शेयर बाजार सत्र में तरलता अचानक 88 अंक क्यों गिर गई?

अमेरिका में 46% की कर दर अपेक्षा से अधिक है, जिससे निवेशक घबरा गए और बिकवाली करने लगे, लेकिन अभी भी आशावादी समूह हैं जो 'निचले स्तर पर खरीदारी' कर रहे हैं, जिससे तरलता 1.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गई है।

3 अप्रैल को तरलता संबंधी घटनाक्रम। फोटो: एसएसआई

3 अप्रैल को सत्र के अंत में, वीएन-इंडेक्स लगभग 88 अंक गिर गया - लगभग 25 वर्षों के व्यापारिक इतिहास में सबसे मज़बूत स्तर। यह सूचकांक लगभग 1,230 अंक तक गिर गया, जिससे जनवरी के मध्य से अब तक की सभी संचित उपलब्धियाँ समाप्त हो गईं। सापेक्ष स्कोर के संदर्भ में, वीएन-इंडेक्स में 6.68% की गिरावट आई - जो बाजार प्रबंधन एजेंसी के व्यापारिक नियमों के अनुसार 7% की अधिकतम उतार-चढ़ाव सीमा के करीब है।

517 शेयरों की कीमतों में गिरावट आई, जो HoSE पर मौजूद 96% से ज़्यादा शेयरों के बराबर है। इनमें से आधे से ज़्यादा शेयरों की पूरी बिक्री हो गई और उनका कोई खरीदार नहीं बचा, जबकि कुछ शेयरों की बिक्री के लिए शेष मात्रा करोड़ों शेयरों के बराबर थी। सिर्फ़ निर्यात समूह ही नहीं, बल्कि बिकवाली का दबाव बिजली और पानी, सार्वजनिक निवेश जैसे कम प्रभावित उद्योगों पर भी पड़ा...

एकमात्र सकारात्मक बात यह है कि अवशोषण बल बहुत मज़बूत है, जिसकी बदौलत बाज़ार में तरलता भी रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच गई, और हो ची मिन्ह सिटी स्टॉक एक्सचेंज में 1.76 अरब शेयरों का सफलतापूर्वक हस्तांतरण हुआ। इस प्रकार, लेनदेन का मूल्य 39,630 अरब वियतनामी डोंग (1.5 अरब अमेरिकी डॉलर से ज़्यादा) तक पहुँच गया, जो 2 अप्रैल के मुक़ाबले दोगुना है।

वियतकॉमबैंक सिक्योरिटीज़ (वीसीबीएस) के विश्लेषण एवं अनुसंधान निदेशक, श्री त्रान मिन्ह होआंग ने कहा कि नकदी प्रवाह स्पष्ट रूप से विभेदित था। सुबह तरलता 31,000 अरब वियतनामी डोंग (वीएनडी) से अधिक हो गई और न्यूनतम मूल्य पर बिक्री के लिए बहुत अधिक स्टॉक शेष नहीं रहे। यह एक सकारात्मक घटनाक्रम है, जो दर्शाता है कि "बॉटम-फिशिंग" नकदी प्रवाह सक्रिय रूप से बिकवाली के दबाव के साथ-साथ चल रहा था।

हालाँकि, दोपहर के सत्र में, तरलता बढ़ने और सूचकांक में गिरावट के कारण बाजार की धारणा बिगड़ गई। यहाँ तक कि अमेरिकी पारस्परिक कर से कम प्रभावित शेयर भी अपने निम्नतम स्तर पर पहुँच गए, जिससे पता चलता है कि नकारात्मक पक्ष को लाभ हुआ। निचले स्तर पर लाया गया बिकवाली का दबाव सक्रिय "बॉटम-फिशिंग" नकदी प्रवाह की क्रय शक्ति से कहीं अधिक था।

"यह बाज़ार की अति-प्रतिक्रिया है, क्योंकि स्पष्टतः, हमारे पास कोई विशिष्ट जानकारी नहीं है और पारस्परिक कर लागू होने से पहले अमेरिका के साथ बातचीत करने के लिए अभी भी समय है। मेरा मानना ​​है कि वियतनाम के पास अभी भी एक मौका है," श्री होआंग ने टिप्पणी की, और कहा कि बाज़ार को "अधिक संयमित प्रतिक्रिया के लिए शांत रहना चाहिए।"

बाजार अति प्रतिक्रिया कर रहा है या नहीं, इस पर टिप्पणी किए बिना, थान कांग सिक्योरिटीज (टीसीएससी) के विश्लेषण विभाग के प्रमुख श्री फाम होआंग अन ने कहा कि निवेशकों द्वारा बड़े पैमाने पर बिकवाली एक "समझने योग्य प्रतिक्रिया" है, जब अमेरिका की 46% पारस्परिक कर दर कई विश्लेषकों के पूर्वानुमानों से अधिक है।

टैरिफ नीतियों से उद्योगों के कम प्रभावित होने का कारण न केवल अर्थव्यवस्था में निर्यात का महत्व है, बल्कि मार्जिन कॉल दबाव भी है।

श्री आन एक निवेशक का उदाहरण देते हैं जिसके पोर्टफोलियो में सीफूड और बैंकिंग शेयरों का एक समूह था और वह मार्जिन कॉल के अधीन था। जब सीफूड शेयरों की कीमत गिर गई और उनकी तरलता समाप्त हो गई, तो प्रतिभूति कंपनी को अपना कर्ज वसूलने के लिए बैंक के शेयर बेचने पड़े। इससे एक ऐसा पारस्परिक प्रभाव पैदा हुआ जो पूरे बाजार में फैल गया।

स्वतंत्र विश्लेषक हुइन्ह होआंग फुओंग के अनुसार, बुरी खबरों के कारण बाज़ार में मचे हड़कंप के दौर में, निवेशकों के पास यह विश्लेषण करने का समय नहीं होता कि कौन से कोड या समूह प्रभावित हुए हैं। सामान्य रुझान अभी भी गिरावट का ही है।

श्री ट्रम्प की टैरिफ नीति के बारे में, श्री फुओंग ने कहा कि यह एक बुरी खबर है जिसका असर पूरी अर्थव्यवस्था पर पड़ेगा, लेकिन निवेशकों के लिए इसके प्रभाव का आकलन करना मुश्किल है। उस समय, आम मानसिकता किसी एक परिसंपत्ति वर्ग में शरण लेने के बजाय, परिसंपत्ति वर्गों में विविधता लाकर सुरक्षा को प्राथमिकता देने की होगी। यही कारण है कि कई लोग नकदी प्रवाह को बनाए रखने के लिए सुरक्षित रास्ते खोजने हेतु शेयर बेचने का विकल्प चुनते हैं।

निवेशक 3 अप्रैल को शेयर बाजार के कारोबार पर नजर रख रहे हैं। फोटो: TAT DAT

1.76 अरब शेयर बेचे गए, यानी उतनी ही संख्या में शेयर खरीदे भी गए। सुबह में ज़बरदस्त माँग दिखाई दी, जिससे तरलता 31,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) से ज़्यादा पहुँच गई और न्यूनतम मूल्य पर बेचने के लिए ज़्यादा शेयर नहीं बचे। कई निवेशक आज की गिरावट को "सस्ता माल इकट्ठा करने" का एक अच्छा मौका मान रहे हैं।

श्री नहत हुई (थु डुक सिटी, हो ची मिन्ह सिटी) ने वीएनएम और एसएबी के शेयरों की "काफी मात्रा" खरीदी, लेकिन उन्होंने सटीक राशि का खुलासा नहीं किया। इस निवेशक का मानना ​​है कि विनामिल्क और सबेको के शेयर मूल्य उनके इतिहास की तुलना में "काफी सस्ते" हैं। वीएनएम का शेयर सत्र के अंत में 56,500 वीएनडी पर बंद हुआ, जबकि एसएबी का शेयर 45,850 वीएनडी पर।

इस बीच, सुश्री बिच हुआंग (बिन थान जिला, हो ची मिन्ह सिटी) ने होआ फाट से एचपीजी और वियतकॉमबैंक से वीसीबी क्रमशः वीएनडी25,350 और वीएनडी60,300 की कीमतों पर खरीदने का फैसला किया। इस निवेशक ने बताया कि होआ फाट स्टील का निर्यात करता है, जो अमेरिका के पुराने 25% टैरिफ समूह में शामिल है, इसलिए भविष्य में इस पर ज़्यादा असर नहीं पड़ेगा।

जहां तक ​​वियतकॉमबैंक का सवाल है, उनके निवेश अनुभव से पता चलता है कि प्रत्येक "क्रैश" के बाद बैंक स्टॉक की कीमतों में सुधार की संभावना बहुत अधिक होती है, जिससे इसे होल्ड करना और बाजार के फिर से जमा होने की प्रतीक्षा करना उपयुक्त होता है।

श्री ट्रान मिन्ह होआंग ने कहा, "मेरे अनुभव में, इस समय शेयर खरीदने वाला समूह कोई संगठन नहीं है, बल्कि अधिकतर व्यक्तिगत निवेशक हैं, जिन्हें बाजार और उनके द्वारा खरीदे गए शेयरों की संभावनाओं पर पूरा भरोसा है।"

