एफपीटी स्टॉक की संभावनाओं के बारे में प्रश्न

एफपीटी स्टॉक मूल्य में निरंतर उतार-चढ़ाव वैश्विक और घरेलू प्रौद्योगिकी बाजार में मजबूत बदलावों के संदर्भ में कंपनी की संभावनाओं के बारे में कई सवाल खड़े करता है।

कीमतें तेजी से गिर गईं

19 मार्च, 2024 का कारोबारी सत्र FPT ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के शेयरों में विदेशी निवेशकों की सबसे ज़्यादा बिकवाली का सत्र रहा। विदेशी निवेशकों ने 1 करोड़ से ज़्यादा शेयर बेचे, जबकि सिर्फ़ 20 लाख से ज़्यादा यूनिट ही ख़रीदे, जिससे शुद्ध बिक्री मूल्य हज़ारों अरब VND से ज़्यादा हो गया और यह बाज़ार में सबसे ज़्यादा बिकवाली वाला शेयर बन गया।

यह एक साल से भी ज़्यादा समय में FPT में विदेशी निवेशकों का सबसे मज़बूत शुद्ध बिकवाली सत्र है। एक हज़ार अरब से ज़्यादा की सबसे हालिया शुद्ध बिकवाली सत्र 7 मार्च, 2024 को हुआ था, जिसका मूल्य 1,436 अरब VND से ज़्यादा था।

इस मजबूत दबाव के तहत, एफपीटी 5.4 अंक से अधिक गिर गया, जो -4.15% के बराबर है और वह स्टॉक बन गया जिसने दिन के दौरान वीएन-इंडेक्स को सबसे अधिक प्रभावित किया।

इससे पहले, 14 मार्च, 2025 को भी विदेशी निवेशकों ने बड़ी मात्रा में FPT शेयर बेचे थे। विदेशी निवेशकों ने 53.5 मिलियन से ज़्यादा FPT शेयर बेचे थे, जबकि लगभग 5 मिलियन शेयर ही खरीदे थे। इस अंतर के साथ, FPT का शुद्ध विक्रय मूल्य सिर्फ़ एक सत्र में 646.4 बिलियन VND तक पहुँच गया।

5 मार्च से विदेशी निवेशकों द्वारा FPT के शेयरों की लगातार बिक्री हो रही है। सबसे हालिया शुद्ध खरीदारी 4 मार्च को हुई थी, जिसका शुद्ध खरीद मूल्य 27 अरब VND से अधिक था। इस बीच, 19 फरवरी से 18 मार्च तक शुद्ध बिक्री मूल्य 3,852 अरब VND तक पहुँच गया।

18 मार्च को सत्र के अंत में एफपीटी में विदेशी कमरा भी घटकर केवल 43.96% रह गया, जिससे 5% तक का बड़ा अंतर पैदा हो गया और यह कई वर्षों में सबसे बड़ा कमरा अंतर भी है। इससे पहले, विदेशी कमरा अक्सर अधिकतम 49% तक भरा रहता था।

इस अग्रणी प्रौद्योगिकी स्टॉक से विदेशी निवेशकों की वापसी ने एफपीटी की निवेश संभावनाओं के बारे में काफी चिंता पैदा कर दी है, जबकि घरेलू पूंजी स्रोत विदेशी शुद्ध बिक्री के दबाव को कम करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

एफपीटी की अब तक की उच्चतम कीमत 23 जनवरी, 2025 के सत्र में निर्धारित की गई थी, जिसका समापन मूल्य VND 154,300/शेयर था, जो 2024 की शुरुआत की तुलना में 87% अधिक था। हालांकि, इस ऐतिहासिक सत्र में एफपीटी शेयर खरीदने वाले निवेशकों को भारी नुकसान हो रहा है, क्योंकि उसके बाद, एफपीटी शेयरों की कीमत में लगातार गिरावट आई और रुकने का कोई संकेत नहीं दिखा।

चंद्र नववर्ष की छुट्टियों के ठीक बाद, सर्प वर्ष के पहले कारोबारी सत्र में, FPT में 5.15% की गिरावट आई, जिससे इस तकनीकी दिग्गज के बाजार पूंजीकरण में 11,000 अरब VND से अधिक की गिरावट आई। चीन के कम लागत वाले कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) मॉडल डीपसीक के लॉन्च के बाद, विशेष रूप से FPT और सामान्य रूप से स्टॉक एक्सचेंज में तकनीकी शेयरों पर यह गिरावट का दबाव पड़ा, जिससे कड़ी प्रतिस्पर्धा की चिंताएँ पैदा हुईं।

अब तक, 19 मार्च को ट्रेडिंग सत्र के अंत में, एक और गिरावट के बाद, FPT का बाजार मूल्य VND 124,600/शेयर तक गिर गया, जो जनवरी 2025 के अंत में शिखर की तुलना में 19% कम था और जुलाई 2024 में मूल्य सीमा पर वापस आ गया।

जोखिम और अवसर

दरअसल, सस्ते एआई की लहर अभी भी तकनीकी उद्योग पर दबाव डाल रही है। सस्ते एआई मॉडलों के उभरने से बाजार की धारणा प्रभावित हो रही है, जिससे एआई बाजार के मूल्य में गिरावट की चिंता बढ़ रही है - एक ऐसा क्षेत्र जिसमें एफपीटी भारी निवेश कर रहा है।

इस तरह के दबाव का सामना करते हुए, एफपीटी के निदेशक मंडल ने पुष्टि की कि डीपसीक जैसे मॉडल एफपीटी एआई फैक्ट्री की दक्षता को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं करते हैं। हालाँकि, निवेशकों की डंपिंग उनके भयंकर प्रतिस्पर्धा के डर और भविष्य में एफपीटी के लाभ मार्जिन में कमी की संभावना को दर्शाती है। दुनिया में, NVIDIA जैसी अन्य प्रौद्योगिकी "दिग्गजों" के कई शेयरों पर भी काफी असर पड़ा है।

एफपीटी को वियतनामी शेयर बाजार में एक "दुर्लभ वस्तु" माना जा सकता है, जब प्रौद्योगिकी स्टॉक का अनुपात अभी भी कम है और शेयर बाजार में प्रौद्योगिकी उद्योग में "बड़े लोगों" की उपस्थिति का अभाव है।

2024 में, FPT लगातार नए मूल्य शिखरों को छूकर हलचल मचाएगा, और हर बढ़ोतरी एक नया मूल्य रिकॉर्ड स्थापित करेगी। मुनाफ़ा कमाने में कुछ गिरावट के बावजूद, FPT में तेज़ी का रुझान काफी लंबे समय तक, जनवरी 2025 के अंत तक, बना रहा।

कम लागत वाली एआई कड़ी प्रतिस्पर्धा पैदा कर सकती है, लेकिन यह तकनीकी कंपनियों के लिए एक अवसर भी है। एफपीटी ने 2024 में राजस्व और लाभ में एक रिकॉर्ड स्थापित किया है, और 2025 के लिए 75,400 अरब वियतनामी डोंग का राजस्व लक्ष्य और 13,395 अरब वियतनामी डोंग का कर-पूर्व लाभ निर्धारित किया है, जो 20-21% की वृद्धि दर के बराबर है। यह लक्ष्य एफपीटी की 2025 की शेयरधारकों की वार्षिक आम बैठक में प्रस्तुत किया जाएगा।

हाल ही में, केबीएसवी ने एफपीटी की संभावनाओं के बारे में अभी भी सकारात्मक आकलन दिया है। व्यवसायों और संगठनों में व्यावसायिक प्रदर्शन को बेहतर बनाने के लिए जनरेटिव एआई के उपयोग का मज़बूत चलन सॉफ्टवेयर और आईटी सेवाओं पर वैश्विक खर्च को बढ़ावा देगा। गार्टनर के अनुसार, 2025 तक सॉफ्टवेयर/आईटी सेवाओं पर कुल वैश्विक खर्च क्रमशः 14% और 9.4% बढ़ेगा, क्योंकि व्यवसाय नई तकनीकों को लागू करने के लिए डिजिटल परिवर्तन में तेज़ी ला रहे हैं। इसलिए, केबीएसवी के अनुसार, प्रमुख बाजारों में निवेश गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए एफपीटी के नए रुझानों के साथ तालमेल बिठाने की उम्मीद है।

कुल 100 मिलियन अमरीकी डॉलर के निवेश वाली एआई फ़ैक्टरी परियोजना से एफपीटी के उत्पाद पारिस्थितिकी तंत्र के पूर्ण होने की उम्मीद है, जिससे व्यवसायों को जापानी बाज़ार के विस्तार के अवसरों का लाभ उठाने में मदद मिलेगी। 2025-2026 में यहाँ अनुमानित राजस्व 15,700 - 20,060 बिलियन VND है, जो साल-दर-साल 27-29% की वृद्धि दर के बराबर है।

अमेरिकी और यूरोपीय बाज़ारों में, FPT द्वारा हस्ताक्षरित प्रबंधन सेवा अनुबंध अगले 3-5 वर्षों में FPT के लिए काम सुनिश्चित करेंगे और राजस्व वृद्धि को उच्च स्तर पर बनाए रखने, यानी 15-20% तक पहुँचने में प्रेरक शक्ति बनेंगे। इसलिए, KBSV को उम्मीद है कि FPT का सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र 24% से अधिक की दर से बढ़ेगा।

इससे पहले, एसएसआई ने एफपीटी एआई फैक्ट्री परियोजना और शिक्षा खंड के लिए अपने राजस्व अनुमानों को कम कर दिया था, क्योंकि परियोजना कार्यान्वयन की प्रगति अपेक्षा से धीमी थी और 2024 में एफपीटी शिक्षा प्रणाली में नामांकन में कठिनाइयाँ थीं। हालांकि, एसएसआई अभी भी 2025 में एफपीटी के लिए दोहरे अंकों की वृद्धि का अनुमान लगाता है (राजस्व में 19% की वृद्धि), जिसमें प्रौद्योगिकी खंड मुख्य विकास चालक बना हुआ है।