכליים עולמיים, במיוחד לאור העובדה שגורמים גיאופוליטיים עלולים לצוץ מחדש בכל עת.

מקור: https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html