שוק המניות נכנס למגמת עלייה חדשה?

[מודעה_1]

לפני מספר ימים, משקיעים פרטיים רבים עדיין היו במצב רוח מדוכא, כאשר המסחר במניות המקומי הפך קודר יותר ויותר, הנזילות ירדה לשפל שיא ומחירי המניות המשיכו לרדת. עם זאת, לאחר המסחר הנפיץ בסוף השבוע האחרון, המשקיעים היו מוצפים ברגשות, בתקווה שהירידה הסתיימה והשוק יחזור לגל עלייה בהתאם להתאוששות הכלכלית .

"לשחרר" את תזרים המזומנים האישי

גולת הכותרת של שוק המניות בשבוע שעבר הייתה מסחר סוף השבוע שמנע את ירידת מדד VN במשך חמישה שבועות רצופים. נזילות התאמת ההזמנות ב-HSX הגיעה ליותר מ-917 מיליון יחידות, יותר מכפול מהמסחר הקודם ו-50% גבוהה מהרמה הממוצעת של 20 הימים האחרונים.

משקיעים רבים אופטימיים יותר לגבי שוק המניות הנוכחי. מכיוון שסשן "עקוב אחר הרגע" - השוק עולה הן בנקודות והן בנזילות ומתפזר על פני תעשיות, נראה שמניות מובילות מושכות תזרים מזומנים... - עוזר להם לצפות שמדד ה-VN יסיים את רצף ההפסדים שלו ויעלה.

מר נגוין דה מין, מנהל הניתוח של יואנטה ניירות ערך וייטנאם, ציין כי לאחר הקריסה הפתאומית בתחילת אוגוסט, רוב שוקי המניות הגדולים בעולם התאוששו וחזרו במהרה לשיאם הקודם. בינתיים, משקיעים וייטנאמים עדיין זהירים. עד לסיום המסחר בשבוע שעבר, זרימות מזומנים גדולות ממשקיעים מוסדיים נכנסו רשמית לשוק עם מניות במגזרי ניירות הערך והנדל"ן, מה שסייע למדד VN לשבור את מגמת הירידה של 5 שבועות.

"אופי ההתאמה כלפי מטה בשבועות האחרונים נובע מכך שמשקיעים נסחפים על ידי סנטימנט שלילי כתוצאה מירידת השוק הבינלאומי. הדבר החשוב הוא שהכלכלה המקרו-כלכלית המקומית עדיין טובה מאוד. לאחר הסשן הנפיץ בסוף השבוע האחרון, סביר להניח שהשוק לא יוכל לעלות באופן מיידי אלא להצטבר סביב הרמה הנוכחית, ואז להתחיל לאשר את המגמה העולה כאשר כסף נוסף יזרום", אמר מר מין.

מר טרונג היי פואנג, מנהל בכיר בחברת ניירות הערך KIS Vietnam, אמר כי תזרים המזומנים הגדול במסחר בסוף השבוע האחרון הראה כי משקיעים מוסדיים ומשקיעים זרים חזרו. עם נזילות של יותר ממיליארד מניות ושווי עסקה של יותר מ-25,000 מיליארד דונג וייטנאם, לא ייתכן שמדובר בתזרים המזומנים של אנשים פרטיים.

"השוק חווה ירידה של 5 שבועות, מחירי מניות רבות הגיעו לשווי סביר, מה שמשך משקיעים גדולים לקנות, מסייע 'לשחרר' את תזרים המזומנים ולהפיג את ההיסוס של משקיעים בודדים, המהווים חלק גדול מהשוק."

"מעבר לים, הסימנים האחרונים מראים גם כי הפדרל ריזרב האמריקאי (FED) צפוי להוריד את הריבית ב-0.5 נקודות האחוז בספטמבר 2024 - הרבה יותר מהצפוי. אם כן, זרימת ההשקעות בעולם תתהפך, ולא תיסגר עוד משווקי ספר ומהשווקים המתעוררים. "בשלב זה, וייטנאם היא גם אחד השווקים שייהנו מכך", העיר מר פואנג.

