इस ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण आकांक्षा को साकार करने के लिए, एक संतुलित वित्तीय प्रणाली का निर्माण करना एक पूर्व शर्त है, जिसमें पूंजी बाजार - जिसके केंद्र में शेयर बाजार है - मजबूती से और पारदर्शी रूप से संचालित होता है।
इस संदर्भ में, प्रतिभूति कंपनियों द्वारा अपनी चार्टर पूंजी में उल्लेखनीय वृद्धि करने के लिए एक साथ कई रणनीतियों को लागू करने की लहर केवल व्यवसायों के लिए ही एक आंतरिक समाधान नहीं है। यह प्रधानमंत्री की नवोन्मेषी सोच और निर्णायक दिशा के अनुरूप एक महत्वपूर्ण कदम बन गया है, जिसका उद्देश्य अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक संसाधनों को खोलना है।
अपनी प्रगति को गति देने के लिए अपने प्रबंधन दृष्टिकोण में बदलाव करें।
दशकों से, वियतनाम की आर्थिक प्रणाली वाणिज्यिक बैंकों से प्राप्त ऋण पर अत्यधिक निर्भर रही है। इस ऐतिहासिक संरचना की खामी "दीर्घकालिक परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए अल्पकालिक निधियों का उपयोग" करने के विरोधाभास में निहित है—यानी बैंकिंग प्रणाली से जुटाई गई अल्पकालिक पूंजी का उपयोग व्यवसायों और रणनीतिक राष्ट्रीय अवसंरचना मेगा-परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए करना। इससे न केवल राष्ट्रीय वित्तीय सुरक्षा जाल पर परिपक्वता और तरलता संबंधी महत्वपूर्ण जोखिम उत्पन्न होते हैं, बल्कि वास्तविक अर्थव्यवस्था में अभूतपूर्व विकास की संभावना भी सीमित हो जाती है।
इस व्यापक आर्थिक बाधा को पहचानते हुए, पार्टी की 14वीं राष्ट्रीय कांग्रेस के प्रस्ताव ने विकास मॉडल को बदलने और वित्तीय बाजार को संतुलन, आधुनिकीकरण और स्थिरता की दिशा में पुनर्गठित करने के लिए स्पष्ट दिशा निर्धारित की।
उस रणनीतिक भावना को मूर्त रूप देने के लिए, अप्रैल के अंत में वित्त मंत्रालय के साथ एक बैठक में, प्रधानमंत्री ले मिन्ह हंग ने यह प्रश्न रखा: 2026-2030 की अवधि में दोहरे अंकों की वृद्धि हासिल करने के लिए, कुल सामाजिक निवेश को पहले की तुलना में लगभग 1.7-2 गुना बढ़ाना होगा। राज्य बजट के केवल 20-22% तक सीमित होने के संदर्भ में, सरकार के प्रमुख ने गैर-बजटीय संसाधनों के "तीन स्तंभों" - राजकोषीय बाजार, संस्थानों और प्रौद्योगिकी - को खोलकर इस समस्या के समाधान की स्पष्ट रूपरेखा प्रस्तुत की।
इन तीन प्रमुख समाधान समूहों में से, बाजार संसाधनों का पुनर्गठन सर्वोच्च प्राथमिकता माना जाता है। प्रधानमंत्री ने प्रबंधन की सोच में सुधार लाने, तकनीकी बाधाओं को निर्णायक रूप से दूर करने पर बल दिया ताकि शेयर बाजार और पूंजी बाजार वास्तव में मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के मुख्य माध्यम बन सकें; और पारदर्शिता बढ़ाने और निवेशकों का विश्वास मजबूत करने के लिए निजीकरण को बढ़ावा देने पर भी बल दिया। इसके साथ ही, राजकोषीय संसाधनों, संस्थानों और प्रौद्योगिकी को भी अविभाज्य स्तंभों के रूप में पहचाना गया है, जिसके लिए बजटीय अनुशासन को कड़ा करना, सार्वजनिक निवेश को अनुकूलित करना और डेटा प्रबंधन में व्यापक डिजिटल परिवर्तन को बढ़ावा देना आवश्यक है।
इस ऐतिहासिक आवश्यकता को देखते हुए, 2026 में प्रतिभूति कंपनियों द्वारा चार्टर पूंजी में की गई तीव्र वृद्धि अब राज्य प्रतिभूति आयोग की तकनीकी बाधाओं या कड़े मानकों से निपटने का निष्क्रिय कदम नहीं रह गया है। यह मध्यस्थ वित्तीय संस्थानों द्वारा एक मजबूत हार्ड और सॉफ्ट इंफ्रास्ट्रक्चर के निर्माण के लिए उठाया गया एक सक्रिय रणनीतिक कदम है: नई सूचना प्रौद्योगिकी प्रणाली (केआरएक्स और इसके अपग्रेड) में समकालिक एकीकरण, एक केंद्रीय समाशोधन और निपटान तंत्र की स्थापना, और सरकार की परियोजना 06 के अनुसार खाता डेटा की "सफाई" का कार्यान्वयन। आगामी व्यापक आर्थिक उन्नयन के लिए बाजार की तैयारी के लिए बेहतर वित्तीय क्षमता एक आवश्यक शर्त है।
पूंजी जुटाने की होड़: बड़े पैमाने पर काम करना ही बड़े खेल के मैदान में प्रवेश करने का "पासपोर्ट" है।
दो दशकों से अधिक के गठन और विकास के दौरान, वियतनामी शेयर बाजार ने आकार और मध्यस्थ वित्तीय संस्थानों की आंतरिक क्षमता दोनों में एक मजबूत परिवर्तन देखा है। आज तक, बाजार में 70 से अधिक प्रतिभूति कंपनियां कार्यरत हैं, जिससे एक गतिशील और स्वस्थ प्रतिस्पर्धी पारिस्थितिकी तंत्र का निर्माण हुआ है। उद्योग की शीर्ष संरचना स्पष्ट रूप से परिभाषित है, जिसमें 30 से अधिक बड़े उद्यम HOSE, HNX और UPCoM एक्सचेंजों पर अपने शेयर सूचीबद्ध करते हैं या केंद्रीकृत व्यापार के लिए पंजीकृत हैं। लिस्टिंग एक्सचेंज के सख्त मानकों के अनुसार सूचना की पारदर्शिता न केवल विश्वसनीयता बढ़ाती है, बल्कि घरेलू पूंजी और विदेशी अप्रत्यक्ष निवेश (FII) दोनों को आकर्षित करने का काम भी करती है।
विशेष रूप से, हाल के समय में पूरे उद्योग की वित्तीय क्षमता और कुल परिसंपत्तियों ने लगातार नए ऐतिहासिक रिकॉर्ड बनाए हैं। चार्टर पूंजी बढ़ाने की होड़ में ज़बरदस्त तेज़ी आई है, जिससे कई संस्थाओं की क्षमता 10,000 अरब वीएनडी से भी आगे बढ़ गई है, और कुछ अग्रणी उद्यम तो 15,000 से लेकर 20,000 अरब वीएनडी तक पहुंच गए हैं। कुछ छोटे और मध्यम आकार के वाणिज्यिक बैंकों के बराबर या उनसे भी अधिक इक्विटी पूंजी और पूंजी आपूर्ति क्षमता वाली इन "सुपर संस्थाओं" के उदय ने पूंजी बाजार की संरचना को पूरी तरह से बदल दिया है। अब प्रतिभूति कंपनियां केवल छोटे पैमाने के दलालों की भूमिका तक सीमित नहीं हैं, बल्कि आधुनिक डिजिटल पारिस्थितिकी तंत्र से युक्त बहु-कार्यात्मक वित्तीय संस्थाओं के रूप में विकसित हो गई हैं।
2026 की शुरुआत से लेकर अब तक बाजार में कई महत्वपूर्ण उपलब्धियां हासिल हुई हैं, जिससे पूंजी जुटाने की होड़ अंतरराष्ट्रीय स्तर पर प्रवेश पाने की एक व्यापक रणनीति में बदल गई है। इन कंपनियों में शामिल हैं:
एसएसआई सिक्योरिटीज: बोनस शेयर जारी करने और मौजूदा शेयरधारकों को बड़े पैमाने पर शेयर जारी करने की योजना को लागू करके अपनी अग्रणी स्थिति को और मजबूत कर रही है। यह निर्णायक कदम एसएसआई को पूरे उद्योग में चार्टर पूंजी के मामले में अग्रणी कंपनी के रूप में अपनी स्थिति मजबूत करने में मदद करता है, जिसका लक्ष्य विदेशी निवेशकों के लिए मार्जिन ऋण सीमा को पार करना और अरबों अमेरिकी डॉलर के निर्गम लेनदेन को अंडरराइट करने के लिए पर्याप्त क्षमता रखना है।
वियतकैप सिक्योरिटीज (वीसीआई): अपनी आंतरिक वित्तीय मजबूती को लगातार बढ़ाकर, वियतकैप बड़े पैमाने पर सीमा पार विलय और अधिग्रहण (एमएंडए) परियोजनाओं का पूर्वानुमान लगाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है, साथ ही वियतनाम में प्रवेश करने वाली बहुराष्ट्रीय कंपनियों के लिए वित्तीय सलाहकार क्षेत्र में अपनी प्रतिस्पर्धी स्थिति को भी मजबूत कर रही है।
एमबी सिक्योरिटीज (एमबीएस): पूंजी बढ़ाने की योजनाओं पर सक्रिय रूप से काम कर रही है। खरबों डोंग की यह अतिरिक्त पूंजी कंपनी के लिए अपने मुख्य प्रौद्योगिकी अवसंरचना में पुनर्निवेश करने, प्रोजेक्ट 06 के निर्देशों के अनुसार डेटा क्लीनिंग और बायोमेट्रिक सुरक्षा अभियानों को व्यापक रूप से लागू करने का मुख्य संसाधन होगी।
डिजिटल वित्त की नींव को मजबूत करना और एक नई स्थिति को आकार देना।
आंतरिक क्षमताओं को मजबूत करने, परिचालन का विस्तार करने और प्रौद्योगिकी को अपनाने का चलन बड़े बैंकिंग संस्थानों से संबद्ध कंपनियों और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली संयुक्त स्टॉक कंपनियों दोनों के बीच तेजी से फैल रहा है।
इसका एक स्पष्ट उदाहरण वियतकोमबैंक सिक्योरिटीज कंपनी लिमिटेड (वीसीबीएस) है, जो राज्य के स्वामित्व वाले वाणिज्यिक बैंकों द्वारा समर्थित एक प्रतिभूति संस्थान है। इस कंपनी ने हाल ही में मई 2026 में अपनी पहली पूंजी वृद्धि पूरी करने की घोषणा की है, जो बढ़कर 8,500 बिलियन वीएनडी हो जाएगी।
यह वियतनाम विदेश व्यापार बैंक (वियतकोमबैंक) द्वारा अनुमोदित समग्र योजना में एक रणनीतिक कदम है, जिसका उद्देश्य वीसीबीएस की चार्टर पूंजी को बढ़ाकर 12,500 बिलियन वीएनडी करना है (2026 में अतिरिक्त 6,000 बिलियन वीएनडी और 2027 में 4,000 बिलियन वीएनडी)।
संयुक्त स्टॉक कंपनियों में, वित्तीय क्षमता में अभूतपूर्व प्रगति का प्रतिनिधित्व करने वाली कंपनी एन बिन्ह सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (एबीएस) है। शेयरधारकों की 2026 की वार्षिक आम बैठक में प्रस्तुत रिपोर्ट के अनुसार, 2025 में, एबीएस ने परिचालन लागतों पर प्रभावी नियंत्रण के कारण असाधारण वृद्धि दर्ज की, जिसमें परिचालन राजस्व 537 बिलियन वीएनडी और कर-पूर्व लाभ 219.5 बिलियन वीएनडी से अधिक रहा (2024 की तुलना में क्रमशः 42% और 67% की वृद्धि)।
2026 में प्रवेश करते हुए, 1,175 बिलियन वीएनडी के राजस्व लक्ष्य और 600 बिलियन वीएनडी के कर-पूर्व लाभ लक्ष्य के साथ अपने रणनीतिक लक्ष्यों को साकार करने के लिए, एबीएस ने अपने पूंजी आधार को 3,000 बिलियन वीएनडी से अधिक बढ़ाने की एक व्यापक योजना को मंजूरी दी है।
इस योजना का मूल उद्देश्य 200 मिलियन शेयरों के निजी प्लेसमेंट और ईएसओपी शेयरों के निर्गमन के माध्यम से चार्टर पूंजी को 3,000 बिलियन वीएनडी से अधिक बढ़ाना है, साथ ही 1,000 बिलियन वीएनडी तक के सार्वजनिक बांड जारी करना और मालिकाना व्यापार और मार्जिन उधार गतिविधियों का समर्थन करने के लिए एचओएसई एक्सचेंज में लिस्टिंग स्थानांतरित करने के लिए एक रोडमैप को लागू करना है।
एसएसआई, वियतकैप, एमबीएस जैसी अग्रणी संस्थाओं की सक्रिय और समन्वित तैयारियां, और वीसीबीएस और एबीएस द्वारा उठाए गए निर्णायक कदम केवल व्यक्तिगत इकाइयों के विकास तक सीमित नहीं हैं। ये संपूर्ण प्रतिभूति उद्योग की सतत, पारदर्शी और अनुशासित विकास मानसिकता को दर्शाते हैं, जो भविष्य के उन्नयन के लिए एक ठोस आधार तैयार करते हैं।
ब्रोकरेज जगत से लेकर आधुनिक निवेश बैंकिंग मॉडल तक
नए युग में राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के बढ़ते आकार के कारण व्यवसायों की दीर्घकालिक पूंजी आवश्यकताओं को तेजी से पूरा करने की आवश्यकता है। पूंजी के बढ़ते आकार से प्रतिभूति कंपनियों को छोटे ब्रोकरेज शुल्क पर निर्भर पारंपरिक गतिविधियों की सीमाओं से आगे बढ़ने में मदद मिलती है, जिससे वे अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुरूप एक सच्चे "निवेश बैंकिंग" (आईबी) मॉडल की ओर व्यापक रूप से अग्रसर हो सकती हैं।
राष्ट्रीय वित्तीय और मौद्रिक नीति सलाहकार परिषद के सदस्य डॉ. ले ज़ुआन न्गिया के अनुसार, पूंजी के वर्तमान बड़े प्रवाह को एक नई जीवन रेखा के समान माना जा सकता है, जो तीन मुख्य दक्षता क्षेत्रों में व्यापक उछाल को बढ़ावा देता है और उसे उत्पन्न करता है।
सर्वप्रथम और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि पूंजी का यह प्रवाह व्यवसायों की अंडरराइटिंग क्षमता और वित्तीय संरचना को मजबूत करने की कुंजी है। हजारों, यहां तक कि अरबों डोंग के पूंजी आधार के साथ, प्रतिभूति कंपनियों के पास अब राष्ट्रीय मेगा-परियोजनाओं - प्रमुख परिवहन अवसंरचना और नवीकरणीय ऊर्जा से लेकर अत्याधुनिक सेमीकंडक्टर उद्योगों तक - के लिए बड़े पैमाने पर बॉन्ड और स्टॉक जारी करने की व्यवस्था करने और अंडरराइटिंग करने की क्षमता और संसाधन मौजूद हैं।
साथ ही, यह मार्जिन लेंडिंग को अनुकूलित करने के लिए एक रणनीतिक लाभ के रूप में भी कार्य करता है। इक्विटी पूंजी में भारी उछाल ने कानूनी और सुरक्षित रूप से लेंडिंग मार्जिन का विस्तार किया है, साथ ही एक ठोस तरलता आधार भी स्थापित किया है। इसका अपरिहार्य परिणाम यह है कि बाजार में तेजी आने पर हम घरेलू और विदेशी निवेशकों दोनों से ट्रेडिंग मांग में अपेक्षित उछाल का सामना करने के लिए पूरी तरह से तैयार होंगे।
इसके अलावा, यह प्रचुर वित्तीय संसाधन हरित वित्तीय उत्पादों (ESG) के निर्माण और प्रचार के मिशन को भी आगे बढ़ाता है। इसे एक अभूतपूर्व कदम माना जा सकता है, जो पार्टी के 14वें राष्ट्रीय सम्मेलन के दस्तावेजों में दृढ़ता से प्रतिपादित चक्रीय अर्थव्यवस्था और व्यापक हरित परिवर्तन रणनीति के प्रति प्रतिबद्धता को प्रत्यक्ष रूप से पूरा करता है। इसके माध्यम से, सामाजिक पूंजी को भविष्य के लिए टिकाऊ वित्तीय साधनों में निर्देशित और एकीकृत किया जाएगा।
प्रौद्योगिकी के माध्यम से जोखिम प्रबंधन, अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार सुरक्षा सुनिश्चित करना।
एक अहम सवाल उठता है: पूंजी में तेजी से वृद्धि करने के बाद, प्रतिभूति कंपनियां व्यापक आर्थिक पूंजी प्रवाह की सुरक्षा के लिए जोखिम का प्रबंधन कैसे करेंगी?
नई सरकार के कार्यों ने दिशा स्पष्ट कर दी है: पैमाने में वृद्धि के साथ-साथ गुणवत्ता में स्थिरता भी होनी चाहिए; गति के लिए सुरक्षा का त्याग नहीं किया जाना चाहिए। इस चुनौती के जवाब में, प्रतिभूति कंपनियां डिजिटल प्रौद्योगिकी पर आधारित सक्रिय जोखिम प्रबंधन रणनीतियां अपना रही हैं और वित्तीय क्षेत्र में बेसल III जैसे अंतरराष्ट्रीय मानकों के करीब पहुंच रही हैं, साथ ही न्यूनतम आवश्यक स्तरों से कहीं अधिक पूंजी पर्याप्तता अनुपात बनाए रख रही हैं।
अपनी तकनीकी अवसंरचना के महत्वपूर्ण पुनर्गठन से गुजर रही एक कंपनी के दृष्टिकोण से, एन बिन्ह सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (एबीएस) के महाप्रबंधक श्री गुयेन क्वांग डाट ने विश्लेषण किया:
किसी भी वित्तीय संस्थान के लिए, व्यवसाय विस्तार हमेशा स्थिरता और कठोर जोखिम प्रबंधन के साथ-साथ चलना चाहिए। तीन गुना से अधिक हो चुके पूंजी प्रवाह को सुरक्षित रूप से प्रबंधित करने के लिए, एबीएस ने प्रौद्योगिकी और मानव संसाधन दोनों को शामिल करते हुए एक व्यापक प्रबंधन रणनीति लागू की है। हम सुचारू और सुरक्षित लेनदेन सुनिश्चित करने और अधिक कुशल निवेश प्रबंधन को बढ़ावा देने के लिए अपनी सेवाओं को मजबूत कर रहे हैं और अपने मुख्य प्रौद्योगिकी प्रणालियों को उन्नत कर रहे हैं। एबीएस इन्वेस्ट एप्लिकेशन प्लेटफॉर्म को हमारे स्मार्ट निवेश पारिस्थितिकी तंत्र का "हृदय" माना जाता है, जो इष्टतम पोर्टफोलियो प्रबंधन और जोखिम नियंत्रण को सक्षम बनाता है।
साथ ही, संगठनात्मक संरचना को मानकीकृत किया गया है और प्रतिभाशाली कर्मचारियों को बनाए रखने और कर्मचारियों की आंतरिक क्षमताओं का लाभ उठाने के लिए ईएसओपी कार्यक्रम के माध्यम से प्रमुख कर्मियों की क्षमताओं को बढ़ाया गया है। संसाधनों को अनुकूलित करने के लिए एक विशेष स्वामित्व व्यापार विभाग की स्थापना के अलावा, एबीएस का एक प्रमुख जोखिम निवारण लाभ एबीबैंक और एबीएफ फंड मैनेजमेंट के साथ इसके व्यापक सहयोग मंच का प्रभावी उपयोग है। यह सहयोग एक समन्वित वित्तीय समाधान श्रृंखला बनाता है, जो नकदी प्रवाह को नियंत्रित करने और बहुआयामी मूल्यांकन करने में मदद करता है, यह सुनिश्चित करते हुए कि विस्तार का प्रत्येक कदम कुशल और टिकाऊ विकास की ओर निर्देशित हो।
अगले 3-5 वर्षों में व्यापक आर्थिक परिदृश्य के संबंध में अपेक्षाएं।
अगले 3 से 5 वर्षों में व्यापक परिदृश्य को देखते हुए, जैसे-जैसे प्रतिभूति कंपनियों की वित्तीय क्षमता सरकार की स्थिर व्यापक आर्थिक दिशा के अनुरूप होती जाएगी, वियतनामी पूंजी बाजार के पास महत्वपूर्ण विकास के स्वर्णिम युग में प्रवेश करने का अवसर होगा।
मध्यस्थ संस्थानों की मजबूत वित्तीय क्षमता, एमएससीआई और एफटीएसई जैसी प्रतिष्ठित अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसियों द्वारा वियतनाम को "उभरते बाजार" की श्रेणी में उन्नत करने के लिए एक पूर्व शर्त है। एक बार यह उन्नत होने की बाधा दूर हो जाने पर, दुनिया भर के प्रमुख निवेश कोषों से विदेशी पूंजी स्वतः ही वियतनाम में प्रवाहित होने लगेगी, जिसका अनुमान है कि यह प्रतिवर्ष अरबों अमेरिकी डॉलर तक पहुंच जाएगी।
बाजार संरचना में मौलिक गुणात्मक परिवर्तन आएगा: संस्थागत निवेशकों, खुले फंडों और स्वैच्छिक पेंशन फंडों का अनुपात काफी बढ़ जाएगा, जो बाजार में अग्रणी और नियामक भूमिका निभाएंगे और पिछली अवधि की भीड़ मानसिकता और अनियमित उतार-चढ़ाव को प्रतिस्थापित करेंगे, जो मुख्य रूप से छोटे व्यक्तिगत निवेशकों पर निर्भर थी। प्रतिभूति कंपनियों के पूंजी आकार और निवेशकों की परिपक्वता के बीच तालमेल से एक ऐसा पूंजी बाजार बनेगा जो वैश्विक व्यापक आर्थिक झटकों के प्रति गहराई और लचीलापन प्रदान करेगा।
पूंजी बाजार के विकास से बैंकिंग प्रणाली के साथ एक आदर्श "संचार माध्यम" का निर्माण होगा। बैंक ऋण अपनी विशेषज्ञता के मूल क्षेत्र में वापस आ जाएगा, जो अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक और कार्यशील पूंजी प्रदान करना है; साथ ही, दीर्घकालिक पूंजी, निवेश के लिए प्रारंभिक पूंजी और व्यवसायों एवं राष्ट्र के विकास की संपूर्ण मांग पूंजी बाजार के माध्यम से साझा की जाएगी और पूरी तरह से संबोधित की जाएगी।
पार्टी की 14वीं राष्ट्रीय कांग्रेस के प्रस्ताव और सरकार के निकट, निर्णायक और दूरदर्शी मार्गदर्शन के आलोक में, मध्यस्थ वित्तीय संस्थानों का आधुनिकीकरण और उन्नयन एक ऐतिहासिक गति प्रदान कर रहा है। दीर्घकालिक पूंजी को सुलभ बनाना नए विकास अवसरों को खोलने और वियतनामी अर्थव्यवस्था को राष्ट्रीय प्रगति के युग में स्थिर रूप से अग्रसर करने की कुंजी है।
स्रोत: https://nhandan.vn/khoi-thong-mach-mau-von-dai-han-cho-nen-kinh-te-post964835.html
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