दरअसल, पूरे सत्र में, विदेशी निवेशकों ने HoSE पर लगभग 3,700 अरब VND की शुद्ध बिकवाली की, जबकि प्रतिभूति कंपनियों के सेल्फ-ट्रेडिंग नेट ने 812 अरब VND से ज़्यादा की खरीदारी की। यह आँकड़ा विदेशी निवेशकों की शुद्ध बिकवाली का लगभग 22% ही था। यह स्तर पिछले कुछ सत्रों की तुलना में भी कम था, सबसे हाल ही में 19 मार्च को, जब सेल्फ-ट्रेडिंग नेट ने 1,124 अरब VND से ज़्यादा की खरीदारी की थी।

समग्र दृष्टिकोण से देखें तो, श्री हुइन्ह होआंग फुओंग ने कहा कि जब भी बाजार में घबराहट का दौर आता है, तरलता में विस्फोट एक सामान्य घटना है। यह 2022 में या हाल ही में 2023 की तीसरी तिमाही में तीव्र गिरावट के रूप में देखा गया है।

विशेषज्ञ ने कहा, "फ़िलहाल, कई निवेशकों का मानना ​​है कि अमेरिका द्वारा पारस्परिक शुल्क लगाए जाने के बाद भी बातचीत के लिए समय है। यह वह समूह होगा जो 'सबसे निचले स्तर पर खरीदारी' करने को तैयार होगा।"

हालाँकि, श्री फुओंग ने कहा कि जब आगे भी गिरावट की संभावना बनी हुई है, तो इसे "पकड़ने" के लिए सबसे निचला स्तर मानना ​​उचित नहीं है, क्योंकि जब बाजार में घबराहट होती है, तो गिरावट सिर्फ़ एक सत्र में नहीं रुक सकती। बाजार का इतिहास बताता है कि घबराहट के कारण बेचे गए सभी शेयरों को अवशोषित करने के लिए शेयरों को एक निश्चित अवधि की आवश्यकता होती है।

"आज का सत्र पिछले सत्रों की तुलना में कुछ भी नहीं है। बुरी खबरों के कारण बेचे गए पर्याप्त शेयरों को अवशोषित करने के संकेत दिखाने के लिए बाजार के पी/ई में कम से कम 5-7% की कमी होनी चाहिए, जब तक कि अमेरिका की पारस्परिक कर दर में कोई बदलाव न हो," श्री फुओंग ने भविष्यवाणी की।

वर्तमान स्थिति में, कई प्रतिभूति कंपनियों के विशेषज्ञ और विश्लेषक निवेशकों को शांत रहने, बाजार से बाहर रहने और आगे का निरीक्षण करने की सलाह दे रहे हैं, तथा ऐसे समय में पोजीशन खोलने से बचने की सलाह दे रहे हैं जब सभी उतार-चढ़ाव अभी भी अप्रत्याशित हों।

जो लोग अभी भी "बॉटम फिशिंग" में भाग लेना चाहते हैं, उनके लिए थिएन वियत सिक्योरिटीज (टीवीएस) के विश्लेषण केंद्र के निवेश रणनीति के उप निदेशक श्री गुयेन ट्रोंग दीन्ह टैम, 9 अप्रैल को होने वाली महत्वपूर्ण अल्पकालिक घटना पर नजर रखने की सलाह देते हैं - जो कि आधिकारिक कर लगाए जाने का अपेक्षित समय है।

इस विशेषज्ञ ने कहा कि टैरिफ कम होने या अमेरिका द्वारा वियतनाम के लिए कर की समय सीमा बढ़ाने पर विचार किए जाने तथा शेयर बाजार के कम कारोबार के साथ संतुलित स्थिति में होने की स्थिति में, निवेशकों के लिए शेयर खरीदना कम जोखिम भरा होगा।

जिन क्षेत्रों पर नजर रखी जानी है, उनमें वे क्षेत्र शामिल हैं जिनकी व्यावसायिक गतिविधियां मुख्य रूप से घरेलू बाजार (प्रतिभूतियां, अचल संपत्ति) में केंद्रित हैं, जबकि बैंक उन प्रतिनिधियों पर विचार कर सकते हैं, लेकिन उन्हें प्राथमिकता देनी चाहिए, जिन पर निर्यात क्षेत्र से कोई महत्वपूर्ण बकाया ऋण नहीं है।

वीएन (वीएनएक्सप्रेस के अनुसार)

स्रोत: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html