ब्याज दरें स्थिर रहेंगी, ऋण में 18-20% की वृद्धि होगी

मुद्रा व्यापार प्रभाग (यूओबी वियतनाम बैंक) के निदेशक श्री दिन्ह डुक क्वांग ने कहा कि हालांकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा है, विनिमय दर का दबाव अभी भी बना हुआ है, लेकिन उधार ब्याज दरों को कम करने, ऋण मांग को प्रोत्साहित करने और विकास का समर्थन करने के लिए इनपुट ब्याज दरों को कम करने की नीति के साथ, ब्याज दर का स्तर शायद ही बढ़ेगा।

श्री दिन्ह डुक क्वांग, मुद्रा व्यापार प्रभाग के निदेशक (यूओबी बैंक वियतनाम)

फेड ने अभी ब्याज दरें अपरिवर्तित रखने का फैसला किया है। शेष वर्ष के लिए अमेरिकी डॉलर की "स्वास्थ्य" के बारे में आप क्या सोचते हैं?

30 जुलाई, 2025 को हुई बैठक में फेड ने संघीय निधि दर को 4.25 - 4.5% की लक्ष्य सीमा में रखने का निर्णय लिया।

बैठक के बाद, फेड चेयरमैन ने इस फैसले को और स्पष्ट करने के लिए एक प्रेस कॉन्फ्रेंस की, जिसमें कहा गया कि टैरिफ के प्रभाव के बावजूद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था लगातार बढ़ रही है (2025 की दूसरी तिमाही में 3% की वृद्धि), बेरोजगारी दर कम रही और मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से थोड़ी अधिक रही। फेड का मानना ​​है कि ब्याज दर नीति अभी भी पटरी पर है और 2025 के आखिरी महीनों में ब्याज दर के फैसले पर विचार करने के लिए और अधिक आंकड़ों की आवश्यकता है। फेड चेयरमैन ने अभी तक सितंबर 2025 की बैठक में ब्याज दर प्रबंधन की दिशा के बारे में कोई ठोस पूर्वानुमान नहीं दिया है।

इस नवीनतम घटनाक्रम के साथ, अमेरिकी डॉलर अन्य मज़बूत मुद्राओं की तुलना में काफ़ी मज़बूती से बढ़ा है, अमेरिकी डॉलर सूचकांक 100 पर वापस आ रहा है - जो पिछले 3 महीनों का उच्चतम स्तर है। बाज़ार ने प्रमुख मुद्रा युग्मों, ब्याज दरों, सोने... की विनिमय दरों का भी व्यापार शुरू कर दिया है, इस अनुमान के साथ कि सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती करने की संभावना 50% से कम है।

इस प्रकार, यह संभावना है कि अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरें उच्च स्तर पर बनी रहेंगी, 2025 के शेष महीनों में औसतन 4% से अधिक, हालांकि हमारा मानना ​​है कि फेड वर्ष के अंतिम महीनों में ब्याज दरों में 2-3 बार कटौती करेगा, जिसमें कुल कटौती लगभग 0.5-0.75% होगी।

आपकी राय में, क्या अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरों में धीमी गिरावट से वीएनडी विनिमय दरों और ब्याज दरों पर दबाव पैदा होगा?

फेड की धीमी ब्याज दरों में कटौती भी उन कारकों में से एक है जो उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों को समर्थन देने और विकास को बढ़ावा देने के लिए वीएनडी ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों पर दबाव डाल रही है। उच्च अमेरिकी डॉलर ब्याज दरें भी अमेरिका और दुनिया भर में इस मुद्रा को आकर्षित करती रहेंगी, जिससे स्थिर वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर सुनिश्चित करने और विदेशी मुद्रा भंडार का विस्तार करने के लिए मौद्रिक नीतियों को लागू करने में कठिनाइयाँ आती रहेंगी।

यूओबी बैंक की शोध टीम के अनुसार, स्टेट बैंक ऑफ़ वियतनाम (एसबीवी) अल्पावधि में वीएनडी नीतिगत ब्याज दरों को अस्थायी रूप से समायोजित नहीं करेगा, बल्कि घरेलू व्यापक आर्थिक विकास, अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरों के रुझान और नई अमेरिकी टैरिफ नीति के प्रभावों पर नज़र रखेगा, जिसके आधार पर वह वीएनडी ब्याज दरों पर निर्णय लेगा। यदि सितंबर की फेड बैठक में अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरों में कटौती की जाती है और 2025 की चौथी तिमाही और 2026 की पहली तिमाही में स्पष्ट गिरावट का रुख दिखाई देता है, तो हमारा मानना ​​है कि एसबीवी वीएनडी ब्याज दरों को लगभग 0.5% कम कर देगा।

यूओबी बैंक की शोध टीम का अनुमान है कि 2025 की तीसरी तिमाही में, VND/USD विनिमय दर 26,400 - 26,500 VND/USD की सीमा में उच्च स्तर पर कारोबार करना जारी रखेगी और 2025 के अंत तक और 2026 की शुरुआत में लगभग 26,000 VND/USD तक थोड़ी कम हो जाएगी।

महोदय, क्या अब से लेकर वर्ष के अंत तक ऋण मांग को प्रोत्साहित करने के लिए ऋण ब्याज दरों में और कमी की जाएगी?

उपरोक्त विश्लेषण के आधार पर, हम देखते हैं कि वाणिज्यिक बैंकों द्वारा वर्ष के अंतिम महीनों में जमा ब्याज दरों और VND उधार ब्याज दरों में भारी कमी करने की संभावना कम है। अगस्त 2025 में VND जमा ब्याज दर, अवधि के आधार पर, 2024 की इसी अवधि की तुलना में लगभग 0.2 - 0.4% कम है, जो हाल के महीनों में USD ब्याज दरों और VND/USD विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के साथ समग्र सहसंबंध के अनुरूप है। इस ब्याज दर पर, बाजार ने वर्ष के पहले 6 महीनों में उच्च ऋण वृद्धि (लगभग 10%) भी दर्ज की और 2025 का पूरा वर्ष 18 - 20% तक पहुँच सकता है। यह आर्थिक विकास के लिए एक मजबूत सहायक कारक है।

सबसे आशावादी परिदृश्य में, जब वर्ष के अंत तक अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरें कम हो जाएंगी, टैरिफ प्रभाव छोटा होगा और उन्नत शेयर बाजार मजबूत विदेशी पूंजी प्रवाह को आकर्षित करेगा, तो यह उम्मीद करना संभव है कि वीएनडी ब्याज दरें अधिक तेजी से कम हो जाएंगी, जिससे 2026 में आर्थिक विकास योजना पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

स्रोत: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html