फेड ने ब्याज दरें कम कर दीं, वियतनाम की अर्थव्यवस्था का क्या होगा?

19 सितंबर को टिन टुक अखबार के संवाददाताओं से बात करते हुए, कुछ आर्थिक विशेषज्ञों ने कहा: अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा ब्याज दर में 0.5% की कटौती से वियतनाम की अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

विनिमय दर में कमी से न केवल व्यवसायों को लाभ होता है, बल्कि विदेशी निवेश का आकर्षण भी बढ़ता है। फोटो: वु सिन्ह/वीएनए

ब्याज दरों में कटौती की अधिक गुंजाइश, विनिमय दरों पर दबाव कम करना

अर्थशास्त्री डॉ. गुयेन ट्राई हियू के अनुसार, फेड की 0.5% ब्याज दर में कटौती को अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए मौद्रिक सहजता नीति में एक मजबूत उपाय माना जाता है।

"कम ब्याज दरें उधार लेने की लागत को कम करेंगी, जिससे व्यवसायों और परिवारों को सहारा मिलेगा। अमेरिका में मुद्रास्फीति दर 2022 के मध्य में 9.1% के शिखर से गिरकर अगस्त 2024 में 2.5% हो गई है, जबकि बेरोजगारी दर हाल ही में बढ़कर 4.2% हो गई है। 'सॉफ्ट लैंडिंग' से बचने के लिए, अमेरिका ने व्यवसायों और उपभोक्ता ऋणों को सहारा देने के लिए ब्याज दरों में कमी की है," श्री गुयेन त्रि हियू ने कहा।

वियतनाम की अर्थव्यवस्था के लिए, फेड द्वारा चार वर्षों से भी अधिक समय में पहली बार ब्याज दर में कटौती से वियतनामी डॉलर/अमेरिकी डॉलर विनिमय दर को कम करने, ब्याज दरों पर दबाव कम करने, आयात-निर्यात गतिविधियों को बढ़ावा देने और आर्थिक विकास में योगदान देने में मदद मिलेगी। हालाँकि, आयात गतिविधियों के लिए फायदेमंद होने के अलावा, फेड द्वारा ब्याज दर में कटौती से अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने पर निर्यात क्षेत्र पर भी कुछ हद तक असर पड़ेगा।

USD/VND विनिमय दर में गिरावट से मौद्रिक नीति प्रबंधन एजेंसी को "साँस लेने में आसानी" होगी। 2024 की दूसरी तिमाही में, अंतर्राष्ट्रीय बाजार में USD उच्च स्तर पर स्थिर रहा, जिससे इस अवधि के दौरान VND में लगभग 5% की गिरावट आई। जुलाई 2024 की शुरुआत से, घरेलू और विदेशी वित्तीय बाजारों को हमेशा से यह उम्मीद रही है कि सितंबर 2024 में, फेड ब्याज दरों में 0.25 - 0.5% अंकों की कटौती करेगा। इसके कारण अंतर्राष्ट्रीय बाजार में USD का मूल्य कई अन्य मुद्राओं की तुलना में कम हुआ है। इसके कारण, VND/USD विनिमय दर कुछ महीने पहले की तुलना में काफी कम हो गई है।

स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम के आंकड़ों के अनुसार, 1 जुलाई को केंद्रीय विनिमय दर 24,600 VND/USD से घटकर 18 सितंबर को 24,151 VND/USD हो गई। वाणिज्यिक बैंकों में VND/USD विनिमय दर भी 25,464 VND/USD से तेजी से घटकर 24,151 VND/USD हो गई।

एक्ज़िमबैंक के मुद्रा व्यापार प्रभाग के निदेशक श्री वु डुक हाई के अनुसार, फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद से पहले, स्टेट बैंक की एक निश्चित प्रतिक्रिया रही है। पिछले महीने, स्टेट बैंक ने ओएमओ ब्याज दर (स्टेट बैंक से पूंजी उधार लेने के लिए सरकारी बॉन्ड या अन्य मूल्यवान कागजात गिरवी रखने वाले वाणिज्यिक बैंकों के लिए ब्याज दर) 4.5% से घटाकर 4% कर दी है।

यह कदम दर्शाता है कि स्टेट बैंक फेड की ब्याज दर प्रवृत्ति से एक कदम आगे निकल गया है। इससे वाणिज्यिक बैंकों को इनपुट लागत कम करने के लिए अधिक सस्ती पूंजी उपलब्ध हो जाती है, जिससे उधार दरों को कम करने की अधिक गुंजाइश होती है, व्यवसायों के लिए पूंजी तक पहुँच की स्थिति बनती है और आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलता है।

टिन टूक अखबार के संवाददाताओं से बात करते हुए, एसोसिएट प्रोफेसर, डॉ. दिन्ह ट्रोंग थिन्ह ने कहा: फेड की ब्याज दर में कटौती से यूएसडी के कमजोर होने की उम्मीद है, जिससे अन्य मुद्राओं का मूल्य बढ़ जाएगा। वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर का दबाव कम होने से स्टेट बैंक (एसबीवी) को ब्याज दरें कम करने में मदद मिलती है। श्री दिन्ह ट्रोंग थिन्ह के अनुसार, एसबीवी अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने हेतु कई समाधानों को लागू कर रहा है, जिसमें धीरे-धीरे उधार दरों को कम करने के उपाय शामिल हैं। विशेष रूप से वर्तमान संदर्भ में, सरकार मंत्रालयों, शाखाओं और बैंकिंग प्रणाली को तूफान नंबर 3 के कारण होने वाले परिणामों से उबरने के लिए ग्राहकों का समर्थन करने के लिए दृढ़ता से निर्देशित कर रही है, जिसमें ऋण चुकौती शर्तों का पुनर्गठन, ऋण ब्याज छूट और कटौती पर विचार करना,

वियतनाम के शेयर बाजार में और अधिक "उत्साह"

फेड की ब्याज दरों में कटौती से आमतौर पर अमेरिकी डॉलर कमज़ोर होता है, जिससे अंतरराष्ट्रीय निवेशक ज़्यादा फ़ायदे वाले बाज़ारों की ओर रुख़ करते हैं। निवेश कोष वियतनाम जैसे उभरते बाज़ारों की ओर रुख़ करते हैं। इससे वियतनाम में विदेशी पूंजी का सकारात्मक प्रवाह होता है, ख़ासकर उन क्षेत्रों में जहाँ विकास की उच्च संभावना है।

डॉ. गुयेन त्रि हियू के अनुसार, फेड द्वारा ब्याज दरें कम करने से वियतनामी शेयर बाजार उत्साहित है। वीएन-इंडेक्स का प्रदर्शन घरेलू अर्थव्यवस्था की आंतरिक मजबूती, वियतनाम की राजकोषीय नीति और मौद्रिक नीति से काफी प्रभावित होगा।

"इसके विपरीत, वियतनाम की अर्थव्यवस्था भी तूफ़ान यागी से प्रभावित हो रही है और अनुमान है कि और भी तूफ़ान आएँगे, इसलिए इनका प्रभाव कम होगा। अभी से लेकर साल के अंत तक वियतनाम के शेयर बाज़ार का पूर्वानुमान लगाना बहुत मुश्किल है," श्री गुयेन त्रि हियू ने कहा।

कुछ आर्थिक विशेषज्ञों के अनुसार, कम अमेरिकी डॉलर ब्याज दर विकासशील देशों के बाज़ारों में अंतर्राष्ट्रीय निवेश पूँजी को आकर्षित करने में मदद करती है, जहाँ घरेलू मुद्रा ब्याज दरों और अमेरिकी डॉलर ब्याज दरों में काफ़ी अंतर होता है। यह हाल के समय की वास्तविकता के विपरीत है, जब अमेरिकी डॉलर ब्याज दरें ऊँची होती हैं, तो निवेश पूँजी उभरते/सीमांत बाज़ारों से वापस अमेरिका की ओर स्थानांतरित हो जाती है।

"फेड की अल्पकालिक ब्याज दर में कटौती का वियतनामी अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार पर नकारात्मक प्रभावों की तुलना में सकारात्मक प्रभाव अधिक है। फेड की आगामी सहजता नीति से विशिष्ट कदम कैसे उठाए जाएँगे और क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए 'हार्ड लैंडिंग' या 'सॉफ्ट लैंडिंग' का परिदृश्य भी वियतनाम पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालेगा। हमें समय पर आकलन और पूर्वानुमान लगाने के लिए घटनाक्रमों पर बारीकी से नज़र रखनी होगी," एबीएस विशेषज्ञ समूह ने ज़ोर दिया।

इस संभावना को देखते हुए कि अमेरिकी डॉलर में शायद ही कोई बड़ी गिरावट आएगी, मेबैंक इन्वेस्टमेंट बैंक के निवेश परामर्श निदेशक, श्री फान डुंग खान ने कहा कि हालाँकि फेड के इस फैसले से वियतनामी शेयर बाजार को फायदा होगा, फिर भी इसमें रस्साकशी का रुख बना रह सकता है और 1,300 के स्तर को स्थायी रूप से पार करना आसान नहीं होगा। अस्थायी नकदी प्रवाह बना रहने पर अकेले सोना और अमेरिकी शेयर बाजार अपने शिखर से थोड़ा और ऊपर जा सकते हैं। हालाँकि, नकदी प्रवाह कम होने के बाद, बाजार धीरे-धीरे नीचे गिरेगा, जो वास्तविकता में ब्याज दरों के प्रभाव के स्तर पर निर्भर करेगा।

श्री फान डुंग ख़ान के अनुसार, अगर अमेरिकी डॉलर गिरता है, तो सोने की कीमत बढ़ेगी, लेकिन वास्तव में, यह निश्चित नहीं है कि डॉलर में और गिरावट आएगी क्योंकि 2023 से अब तक इसमें काफ़ी गिरावट आई है। ऐतिहासिक रूप से, ऐसे मामले सामने आए हैं जब फेड ने ब्याज दरें कम कीं, जिससे अमेरिकी डॉलर सूचकांक कुछ दिनों के लिए गिरा, लेकिन फिर वापस उछल गया, जिससे सोने की कीमत पर दबाव पड़ा।

अल्पकालिक सोने के निवेशकों के लिए, यह मुनाफ़ा कमाने का एक अच्छा मौका है क्योंकि इसकी कीमत लंबे समय से लगातार बढ़ रही है। श्री फान डुंग खान ने कहा कि मध्यम और दीर्घकालिक निवेशक सोने की कीमत में बदलाव आने का इंतज़ार कर सकते हैं ताकि वे और खरीदारी कर सकें। हालाँकि, यह रणनीति उन लोगों के लिए उपयुक्त है जो 3-5 साल तक सोना अपने पास रखना चाहते हैं।

वीएन-इंडेक्स लगातार तीसरे सत्र में बढ़ा, 1,270 अंक के आंकड़े को पार कर गया

19 सितंबर को दोपहर के सत्र को बंद करते हुए, HOSE फ्लोर पर 240 स्टॉक बढ़ रहे थे और 122 स्टॉक घट रहे थे, VN-इंडेक्स 6.37 अंक (+0.50%) बढ़कर 1,271.27 अंक पर पहुंच गया।

कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम 607.5 मिलियन यूनिट से ज़्यादा हो गया, जिसका मूल्य VND14,285.4 बिलियन था, जो कल के सत्र की तुलना में वॉल्यूम में 24% और मूल्य में 23% कम था। बातचीत से हुए लेन-देन में 129.7 मिलियन यूनिट से ज़्यादा का योगदान रहा, जिसका मूल्य VND2,294 बिलियन था। ब्लूचिप समूह में हरे रंग की बढ़त जारी रही, हालाँकि सुबह के सत्र की तरह, उनमें से ज़्यादातर में मामूली वृद्धि ही हुई। SSB शेयरों को छोड़कर, जिनकी अधिकतम कीमत अचानक +6.73% बढ़कर VND16,650 हो गई, और 2.75 मिलियन से ज़्यादा यूनिट्स का मिलान हुआ।

एचएनएक्स फ्लोर पर, एचएनएक्स-इंडेक्स सुबह के सत्र के अंत में एक तरफ चला गया और सत्र के अंत में वापस उछल गया, लेकिन यह केवल सूचकांक को थोड़ा बढ़ाने में मदद करने के लिए पर्याप्त था।

19 सितंबर की दोपहर को, HNX फ़्लोर पर 77 शेयरों में वृद्धि और 71 शेयरों में गिरावट दर्ज की गई, HNX-इंडेक्स 0.82 अंक (+0.35%) बढ़कर 233.77 अंक पर पहुँच गया। कुल मिलान मात्रा 42.4 मिलियन यूनिट से अधिक हो गई, जिसका मूल्य 828.2 बिलियन VND था। बातचीत के ज़रिए हुए लेन-देन में लगभग 14 मिलियन यूनिट और थे, जिनका मूल्य 160.6 बिलियन VND था।

19 सितंबर के सत्र में, एसजेसी कंपनी और बिग4 समूह के बैंकों ने एसजेसी सोने की छड़ों का विक्रय मूल्य 200,000 VND/tael घटाकर 81.8 मिलियन VND/tael (बिक्री) कर दिया। एसजेसी कंपनी में सोने की छड़ों का क्रय मूल्य भी इसी अनुपात में घटकर 79.8 मिलियन VND/tael हो गया। सोने की अंगूठियों का विक्रय मूल्य भी 100,000 VND/tael घटकर 79.1 मिलियन VND/tael हो गया, जिसकी क्रय मूल्य 77.8 मिलियन VND/tael था।

परिवर्तित विश्व स्वर्ण मूल्य की तुलना में, एसजेसी स्वर्ण बार की कीमत 5.02 मिलियन वीएनडी/ताएल अधिक है, जबकि 9999 स्वर्ण रिंग की कीमत 2.32 मिलियन वीएनडी/ताएल अधिक है।

स्रोत