रियल एस्टेट शेयरों में क्या हो रहा है?

रियल एस्टेट बाजार प्रबंधन की भावी दिशा के बारे में जानकारी मिलने के बाद, पिछले कुछ कारोबारी सत्रों में शेयरों के इस समूह में बिकवाली का दबाव तेजी से बढ़ा है।

हाल के सत्रों में रियल एस्टेट शेयरों पर बिकवाली का दबाव बना हुआ है - फोटो: बोंग माई

अचल संपत्ति में सट्टेबाजी को नियंत्रित करने के संबंध में संदेश।

एसएसआई रिसर्च के निवेश रणनीति विशेषज्ञ श्री हो हुउ तुआन हिएउ का मानना ​​है कि बाजार की सतर्क प्रतिक्रिया समझ में आती है क्योंकि रियल एस्टेट एक ऐसा उद्योग है जिसका बैंकिंग और निर्माण सामग्री से लेकर उपभोक्ता वस्तुओं तक कई आर्थिक क्षेत्रों पर व्यापक प्रभाव पड़ता है।

उन्होंने तर्क दिया कि इस मुद्दे को अल्पकालिक भावनाओं पर प्रतिक्रिया देने के बजाय दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से देखा जाना चाहिए। 2016-2020 के दौरान चीन में लागू सख्त रियल एस्टेट नियंत्रणों की तुलना में वियतनाम की वर्तमान स्थिति काफी अलग है।

वियतनाम में अभी भी तीव्र शहरीकरण हो रहा है, यहाँ की आबादी युवा है और अचल संपत्ति की काफी मांग है। नए शहरीकरण की दर लगभग 38% है, जो चीन की लगभग 60% की तुलना में काफी कम है, जब देश में अतिरिक्त आपूर्ति का दौर चल रहा था।

श्री हियू के अनुसार, वियतनाम में 30-40 आयु वर्ग के गृह खरीदारों की संख्या अधिक बनी हुई है, जिससे आने वाले वर्षों में रियल एस्टेट की मांग में निरंतर वृद्धि की संभावना है। वर्तमान नियंत्रण उपायों का मुख्य उद्देश्य सट्टेबाजी पर अंकुश लगाना, पूंजी प्रवाह को विनियमित करना और आवास की कीमतों को आम लोगों की सामर्थ्य के करीब लाना है।

उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि आवास की कीमतों को नियंत्रित करना या सट्टेबाजी पर अंकुश लगाना कोई नया मुद्दा नहीं है। महत्वपूर्ण बात यह है कि सट्टेबाजी को नियंत्रित करने के साथ-साथ अधिकारी कानूनी बाधाओं को दूर करने और आपूर्ति बढ़ाने के लिए भी सक्रिय रूप से प्रयास कर रहे हैं। कई परियोजनाओं के लंबे समय तक ठप रहने के बाद 2025 में फिर से शुरू होने की उम्मीद है।

नियामक निकाय का दृष्टिकोण भी अधिक लचीलेपन की ओर बदल गया है, जिससे कानूनी बाधाओं को चरणों में हल करने की अनुमति मिलती है ताकि परियोजनाओं को पहले की तरह पूरी प्रक्रिया के पूरा होने की प्रतीक्षा करने के बजाय जल्द से जल्द लागू किया जा सके।

इसलिए, वास्तविक आवास आवश्यकताओं पर ध्यान केंद्रित करने वाले और अच्छी बुनियादी सुविधाओं वाले प्रमुख शहरों के भीतरी या उपनगरीय क्षेत्रों में परियोजनाएं विकसित करने वाले व्यवसायों के पास अभी भी विकास की गुंजाइश है। वहीं, शहर के केंद्र से दूर जमीन के मालिक और सट्टेबाजी पूंजी पर अत्यधिक निर्भर व्यवसायों को नियामक नीतियों के लगातार सख्त होने के कारण अधिक दबाव का सामना करना पड़ेगा।

श्री हियू के अनुसार, आने वाले समय में रियल एस्टेट उद्योग का दृष्टिकोण पिछले चक्रों की तरह एकसमान वृद्धि के बजाय अत्यधिक भिन्न होगा। पूरे उद्योग को एक ही प्रवृत्ति के रूप में देखने के बजाय, निवेशकों को व्यवसायों का सावधानीपूर्वक चयन करना चाहिए और उन पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए जो वास्तविक आवास की मांग के साथ-साथ प्रमुख शहरों में आपूर्ति के विस्तार से लाभान्वित होते हैं।

रियल एस्टेट शेयरों का क्या होगा?

फिनसक्सेस इन्वेस्टमेंट जॉइंट स्टॉक कंपनी की विश्लेषक सुश्री गुयेन थी थान न्हान ने तुओई ट्रे ऑनलाइन से बात करते हुए कहा कि अल्पावधि में, रियल एस्टेट शेयरों पर दबाव बना रहने की संभावना है क्योंकि बाजार की भावना क्रेडिट, परियोजना संबंधी कानूनी मुद्दों और सट्टेबाजी को रोकने के उद्देश्य से सख्त किए गए व्यापारिक तंत्र जैसे कारकों के प्रति संवेदनशील है।

इसका प्रभाव पूरे उद्योग पर एक समान नहीं होगा, जिससे महत्वपूर्ण अंतर देखने को मिलेगा। उच्च लीवरेज, बॉन्ड पर निर्भरता और बड़े इन्वेंट्री वाले व्यवसायों को सबसे अधिक जोखिम का सामना करना पड़ेगा। 2026 की दूसरी तिमाही में, लगभग 59 ट्रिलियन वीएनडी के बॉन्ड जारी किए जाएंगे, जिनमें से रियल एस्टेट बॉन्ड का हिस्सा 79% यानी लगभग 46 ट्रिलियन वीएनडी होगा। लगभग 120 ट्रिलियन वीएनडी के रियल एस्टेट बॉन्ड 2026 में परिपक्व होंगे।

इसके अतिरिक्त, 70 से अधिक सूचीबद्ध कंपनियों के पास मौजूद आवासीय अचल संपत्ति का भंडार लगभग 430,000 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया है। फात डाट, डाट ज़ान और नोवालैंड जैसी कुछ कंपनियों का इन्वेंटरी-टू-डेट अनुपात अभी भी काफी अधिक है।

सुश्री न्हान के अनुसार, वर्तमान प्रबंधन का उद्देश्य परियोजनाओं को वास्तविक रूप से विकसित करने वाले व्यवसायों को दबाना नहीं है, बल्कि सट्टेबाजी को नियंत्रित करना है। इसका लक्ष्य कुल बकाया ऋणों में अचल संपत्ति ऋण का अनुपात लगभग 25% बनाए रखना, पूंजी को आवास की वास्तविक आवश्यकताओं की ओर निर्देशित करना, डिक्री 357/2025 के अनुसार बाजार डेटा की पारदर्शिता बढ़ाना और सामाजिक आवास के विकास को प्राथमिकता देना है।

स्वच्छ भूमि भंडार, सुदृढ़ वित्तीय स्थिति और कम ऋण दबाव वाली अग्रणी कंपनियों के शेयरों में बाजार का माहौल संतुलित होते ही शीघ्र स्थिरता आएगी। इसके अतिरिक्त, मजबूत बुनियादी आधार वाली कंपनियों का मूल्यांकन अपने 5-वर्षीय औसत के आसपास वापस आ गया है।

उनके अनुसार, निवेशकों को अल्पावधि में सतर्क रहना चाहिए, उन सट्टेबाजी वाले शेयरों को खरीदने से बचना चाहिए जिनकी कीमत में तेजी से गिरावट आई है, और वास्तव में अच्छी वित्तीय नींव और परियोजनाओं वाले शेयरों का चयन करने के लिए स्थिर नकदी प्रवाह के संकेतों की प्रतीक्षा करनी चाहिए।

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गुयेन गुयेन

स्रोत: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm