फेड: अमेरिका एक मुश्किल दौर से गुजर रहा है, रोज़गार के जोखिम से मुद्रास्फीति पर असर पड़ रहा है

VTV.vn - फेड चेयरमैन पॉवेल के अनुसार, अमेरिकी अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति और रोज़गार जोखिमों के बीच उलझी हुई है। फेड नीतिगत नरमी की ओर बढ़ रहा है, जिससे विकास को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें मज़बूत हो रही हैं।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल फोटो: एएफपी

दोहरे कर्तव्यों में संतुलन: रोज़गार जोखिम बढ़ रहे हैं

नेशनल एसोसिएशन फॉर बिजनेस इकोनॉमिक्स (एनएबीई) में मुख्य भाषण में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने एक जटिल आर्थिक तस्वीर पेश की, जिसमें उन्होंने अर्थव्यवस्था को दुविधा का सामना करते हुए बताया, जो फेड के दोहरे अधिदेश में दो परस्पर विरोधी लक्ष्यों के बीच फंसी हुई है: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और श्रम बाजार को स्थिर रखना।

श्री पॉवेल ने ज़ोर देकर कहा कि हालाँकि मुद्रास्फीति, विशेष रूप से मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मूल्य सूचकांक, 2022 के अपने चरम से तेज़ी से गिर गई है, फिर भी यह फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। हालाँकि, उन्होंने कहा कि अब मुख्य दबाव और सबसे बड़ा जोखिम श्रम बाजार की ओर बढ़ रहा है, क्योंकि रोज़गार वृद्धि में मंदी के स्पष्ट संकेत दिखाई दे रहे हैं।

फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने चेतावनी दी है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था उच्च मुद्रास्फीति के दबाव और श्रम बाजार के कमज़ोर होने के जोखिम के बीच उलझी हुई है। हालाँकि फेड अभी भी कीमतों को नियंत्रित करने को प्राथमिकता दे रहा है, लेकिन वह नीतिगत ढील देने की ओर झुक रहा है - जिससे विकास और रोज़गार को बढ़ावा देने के लिए आगामी बैठकों में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें मज़बूत हो रही हैं।

श्री पॉवेल ने कहा, "निकट भविष्य में मुद्रास्फीति के जोखिम ऊपर की ओर झुके हुए हैं, लेकिन रोज़गार के जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं। यह एक बहुत ही चुनौतीपूर्ण स्थिति है।" उन्होंने ज़ोर देकर कहा कि यह रस्साकशी फेड को एक नाज़ुक संतुलन बनाने के लिए मजबूर कर रही है, जिसे उन्होंने "जोखिम-मुक्त" रास्ता बताया। अगर फेड बहुत जल्दी ढील देता है, तो मुद्रास्फीति फिर से बढ़ सकती है; लेकिन अगर यह लंबे समय तक तंग बनी रहती है, तो श्रम बाजार कमज़ोर हो सकता है, जिससे विकास और रोज़गार को नुकसान पहुँच सकता है।

नीतिगत ढील के संकेत कटौती की उम्मीदों को बल देते हैं

हालाँकि पॉवेल ने अगली ब्याज दरों में कटौती के समय के बारे में कोई स्पष्ट प्रतिबद्धता नहीं जताई, लेकिन उनकी टिप्पणियों ने इस उम्मीद को और पुख्ता कर दिया कि फेड धीरे-धीरे ब्याज दरों में कटौती जारी रखेगा। उन्होंने सितंबर की बैठक में व्यक्त किए गए अपने विचार को दोहराया, जब फेड ने पहली बार ब्याज दरों में कटौती की थी: कि बढ़ते रोज़गार जोखिमों ने फेड के नीतिगत जोखिम संतुलन को बदल दिया है।

हालिया आँकड़े बताते हैं कि भर्तियों की गति काफ़ी धीमी हो गई है, और बेरोज़गारी दर कम रहने के बावजूद, इसमें थोड़ी वृद्धि देखी जा रही है – यह इस बात का संकेत है कि श्रम बाज़ार ठंडा पड़ रहा है। इस गतिशीलता की कमी के कारण, फेड नीति में ढील देने की संभावना पर गंभीरता से विचार कर रहा है।

वॉल स्ट्रीट के अर्थशास्त्रियों ने इस संदेश को तुरंत समझ लिया। जेपी मॉर्गन चेज़ के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल फेरोली ने कहा, "हालांकि इसमें कोई संदेह नहीं था कि फेड अपनी अगली बैठक में ब्याज दरों में कटौती की ओर बढ़ रहा है, लेकिन पॉवेल की आज की टिप्पणी इस उम्मीद की एक मजबूत पुष्टि थी।" बाजार अब इस साल दो और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं क्योंकि निवेशक केंद्रीय बैंक से स्पष्टता की उम्मीद कर रहे हैं।

परिसंपत्ति खरीद और भविष्य की पुनर्संतुलन रणनीतियों पर बहस

वर्तमान मौद्रिक नीति पर अपनी टिप्पणियों के अलावा, श्री पॉवेल ने अपने भाषण का एक हिस्सा कोविड-19 महामारी के दौरान बड़े पैमाने पर परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम (बांड और प्रतिभूतियों की खरीद) की समीक्षा के लिए भी समर्पित किया। इस नीति की आलोचना इस आधार पर की गई कि यह बहुत लंबी थी और बाद में उच्च मुद्रास्फीति में योगदान दिया।

श्री पॉवेल ने फेड के फैसले का बचाव करते हुए तर्क दिया कि अर्थव्यवस्था को और गहरी मंदी से बचाने और ट्रेजरी बाजार को गिरने से बचाने के लिए ये कदम ज़रूरी थे। लेकिन उन्होंने एक ऐतिहासिक स्वीकारोक्ति भी की: पीछे मुड़कर देखें तो फेड "संपत्तियों की खरीद पहले ही रोक सकता था - और शायद उसे ऐसा करना भी चाहिए था।" फिर भी, उन्होंने तर्क दिया कि जल्दी रोक लगाने से कोविड-19 के बाद मुद्रास्फीति की दिशा में कोई बुनियादी बदलाव आने की संभावना नहीं है।

बाजार और भविष्य की दृष्टि

भाषण के तुरंत बाद, अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल में थोड़ी गिरावट आई, जो बाजार की उम्मीदों को दर्शाता है कि फेड मौद्रिक नीति में ढील के चरण के करीब पहुंच रहा है।

कुछ अर्थशास्त्रियों का कहना है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अब कई विरोधी ताकतों से जूझ रही है—व्यापारिक तनाव और शुल्कों से लेकर आव्रजन नीतियों में बदलाव तक, जो श्रम शक्ति वृद्धि को धीमा कर रहे हैं—जिससे फेड का काम पहले से कहीं ज़्यादा जटिल हो गया है। लचीलापन, वास्तविक आँकड़े और जोखिमों को संतुलित करना महत्वपूर्ण हैं।

अपने भाषण के अंत में, श्री पॉवेल ने अपने संचालन दर्शन की पुष्टि की: "हम अपनी नीतियाँ आर्थिक परिदृश्य के वास्तविक विकास और जोखिमों के संतुलन पर आधारित करेंगे, न कि किसी पूर्वनिर्धारित मार्ग पर चलने पर।" यह संदेश इस बात की पुष्टि करता है कि फेड किसी भी रोडमैप से बंधा नहीं होगा, बल्कि अगला कदम तय करने के लिए पूरी तरह से आगामी व्यापक आर्थिक आंकड़ों, खासकर श्रम बाजार और मुद्रास्फीति पर रिपोर्टों पर निर्भर करेगा।

स्रोत: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm