वॉरेन बफेट 95 वर्ष के: एआई युग से पहले का आखिरी खेल और विरासत

30 अगस्त को, ओमाहा, नेब्रास्का में, वॉरेन बफेट 95 साल के हो गए। लेकिन यह कोई साधारण जन्मदिन नहीं था। बर्कशायर हैथवे के सीईओ के रूप में यह उनका आखिरी जन्मदिन था, जिस जहाज को उन्होंने 55 सालों तक चलाया है। दिसंबर में जब वे आधिकारिक तौर पर पद छोड़ेंगे, तो दुनिया के वित्तीय इतिहास के एक महान युग का अंत हो जाएगा।

यह सिर्फ़ एक सीईओ की सेवानिवृत्ति नहीं, बल्कि एक युग का अंत है। एक ऐसा युग जिसमें एक असफल कपड़ा मिल 60 वर्षों में 5,500,000% के आश्चर्यजनक रिटर्न के साथ 1 ट्रिलियन डॉलर के समूह में तब्दील हो गई, जो S&P 500 के प्रदर्शन से लगभग दोगुना है।

बफेट की विरासत सिर्फ आंकड़ों में ही नहीं बल्कि एक क्लासिक निवेश दर्शन, एक अद्वितीय प्रबंधन शैली और दृढ़ता, बुद्धिमत्ता और मानवता की कहानी में निहित है।

कोका-कोला बॉय से "ओरेकल ऑफ़ ओमाहा" तक का सफ़र

बफेट का सफ़र एक क्लासिक अमेरिकी किंवदंती है। 1930 में महामंदी के दौर में जन्मे, युवा वॉरेन ने 6 साल की उम्र में ही घर-घर जाकर च्युइंग गम बेचकर अपनी उद्यमशीलता की भावना का परिचय दिया था।

उसने 25 सेंट में कोका-कोला के छह पैकेट खरीदे और उन्हें 5 सेंट प्रति पैकेट बेचकर 5 सेंट का अच्छा मुनाफा कमाया। उसने अखबार बाँटे, नाई की दुकानों में पिनबॉल मशीनें लगाईं, और 14 साल की उम्र में अपनी बचत से एक खेत खरीदा और उसे किराए पर दे दिया। 16 साल की उम्र तक, उस युवक ने 5,000 डॉलर बचा लिए थे, जो आज के 53,000 डॉलर से भी ज़्यादा के बराबर है।

लेकिन असली मोड़ तब आया जब बफेट ने बेंजामिन ग्राहम की किताब "द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर" पढ़ी। इस किताब ने उन्हें वैल्यू इन्वेस्टिंग के दर्शन से परिचित कराया: किसी व्यवसाय को उसके वास्तविक मूल्य से कम पर खरीदकर "सुरक्षा का मार्जिन" बनाना।

बफेट ग्राहम के इतने दीवाने हो गए कि वे कोलंबिया बिज़नेस स्कूल में ग्राहम से पढ़ाई करने चले गए। बाद में उन्होंने अपने गुरु की फर्म में काम किया और "सिगार बट्स" - यानी ऐसी सस्ती कंपनियों के वित्तीय विवरणों की जाँच-पड़ताल करने में अपना हुनर निखारा, जिनमें अभी भी आखिरी कश बचा हुआ था।

यही वह दृष्टिकोण था जिसने बफेट पार्टनरशिप, जिसकी स्थापना उन्होंने 1956 में की थी, को 1,00,000 डॉलर से बढ़कर 2 करोड़ डॉलर से ज़्यादा तक पहुँचाने में मदद की। लेकिन 1959 में चार्ली मुंगेर के साथ एक दुर्भाग्यपूर्ण मुलाकात ने सब कुछ बदल दिया। उनके विश्वासपात्र और बर्कशायर के भावी उपाध्यक्ष, मुंगेर ने बफेट को अपना रास्ता बदलने के लिए राजी किया। साधारण कंपनियों को बेहद सस्ते दामों पर खरीदने के बजाय, मुंगेर ने उन्हें "उचित दामों पर बेहतरीन कंपनियां खरीदने" की सलाह दी।

इस नए दर्शन ने एक महत्वपूर्ण निर्णय लिया: बर्कशायर हैथवे का अधिग्रहण, जिसकी शुरुआत एक दम तोड़ती कपड़ा मिल से हुई थी। बफेट ने 1962 में शेयर खरीदना शुरू किया और प्रबंधन द्वारा अस्वीकार किए जाने के बाद, 1965 में गुस्से में आकर पूर्ण नियंत्रण वापस खरीद लिया। विडंबना यह है कि यह गुस्से भरी "गलती" एक विशाल साम्राज्य की नींव बन गई। बफेट ने धीरे-धीरे बर्कशायर को एक होल्डिंग कंपनी में बदल दिया, और कपड़ा व्यवसाय (हालांकि बीमार) से प्राप्त नकदी प्रवाह का उपयोग अन्य कंपनियों को खरीदने के लिए किया।

उन्हें 1970 के दशक में सफलता तब मिली जब उन्होंने नेशनल इन्डेम्निटी इंश्योरेंस खरीदा। बफेट ने "फ्लोट" की खूबसूरती पहचानी—वह प्रीमियम जो ग्राहक पहले ही चुका देते थे, लेकिन कंपनी को अभी तक चुकाना नहीं पड़ा था।

संक्षेप में, यह उनके लिए अन्य सौदों में निवेश करने हेतु पूँजी का एक विशाल, लगभग मुफ़्त स्रोत था। सीज़ कैंडीज़ (1972), वाशिंगटन पोस्ट, गीको, कोका-कोला (1989), अमेरिकन एक्सप्रेस... एक के बाद एक उनकी नज़रों में आए। ये सभी व्यवसाय " आर्थिक खाई" वाले थे - स्थायी प्रतिस्पर्धी लाभ जिन्हें प्रतिस्पर्धियों के लिए भरना मुश्किल था।

पिछले 60 वर्षों में, बर्कशायर हैथवे के शेयरों में अविश्वसनीय रूप से 5,500,000% की वृद्धि हुई है। औसत वार्षिक रिटर्न लगभग 20% रहा है, जो S&P 500 से दोगुना है। दिवालिया होने की कगार पर खड़ी एक कपड़ा मिल से, बर्कशायर एक ट्रिलियन डॉलर के समूह में विकसित हो गया है, जिसके पास BNSF रेलमार्ग, गीको बीमा कंपनी, ड्यूरासेल बैटरी कंपनी, और एप्पल, बैंक ऑफ अमेरिका, शेवरॉन आदि में भारी हिस्सेदारी है।

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बफेट की निवेश यात्रा एक क्लासिक अमेरिकी किंवदंती है (फोटो: गेटी)।

अरबों डॉलर के पीछे का आदमी: "मैं हर दिन ऑफिस जाता हूँ"

150 अरब डॉलर की संपत्ति वाला 95 साल का आदमी फिर भी कड़ी मेहनत क्यों करता है? इसका जवाब पैसे से नहीं है। जैसा कि डेलावेयर विश्वविद्यालय के प्रोफ़ेसर लॉरेंस कनिंघम ने कहा, बर्कशायर हैथवे "नौकरी से कहीं बढ़कर है, एक रोमांच से कहीं बढ़कर है, यह एक ऐसी ज़िंदगी है जहाँ वह अपने परिवार और दोस्तों से जुड़ा रहता है।"

बफेट के लिए, काम ही उनकी पहचान है। उन्होंने इसे कभी बोझ नहीं समझा। जॉन्स हॉपकिन्स यूनिवर्सिटी के प्रोफ़ेसर स्टीव हैंके के शब्दों में, उनका नारा है कि वे हर दिन "काम करने के लिए टैप डांस" करते हैं। हैंके ने कहा, "मेरी तरह, बफेट को भी काम इतना पसंद है कि उन्होंने ज़िंदगी में एक दिन भी "काम" नहीं किया।" विशेषज्ञ केरी हैनन के अनुसार, बुढ़ापे में भी काम करते रहने से लोगों को मानसिक स्वास्थ्य बनाए रखने और "मूल्यवान, ज़रूरी और उपयोगी" महसूस करने में मदद मिलती है।

बफेट 65 साल की उम्र में रिटायर होने की अवधारणा में विश्वास नहीं रखते। और इससे शेयरधारकों को अच्छा फायदा हुआ है। 1995 में उनके 65 साल के होने के बाद से बर्कशायर के शेयरों में 30 गुना वृद्धि हुई है।

लेकिन फिर, एक बड़ी घटना घटी। नवंबर 2023 में, उनके करीबी साथी, उनके साथ मिलकर साम्राज्य खड़ा करने वाले प्रतिभाशाली दिमाग, चार्ली मुंगेर का 99 वर्ष की आयु में निधन हो गया। मुंगेर का जाना इस बात की याद दिलाता है कि कुछ भी हमेशा के लिए नहीं रहता। लेखक जेरी सेडलर और रिक माइनर्स के अनुसार, उनके करीबी दोस्त की मृत्यु ने बफेट को इस वास्तविकता का सामना करने पर मजबूर कर दिया कि उनका अपना समय सीमित था। उन्होंने टिप्पणी की, "किसी ने उन्हें रिटायर होने के लिए मजबूर नहीं किया, लेकिन अंदर ही अंदर उन्हें पता था कि यह समय आ गया है।"

और बफेट इस पल के लिए लंबे समय से तैयारी कर रहे हैं। एक सावधानीपूर्वक उत्तराधिकार योजना तैयार की गई है। गैर-बीमा व्यवसाय के प्रमुख ग्रेग एबेल को 2021 से अगले सीईओ के रूप में नियुक्त किया गया है। बफेट पूरी तरह से गायब नहीं होंगे। वे अध्यक्ष बने रहेंगे, और जैसा कि उन्होंने मई 2025 की शेयरधारकों की बैठक में कहा था, 2026 में भी वे हर दिन कार्यालय आने की योजना बना रहे हैं। ओमाहा के ओरेकल बर्कशायर के लिए हमेशा "ड्यूटी पर" रहेंगे।

उनकी विरासत वित्तीय आंकड़ों से भी आगे जाती है। 2010 में, बिल गेट्स के साथ मिलकर, उन्होंने "द गिविंग प्लेज" की स्थापना की, जो अरबपतियों से अपनी अधिकांश संपत्ति दान में देने का आह्वान करता है। बफेट ने खुद अपने बर्कशायर के 99% से ज़्यादा शेयर दान करने का संकल्प लिया है और अब तक 60 अरब डॉलर से ज़्यादा दान कर चुके हैं।

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2010 में बिल गेट्स के साथ "गिविंग प्लेज" की सह-स्थापना करने वाले बफेट ने अपनी 99% से अधिक संपत्ति दान करने का संकल्प लिया था और अब तक 60 बिलियन डॉलर से अधिक की धनराशि दान में दे चुके हैं (फोटो: गेटी)।

अंतिम खेल: मानव अंतर्ज्ञान बनाम कृत्रिम बुद्धिमत्ता

जैसे-जैसे बफेट युग समाप्त हो रहा है, वित्तीय जगत में एक नई ताकत उभर रही है: कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई)। एआई-संचालित निवेश फंड तेज़ी से आम होते जा रहे हैं, जो लाखों दस्तावेज़ों का पलक झपकते विश्लेषण करने, अतिमानवीय गति से डेटा को छानने और जटिल एल्गोरिथम मॉडल के आधार पर निर्णय लेने में सक्षम हैं।

स्वाभाविक रूप से, यह प्रश्न उठता है: क्या एआई वॉरेन बफेट की जगह ले सकता है?

बफेट खुद हमेशा से ही संकोची रहे हैं। एक शेयरधारक बैठक में, उन्होंने एआई की तुलना परमाणु हथियारों से की और स्वीकार किया कि यह "मुझे डराता है"। यह संदेह निराधार नहीं है। उनका दर्शन बहुत ही "मानवीय" गुणों पर आधारित है, ऐसी चीज़ें जिन्हें एल्गोरिदम मापने में मुश्किल महसूस करते हैं।

उनके निवेश संबंधी पाठों पर एक नजर डालें:

केवल उन्हीं चीज़ों में निवेश करें जिन्हें आप समझते हैं: बफेट मुख्यतः बीमा, रेलमार्ग और उपभोक्ता वस्तुओं जैसे "पुराने" उद्योगों में निवेश करते हैं। वे उच्च तकनीक को शायद ही कभी छूते हैं, जब तक कि वह स्पष्ट व्यावसायिक मॉडल और Apple जैसी मज़बूत "खाई" वाली कंपनी न हो। AI किसी भी उद्योग के डेटा को प्रोसेस कर सकता है, लेकिन क्या यह वास्तव में किसी कंपनी के व्यवसाय और संस्कृति को "समझता" है?

अच्छी कंपनियों को उचित दामों पर खरीदें: बफेट आमतौर पर अग्रिम आय के 15 गुना से ज़्यादा भुगतान नहीं करते। एआई आसानी से उन शेयरों को छांट सकता है जो इस मानदंड को पूरा करते हैं। डग क्लिंटन, जो एक ईटीएफ चलाते हैं जो चैटजीपीटी और जेमिनी को अपनी "निवेश समिति" के रूप में इस्तेमाल करता है, कहते हैं कि उनका एआई वित्तीय संकेतकों की छानबीन करके 80% बार बफेट के तरीके को दोहरा सकता है।

केंद्रित निवेश: बर्कशायर का पोर्टफोलियो बेहद केंद्रित है, इसकी पाँच सबसे बड़ी होल्डिंग्स इसके कुल मूल्य का 70% हिस्सा हैं। यह इसके निर्णय पर पूर्ण विश्वास का प्रदर्शन है, एक बड़ा दांव जिससे एआई, जिसे विविधता लाने और जोखिम कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, शायद कतराएगा।

क्लिंटन मानते हैं कि सबसे बड़ी चुनौती बचा हुआ 20% है, जिसे निवेश का "स्वाद" कहा जाता है। यही वह मायावी गुण है, वह अंतर्ज्ञान है जो एक निवेशक को समान मात्रात्मक मानदंडों पर खरी उतरने वाली 50 कंपनियों पर नज़र डालने और सहज रूप से केवल दो विजेताओं को चुनने की अनुमति देता है। यही वह समय था जब वॉल्ट डिज़्नी व्यक्तिगत रूप से बफ़ेट को डिज़्नीलैंड की सैर पर ले गए थे और उन्हें अपने विज़न पर विश्वास दिलाया था। यही वह समय था जब बफ़ेट ने 2008 के संकट के दौरान गोल्डमैन सैक्स और जनरल इलेक्ट्रिक में अरबों डॉलर डाले थे, सिर्फ़ कागज़ पर लिखे आँकड़ों की वजह से नहीं, बल्कि इसलिए कि उन्हें अमेरिकी संस्थानों की मज़बूती और अस्तित्व पर विश्वास था। एआई अतीत का विश्लेषण कर सकता है, लेकिन इंसान भविष्य पर दांव लगाता है।

इसके अलावा, एआई में एक और ख़ास गुण का अभाव है: जवाबदेही। ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के पूर्व प्रमुख बॉब इलियट बताते हैं कि निवेशक एक मानवीय चेहरा चाहते हैं। आप किसी एल्गोरिथम को बंद नहीं कर सकते या उसे कांग्रेस के प्रति जवाबदेह नहीं ठहरा सकते, जैसा कि बफेट ने 1991 में सॉलोमन ब्रदर्स को बचाने के लिए किया था।

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एआई वित्त उद्योग का सबसे शक्तिशाली कर्मचारी हो सकता है, लेकिन यह अभी तक वॉरेन बफेट नहीं है (फोटो: ट्रैकएनग्रो)।

वॉरेन बफेट भले ही सीईओ पद से हट रहे हों, लेकिन उनकी विरासत नहीं। ग्रेग एबेल को एक मज़बूत साम्राज्य, एक पैसा कमाने वाली मशीन विरासत में मिलेगी। लेकिन उससे भी बड़ी बात एक ऐसा दर्शन है जो लगभग एक सदी से सिद्ध है।

वित्तीय दुनिया में बदलाव जारी रहेंगे। एआई और भी स्मार्ट, तेज़ और एक अनिवार्य उपकरण बन जाएगा। लेकिन वॉरेन बफेट की जीवन कहानी हमें याद दिलाती है कि निवेश, अपने सबसे गहरे स्तर पर, संख्याओं या एल्गोरिदम का खेल नहीं है। यह धैर्य, ईमानदारी, मानव स्वभाव को समझने और सच्चे मूल्य को पहचानने का खेल है, जहाँ दूसरों को सिर्फ़ डर ही नज़र आता है।

बर्कशायर के नए युग में वॉरेन बफेट शीर्ष पर नहीं होंगे, लेकिन उनका दिशासूचक यंत्र बना रहेगा। और मनुष्य बनाम मशीन के दीर्घकालिक खेल में, "ओमाहा के ओरेकल" के सबक शायद सबसे मज़बूत "आर्थिक खाई" बन सकते हैं, जिसकी नकल कोई भी कृत्रिम बुद्धिमत्ता नहीं कर सकती, कम से कम अभी तक तो नहीं।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm