विनिमय दर और ब्याज दर की समस्या में संतुलन

ऋण ब्याज दरों को कम करने और ऋण मांग को प्रोत्साहित करने के लिए, स्टेट बैंक ने सिफारिश की है कि बैंक लागत में बचत करें, लेकिन साथ ही ब्याज दरों और विनिमय दरों में संतुलन बनाए रखने की भी आवश्यकता है।

लचीली मौद्रिक नीति

19 जून को राष्ट्रीय असेंबली के समक्ष प्रश्नोत्तर सत्र में स्टेट बैंक के गवर्नर गुयेन थी हांग ने पुष्टि की कि एक खुली और अस्थिर अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, स्टेट बैंक हमेशा एक लचीली मौद्रिक नीति संचालित करता है, वास्तविकता का बारीकी से पालन करता है, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, वृहद अर्थव्यवस्था को स्थिर करने और मौद्रिक और विदेशी मुद्रा बाजार को बनाए रखने के लिए उपयुक्त उपकरणों का उपयोग करता है।

वित्तीय विश्लेषकों के अनुसार, स्टेट बैंक द्वारा हाल ही में ट्रेजरी बिलों को पुनः जारी करने का कदम विनिमय दरों पर दबाव कम करने के लचीले प्रबंधन उपायों में से एक है, जो अल्पावधि में विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करने में योगदान देता है। ट्रेजरी बिल जारी करने से न केवल बाजार से अस्थायी रूप से धन निकालने में मदद मिलती है, बल्कि यह व्यापक आर्थिक उतार-चढ़ाव के प्रति स्टेट बैंक की सतर्कता का संकेत भी देता है।

ट्रेजरी बिल जारी करने के चैनल को फिर से खोलना, उच्च VND/USD विनिमय दर के संदर्भ में बैंकिंग प्रणाली से तरलता निकालने के स्टेट बैंक के इरादे को दर्शाता है। विशेष रूप से, 24 जून के सत्र में, स्टेट बैंक द्वारा केंद्रीय विनिमय दर 25,058 VND/USD पर सूचीबद्ध की गई थी - जो 2016 के बाद का उच्चतम स्तर है। 25 और 26 जून को, स्टेट बैंक द्वारा केंद्रीय विनिमय दर को घटाकर 25,053 VND/USD कर दिया गया था।

ऋण ब्याज दरों को कम करने और ऋण मांग को बढ़ावा देने के लिए, स्टेट बैंक ने बैंकों से लागत कम करने को कहा है। बैंकिंग प्रौद्योगिकी विकास अनुसंधान संस्थान (अर्थशास्त्र एवं विधि विश्वविद्यालय, हो ची मिन्ह सिटी राष्ट्रीय विश्वविद्यालय) के निदेशक और एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. त्रान हंग सोन ने कहा कि बैंकों ने अपनी ऋण और जमा ब्याज दरों में कटौती की है। हालाँकि, लंबी अवधि में, ब्याज दरें बाजार में पूंजी की आपूर्ति और मांग के अनुसार तय होंगी।

एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. सोन के अनुसार, ब्याज दर और विनिमय दर में संतुलन बनाए रखना ज़रूरी है, खासकर ऐसे समय में जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) की ब्याज दर में कटौती की योजना धीमी पड़ रही है। हालाँकि अमेरिकी डॉलर का स्वास्थ्य मूल्यांकन सूचकांक वर्तमान में 100 अंक से नीचे है, फिर भी वर्ष की दूसरी छमाही में विनिमय दर का दबाव बाजार के लिए चिंता का विषय बना हुआ है। वर्ष की शुरुआत की तुलना में अमेरिकी डॉलर-सूचकांक में 10% से अधिक की गिरावट आई है, जो 26 जून तक केवल 97.5 अंक था, जबकि अमेरिकी डॉलर/वियतनाम मुद्रा विनिमय दर में 2.7% की वृद्धि हुई है।

कम ब्याज दर का माहौल बनाए रखना मुश्किल

शिनहान सिक्योरिटीज वियतनाम (एसएसवी) के अनुसंधान विभाग की निदेशक सुश्री बुई थी थाओ ली ने कहा कि मुद्रास्फीति और बढ़ती विनिमय दरों के कारण कम ब्याज दर का माहौल बनाए रखना मुश्किल हो रहा है। वर्ष की शुरुआत से अमेरिकी डॉलर सूचकांक में 10% से अधिक की गिरावट के बावजूद, घरेलू अमेरिकी डॉलर की कीमतों में वृद्धि के कारण विनिमय दर वर्तमान में काफी दबाव में है। विनिमय दर पर यह दबाव मुख्य रूप से वर्ष के अंत में (आमतौर पर प्रत्येक वर्ष की तीसरी और चौथी तिमाही में) अमेरिकी डॉलर की मांग में होने वाली मजबूत मौसमी वृद्धि के कारण है।

नई टैरिफ नीतियों के लागू होने से पहले ही आयात और निर्यात गतिविधियों में अचानक वृद्धि दर्ज की गई। वर्ष के पहले 5 महीनों में, निर्यात में 14% की वृद्धि हुई, जबकि आयात में 17% की वृद्धि हुई, जिससे व्यापार संतुलन घाटे में चला गया। इस घटनाक्रम के कारण व्यवसायों की ओर से अमेरिकी डॉलर के भंडार की माँग में तीव्र वृद्धि हुई, जिससे घरेलू विनिमय दर के विश्व के विपरीत दिशा में जाने की व्याख्या करने में योगदान मिला।

इसके अलावा, अमेरिका के ईरान युद्ध में शामिल होने से इज़राइल-ईरान संघर्ष को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं, जिससे तेल की कीमतों में तेज़ी से वृद्धि हुई है और मुद्रास्फीति बढ़ी है। वर्ष के पहले 5 महीनों में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) कम रहा है, जिसका मुख्य कारण तेल की कीमतों में गिरावट है। इसलिए, यदि विनिमय दर और मुद्रास्फीति में तेज़ी से वृद्धि होती है, तो विस्तारवादी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों और वर्तमान कम ब्याज दर के माहौल को बनाए रखना मुश्किल होगा।

विश्लेषकों का कहना है कि अगर फेड ब्याज दरें नहीं बढ़ाता है, तो विनिमय दर के दबाव के कारण वियतनाम को विकास को सहारा देने के लिए कम ब्याज दरें बनाए रखने में भी मुश्किलों का सामना करना पड़ेगा। बैंकिंग नियामक परिचालन ब्याज दर को मौजूदा 4% पर ही बनाए रखेगा।

यूओबी का अनुमान है कि 2025 की तीसरी तिमाही के अंत तक अमेरिकी डॉलर के साथ व्यापारिक दायरे में वीएनडी में उतार-चढ़ाव जारी रहेगा। हालाँकि, 2025 की चौथी तिमाही से, वीएनडी एशियाई मुद्राओं में सामान्य सुधार के रुझान के अनुरूप, व्यापार अनिश्चितताओं के धीरे-धीरे कम होने के साथ, गति प्राप्त करना शुरू कर सकता है। वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर 2025 की तीसरी तिमाही में वीएनडी26,300/यूएसडी, 2025 की चौथी तिमाही में वीएनडी26,100/यूएसडी, 2026 की पहली तिमाही में वीएनडी25,900/यूएसडी और 2026 की दूसरी तिमाही में वीएनडी25,700/यूएसडी होगी।

स्रोत: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html