בסוף השבוע, השוק חווה לחץ חזק של מימוש רווחים יחד עם תנופה שיא של מכירות נטו מצד משקיעים זרים. (צילום: וייטנאם+)

שוק המניות הוייטנאמי חווה שבוע מסחר חיובי אך גם החל להוות סיכונים, כאשר מדד VN עבר בהצלחה את השיא ההיסטורי של 2022 וקבע שיאים חדשים.

בסוף השבוע, השוק חווה לחץ חזק של מימוש רווחים יחד עם תנופה שיא של מכירות נטו מצד משקיעים זרים. בהתאם לכך, מומחים אמרו כי למרות שמגמת הצמיחה עדיין נשמרה, על המשקיעים עדיין לנקוט משנה זהירות ולשקול ארגון מחדש של תיקי ההשקעות שלהם כדי להתמודד עם האפשרות של התאמות לטווח קצר.

מדד VN עובר את השיא עם נזילות שיא

בשבוע שעבר, מדד ה-VN כבש באופן רציף רמות התנגדות חשובות. מר פאן טאן נהאט, ראש קבוצת הניתוח של חברת ניירות הערך סייגון- האנוי (SHS), אמר כי לאחר שבוע של עליות חזקות ופתאומיות, המדד עבר את השיא ההיסטורי של 2022. בהתאם, השוק שמר על שבוע מסחר חיובי עם נזילות מוגברת. באופן ספציפי, מדד ה-VN עלה במשך 4 מפגשים רצופים, עבר את הרף הפסיכולוגי של 1,600 נקודות והתקרב לטווח המחירים של 1,660 נקודות. יחד עם זאת, הופיע לחץ מכירה, שגרם למדד ה-VN להתאים את עצמו לאדום בסוף השבוע.

השוק נסגר כאשר מדד VN עלה ב-2.84% ל-1,630 נקודות (מעל לרמה הפסיכולוגית של 1,600 נקודות) ומדד VN30 עלה ב-3.13% ל-1,783.25 נקודות (לאחר שהיה תחת לחץ להתאים את עצמו במסחר האחרון של השבוע בטווח מחירים של 1,820 נקודות).

ראוי לציין כי נזילות השוק קבעה שיא חדש של 259.5 טריליון דונג וייט בבורסת HoSE עם נפח מסחר ממוצע של יותר מ-1.75 מיליארד מניות למפגש. משקיעים זרים המשיכו למכור בחוזקה עם 8,217 מיליארד דונג וייט כאן.

על פי צוות הניתוח של חברת ניירות הערך Vietcombank (VCBS), ערך המסחר היומי הממוצע הגיע גם הוא לכ-47,500 מיליארד דונג וייטנאמי לסשן, עלייה של כ-5% בהשוואה לשבוע הקודם, דבר המראה שתזרים המזומנים המקומי עדיין חזק מאוד.

נכון לעכשיו, רוחב השוק עדיין חיובי עם סיבוב תזרים מזומנים במגזרים בולטים, כולל ביטוח, ניירות ערך, בנקאות ונפט וגז. לעומת זאת, טכנולוגיה, כימיקלים, טקסטיל ופירות ים נמצאים תחת לחץ להסתגל, ובמיוחד קבוצת הנדל"ן נמכרה בכבדות במסחר האחרון של השבוע.

לחץ מימוש רווחים וסיכון הסתגלות

מבחינה טכנית, פאן טאן נהאט מאמין כי המגמה לטווח קצר של מדד VN עדיין עולה מעל אזור התמיכה הפסיכולוגית של 1,600 נקודות, כאשר הסף הבא עומד על 1,565 נקודות. עם זאת, מדד זה נמצא תחת לחץ מכירה בטווח המחירים סביב 1,650 נקודות. בפרט, מר נהאט הדגיש כי סל המניות VN30 נמצא תחת לחץ מכירה בטווח המחירים של 1,800-1,830 נקודות, המקביל לעלייה של יותר מ-60% מתחתית אפריל 2024.

"בהיסטוריה, מעולם לא הייתה עליית מחירים רצופה עם עלייה חזקה של כ-60% במדד VN ו-VN30 ללא תיקון משמעותי", הדגיש מר נהאט.

לכן, מר נהאט ממליץ למשקיעים לנקוט משנה זהירות ולעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות הנוכחיות בשוק. למרות שמדד ה-VN עדיין צומח, מניות רבות, לאחר תקופה של צמיחה חזקה, נמצאות בסיכון להגיע לשיא וסביר להניח שיסיימו את מגמת עליות המחירים החזקות והפתאומיות.

צוות הניתוח של VCBS מספק מבט מפורט יותר על ביצועי המסחר בסוף השבוע. השוק פתח את הבוקר בעלייה של יותר מ-18 נקודות ועבר את רף 1,660 הודות לביקוש חזק מצד Vingroup , מניות בנקאות, פלדה והשקעות ציבוריות.

עם זאת, לחץ מימוש הרווחים גבר לפתע, במיוחד במניות שרשמו צמיחה חזקה. מצב זה גרם למדד הכללי לצמצם את צמיחתו. לאחר מכן, אדום שלט עם 266 מניות בירידה ו-68 מניות בעלייה, לצד נזילות שנותרה ברמה גבוהה בהשוואה לממוצע של 20 סשנים, מה שמראה מימוש רווחים לטווח קצר באזור הגבוה של השוק. עד סוף אחר הצהריים, מדד VN רשם ירידה של כמעט 18 נקודות ונסוג ל-1,620 נקודות לפני שצמצם את הירידה הודות לכמה מניות גדולות, כמו MBB, VJC ו-BSR, ששמרו על ירוק.

בנוגע לניתוח פונדמנטלי, צוות המומחים של VCBS ציין כי "מרחב השקעות זר" בבנקים הוא נקודה ראויה לציון. בנקים גדולים בעלי יסודות פיננסיים חזקים ונזילות גבוהה ממשיכים למשוך הון זר כאשר רובם מלאים או מתקרבים לרמה המקסימלית של 30%. להיפך, לבנקים קטנים רבים כמעט ואין בעלי מניות זרים, מה שמותיר מרחב גדול למדי. חלק מהבנקים נועלים את מרחב השקעות הזר ברמה נמוכה בהשוואה לרגולציה המקסימלית (30%) על מנת לחפש שותפים אסטרטגיים זרים, ובכך פותחים פוטנציאל למשיכת זרימות הון איכותיות בעתיד.

בנוסף, VCBS הזכירה גם את פרויקט הרכבת המהירה צפון-דרום, אחד מפרויקטי תשתית התחבורה המרכזיים עם השקעה ראשונית כוללת של כ-67.34 מיליארד דולר (המוערכת בכ-10% מהתמ"ג בשנת 2027), אורך מסלול כולל של כ-1,541 ק"מ העובר דרך 20 מחוזות וערים. פרויקט זה, למרות היקפו העצום והאתגרים הרבים במנגנון היישום, עדיין צפוי ליצור תנופת צמיחה חזקה לכלכלה ולתעשיות קשורות רבות בטווח הארוך, מחומרי בניין ועד שירותים ותיירות, ולעצב את הפוטנציאל לצמיחה בת קיימא עבור שוק המניות בעתיד.

לנוכח התפתחויות מורכבות ואותות אזהרה, מר פאן טאן נהאט ממליץ למשקיעים לעקוב מקרוב אחר התפתחויות השוק. עבור פוזיציות ספקולטיביות וארגון מחדש של תיקי השקעות, יש צורך להעריך בקפידה כל קוד מניה ולשקול מכירת קודים מוחלשים. בנוסף, על המשקיעים לשלוט מקרוב בפוזיציות לטווח קצר ולסובב את תזרים המזומנים בהתאם, גם כאשר מגמת העלייה של מדד ה-VN עדיין נשמרת.

צוות הניתוח של VCBS שותף גם הוא לדעה בנוגע לניהול סיכונים, במיוחד בהקשר של לחץ גובר למימוש רווחים בטווח הקצר. VCBS ממליצה כי למרות שהשוק חווה שבוע מרשים של עליות, הופעתו של לחץ מכירה חזק במושב האחרון של השבוע מראה על הצורך להתאים אסטרטגיות השקעה, להימנע מ"קניית החלק העליון" של מניות שעלו במהירות ולתעדף שימור רווחים.

לפי vietnamplus.vn

מקור: https://huengaynay.vn/kinh-te/vn-index-dung-truoc-ap-luc-dieu-chinh-sau-khi-vuot-qua-muc-dinh-lich-su-156778.html