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — גרין חזר זה עתה לשוק המניות לאחר שבועות רבים של מסחר קודר. צילום: הואנג טריאו

משקיעים זרים מפסיקים למכור נטו

אחת מנקודות האור בשוק המניות בשבוע שעבר הייתה שמשקיעים זרים חזרו לקנות נטו יותר מ-1,000 מיליארד דונג וייטנאמי בבורסת ה-HoSE. זהו איתות חיובי, המראה את העניין המחודש של משקיעים זרים בשוק המניות הוייטנאמי, לאחר סדרה רצופה של מכירות נטו מתחילת השנה.

לדברי מר נגוין דה מין, בהקשר של ירידת שער החליפין החדה בין הדולר לדונג הווירטואלי והצפי להמשיך ולהתקרר לאחר הידיעה שהפד עשוי להוריד את הריבית בספטמבר, משקיעים זרים שוב רוכשים נטו. בשבוע שעבר, כסף נמשך ממניות טכנולוגיה בכמה שווקים אסייתיים והועבר לשווקים אחרים עם מחירים אטרקטיביים יותר, כולל וייטנאם.

לכן, מר מין מאמין שתזרים מזומנים מחו"ל מעתה ועד סוף השנה יהווה עמוד תווך לשוק. הרבעון השני של 2024 הוא בדרך כלל הזמן שבו משקיעים גדולים מעריכים ובוחרים מניות לקנייה והחזקה לסוף השנה.

גורם חיובי מאוד עבור שוק המניות הוא שסוכנות הניהול מבקשת בדחיפות הערות על טיוטת החוזר בנוגע להסרת הדרישה ממשקיעים זרים להפקיד כספים (מימון מקדים) לפני ביצוע הוראות - צוואר הבקבוק הגדול ביותר בתהליך שדרוג שוק המניות הוייטנאמי. לפני מספר ימים קיימה ועדת ניירות הערך הממלכתית פגישה עם בנקים לפיקדון, חברות ניירות ערך ומוסדות פיננסיים זרים בנוגע לתוכן זה.

מר דין מין טרי, ראש מחלקת הניתוח של חברת ניירות הערך Mirae Asset, ציין כי סביר להניח שהחוזר הקשור להסרת צוואר הבקבוק של מימון מקדים למשקיעים זרים יתפרסם בספטמבר, הזמן בו ל-FTSE תהיה תקופת סקירה כדי לשקול שדרוג שוק המניות הוייטנאמי. סביר להניח שמניות וייטנאמיות יישקלו לשדרוג בשנת 2025.

מר דין מין טרי ניתח: "סקר שערכנו זה עתה על 5 שווקים ששודרגו משווקים יוקרתיים לשווקים מתפתחים על ידי מדד FTSE מראה שלכל השווקים הללו היה גל עלייה לפני השדרוג הרשמי."

העלייה בנקודות תלויה בתגובת השוק, אך היא תפעיל תזרים מזומנים ספקולטיבי להשתתפות. חברות ניירות ערך ממהרות להגדיל את ההון כדי לעמוד בסטנדרטים חדשים לפני ששוק המניות הוייטנאמי ישודרג רשמית.

אל תמהרו לקנות עדיין.

לאחר מסחר בשוק המניות "המומנטום המתפרץ" בסוף השבוע האחרון, מומחים אמרו כי השוק לא יוכל לעלות במהירות באופן מיידי, אלא עשוי להצטבר או לנוע סביב אזור 1,250 הנקודות.

מר דין קוואנג הין, ראש מחלקת אסטרטגיית מאקרו ושוק בחברת ניירות הערך VNDIRECT, חזה כי השוק יחווה בקרוב "טלטלות" כאשר VN-Index יתקרב לרמת ההתנגדות החזקה של 1,260 נקודות. לכן, משקיעים ש"פספסו את הגל" לא צריכים למהר לקנות אלא להמתין בסבלנות לעליות וירידות מתחלפות כדי לקנות מניות במחירים טובים יותר.

בנוגע להזדמנויות השקעה ספציפיות, משקיעים יכולים לשקול מניות בנקאיות, שכן צמיחת האשראי החלה להתאושש שוב במחצית השנייה של יולי והשווי של מגזר זה נותר זול יחסית לאחר הירידה האחרונה. גם למגזרי הטקסטיל, פירות הים ומוצרי העץ יש סיכויים טובים, שכן היצוא משתפר בצורה משמעותית.