שוק המניות בשיא של כל הזמנים, מניות רבות עדיין "מפגרות"

השבוע האחרון של יולי 2025 סימן אבן דרך היסטורית כאשר מדד VN הגיע לשיא של כל הזמנים. עם זאת, השמחה לא הייתה שלמה שכן מניות רבות טרם התאוששו לשיאיהן הקודמים, מה שגרם למשקיעים רבים ליפול למצב של "איחור".

לא כל המניות יכולות "לתפוס את גל" השיאים ההיסטוריים - צילום: HA QUAN

המניות חורגות מטווח השווי של 10 שנים

שוק המניות בסוף יולי 2025 סימן אירוע חשוב כאשר מדד VN רשם שיא חדש של 1,566.74 נקודות, ועבר את השיא ההיסטורי הקודם שנקבע בתחילת 2022.

עם זאת, לחץ מימוש רווחים הופיע חזק לאחר שיא חדש זה, מה שגרם לשוק לרדת בחדות ולאינדקס VN לאבד יותר מ-60 נקודות במסחר אחד בלבד.

עם זאת, מה שמרשים עוד יותר הוא מהירות התאוששות השוק לאחר התיקון. בתוך יום אחד בלבד, סדרה של מניות התאוששה.

הבולטת ביותר היא קבוצת מניות ניירות הערך - אשר תמיד נחשבות ל"ברומטר" המשקף את ציפיות השוק והפסיכולוגיה.

קודים כמו MBS ו-VIX התאוששו במהירות בחוזקה, עם עליות של 8%+ ו-6.9%+ בהתאמה לאחר סבב תיקון אחד בלבד מהשיא.

התפתחות זו מחזקת עוד יותר את האמונה שהביקוש לטווח קצר נותר חזק והשוק לא סיים את מגמת העלייה הנוכחית שלו.

מר בוי ואן הוי - מומחה למניות, העיר: "עם העלייה המהירה בשוק בתקופה האחרונה, תנודות הן בלתי נמנעות. הערכת השווי הנוכחית של VN-Index כבר אינה נמוכה - ה-PE חרג מהממוצע ההיסטורי, ו-PB מתקרבת לרמה הממוצעת."

יותר מ-70% מהמניות עדיין "מאוחרות" - השמחה לא שלמה

תזרים המזומנים הנרחב והמדד שהגיע לשיאים חדשים סייעו לשוק לרשום מספר רב של מניות שהגיעו לשיאים היסטוריים.

עד סוף המסחר ב-30 ביולי, 302 קודי מניות קבעו רשמית שיא חדש בשנת 2025, כולל מניות גדולות כמוSHB , VPB, VIX, MBS.

בנוסף, ישנם 134 קודים נוספים המתקרבים לשיא הישן - עם הפרש של פחות מ-10%. בדרך כלל VIC, SSI, MWG, שבהם VIC גדל בכ-170% מתחילת 2025, SSI גדל ב-30.1% כדי להתקרב בהדרגה לאזור השיא.

מה שמונע מהשוק "ליהנות באופן מלא" הוא שמספר המניות עדיין רחוק למדי משיא התקופה. דוגמה אופיינית אחת היא הואה פאט (HPG) - המניה המובילה בתעשיית הפלדה, גם חברה עם יותר מ-194,000 בעלי מניות, הגבוהה ביותר בכל השוק.

עם זאת, למרות שמדד VN קבע שיא חדש, HPG טרם חזר לשיא הישן שנקבע בשנת 2021, דבר המראה שתזרים המזומנים עדיין סלקטיבי ולא באמת חזר למניות שעלו בצורה חזקה במחזור הקודם.

לא רק HPG, אלא גם סדרה של מניות גדולות כמו SHS, VND, DIG, NVL, CEO, DXG, TPB, CII, PDR, BCG, LCG... נופלות למצב דומה, ואינן מסוגלות לחזור לשיא, למרות תנועות ההאצה האחרונות.

כל אלה הן מניות עם מספר רב של משקיעים, והן שלטו בעליות חזקות קודמות.

על פי נתונים סטטיסטיים של השוק כולו, ישנם כמעט 1,140 קודים שעדיין בעלי הבדל של יותר מ-10% בהשוואה לשיא ההיסטורי, המהווים כ-70% מכלל הקודים הנסחרים, דבר המשקף בבירור את המציאות שהגעה לשיא של מדד VN אינה אומרת שכל המניות יתאוששו.

מה לעשות כשהשוק "ירוק מבחוץ, אדום מבפנים"?

בעוד השוק מגיע לשיאים חדשים, לא כל המשקיעים חשים את "האביב". כיוון שרוב המניות עדיין רחוקות משיאיהן הקודמים, במיוחד אלו עם מספר רב של בעלי מניות קטנים, המשקיעים נמצאים במצב של ציפייה וזהירות כאחד.

מר בוי ואן הוי שיתף: "השוק לא פעל בצורה חלקה מתחילת הגל. היו זמנים שבהם תזרים המזומנים התמקד רק בכמה קבוצות של מניות כמו Vingroup או GEX, או עקב אחר סיפורים לטווח קצר. לכן, ללא בחירה מדוקדקת, התופעה של "עור ירוק, לב אדום" עדיין תחזור על עצמה."

בנוגע לאסטרטגיית השקעה, מר הוי ממליץ למשקיעים לטווח ארוך לשקול לקיחת רווחים חלקיים בקבוצות תעשייה שעלו בצורה משמעותית ובעלות שווי גבוה, תוך חיפוש הזדמנויות במניות שעדיין במחיר סביר, או ש"מאוחרות" אך בעלות יסודות טובים.

בסך הכל, שוק המניות הווייטנאמי נמצא באחד השלבים הזכורים ביותר ב-25 שנות התפתחות.

מדד VN הגיע לשיא היסטורי, מאות מניות "פרצו", אך גם נותרו מאחור מניות ומשקיעים רבים.

השמחה אינה מחולקת באופן שווה, אך אין זה אומר שאין הזדמנויות. להיפך, הפער הנוכחי הוא מבחן לכסף חכם לבחור מניות בעלות פוטנציאל לפרוץ בגל הבא.

חזרה לנושא

למד ענווה

מקור: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-len-dinh-thoi-dai-rat-nhieu-co-phieu-van-con-tre-song-20250731085434065.htm