בחודש הראשון של יישום אי-מימון מוקדם, בוצעו יותר מ-19,000 עסקאות על ידי ארגונים זרים.

בחודש הראשון ליישום המנגנון החדש, משקיעים זרים שנרשמו למסחר טרום-מרג'ין (NPF) ביצעו יותר מ-19,000 עסקאות בשווי כולל של כ-9,000 מיליארד דונג וייטנאמי, המהוות 11% מסך השווי של רכישות ניירות ערך בחברות ניירות ערך אלו.

בחודש הראשון של יישום אי-מימון מוקדם, בוצעו יותר מ-19,000 עסקאות על ידי ארגונים זרים.

בחודש הראשון ליישום המנגנון החדש, משקיעים זרים שנרשמו למסחר טרום-מרג'ין (NPF) ביצעו יותר מ-19,000 עסקאות בשווי כולל של כ-9,000 מיליארד דונג וייטנאמי, המהוות 11% מסך השווי של רכישות ניירות ערך בחברות ניירות ערך אלו.

גב' טא טאן בין - מנכ"לית תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם

כמעט 330 ארגונים זרים נרשמו לעסקאות NPF בחודש הראשון  

בסדנה " סקירה כללית של שוק ההון בשנת 2024 ותחזיות לשנת 2025" בנושא: "פיתוח בר-קיימא של שוק ההון של וייטנאם - המצב הנוכחי ופתרונות" שאורגנה על ידי איגוד הייעוץ הפיננסי של וייטנאם בשיתוף פעולה עם מגזין ההשקעות הפיננסיות - VietnamFinance בבוקר ה-6 בדצמבר, גב' טה טאן בין - המנכ"לית של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC) עדכנה את מצב העסקאות והתשלומים עבור רכישות מניות שאינן דורשות מספיק כספים בעת ביצוע הוראות (עסקאות NPF) ביחידות אלו (אם בכלל) לאחר כמעט חודש של יישום חוזר 68 , כאשר אחד התכנים החשובים ביותר הוא הסרת דרישת המרג'ין המחייבת ( אי-מימון מראש ) . עבור משקיעים מוסדיים זרים .

באופן ספציפי, לפי המידע שקיבלה VSDC משוב מ-4 חברות ניירות ערך (MayBank MSVN), SSI, HSC, Vietcap ו-5 בנקים רשומים (HSBC, Standard Chartered, Deustche Bank, Citi Bank ו- BIDV ) , נכון לסוף ה-29 בנובמבר 2024, היו בסך הכל 327 חשבונות של משקיעים מוסדיים זרים (FII) רשומים למסחר ב-NPF ב-4 חברות ניירות ערך. בנובמבר 2024, משקיעים מוסדיים זרים אלה ביצעו יותר מ-19,000 עסקאות בשווי כולל של כ-9,000 מיליארד דונג וייט, המהוות שיעור ממוצע של כ-4.7% ממספר עסקאות הרכישה; 11% מהשווי הכולל של עסקאות רכישת ניירות ערך (מניות, תעודות קרנות, CW) בחברות ניירות ערך אלה.

לדברי גב' בינה, VSDC וגורמים קשורים ביצעו ביצועים טובים למדי, מבלי לאפשר לארגונים זרים להסתכן בחוסר כסף, מה שהוביל לצורך להעביר התחייבויות תשלום ולהשפיע על פעילויות התשלום של השוק. מתן שירותים, ניהול סיכונים של עסקאות NPF על ידי חברות ניירות ערך ובתי ברוקראז', כמו גם השימוש במנגנוני עסקאות NPF על ידי ארגונים זרים , מתבצעים בעיקרון בצורה זהירה ובטוחה.

" משקיעים גם זהירים מאוד, ומשלימים העברות כספים ביום T+1 או אפילו אחר הצהריים של יום העסקה", אמר נציג VSDC. מקרים נדירים VSDC מצאה כי בנובמבר 2024, HSBC אישר פעמיים שמשקיעים זרים לא יכלו לשלם ב-T+1. VSDC עבדה בשיתוף פעולה הדוק עם HSBC ושתי חברות ניירות ערך בהן משקיעים זרים הגישו הוראות להבהרת מידע אודות חשבונות של משקיעים זרים ועסקאות שלא יכלו לשלם (קודי מניה, סכומים חסרים, מספרי הזמנה וכו') כדי להיות מוכנים להעביר את התחייבות התשלום עבור עסקה זו לחברת ניירות הערך לצורך קיזוז ותשלום אם למשקיע הזר לא היה מספיק כסף בחשבון בתוך מגבלת הזמן שנקבעה. עם זאת, עד T+2, למשקיעים זרים היה מספיק כסף לשלם, ולכן עסקאות אלו שולמו על ידי VSDC בהתאם לנהלים הרגילים.

מדד FTSE ראסל עשוי לבצע מהלך ברור בספטמבר 2025

לדברי גב' בינה, בפגישת עבודה שנערכה לאחרונה עם נציגי FTSE ראסל, יחידת דירוג שוק זו אישרה כי וייטנאם עמדה בקריטריונים של 7/9 לשדרוג. שני הקריטריונים הנותרים כוללים את הסרת הדרישה ממשקיעים זרים להפקיד כספים לפני מסחר (מימון מקדים) וטיפול בעסקאות כושלות (ניהול מסחר כושל).

בנוגע לפתרון ללא מימון מקדים, נציגי FTSE רואים כי וייטנאם נקטה צעדים מעשיים במסירות המדיניות וביישום. הם ימתינו עוד זמן מה עד שהשוק יפעל כדי להעריך אותו בסקירה במרץ וייתכן שיהיה להם מהלך ברור בספטמבר 2025. "זוהי גם הרצון והמטרה הגדולה של סוכנות הניהול והחברים בשוק", הדגישה גם גב' בינה.

כאשר הקריטריון הסופי לשדרוג הוא ניהול מסחר כושל, לדברי גב' טא טאנה בין, הפתרון הוא להחיל את מנגנון הסליקה המרכזי (CPP). בנוגע לסוגיה זו, התקנות החדשות בחוק ניירות ערך לתיקון 7 חוקים בתחומים הפיננסיים והתקציביים הניחו בסיס חשוב ליישום CCP, המאפשר ל-VSDC להקים חברת בת להפרדת סיכונים.

מלבד מדד FTSE, וייטנאם גם שואפת למטרה לשדרג את השוק שלה בהתאם לתקני MSCI. בנוגע לקריטריונים של MSCI Global, עד יוני 2024, שוק המניות של וייטנאם עמד ב-10 מתוך 18 קריטריונים, אך עדיין ישנם כמה קריטריונים שיש לשפר, כגון מגבלת הבעלות הזרה, רמת הבעלות הזרה הנותרת ורמת הליברליזציה של שוק המט"ח שלא הושגה...

לדברי המנכ"ל של VSDC, ברבעונים השלישי והרביעי של 2024, סוכנות זו השתתפה באופן פעיל במתן חוות דעת, הצעת תוספות ותיקונים לחוק ניירות הערך ולצו 155 כדי להתכונן להקמת חברת בת שתמלא את תפקיד צד נגדי מרכזי (CCP) עבור שוק ניירות הערך הבסיסיים. זהו צעד הכרחי לניהול סיכוני הסליקה הכולל של השוק והוא ממשיך להתקדם לעבר שדרוג הקריטריונים עבור שוק המניות הוייטנאמי בעתיד. בנוסף, הרגולציה על גילוי מידע באנגלית ויישומה הסנכרוני בהתאם למפת הדרכים ישפרו בהדרגה את קריטריוני השקיפות. VSDC והבורסות יישמו גם הן תקנה זו החל משנת 2025. עומס העבודה שייושם מתחילת השנה הבאה כדי לעמוד בקריטריונים לא יהיה פשוט.

"ארגונים רבים סיפקו נתונים צפויים לגבי זרימת הון זר לשוק המניות הוייטנאמי. אנו מאמינים שהשדרוג ייצור השפעה חיובית. רפורמות מוסדיות ושינויים בהליכים מנהליים ייצרו גם הם השפעה חיובית", אמרה גב' בינה, והדגישה כי זרימת הון זר בדרך כלל תזרום לפני שהוכרזה החלטת השדרוג.

עם זאת, בנוסף ליתרונות, הדבר מעלה גם את סוגיית הלחץ על המערכת עם נפח עסקאות גדול, ערך ותדירות עסקאות מהירה יותר. במקרה של שדרוג למעמד של שווק מתעורר, שוק המניות של וייטנאם צפוי לקבל זרימת הון השקעות גדולה לתוך גוש השווקים המתעוררים. זרימת הון זו יכולה להביא נפח עסקאות גדול, עם תדירות עסקאות שיכולה להיות תכופה ורציפה יותר, מה שיכול לגרום ללחץ ניכר על מערכת העסקאות ומערכת הסליקה והתשלומים. בנוסף, ישנן סוגיות הקשורות להמרת מטבע חוץ, האם היא מסוגלת לעמוד בנפח עסקאות כה גדול או לא.

הלחץ לשמור על השדרוג לאחר עמידה בקריטריונים החדשים של הדירוג יהווה גם הוא אתגר עבור הצדדים המעורבים. "על פי חילופי הדברים של FTSE Russell, ניתן לשנות לחלוטין את תנאי הדירוג בעת הצורך, כאשר יש ביקוש מצד לקוחות גדולים. לפיכך, המעבר לעבר דירוג, הדירוג ולאחר מכן שמירה על הדירוג יהיו תלויים רבות בתקופת ההערכה השנתית של ארגונים בינלאומיים. במקרה שהתנאים ישתנו במהירות ויותר, עלינו להיות מוכנים להציע שינויים בתקנות משפטיות מתאימות יותר, ובמקביל לבצע במהירות התאמות ותוספות שיטתיות בעת הצורך", אישר המנכ"ל של VSDC.

"אלה האתגרים האמיתיים שעלינו להתמודד איתם ולגבש תרחיש לפתרון. מנקודת מבטה של ​​סוכנות הניהול, ניצור בסיס איתן להשגת המטרה של שדרוג שוק המניות למצב חיובי. שדרוג הוא רק עניין של זמן, הוא בהחלט יושג", הדגישה גב' טא טי טאנה בין.

מקור: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html