מומחה: האפשרות של שדרוג בשוק המניות קרובה מאוד

(דן טרי) - מומחים מאמינים כי האפשרות לשדרוג שוק המניות של וייטנאם קרובה מאוד, שכן הממשלה, סוכנויות ניהול ועסקים מקדמים ללא הרף תנאים שיעמדו בשדרוג.

נחושים לשדרג את שוק המניות

הממשלה פרסמה לאחרונה את צו 245 המתקן ומשלים מספר סעיפים של צו 155 כדי לפתור מספר קשיים בפעילות שוק המניות.

המטרה הכללית של הפרויקט היא לתרום ליישום ההנחיות והמדיניות של המפלגה והמדינה לפיתוח שוק המניות לערוץ גיוס הון חשוב לטווח בינוני וארוך לפיתוח כלכלי , לשכלול מוסד כלכלי השוק תחת ניהול המדינה, ולשיפור האינטגרציה הכלכלית האזורית והבינלאומית.

המטרה לטווח קצר היא לעמוד באופן מלא בקריטריונים לשדרוג משוק גבול לשוק מתעורר משני על ידי FTSE Russell בשנת 2025; לשמור על דירוג השווקים המתעוררים המשניים של FTSE Russell.

משקיעים עוקבים אחר ההתפתחויות בשוק המניות (צילום: D.D).

המטרה ארוכת הטווח היא לעמוד בקריטריונים לשדרוג למדד MSCI Emerging Market ולמדד FTSE Russell Advanced Emerging Market עד שנת 2030.

במקביל, סגן ראש הממשלה הו דוק פוק חתם על החלטת ראש הממשלה משנת 2014 המאשרת את הפרויקט לשדרוג שוק המניות הואטנאמי, במטרה להפוך שוק זה לערוץ גיוס הון חשוב לטווח בינוני וארוך, תוך קידום אינטגרציה אזורית ובינלאומית.

המטרה הכללית של הפרויקט היא לפתח את שוק המניות לערוץ גיוס הון חשוב לטווח בינוני וארוך לפיתוח כלכלי, לשכלל את מוסד השוק הכלכלי תחת ניהול המדינה, ולחזק את האינטגרציה הכלכלית האזורית והבינלאומית.

"האפשרות לשדרוג קרובה מאוד"

בשיחה עם כתב העיתון דן טרי , מר פאן דונג חאן - מנהל ייעוץ השקעות בבנק ההשקעות מייבנק - ציין כי וייטנאם השתנתה ללא הרף, השלימה ועמדה בתנאים רבים לתהליך שדרוג שוק המניות.

הוא אמר שארגונים זרים נקטו גם הם בצעדים להכיר ברבים מהקריטריונים שווייטנאם השיגה. "האפשרות לשדרוג קרובה מאוד, שכן הממשלה, סוכנויות ניהול ועסקים מקדמים ללא הרף את התנאים לעמידה בשדרוג", שיתף.

בפרט, צו 245 של הממשלה, שזה עתה פורסם, ממשיך להיות אחד הפתרונות החשובים להשגת המטרה של משיכת הון השקעות זר, תמיכה בתהליך שדרוג שוק המניות, ובכך יצירת משאבים לפיתוח הכלכלי של המדינה.

בפרט, הוא הדגיש כי השוק נפתח יותר ויותר למשקיעים זרים. לא רק מגזר ניירות הערך, אלא גם החלטה 05 של הממשלה על פיילוט בשוק נכסי הקריפטו בווייטנאם יוצרת מומנטום לזרימות הון זר.

צו 245 של הממשלה מתמקד גם בהסרת חסמים בפני משקיעים זרים. בפרט, הליך ההכרה במעמד של משקיע ניירות ערך מקצועי מותאם לדרישות משפטיות זרים, מה שיוצר נוחות בעת השתתפות בהנפקות בודדות.

בהתבוננותו בהתפתחויות האחרונות בשוק המניות, אמר מר חאן כי בחמש השנים שבין 2020 ל-2024, למשקיעים זרים היו 4 שנים של מכירות נטו ורק שנה אחת של קנייה נטו. מתחילת השנה, גם משקיעים זרים היו מוכרים נטו אך חזרו לקנייה נטו.

בהתבסס על תחזית השוק, נציג של בנק ההשקעות מייבנק אמר כי מכירות נטו יתרחשו רק בטווח הקצר. מכיוון ששוק המניות חצה את שיאו לאחרונה באופן מתמיד, משקיעים נוטים לנצל רווחים, וכך גם משקיעים זרים. עם המדיניות הפתוחה של הממשלה כלפי זרימות הון זר, הוא מאמין שבטווח הבינוני והארוך, משקיעים זרים יחזרו לקנייה נטו.

משקיעים סוחרים בשוק המניות (צילום: ד.ד).

ד"ר דין דה הואן, מומחה כלכלי, שחולק את אותה דעה, אמר גם כי החלטה זו מדגימה את נחישות הממשלה לשכלל את המסדרון המשפטי עבור השוק. לדבריו, השדרוג אינו רק סיווג, אלא קשור לאסטרטגיה של בניית מרכז פיננסי בינלאומי בהו צ'י מין סיטי ובדאנאנג.

מרכז פיננסי בינלאומי יכול להתפתח רק כאשר הוא מחזיק בבעלותו בורסה העומדת בסטנדרטים גלובליים, עם מוצרים איכותיים הנסחרים בבורסה, ממניות ועד אג"ח. "איכות הסחורות בבורסה היא הגורם המרכזי. רק עסקים שהם באמת חדשניים, שקופים ומייצגים את כל התעשייה יכולים למשוך ולשמר הון זר לאורך זמן", הדגיש.

מר היין ציין עוד כי שווקים רבים באזור חוו זרימות הון זר לא יציבות עקב היעדר יסודות בני קיימא. לכן, וייטנאם צריכה להתמקד בפיתוח מפעלים מקומיים ליחידות בקנה מידה גדול, ובכך ליצור מקור לסחורות רשומות בעלות ערך.

המומחה אמר כי שדרוג שוק המניות יסייע לווייטנאם למשוך משקיעים בינלאומיים וייצור תנאים לעסקים לגייס הון להרחבת הייצור והעסקים.

שדרוג שוק המניות אינו יעד אלא תוצאה טבעית.

בעבר, בישיבת עבודה עם נציגי FTSE Russell (חברת בת של קבוצת הבורסה לניירות ערך של לונדון, המתמחה בהפקה, תחזוקה, רישוי ושיווק של מדדי שוק המניות), אמר שר האוצר נגוין ואן טאנג כי הממשלה נחושה כעת להשיג יעד צמיחת תמ"ג של 8% או יותר בשנת 2025, תוך עלייה מהירה אך בת קיימא. כדי להשיג את היעד, הממשלה הנחתה את משרד האוצר ליישם פתרונות חשובים רבים, כולל קידום פיתוח שוק המניות.

השר נגוין ואן טאנג אישר כי שדרוג שוק המניות אינו יעד אלא תוצאה טבעית כאשר וייטנאם פועלת בנחישות אחר יעדי פיתוח מרכזיים לקראת שוק מניות הוגן, שקוף ויעיל.

מטה הוועד העממי של הו צ'י מין סיטי (צילום: האי לונג).

חברות ניירות ערך רבות נתנו גם הן את דעתן על תחזית השוק. ל-VPBanks יש דוח, כך שרוב השווקים לאחר שדרוג רשמו עלייה בתנועות הון זר, ללא קשר לקריטריונים של FTSE או MSCI.

בדרך כלל, זרימת הון זו גבוהה פי 5-7 מהרמה הממוצעת לפני השדרוג. חברת ניירות ערך זו מעריכה כי זרימת ההון שיכולה לזרום לשוק הווייטנאמי היא כ-3-7 מיליארד דולר ברגע שהחלטת השדרוג תיכנס לתוקף. אם משקיעים זרים יזרמו במהירות בטווח הקצר, השוק יקבל דחיפה עצומה.

חברת Vietcap Securities מאמינה כי הצטרפות לקבוצת השווקים המתעוררים עשויה לסייע למניות וייטנאמיות למשוך 6-8 מיליארד דולר של הון זר. על פי SSI Securities, שוק המניות הוייטנאמי עשוי למשוך כמיליארד דולר מקרנות סל הודות לשדרוג, לא כולל קרנות פעילות. ראוי לציין כי קרן הסל Vanguard FTSE Emerging Markets צפויה להזרים יותר מ-363 מיליון דולר לשוק הוייטנאמי.

בנוגע לתחזית סוף השנה, Agriseco Securities צופה כי מדד VN עשוי להגיע לטווח של 1,700-1,800 נקודות עד סוף 2025, הודות לציפיות שהרווח של השוק כולו יגדל בכ-20% בשנה הבאה.

יחד עם זאת, גורמים מאקרו חיוביים רבים ימשיכו לתמוך בשוק, כגון האפשרות שהפד יתחיל את סבב הורדות הריבית החל מספטמבר, הממשלה קבעה יעד צמיחה כלכלית של 8.3-8.5% השנה, במקביל מקדמת אשראי, מקלה על המדיניות הפיסקלית, מאיץ את חלוקת ההשקעות הציבוריות ושואפת לשדרג את השוק עד סוף 2025.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-kha-nang-thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-dang-den-rat-gan-20250915145646145.htm