विनिमय दर और ब्याज दर की समस्या में संतुलन

ऋण ब्याज दरों को कम करने और ऋण मांग को प्रोत्साहित करने के लिए, स्टेट बैंक ने सिफारिश की है कि बैंक लागत में बचत करें, लेकिन साथ ही ब्याज दरों और विनिमय दरों में संतुलन बनाए रखने की भी आवश्यकता है।

लचीली मौद्रिक नीति

19 जून को राष्ट्रीय असेंबली के समक्ष प्रश्नोत्तर सत्र में स्टेट बैंक के गवर्नर गुयेन थी हांग ने पुष्टि की कि एक खुली और अस्थिर अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, स्टेट बैंक हमेशा एक लचीली मौद्रिक नीति संचालित करता है, वास्तविकता का बारीकी से पालन करता है, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, वृहद अर्थव्यवस्था को स्थिर करने और मौद्रिक और विदेशी मुद्रा बाजार को बनाए रखने के लिए उपयुक्त उपकरणों का उपयोग करता है।

वित्तीय विश्लेषकों के अनुसार, स्टेट बैंक द्वारा हाल ही में ट्रेजरी बिलों को पुनः जारी करने का कदम विनिमय दरों पर दबाव कम करने के लचीले प्रबंधन उपायों में से एक है, जो अल्पावधि में विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करने में योगदान देता है। ट्रेजरी बिल जारी करने से न केवल बाजार से अस्थायी रूप से धन निकालने में मदद मिलती है, बल्कि यह व्यापक आर्थिक उतार-चढ़ाव के प्रति स्टेट बैंक की सतर्कता का संकेत भी देता है।

ट्रेजरी बिल जारी करने के चैनल को फिर से खोलना स्टेट बैंक की उच्च VND/USD विनिमय दर के संदर्भ में बैंकिंग प्रणाली में तरलता कम करने की मंशा को दर्शाता है। विशेष रूप से, 24 जून के सत्र में, स्टेट बैंक ने केंद्रीय विनिमय दर 25,058 VND/USD पर सूचीबद्ध की थी - जो 2016 के बाद का उच्चतम स्तर है। 25 और 26 जून को, केंद्रीय विनिमय दर को घटाकर 25,053 VND/USD कर दिया गया।

ऋण ब्याज दरों को कम करने और ऋण मांग को बढ़ावा देने के लिए, स्टेट बैंक ने बैंकों से लागत कम करने का आग्रह किया है। बैंकिंग प्रौद्योगिकी विकास अनुसंधान संस्थान (अर्थशास्त्र एवं विधि विश्वविद्यालय, हो ची मिन्ह सिटी राष्ट्रीय विश्वविद्यालय) के निदेशक, एसोसिएट प्रोफेसर, डॉ. त्रान हंग सोन ने कहा कि बैंकों ने जमा और ऋण ब्याज दरों में कटौती की है। हालाँकि, लंबी अवधि में, ब्याज दरें बाजार में पूंजी की आपूर्ति और मांग के अनुसार तय होंगी।

एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. सोन के अनुसार, ब्याज दरों और विनिमय दरों के मुद्दे में संतुलन बनाए रखना ज़रूरी है, खासकर ऐसे समय में जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) की ब्याज दरों में कटौती की योजना धीमी पड़ रही है। हालाँकि अमेरिकी डॉलर का स्वास्थ्य मूल्यांकन सूचकांक वर्तमान में 100 अंकों की सीमा से नीचे बना हुआ है, फिर भी वर्ष की दूसरी छमाही में विनिमय दर का दबाव बाजार के लिए चिंता का विषय बना हुआ है। वर्ष की शुरुआत की तुलना में अमेरिकी डॉलर-सूचकांक में 10% से अधिक की गिरावट आई है, जो 26 जून तक केवल 97.5 अंक था, जबकि अमेरिकी डॉलर/वियतनाम मुद्रा विनिमय दर में 2.7% की वृद्धि हुई है।

कम ब्याज दर का माहौल बनाए रखना मुश्किल

शिनहान सिक्योरिटीज वियतनाम (एसएसवी) के अनुसंधान विभाग की निदेशक सुश्री बुई थी थाओ ली ने कहा कि मुद्रास्फीति और बढ़ती विनिमय दरों के कारण कम ब्याज दर का माहौल बनाए रखना मुश्किल हो रहा है। वर्ष की शुरुआत से अमेरिकी डॉलर सूचकांक में 10% से अधिक की गिरावट के बावजूद, घरेलू अमेरिकी डॉलर की कीमतों में वृद्धि के कारण विनिमय दर वर्तमान में काफी दबाव में है। विनिमय दर पर यह दबाव मुख्य रूप से वर्ष के अंत में (आमतौर पर प्रत्येक वर्ष की तीसरी और चौथी तिमाही में) अमेरिकी डॉलर की मांग में होने वाली मजबूत मौसमी वृद्धि के कारण है।

नई टैरिफ नीतियों के लागू होने से पहले ही आयात और निर्यात गतिविधियों में अचानक वृद्धि दर्ज की गई। वर्ष के पहले 5 महीनों में, निर्यात में 14% की वृद्धि हुई, जबकि आयात में 17% की वृद्धि हुई, जिससे व्यापार संतुलन घाटे में चला गया। इस घटनाक्रम के कारण व्यवसायों की ओर से अमेरिकी डॉलर के भंडार की मांग में तीव्र वृद्धि हुई, जिससे घरेलू विनिमय दर के विश्व के विपरीत दिशा में जाने की व्याख्या हुई।

इसके अलावा, अमेरिका ने ईरान युद्ध में प्रवेश किया है, जिससे इज़राइल-ईरान संघर्ष को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं, जिससे तेल की कीमतें तेज़ी से बढ़ी हैं और मुद्रास्फीति बढ़ी है। वर्ष के पहले 5 महीनों में सीपीआई सूचकांक कम रहा है, जिसका मुख्य कारण तेल की कीमतों में गिरावट है। इसलिए, यदि विनिमय दर और मुद्रास्फीति में तेज़ी से वृद्धि होती है, तो विस्तारवादी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों और वर्तमान कम ब्याज दर के माहौल को बनाए रखना मुश्किल होगा।

विश्लेषकों का कहना है कि अगर फेड ब्याज दरें नहीं बढ़ाता है, तो विनिमय दरों पर दबाव के साथ, वियतनाम को विकास को बढ़ावा देने के लिए कम ब्याज दरें बनाए रखने के अपने प्रयासों में भी कठिनाइयों का सामना करना पड़ेगा। बैंकिंग नियामक द्वारा परिचालन ब्याज दर को वर्तमान 4% के स्तर पर ही रखा जाएगा।

यूओबी का अनुमान है कि 2025 की तीसरी तिमाही के अंत तक अमेरिकी डॉलर के साथ व्यापारिक दायरे में वीएनडी एक कमज़ोर दायरे में उतार-चढ़ाव जारी रखेगा। हालाँकि, 2025 की चौथी तिमाही से, व्यापार अनिश्चितता धीरे-धीरे कम होने के साथ, एशियाई मुद्राओं में सामान्य सुधार के रुझान के अनुरूप, वीएनडी फिर से गति पकड़ना शुरू कर सकता है। वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर 2025 की तीसरी तिमाही में 26,300 वीएनडी/यूएसडी, 2025 की चौथी तिमाही में 26,100 वीएनडी/यूएसडी, 2026 की पहली तिमाही में 25,900 वीएनडी/यूएसडी और 2026 की दूसरी तिमाही में 25,700 वीएनडी/यूएसडी होगी।

स्रोत: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html