विकल्प अनुबंधों के व्यापार में रणनीतियाँ (भाग 3)

बुल स्प्रेड रणनीति के अलावा, एक रणनीति और भी है जो निवेशकों को स्थिर लाभ प्राप्त करने और नुकसान को नियंत्रणीय स्तर तक सीमित रखने में मदद करती है, वह है बियर स्प्रेड रणनीति।

बियर स्प्रेड रणनीति

यह रणनीति एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति के विभिन्न मूल्यों पर तथा समान समाप्ति तिथि वाले विभिन्न स्ट्राइक मूल्यों वाले विकल्पों को एक साथ खरीदकर और बेचकर कार्यान्वित की जाती है।

यह रणनीति दो रूपों में आती है, जिनमें शामिल हैं:

कॉल ऑप्शंस के साथ बियर स्प्रेड रणनीति: इस रणनीति के साथ, निवेशक एक निश्चित स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल ऑप्शन बेचता है और साथ ही एक उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल ऑप्शन खरीदता है।

पुट ऑप्शंस के साथ बियर स्प्रेड रणनीति: इस रणनीति के साथ, निवेशक एक निश्चित स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट ऑप्शन बेचता है और साथ ही एक उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट ऑप्शन खरीदता है।

इस प्रकार, बुल स्प्रेड रणनीति के विपरीत, बियर स्प्रेड रणनीति उन निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरने पर स्थिर लाभ प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने पर नुकसान को एक निश्चित स्तर तक सीमित रखते हैं।

उदाहरण के लिए:

एक निवेशक कॉल विकल्पों के साथ एक बियर स्प्रेड रणनीति लागू करता है। निवेशक एक साथ 720 सेंट/बुशल के स्ट्राइक मूल्य वाले दिसंबर 2024 के गेहूं कॉल विकल्प को 64 सेंट/बुशल के प्रीमियम पर बेचता है और 820 सेंट/बुशल के स्ट्राइक मूल्य वाले कॉल विकल्प को 34 सेंट/बुशल के प्रीमियम पर खरीदता है।

बेयर स्प्रेड्स रणनीति से होने वाला लाभ भविष्य में दिसंबर 2024 के गेहूं अनुबंध (ZWAZ24) की कीमत पर निर्भर करता है। निम्नलिखित स्थितियाँ हो सकती हैं:

मामला 1: ZWAZ24 अनुबंध मूल्य 820 सेंट/बुशल से ऊपर बढ़ गया

यदि ZWAZ24 वायदा अनुबंध की कीमत 820 सेंट/बुशल से अधिक हो जाती है, तो दोनों कॉल्स का प्रयोग किया जाता है। निवेशक को नुकसान होता है (लेनदेन लागत और अन्य करों/शुल्कों को छोड़कर) जिसकी गणना दोनों विकल्पों के स्ट्राइक मूल्यों के बीच के अंतर - प्रीमियम के अंतर, या (820 – 720) – (64 – 34) = 70 सेंट/बुशल के रूप में की जाती है।

केस 2: ZWAZ24 अनुबंध मूल्य 720 सेंट/बुशल से नीचे गिर गया

यदि ZWAZ24 वायदा अनुबंध की कीमत 720 सेंट/बुशल से नीचे गिर जाती है, तो दोनों कॉल्स का प्रयोग नहीं किया जाता है। अब निवेशक को प्रीमियम के अंतर के बराबर लाभ प्राप्त होता है, अर्थात (64 – 34) = 30 सेंट/बुशल।

केस 3: ZWAZ24 अनुबंध मूल्य 720 – 820 सेंट/बुशल की सीमा में है

यदि ZWAZ24 वायदा अनुबंध की कीमत 720 और 820 सेंट/बुशल के बीच है, मान लीजिए 760 सेंट/बुशल। तब केवल 720 सेंट/बुशल के स्ट्राइक मूल्य वाले ZWAZ24 कॉल विकल्प का ही प्रयोग किया जाएगा। निवेशक को दायित्व पूरा करने के लिए 790 सेंट/बुशल पर एक ZWAZ24 अनुबंध खरीदना होगा और (760 – 720) - (64 – 34) = 10 सेंट/बुशल का नुकसान (लेनदेन लागत और अन्य कर/शुल्क को छोड़कर) उठाना होगा। इस स्थिति में निवेशक का नुकसान, स्थिति 1 में निवेशक के नुकसान से अधिक नहीं होगा, और निवेशक का लाभ, स्थिति 2 में निवेशक के लाभ से अधिक नहीं होगा।

स्रोत: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html