उस समय का खुलासा जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरें कम करने के लिए "बटन दबाते हैं"

ऑस्ट्रेलियाई वित्तीय समीक्षा (एएफआर) में प्रकाशित एक लेख में, आर्थिक और राजनीतिक पत्रकार हंस वैन लीउवेन ने पूछा: "यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) और बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) ब्याज दरों को कम करना कब शुरू करेंगे?"

केंद्रीय बैंक ब्याज दरें कब कम करेंगे? (स्रोत: ड्रीम्स टाइम)

लेखक के अनुसार, वर्तमान मौद्रिक नीति में अभी भी कुछ स्पष्ट संकेत हैं और इसमें बदलाव हो सकता है, लेकिन बाजारों का मानना है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) अगले जून तक ब्याज दरों में कमी करने में जल्दबाजी नहीं करेगा और रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया (आरबीए) भी इसमें धीमी गति से काम करेगा।

उस स्थिति में, यह बहुत संभव है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड और यूरोजोन के 20 देश शीघ्र ही मौद्रिक नीति को उलटने में "अग्रणी" बन जाएंगे।

सभी की उम्मीदें इस बात पर टिकी हैं कि ये बैंक अगले जून में फेड के साथ मिलकर काम करेंगे, लेकिन यह भी संभव है कि यूरोपीय नीति निर्माता इस प्रक्रिया में तेजी लाना चाहेंगे और दरों में जल्द कटौती करना चाहेंगे।

बैंक ऑफ़ इंग्लैंड और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने कहा है कि वे मौद्रिक नीति बनाने के लिए वास्तविक आंकड़ों पर भरोसा करेंगे। लेकिन मौजूदा आंकड़ों को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि दोनों अर्थव्यवस्थाएँ धीमी मुद्रास्फीति और सुस्त या यहाँ तक कि स्थिर आर्थिक विकास का अनुभव कर रही हैं।

यूरोप में, यूरोजोन की अर्थव्यवस्था 2023 की चौथी तिमाही में सिर्फ 0.5% बढ़ी। स्पेन, इटली और नीदरलैंड में वृद्धि ने फ्रांस में स्थिर विकास और जर्मनी में तकनीकी मंदी की भरपाई कर दी।

इस क्षेत्र का उद्योग खुद को संभालने के लिए संघर्ष कर रहा है, लेकिन उपभोक्ता अभी भी अपनी कमर कस रहे हैं। हालाँकि, 2024 के लिए इस क्षेत्र के विकास और आर्थिक सुधार के पूर्वानुमानों में कुछ सकारात्मक पहलू भी हैं।

हाल ही में एक नोट में, ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स ने कहा कि यूरोजोन “एक मध्य चरण में पहुंच गया है जहां ठोस आंकड़े (विकास के प्रमुख चालक) कमजोर बने हुए हैं, लेकिन प्रमुख संकेतक बेहतर परिदृश्य का संकेत देते हैं।”

जनवरी 2024 में, यूरोज़ोन की मुद्रास्फीति 2.8% थी, जो 2023 के अंत के स्तर से 0.1% कम थी। मुद्रास्फीति में निरंतर गिरावट को देखते हुए, वर्तमान वातावरण ईसीबी के लिए ब्याज दरों में कटौती शुरू करने के लिए काफी सुरक्षित प्रतीत होता है।

तो कटौती कब होगी? कई विशेषज्ञ जून में होने का अनुमान लगा रहे हैं। लेकिन कैपिटल इकोनॉमिक्स का कहना है कि अप्रैल में भी कटौती संभव है।

ब्याज दरों में कटौती कब शुरू की जाए, इस बारे में अनिश्चितता का एक कारण ईसीबी गवर्निंग काउंसिल के सदस्य देशों के केंद्रीय बैंक गवर्नरों के अलग-अलग विचार हैं।

इनमें से, मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन और जर्मन अकादमिक अर्थशास्त्री इसाबेल श्नाबेल की आवाज़ों ने पर्यवेक्षकों का सबसे अधिक ध्यान आकर्षित किया है।

8 फरवरी को दिए गए भाषण में, श्री लेन ने स्वीकार किया कि मुद्रास्फीति उनके और उनके सहयोगियों के अनुमान से कहीं अधिक तेजी से धीमी हुई है, लेकिन नीति निर्माता अभी भी वेतन वृद्धि, राजकोषीय नीति और व्यवसाय इनपुट लागत के आंकड़ों पर नजर रख रहे हैं।

उन्होंने कहा कि ईसीबी ब्याज दरों को बहुत लंबे समय तक बहुत ऊँचा नहीं रखना चाहता, लेकिन बहुत जल्दबाज़ी में कोई कदम नहीं उठाना चाहता। मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य पर वापस लाने के लिए, यूरोप को "अपस्फीति की प्रक्रिया में और आगे बढ़ना होगा"।

इसी प्रकार, अर्थशास्त्री श्नाबेल ने कहा: "अंतिम मील एक चिंता का विषय बना हुआ है।"

सुश्री श्नेबेल ने फाइनेंशियल टाइम्स को बताया, "हम अपस्फीति में कमी देख रहे हैं, आमतौर पर इसकी यात्रा के अंतिम चरण में, जो मजदूरी वृद्धि, उत्पादकता और मुनाफे की गतिशीलता से बहुत निकटता से जुड़ी हुई है।"

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