वैश्विक नियामक दृष्टिकोण से क्रिप्टो परिसंपत्ति व्यापार

VTV.vn - क्रिप्टो-परिसंपत्तियों के तेजी से विकास ने वैश्विक कानूनी प्रणालियों और वित्तीय नियामकों के लिए अभूतपूर्व चुनौती पैदा कर दी है।

क्रिप्टो-एसेट बाज़ार नवाचार और लाभ के अवसर तो प्रदान करता है, लेकिन जोखिम भी देता है - (फोटो: कैस्परस्की)

बिटकॉइन, एथेरियम से लेकर स्टेबलकॉइन और एनएफटी तक... क्रिप्टो-एसेट बाज़ार नवाचार के अवसर तो खोलता है, लेकिन साथ ही व्यापक आर्थिक स्थिरता, मनी लॉन्ड्रिंग, आतंकवादी वित्तपोषण और उपभोक्ता संरक्षण के लिए जोखिम भी पैदा करता है। देशों के सामने सवाल यह है कि क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग को इस तरह से कैसे विनियमित और सक्षम किया जाए कि नवाचार को बढ़ावा मिले और साथ ही प्रणालीगत जोखिम को सीमित किया जा सके।

सबसे पहले, क्रिप्टो परिसंपत्तियों को विनियमित करने के लिए, प्रत्येक देश को इस नए परिसंपत्ति वर्ग के लिए एक कानूनी परिभाषा तैयार करनी होगी। कुछ देश इन्हें कमोडिटी का एक रूप मानते हैं, कुछ इन्हें अमूर्त संपत्ति मानते हैं, और कुछ देश कुछ टोकन (डिजिटल संपत्ति) को प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत करते हैं यदि वे निवेश-योग्य हैं और उनसे लाभ होने की उम्मीद है। कुछ देश इससे भी आगे बढ़कर क्रिप्टो परिसंपत्तियों को मुद्रा के एक रूप के रूप में देखते हैं, हालाँकि अधिकांश देशों ने अभी तक इन्हें भुगतान के कानूनी साधन के रूप में मान्यता नहीं दी है। इस कानूनी परिभाषा के साथ एक्सचेंजों, ई-वॉलेट, कस्टडी सेवाओं के लिए लाइसेंसिंग आवश्यकताओं की एक श्रृंखला, साथ ही पारदर्शिता, धन-शोधन विरोधी और कर दायित्वों पर नियमन भी आए हैं।

यूरोपीय संघ (ईयू) वर्तमान में क्रिप्टो परिसंपत्तियों के प्रबंधन के लिए एक व्यापक कानूनी ढाँचा विकसित करने में अग्रणी भूमिका निभा रहा है। क्रिप्टोएसेट्स मार्केट्स एक्ट (MiCA) को एक मील का पत्थर माना जाता है, जो टोकन जारीकर्ताओं, एक्सचेंजों, ई-वॉलेट प्रदाताओं और विशेष रूप से स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं की ज़िम्मेदारियों और दायित्वों को स्पष्ट रूप से परिभाषित करता है। MiCA के तहत निवेशकों की सुरक्षा के लिए स्टेबलकॉइन और वित्तीय पारदर्शिता की गारंटी के लिए रिज़र्व की आवश्यकता होती है। इस कानूनी ढाँचे के साथ, यूरोपीय संघ को उम्मीद है कि पूरे समूह में स्थिरता आएगी और एक निष्पक्ष प्रतिस्पर्धी माहौल बनेगा, जिससे स्टार्टअप्स को सदस्य देशों के बीच विभिन्न कानूनी बाधाओं का सामना किए बिना सीमाओं के पार काम करने में मदद मिलेगी। हालाँकि, MiCA का पालन करने की लागत कम नहीं है, खासकर छोटी परियोजनाओं के लिए, इसलिए अभी भी चिंताएँ हैं कि बहुत सख्त नियम नवाचार में कुछ हद तक बाधा डाल सकते हैं।

प्रत्येक देश का क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रबंधन का अपना मॉडल है - (फोटो: बैंकलेस टाइम्स)

यूरोपीय संघ के विपरीत, अमेरिका का दृष्टिकोण अधिक खंडित है, जहाँ विभिन्न एजेंसियाँ निगरानी में शामिल हैं। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) अक्सर कई टोकन को प्रतिभूतियों के रूप में मानता है और पंजीकरण आवश्यकताएँ लागू करता है, जबकि कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) उन्हें कमोडिटी के रूप में नियंत्रित करता है। इसके अतिरिक्त, आंतरिक राजस्व सेवा (IRS) व्यक्तियों और संगठनों को क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग से होने वाले लाभ को कर योग्य आय के रूप में रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है। हाल के वर्षों में, अमेरिका ने नई प्रगति देखी है जब SEC ने बिटकॉइन और एथेरियम पर आधारित स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) को मंजूरी दी है, जिससे अधिक संस्थागत पूंजी के लिए द्वार खुल गए हैं। अमेरिकी मॉडल की ताकत पारदर्शिता, निवेशक संरक्षण और गहन वित्तीय बाजारों में निहित है। लेकिन साथ ही, खंडित निगरानी और राज्यों के बीच मतभेद व्यवसायों के लिए अपने कानूनी दायित्वों को निर्धारित करना मुश्किल बना देते हैं, जबकि अत्यधिक सावधानी ने भी विकेंद्रीकृत वित्तीय उत्पादों के प्रयोग में अमेरिका को कुछ देशों से पीछे छोड़ दिया है।

जापान अपनी कानूनी व्यवस्था में क्रिप्टोकरेंसी को अपनाने वाले शुरुआती एशियाई देशों में से एक था। माउंट गोक्स के पतन के बाद, देश ने क्रिप्टो को कानूनी आभासी संपत्ति मानने के लिए भुगतान सेवा अधिनियम में संशोधन किया और एक्सचेंजों को पंजीकरण कराने और धन शोधन विरोधी नियमों का सख्ती से पालन करने के लिए बाध्य किया। जापानी वित्तीय सेवा एजेंसी (FSA) निगरानी करती है और क्रिप्टो लेनदेन से होने वाली आय पर उच्च दरों पर कर भी लगाती है। इस कड़े कानूनी ढांचे की बदौलत, जापान एक अधिक स्थिर और पारदर्शी क्रिप्टो बाजार बन गया है, हालाँकि कर और नियामक बोझ कई खुदरा निवेशकों के लिए एक बाधा बना हुआ है।

इस बीच, सिंगापुर ने ज़्यादा संतुलित रुख अपनाया है। देश क्रिप्टोकरेंसी को वैध मुद्रा नहीं मानता, बल्कि उन्हें व्यापार योग्य संपत्ति मानता है। भुगतान सेवा अधिनियम (PSA) एक्सचेंजों और वॉलेट प्रदाताओं के लिए सख्त लाइसेंसिंग और निगरानी की आवश्यकता रखता है, साथ ही धन शोधन विरोधी अनुपालन आवश्यकताओं की भी। सिंगापुर का मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) स्टेबलकॉइन के लिए मानक निर्धारित करता है, और केवल उन्हीं को मान्यता देता है जिनके पास आरक्षित निधि और पारदर्शिता हो। खुले लेकिन कड़े नियंत्रण वाले नियामक वातावरण ने सिंगापुर को वैश्विक ब्लॉकचेन और फिनटेक कंपनियों के लिए एक आकर्षक गंतव्य बना दिया है।

क्रिप्टोकरेंसी उद्योग ने एक बार 2024 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव में करोड़ों डॉलर का निवेश किया था - (फोटो: गेटी इमेजेज)

दक्षिण कोरिया भी एशिया में क्रिप्टो ट्रेडिंग का केंद्र बनता जा रहा है। सरकार सभी वर्चुअल एसेट सेवा प्रदाताओं को पंजीकरण और एएमएल/केवाईसी नियमों का पालन करने के लिए बाध्य करती है। टेरा-लूना घोटालों के बाद, दक्षिण कोरिया ने निगरानी कड़ी कर दी, गुमनाम सिक्कों पर प्रतिबंध लगा दिया और व्यक्तिगत निवेशकों की सुरक्षा बढ़ा दी। इसके परिणामस्वरूप दक्षिण कोरिया में क्रिप्टो बाज़ार सुरक्षित हुआ है, लेकिन एक्सचेंजों पर कानूनी रूप से सूचीबद्ध सिक्कों की संख्या में भी उल्लेखनीय कमी आई है।

पूंजी प्रवाह पर नियंत्रण खोने की चिंताओं के कारण कई मध्य पूर्वी, उत्तरी अफ्रीकी और अफ्रीकी देशों ने क्रिप्टो पर प्रतिबंध लगा दिया है। दूसरी ओर, अल सल्वाडोर ने निवेश आकर्षित करने के लिए बिटकॉइन को वैध मुद्रा के रूप में मान्यता दी है, लेकिन यह मॉडल विवादास्पद है क्योंकि बिटकॉइन की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव व्यापक आर्थिक जोखिम बढ़ा सकता है।

वैश्विक क्रिप्टो-एसेट प्रबंधन "मानचित्र" पर नज़र डालने पर, यह देखा जा सकता है कि प्रत्येक मॉडल के अपने फायदे और नुकसान हैं। सख्त नीतियाँ व्यापक जोखिमों को सीमित करने में मदद करती हैं, लेकिन नवाचार को बाधित कर सकती हैं, जबकि खुले कानूनी ढाँचों का अवैध उद्देश्यों के लिए आसानी से शोषण किया जा सकता है। इसलिए, सबसे प्रभावी तरीका एक स्पष्ट लेकिन लचीली कानूनी प्रणाली का निर्माण करना है, जिसमें सख्त पर्यवेक्षण के साथ-साथ परीक्षण तंत्र और निवेशक सुरक्षा का संयोजन हो। देशों को अंतर्राष्ट्रीय समन्वय पर भी ध्यान देने की आवश्यकता है, क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी की कोई सीमा नहीं होती, इसलिए कोई भी कानूनी खामी शोषण का एक कमजोर बिंदु बन सकती है।

हाल के वर्षों में, कई प्रमुख रुझानों ने वैश्विक क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रबंधन परिदृश्य को आकार दिया है। इनमें शामिल हैं: स्टेबलकॉइन विनियमन और परिसंपत्ति टोकनीकरण; सीमा-पार क्रिप्टो पर अंतर्राष्ट्रीय सहयोग; सैंडबॉक्स परीक्षण; और राजस्व बढ़ाने के लिए कर सुधार। इसके अलावा, देश बजट राजस्व बढ़ाने और धोखाधड़ी कम करने के लिए अपने कर और लेखा ढाँचे में सुधार पर भी ज़ोर दे रहे हैं।

क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उदय अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक कठिन समस्या और एक बड़ा अवसर दोनों प्रस्तुत करता है। यदि प्रभावी ढंग से विनियमित किया जाए, तो क्रिप्टो वित्तीय नवाचार के लिए एक प्रेरक शक्ति बन सकता है, वैश्विक व्यापार को समर्थन दे सकता है और निवेश के अवसरों का विस्तार कर सकता है। इसके विपरीत, यदि यह ढीला या बहुत कठोर है, तो वित्तीय और सामाजिक जोखिम बढ़ सकते हैं, या विकास के अवसर चूक सकते हैं। महत्वपूर्ण बात यह नहीं है कि कोई "मानक मॉडल" चुना जाए, बल्कि एक स्थायी डिजिटल वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र बनाने के लिए नवाचार और नियंत्रण, प्रोत्साहन और पर्यवेक्षण के बीच संतुलन स्थापित किया जाए।

स्रोत: https://vtv.vn/giao-dich-tai-san-ma-hoa-duoi-lang-kinh-quan-ly-toan-cau-100251003105215767.htm