वॉरेन बफेट की निवेशकों को 300 अरब डॉलर की चेतावनी

1957 से 1968 तक, बफेट पार्टनरशिप लिमिटेड का औसत वार्षिक रिटर्न 31.6% रहा, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का रिटर्न 9.1% रहा। इसके बाद उन्होंने बीपीएल का विलय बर्कशायर हैथवे (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) में कर दिया, जिसका उन्होंने 1965 में अधिग्रहण कर लिया। तब से, बर्कशायर हैथवे के शेयरों में औसतन 19.8% वार्षिक वृद्धि हुई है, जबकि 2023 तक S&P 500 का रिटर्न 10.2% रहा है।

वॉरेन बफेट। फोटो: द मोटली फ़ूल

बफेट ने हाल ही में बर्कशायर के पोर्टफोलियो के बारे में कई बड़े फैसले लिए हैं, जिससे शेयर निवेशकों को एक गंभीर चेतावनी मिली है: शेयर बाजार अब अच्छा स्थान नहीं रहा।

तीसरी तिमाही तक, बफेट ने लगभग 300 अरब डॉलर की नकदी और सरकारी बॉन्ड जमा कर लिए थे, जो बर्कशायर के लिए एक रिकॉर्ड है। तो ऐसा क्यों हुआ और निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है?

लगातार सात तिमाहियों से, बफेट ने जितने शेयर खरीदे, उससे ज़्यादा बेचे हैं। सबसे हालिया तिमाही में, उन्होंने इतिहास की सबसे बड़ी शेयर बिक्री की, जिससे बर्कशायर की एप्पल (NASDAQ: AAPL) में हिस्सेदारी आधी यानी लगभग 73 अरब डॉलर रह गई। 2024 की पहली छमाही में बेचे गए शेयरों का कुल मूल्य 97 अरब डॉलर है, जबकि बफेट ने और शेयर जोड़ने के लिए केवल 4.3 अरब डॉलर खर्च किए।

बिकवाली जारी है, और हालाँकि तीसरी तिमाही के आधिकारिक आँकड़े अभी जारी नहीं हुए हैं, लेकिन SEC फाइलिंग से पता चलता है कि बफेट ने बैंक ऑफ अमेरिका (NYSE: BAC) में बर्कशायर की हिस्सेदारी का एक बड़ा हिस्सा बेच दिया है। 24 सितंबर तक, उन्होंने 9 अरब डॉलर मूल्य के शेयर बेच दिए थे।

बफेट ने बताया कि उन्होंने एप्पल और बैंक ऑफ अमेरिका जैसे शेयरों में अपनी कुछ हिस्सेदारी इसलिए बेच दी क्योंकि उन्हें अगले साल के अंत में मौजूदा कर कानून की समाप्ति के बाद कॉर्पोरेट टैक्स बढ़ने की चिंता थी। बर्कशायर इन दोनों शेयरों से भारी मात्रा में अवास्तविक लाभ कमा रहा है, जो बर्कशायर द्वारा इन्हें खरीदना शुरू करने (2016-2018) के बाद से तेज़ी से बढ़ा है।

हालाँकि, बफेट द्वारा शेयर बेचने का यह भी अर्थ है कि उनका मानना ​​है कि शेयर अपने आंतरिक मूल्य के करीब या उससे ऊपर कारोबार कर रहे हैं। अगर उन्हें लगता है कि उनका मूल्यांकन कम है, तो बफेट बाद में कम मूल्य वाली संपत्तियों को रखने के लिए ज़्यादा कर चुकाने को तैयार होंगे।

हाल के वर्षों में बफेट के पसंदीदा शेयरों में से एक बर्कशायर हैथवे रहा है। 2018 में बर्कशायर के बोर्ड द्वारा अपने स्टॉक पुनर्खरीद अधिकारों को अपडेट करने के बाद से, बफेट ने जब भी महसूस किया है कि कीमत उनके आंतरिक मूल्य से कम है, शेयरों को वापस खरीदना जारी रखा है।

हालांकि, पिछली तिमाही में शेयर बायबैक की गति काफी धीमी हो गई, कुल मिलाकर केवल 345 मिलियन डॉलर ही बायबैक हुए। बफेट ने जून में और शेयर न खरीदने का फैसला किया, और बर्कशायर की जुलाई की रिपोर्ट के आधार पर, ऐसा प्रतीत होता है कि उन्होंने तीसरी तिमाही की शुरुआत में भी शेयर बायबैक नहीं किए।

हाल के वर्षों में बफेट को पसंद आने वाला एक और शेयर ऑक्सिडेंटल पेट्रोलियम (NYSE: OXY) है। उन्होंने 2019 में पसंदीदा शेयरों में 10 अरब डॉलर का निवेश किया और फिर 29% ज़्यादा सामान्य शेयर खरीदे। हालाँकि, जून के बाद से बफेट द्वारा ऑक्सिडेंटल के और शेयर खरीदने की कोई खबर नहीं है, जबकि तेल की कीमतों में गिरावट के कारण शेयरों में भारी गिरावट आई है।

तिमाही में बैंक ऑफ अमेरिका के शेयरों की बिक्री से 9 अरब डॉलर की आय और नए शेयरों में बहुत कम पूंजी निवेश के साथ, बर्कशायर का नकद भंडार तेज़ी से बढ़ रहा है। दूसरी तिमाही के अंत में, बफेट के पास 277 अरब डॉलर की नकदी और बॉन्ड थे।

बर्कशायर के लगभग 10 अरब डॉलर के मुख्य परिचालन नकदी प्रवाह और उसके बॉन्ड होल्डिंग्स पर अर्जित ब्याज को ध्यान में रखते हुए, बर्कशायर की नकदी स्थिति आसानी से 300 अरब डॉलर से अधिक हो सकती है। एक कारक जो इसे रोक सकता है, वह है इस साल की शुरुआत में बड़ी स्टॉक बिक्री के बाद कंपनी पर आने वाला अपेक्षित कर बिल।

बर्कशायर की नकदी और बॉन्ड वर्तमान में उसकी निवेश योग्य संपत्तियों का लगभग 50% हिस्सा हैं। इसमें बीमा में निवेश की जा सकने वाली 169 अरब डॉलर की राशि शामिल नहीं है।

बफेट के कदम दर्शाते हैं कि उनका झुकाव सुरक्षित संपत्तियों की ओर है और वे बर्कशायर हैथवे के शेयर मूल्य सहित पूरे बाजार के मूल्यांकन से नाखुश हैं। इससे निवेशकों को एक स्पष्ट संदेश जाता है: इस समय शेयर बाजार में, कम से कम बर्कशायर के पोर्टफोलियो में, बहुत अधिक सार्थक अवसर नहीं हैं।

हालाँकि, ज़्यादातर लोगों को बफेट जितना विशाल 600 अरब डॉलर का पोर्टफोलियो मैनेज करने की ज़रूरत नहीं होती। इतने बड़े पैमाने पर, एक विशाल जहाज़ को चलाना एक छोटी स्पीडबोट चलाने से कहीं ज़्यादा मुश्किल है। बफेट के सामने बर्कशायर के शेयरधारकों के लिए बाज़ार से बेहतर रिटर्न देने की चुनौती भी है। अगर निवेशक S&P 500 इंडेक्स फंड से भी ऐसा ही रिटर्न पा सकते हैं, तो क्या बर्कशायर हैथवे के शेयर खरीदना अभी भी फायदेमंद है?

हकीकत यह है कि बर्कशायर के कई लार्ज-कैप शेयर, जिन पर लंबे समय से नज़र रखी जा रही थी, अब अनाकर्षक हो गए हैं, जिनमें बर्कशायर हैथवे का शेयर भी शामिल है। बफेट द्वारा हाल ही में शेयर बायबैक न करना इसका संकेत हो सकता है।

व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, अवसर और भी ज़्यादा हैं। मूल्यांकन के लिहाज़ से छोटे शेयर ज़्यादा आकर्षक लगते हैं और अगले कुछ सालों में ब्याज दरों में कटौती और मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि से उन्हें फ़ायदा हो सकता है।

हालांकि बफेट की चेतावनी को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए, लेकिन खुदरा निवेशकों के पास अभी भी शेयर बाजार में प्रभावी ढंग से निवेश करने के कई विकल्प मौजूद हैं।

डुंग फान (एमएसएन के अनुसार)

स्रोत: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html