प्रतिभूतियाँ कठिन हैं...

सप्ताह के शुरुआती सत्र (8-9) में ही शेयर बाजार में भारी गिरावट दर्ज की गई, जिससे गहरी गिरावट की आशंका बढ़ गई। गौरतलब है कि कई शेयरों ने पिछली लगातार 'उच्चतम लहर' का भी आनंद नहीं लिया था।

छुट्टियों के बाद शेयर बाजार पर दबाव बढ़ रहा है - फोटो: क्वांग दीन्ह

खुशियाँ समान रूप से साझा नहीं की जातीं

1,700 अंकों का रिकॉर्ड स्तर छूने के बाद, मुनाफावसूली की लहर में बाजार को तेज़ी से भारी सुधार का दबाव झेलना पड़ा। इससे पहले, कई बैंकिंग और प्रतिभूति शेयरों में लगातार कीमतों में उछाल दर्ज किया गया था।

हालांकि, कई अन्य स्टॉक जो अभी तक सामान्य उत्साह के साथ "लहर पर नहीं चढ़े हैं" अब सामान्य बाजार में चुनौतीपूर्ण सुधार का सामना कर रहे हैं।

5 सितंबर तक तीनों एक्सचेंजों के आंकड़े बताते हैं कि सामान्य सूचकांक बढ़ने के बावजूद 500 से अधिक शेयरों में नकारात्मक वृद्धि हुई, जो पूरे बाजार में कुल स्टॉक कोड के लगभग 34% के बराबर है।

कई स्टॉक तरल नहीं होते, लेकिन कई ऐसे मामले भी होते हैं जहां ट्रेडिंग तो सक्रिय होती है लेकिन कीमतें सूचकांक के विपरीत होती हैं।

जैसे बीसीजी (बैम्बू कैपिटल) में कानूनी और वरिष्ठ नेतृत्व से संबंधित जोखिमों का सामना करने के कारण 2025 की शुरुआत से 42% की कमी आई है।

एक अन्य नाम, YEG (Yeah1), जो "Anh trai vu ngan cong gai" शो के लिए जाना जाता है, ने भी सकारात्मक व्यावसायिक परिणामों के बावजूद वर्ष की शुरुआत से अपने मूल्य में 23% से अधिक की गिरावट दर्ज की है।

2025 की पहली छमाही में, YEG का कर-पश्चात लाभ 2.6 गुना बढ़कर लगभग VND 56.6 बिलियन तक पहुंच गया।

केवल मिडकैप या पेनी स्टॉक ही नहीं, बल्कि प्रसिद्ध ब्लूचिप्स भी वीएन-इंडेक्स की वृद्धि के साथ तालमेल नहीं बिठा पा रहे हैं।

2025 की शुरुआत से बड़े निवेशकों की लाभ लेने वाली गतिविधियों के कारण वर्ष की शुरुआत से एफपीटी में 21.4% की कमी आई है।

इस बीच, अपनी नई ब्रांड पहचान के साथ विनामिल्क अभी भी लगभग 1% नीचे है। इस बीच, औद्योगिक पार्क और रबर क्षेत्र की दिग्गज कंपनी जीवीआर, अपने कोड एसजेडसी और आईडीसी के साथ, पूरे उद्योग समूह पर टैरिफ के झटके के बाद के प्रभावों को अभी भी दर्शा रही है।

निवेशक श्री खांग ने कहा: "अप्रैल 2025 में आई चौंकाने वाली गिरावट से मेरा पोर्टफोलियो वास्तव में उबर नहीं पाया है। औद्योगिक पार्क स्टॉक मेरे पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा हैं, और टैरिफ के बारे में जानकारी के साथ नकदी प्रवाह अभी भी बहुत सतर्क है।"

इसके साथ ही, तेल और गैस, रसायन, तथा उपभोक्ता वस्तुएं जैसे पीवीटी, पीवीडी, डीजीसी और एचएएक्स जैसे कई उद्योग समूहों को बाजार ने लगभग "भूल" दिया है।

विशेषज्ञ दृष्टिकोण: नकदी प्रवाह अधिक विभेदित होगा

एग्रीसेको सिक्योरिटीज के विश्लेषण निदेशक श्री गुयेन आन्ह खोआ का मानना ​​है कि आने वाले समय में यह अंतर और अधिक स्पष्ट होगा:

श्री खोआ ने कहा, "बैंकिंग और रियल एस्टेट समूह, पूरे बाजार में तरलता में गिरावट के संकेतों के अनुरूप, अल्पकालिक मूल्य आधारों की पुनः जाँच कर रहे हैं। यह दर्शाता है कि नए खरीद धन की स्थिति बहुत सकारात्मक नहीं है। तीनों लार्ज-कैप समूहों को एक साथ मूल्य वृद्धि के लिए समर्थन देने की प्रेरणा पर्याप्त रूप से मज़बूत नहीं है।"

श्री खोआ के अनुसार, बाजार विभेदीकरण के एक अधिक विशिष्ट चरण में प्रवेश कर सकता है, जिसमें नकदी प्रवाह मूलभूत कारकों या सकारात्मक तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों की उम्मीदों वाले मिडकैप समूहों की ओर स्थानांतरित होने की संभावना है, जैसे निर्माण सामग्री, खुदरा और बंदरगाह।

तकनीकी रूप से, वीएन-इंडेक्स में व्यापक रेंज में उतार-चढ़ाव की संभावना है, जिसमें मनोवैज्ञानिक प्रतिरोध लगभग 1,700 अंक और अल्पकालिक समर्थन 1,610 (±10) अंक पर होगा।

श्री खोआ के अनुसार, बाजार मूल्यांकन अभी भी "बबल" स्तर पर नहीं है, और इसमें अभी भी वृद्धि की गुंजाइश है। पिछले मजबूत मूल्य वृद्धि चक्रों (2017-2018, 2020-2021) में, अग्रणी समूह के अंक बढ़ाने का समय 1 से 1.5 वर्ष तक रहा। इसलिए, नकदी प्रवाह अभी भी अन्य उद्योगों में फैल सकता है, लेकिन पूरे बाजार के एक साथ टूटने की उम्मीद करना मुश्किल है।

एक अन्य दृष्टिकोण से, श्री गुयेन द मिन्ह - व्यक्तिगत ग्राहक विश्लेषण के निदेशक, युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज - ​​ने नकदी प्रवाह संरचना में बदलाव पर जोर दिया: "वर्तमान में, विदेशी शुद्ध बिक्री के बावजूद, बाजार का नेतृत्व घरेलू संस्थागत नकदी प्रवाह द्वारा किया जा रहा है। पिछले 2 वर्षों में, घरेलू संस्थान वीएनइंडेक्स के उतार-चढ़ाव पर सबसे मजबूत प्रभाव डालने वाला समूह रहे हैं, जो 2019 - 2023 की अवधि से अलग है जब व्यक्तियों ने मुख्य भूमिका निभाई थी।"

श्री मिन्ह के अनुसार, संगठनों की गहन भागीदारी से बाजार को अधिक स्थिर और पेशेवर बनने में मदद मिलती है, लेकिन जब नकदी प्रवाह मुख्य रूप से स्पष्ट संभावनाओं वाले शेयरों पर केंद्रित होता है, तो विभेदीकरण प्रक्रिया भी अधिक तीव्र हो जाती है।

श्री मिन्ह ने यह भी बताया कि सितंबर और अक्टूबर में, दुनिया भर के निवेशक सावधानी से व्यापार करते हैं। यही कारण है कि निवेशक गिरावट के दौर में, जो अक्सर अस्थिर होता है, एक रक्षात्मक रणनीति तैयार करते हैं और साल के अंत में "सांता क्लॉज़ रैली" के अवसर का लाभ उठाते हैं।

जबकि बैंकिंग और प्रतिभूति समूह, या विन्ग्रुप और गेलेक्स समूह, लगातार सफलताएं हासिल कर रहे हैं, कई उद्योग और व्यवसाय अभी भी फिर से विकास पाने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।

इस विसंगति से यह प्रश्न उठता है: क्या बाजार अपना वर्तमान उत्साह बरकरार रख पाएगा, या फिर धन उपेक्षित क्षेत्रों की ओर स्थानांतरित होने लगेगा?

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विनम्रता सीखें - BINH KHANH

स्रोत: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm