अमेरिकी फेडरल रिजर्व का वैश्विक प्रभाव घट रहा है

1990 के दशक और 2000 के दशक की शुरुआत में, दुनिया भर के शेयर बाजार वॉल स्ट्रीट के "ढोल" की थाप पर चले गए, जबकि केंद्रीय बैंक या तो अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) के नेतृत्व का अनुसरण करते थे या "गर्म धन" के आने या जाने का सामना करते थे, जिससे मुद्रा मूल्य और मूल्य स्थिरता जोखिम में पड़ जाती थी।

फेड मुख्यालय वाशिंगटन, अमेरिका में है। (स्रोत: गेटी इमेजेज)

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में स्थिति बहुत अलग है। अमेरिका में, पिछले दो वर्षों में समस्या महामारी के बाद की मुद्रास्फीति रही है। यूरोप भी इसी तरह के दबाव में रहा है, जो यूक्रेन में संघर्ष के कारण और भी बदतर हो गया है, जिसने रूस से सस्ती गैस की आपूर्ति रोक दी है। जापान में, उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीद है, जो इस बात का संकेत है कि देश की कमज़ोर अर्थव्यवस्था में सुधार हो रहा है। चीन में, समस्या यह नहीं है कि कीमतें बहुत ज़्यादा हैं, बल्कि यह है कि वे बहुत कम हैं।

नतीजतन, कई केंद्रीय बैंक अलग-अलग गति से, या यहाँ तक कि अलग-अलग दिशाओं में आगे बढ़ रहे हैं। जब मुद्रास्फीति मज़बूत होती है, तो फेड ब्याज दरें बढ़ाने में देर करता है, और जब मुद्रास्फीति मध्यम होती है, तो दरों में कटौती करने में देर करता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड के साथ-साथ कई उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों ने फेड से पहले ही ब्याज दरों में कटौती शुरू कर दी है। इसके विपरीत, चीन में नीति निर्माता आवास क्षेत्र में हो रही सुस्ती को रोकने और शेयरों को मजबूत करने की कोशिश कर रहे हैं। जहाँ तक बैंक ऑफ जापान का सवाल है, वे ब्याज दरों में कटौती करने के बजाय उन्हें बढ़ा रहे हैं।

जब केंद्रीय बैंक अलग-अलग रास्ते चुनते हैं, तो अजीबोगरीब घटनाएँ घटती हैं। उदाहरण के लिए, जापानी येन साल की पहली छमाही में गिरा, फिर गर्मियों में बढ़ा, और फिर इस संभावना पर फिर से गिर गया कि फेड और बैंक ऑफ जापान अलग-अलग दिशाओं में जा रहे हैं।

मुद्रा में उतार-चढ़ाव के परिणाम होते हैं। कमज़ोर येन का मतलब जापानी कंपनियों के लिए ज़्यादा मुनाफ़ा और निक्केई में तेज़ी है। जब येन मज़बूत होता है, तो अगस्त 2024 में जापानी शेयर बाज़ार एक ही दिन में 12% गिर जाते हैं।

वैश्विक बाज़ारों में, 4 ट्रिलियन येन ($26.8 बिलियन) का कैरी ट्रेड—जहाँ निवेशक जापान में कम ब्याज दरों पर उधार लेते हैं और दूसरी जगहों पर उच्च-उपज वाली संपत्तियों में निवेश करते हैं—एक प्रमुख प्रेरक है। जब येन की तेज़ी ने इन ट्रेडों को लाभहीन बना दिया, तो निवेशकों ने जल्दी से अपना पैसा निकाल लिया, जिससे अमेरिकी शेयरों से लेकर मैक्सिकन पेसो और बिटकॉइन तक, सब कुछ प्रभावित हुआ।

फेड वैश्विक प्रभाव में गिरावट का सामना कर रहा है। विश्व अर्थव्यवस्था की संरचना बदल गई है, और अमेरिका और उसके सहयोगी देशों की हिस्सेदारी कम हो गई है। 1990 में, अमेरिका का वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद में 21% और ग्रुप ऑफ सेवन (G7) का 50% हिस्सा था। 2024 तक, ये आँकड़े क्रमशः 15% और 30% तक गिर जाएँगे।

अमेरिकी डॉलर दुनिया की प्रमुख आरक्षित मुद्रा बना हुआ है, लेकिन यह पहले जितना मज़बूत नहीं रहा। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार, वैश्विक केंद्रीय बैंक के विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर का हिस्सा 2000 के 72% से घटकर 2023 में 58% हो जाएगा। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (केंद्रीय बैंक) के आंकड़ों से पता चलता है कि देश अब अपने व्यापार का एक-चौथाई हिस्सा युआन में निपटाता है, जो एक दशक से भी पहले शून्य था।

इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि अमेरिका का आकर्षण कम हो गया है। अन्य अर्थव्यवस्थाएँ, खासकर चीन, अब ज़्यादा प्रभाव हासिल करने लगी हैं। आने वाले महीनों में फेड की ब्याज दरों में कटौती की गति और पैमाने निर्णायक होंगे।

लेकिन चीन का प्रोत्साहन पैकेज ज़्यादा महत्वपूर्ण हो सकता है। सितंबर 2024 के अंत में चीन द्वारा घोषित पैकेज अगले साल वैश्विक जीडीपी में लगभग 300 अरब डॉलर का इज़ाफ़ा करेगा, और अगर देश का वित्त मंत्रालय राजकोषीय प्रोत्साहन लागू करता है तो यह और भी ज़्यादा हो जाएगा।

स्रोत: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html