मध्य पूर्व में अमेरिकी अर्थव्यवस्था को एक 'परीक्षा' का सामना करना पड़ रहा है।

मध्य पूर्व में तनाव केवल एक भू-राजनीतिक मुद्दा नहीं है; यह अनिश्चितता के एक नए चक्र में अमेरिकी अर्थव्यवस्था की लचीलता और शासन क्षमता की "सबसे कठिन परीक्षा" बन गया है।

मध्य पूर्व में व्याप्त उथल-पुथल के बीच अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक नए "ऊर्जा संकट" की चपेट में आ गई है। (छवि कृत्रिम बुद्धिमत्ता द्वारा निर्मित)

यह निष्कर्ष "मध्य पूर्व संघर्ष आर्थिक दृष्टिकोण को धूमिल कर रहा है" नामक विश्लेषण रिपोर्ट से निकला है, जिसे हाल ही में विश्व की सबसे बड़ी परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी पैसिफिक इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी (पीआईएमसीओ) द्वारा प्रकाशित किया गया है।

विशेषज्ञों के अनुसार, मध्य पूर्व में व्याप्त उथल-पुथल के बीच अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक नए ऊर्जा संकट की चपेट में आ रही है, ऐसे समय में जब विकास दर कमजोर हो रही है, नीतिगत गुंजाइश सीमित हो रही है और बाजार अस्थिर होते जा रहे हैं। चिंताजनक बात केवल पेट्रोल की बढ़ती कीमतें ही नहीं हैं; यह जाना-पहचाना संकट मुद्रास्फीति, पूंजी प्रवाह और मौद्रिक नीति की दिशा को सूक्ष्म रूप से प्रभावित कर रहा है, जिससे उच्च जोखिम और अनिश्चितता के इस दौर में वाशिंगटन के लिए प्रबंधन की चुनौती बेहद कठिन हो गई है।

मध्य पूर्व का झटका

इसका पहला प्रभाव ऊर्जा पर पड़ता है। मध्य पूर्व में लंबे समय तक चलने वाले संघर्ष वैश्विक तेल और गैस आपूर्ति को बाधित करते हैं, खासकर यदि होर्मुज जलडमरूमध्य में सबसे खराब स्थिति उत्पन्न हो जाती है, तो ऊर्जा की कीमतें तेजी से बढ़ेंगी और उत्पादन, परिवहन और उपभोग लागत पर तुरंत असर पड़ेगा।

हालांकि, अमेरिका की स्थिति अब अलग है। दो दशकों से चल रहे शेल तेल उत्पादन में उछाल के कारण, अमेरिका ऊर्जा का शुद्ध आयातक होने से शुद्ध निर्यातक बन गया है, जिससे आयात पर निर्भर अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में उसकी भेद्यता कम हो गई है।

लेकिन "प्रतिरक्षा" का अर्थ "प्रभाव से मुक्ति" नहीं है। अमेरिकन ऑटोमोबाइल एसोसिएशन (AAA) के अनुसार, अमेरिका में खुदरा पेट्रोल की कीमतें कुछ ही हफ्तों में लगभग 20% बढ़ गई हैं। ऊर्जा उपभोक्ता उपभोग का लगभग 5% हिस्सा है, इसलिए इस झटके से CPI में लगभग 1 प्रतिशत अंक की वृद्धि हो सकती है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि ऊर्जा की उच्च लागत वास्तविक आय को कम करती है, जिससे उपभोग कमजोर होता है, जो अमेरिकी GDP के दो-तिहाई से अधिक का हिस्सा है।

इस बीच, समायोजन के लिए समय की आवश्यकता के कारण घरेलू उत्पादन में वृद्धि मूल्य वृद्धि के प्रभाव को तुरंत कम नहीं कर सकती है, जबकि मूल्य वृद्धि तत्काल हुई है, जिसका अर्थ है कि विकास पर अल्पकालिक प्रभाव नकारात्मक बना हुआ है।

दूसरा प्रभाव मौद्रिक चैनलों और पूंजी प्रवाह के माध्यम से पड़ता है। जब भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ते हैं, तो अमेरिकी डॉलर अक्सर एक सुरक्षित निवेश बन जाता है, साथ ही उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने की उम्मीदें भी बढ़ जाती हैं, जिससे बॉन्ड यील्ड में वृद्धि होती है और वित्तीय स्थितियां सख्त हो जाती हैं। मजबूत अमेरिकी डॉलर आयात लागत को कम करने और मुद्रास्फीति को कुछ हद तक नियंत्रित करने में मदद करता है, लेकिन निर्यात और बहुराष्ट्रीय निगमों के मुनाफे पर दबाव डालता है।

तीसरा प्रभाव मौद्रिक नीति पर पड़ता है, जिससे फेडरल रिजर्व ऊर्जा की कीमतों से उत्पन्न मुद्रास्फीति के दबाव और कमजोर श्रम बाजार के बीच धीमी वृद्धि के जोखिम के बीच दुविधा में पड़ जाता है।

तेल की कीमतों में मौजूदा अचानक आए झटके को संभालना और भी मुश्किल हो गया है क्योंकि मुद्रास्फीति की उम्मीदें अधिक संवेदनशील हो गई हैं; यदि ऊर्जा की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं, तो इसका दबाव मजदूरी और सेवाओं की कीमतों पर भी पड़ेगा।

इसलिए, नीतिगत उपायों की गुंजाइश सीमित हो गई है: समय से पहले ढील देने से आसानी से अनियंत्रित मुद्रास्फीति हो सकती है, जबकि और सख्ती करने से विकास पर दबाव पड़ेगा। दूसरे शब्दों में, मध्य पूर्व में तनाव फेडरल रिजर्व के हाथ बांध रहा है, जिससे अल्पावधि में उसकी नीतिगत नियंत्रण की गुंजाइश काफी कम हो गई है।

लाभ उठाएं या दोहरे जोखिम का सामना करें?

कुल मिलाकर, मध्य पूर्व में उत्पन्न संकट ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को दोहरी स्थिति में डाल दिया है, जिससे उसे सापेक्ष लाभ और दोहरे जोखिम दोनों का सामना करना पड़ रहा है।

सकारात्मक पक्ष की बात करें तो, ऊर्जा निर्यातक के रूप में अपनी भूमिका के कारण अमेरिका कई विकसित अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कहीं बेहतर स्थिति में है; मजबूत अमेरिकी डॉलर वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी भूमिका को और मजबूत करता है और वैश्विक पूंजी प्रवाह को आकर्षित करता है।

इसके अलावा, कई घरेलू कारक भी समर्थन प्रदान कर रहे हैं। हाल ही में कर कटौती के माध्यम से राजकोषीय नीति परिवारों को अतिरिक्त संसाधन प्रदान कर रही है। अमेरिकी आंतरिक राजस्व सेवा के आंकड़ों से पता चलता है कि औसत कर वापसी में सालाना लगभग 10% की वृद्धि हुई है, जो प्रति परिवार हजारों डॉलर के बराबर है, जिससे उपभोग के लिए अतिरिक्त संसाधन उपलब्ध हो रहे हैं। अनुमानित प्रभाव सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 1-1.5% के बराबर है।

हालांकि, ये लाभ बढ़ते जोखिमों की भरपाई करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

सबसे पहले, मुद्रास्फीति के दोबारा लौटने का खतरा है। ऊर्जा की कीमतें बढ़ने पर इसका असर केवल पेट्रोल तक ही सीमित नहीं रहता, बल्कि अन्य वस्तुओं और सेवाओं पर भी पड़ता है। ऊर्जा के प्रत्यक्ष प्रभाव के अलावा, इसके अप्रत्यक्ष प्रभाव से वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में 0.2-0.4 प्रतिशत अंकों की अतिरिक्त वृद्धि हो सकती है।

दूसरा , उपभोग में गिरावट का जोखिम है। वास्तविक आय में कमी आने पर लोग अपने जीवन स्तर को बनाए रखने के लिए खर्च में कटौती करते हैं या बचत का उपयोग करते हैं। राष्ट्रीय लेखा प्रणाली (एनआईपीए) के आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी परिवारों की बचत दर 2025 में 5.5% से गिरकर लगभग 3.6% हो गई है। इससे वास्तविक आय में गिरावट की भरपाई करने की गुंजाइश कम हो जाती है, जो जीडीपी पर एक महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव डालती है।

तीसरा , वित्तीय जोखिम है। ब्याज दरों को लेकर बाजार की बढ़ती उम्मीदों ने वित्तीय स्थितियों को और भी कठिन बना दिया है। वास्तविक प्रतिफल में वृद्धि, प्रतिफल वक्र का सपाट होना और पूंजी की लागत में वृद्धि - ये सभी कारक निवेश और विकास के लिए प्रतिकूल हैं।

अंत में , अर्थव्यवस्था का मूलभूत पहलू आता है। अमेरिकी जनगणना ब्यूरो के अनुसार, महामारी के बाद के उस दौर के विपरीत जब आय को भरपूर समर्थन मिला था और मांग चरम पर थी, अर्थव्यवस्था अब एक कमजोर आधार के साथ ऊर्जा संकट का सामना कर रही है। घरेलू आय वृद्धि धीमी होने, श्रम बाजार की कम जीवंतता और कम बचत के कारण उपभोग के आंशिक रूप से ही समर्थित होने के कारण "लचीलापन" कम हो रहा है।

PIMCO के विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के संकट में पड़ने की संभावना तो कम है, लेकिन इससे लाभ होने की संभावना भी कम है। इसके बजाय, अर्थव्यवस्था को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और विकास को बनाए रखने के बीच संतुलन बनाना होगा, क्योंकि आपूर्ति में अचानक आए झटके लागत को बढ़ा रहे हैं और उत्पादन को बाधित कर रहे हैं।

भविष्य का दृष्टिकोण मध्य पूर्व संघर्ष में होने वाले घटनाक्रमों और नीतिगत प्रतिक्रियाओं पर काफी हद तक निर्भर करता है। यदि तनाव कम होता है और ऊर्जा की कीमतें स्थिर होती हैं, तो मुद्रास्फीति का दबाव अस्थायी हो सकता है, जिससे फेडरल रिजर्व को समायोजन के लिए अधिक गुंजाइश मिलेगी। इसके विपरीत, लंबे समय तक चलने वाला संघर्ष ऊर्जा संकट के स्थायी खतरे को बढ़ाएगा, जिसके वैश्विक विकास पर गंभीर परिणाम होंगे।

विशेष रूप से अमेरिका के लिए, संरचनात्मक लाभों ने नुकसान को कम करने में मदद की, लेकिन मंदी को रोकने के लिए पर्याप्त नहीं। इसलिए मध्य पूर्व का यह "परीक्षण" न केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लचीलेपन को मापता है, बल्कि नीति प्रबंधन की उसकी क्षमता का भी परीक्षण करता है। इसका परिणाम इस बारे में नहीं है कि अमेरिका जीतता है या हारता है, बल्कि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए सुरक्षा के घटते मार्जिन के बारे में है।

स्रोत: https://baoquocte.vn/kinh-te-my-truoc-phep-thu-o-trung-dong-373437.html