Az árfolyamnyomás fokozatosan enyhül.

Az arany és az USD árfolyamának stabilizálása segít stabilizálni a VND-t bankokban befizetők hangulatát - Fotó: PHUONG QUYEN

Az év eleje óta az árfolyamnyomás igen intenzív. Az amerikai dollár eladási ára továbbra is 25 471 VND-n rögzített ( a Vietcombank június 17-i árfolyama szerint). Június közepén tartott ülésén az amerikai Federal Reserve (Fed) fenntartotta az amerikai dollárra vonatkozó magas kamatlábat (5,25-5,50%).

Több támogató tényező hatására az árfolyam lehűlni fog.

A Tuoi Tre újságnak nyilatkozva Truong Van Phuoc úr, a Nemzeti Pénzügyi Felügyeleti Bizottság korábbi megbízott elnöke elmondta, hogy a Fed 40 év leggyorsabb ütemben emelte a kamatlábakat az infláció leküzdésére, és az elmúlt három évben magas szinten tartotta azokat.

Bár az amerikai infláció elkezdett lehűlni, a helyzet még nem stabil, és sokféle előrejelzés létezik a Fed kamatláb-kiigazításainak lehetőségével kapcsolatban.

Phuoc úr szerint a Fed kamatcsökkentése előbb-utóbb, néhány hónapon belül, hatással lesz a piacra. De ami még fontosabb, a piac erősen várja, hogy az amerikai dollár leértékelődni fog.

Valójában a dollárindex már régóta emelkedik, és a kamatláb-különbözetek miatt a csúcson maradt. „Felkapaszkodott a csúcsra, most már csak idő kérdése, hogy mikor ereszkedik le lassan” – jegyezte meg Mr. Phuoc.

Továbbá Phuoc úr szerint a VND jelentős leértékelődésének valószínűsége az idei év második felében már nem lesz magas a bankok VND betéti kamatlábainak fokozatos emelkedése miatt.

„A kamatlábak fokozatos emelkedése a hitelek iránti növekvő keresletből fakad. A hitelnövekedés jobb, de a betétállomány növekedése alacsony, ami nyomást gyakorol a bankokra, hogy emeljék a megtakarítási kamatlábakat” – erősítette meg Phuoc úr.

Tran Thi Khanh Hien, az MB Securities (MBS) kutatási igazgatója szintén úgy véli, hogy az árfolyamra nehezedő nyomás hamarosan enyhülni fog, mivel az USD gyengülési tendenciát mutat. A Fed június 12-i ülése után, bár az USD kamatláb a jelenlegi szinten maradt, a „mérsékeltebb” álláspont a dollár erejének lehűléséhez vezetett. Számos szakértő azt jósolja, hogy a Fed valószínűleg legalább egyszer csökkenteni fogja a kamatlábakat idén.

Hien asszony szerint júliustól és augusztustól kezdődően csökkenni fog az importkereslet, ami a deviza iránti keresletet is mérsékli. „Emellett Vietnam továbbra is pozitív fizetési mérleggel rendelkezik, a devizatartalékok várhatóan elérik a 110 milliárd USD-t 2024-ben, és a külföldi közvetlen befektetések kifizetése továbbra is erős.”

„A kormány különösen eltökélt abban, hogy stabilizálja az aranyárakat és csökkentse a világpiaci áraktól való eltérést, ami következésképpen lehűti az USD iránti belföldi keresletet” – mondta Hien asszony.

Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le egy bankban Ho Si Minh-város 1. kerületében - Fotó: Q. Dinh

Maradj résen az inflációval kapcsolatban.

Az amerikai dollár erősödésével a régió egyes jegybankjainak különféle intézkedéseket kellett hozniuk az árfolyam stabilizálása érdekében, egyeseknek pedig el kellett halasztaniuk a kamatcsökkentéseket.

Ahogy az indonéz jegybanknak idén kamatot kellett emelnie a valutája leértékelődése miatt, vajon Vietnamnak is emelnie kell az irányadó kamatlábát?

Le Duy Binh közgazdász , az Economica Vietnam igazgatója úgy véli, hogy a Vietnami Állami Bank továbbra is rendelkezik az árfolyam kamatemelés nélküli kezelésére szolgáló eszközökkel.

„A világ számos jelentős központi bankja jelzi, hogy az infláció elérte a csúcspontját, és a kamatlábak csökkentése felé tendál. A Fed még nem csökkentette a kamatlábakat, de egyhamar nem is fogja emelni őket” – mondta Mr. Binh.

Binh úr szerint Vietnam monetáris politikája tavaly elkezdődött lazítani az üzleti fellendülés támogatása érdekében. Ha a Vietnami Állami Bank ismét emeli az irányadó kamatot, az erős jelzés lenne a lazításról a szigorításra való elmozdulásról.

Ennek ellenére a kereskedelmi bankok proaktívan emelték a betéti kamatlábakat, hogy ösztönözzék a betétek iránti keresletet, hozzájárulva az árfolyam stabilitásához...

„Az árfolyamot számos támogató tényező befolyásolja, de az irányadó kamatláb emelése jelenleg az inflációtól és a rendszerlikviditástól is függ. Ha az infláció emelkedésének és a rendszerlikviditás hiányának jelei mutatkoznak, a Vietnámi Állami Banknak rugalmas és proaktív megoldásokat kell találnia az irányadó kamatláb tekintetében” – mondta Binh úr.

A betéti kamatok emelkedésével sokan aggódnak amiatt, hogy a hitelkamatok is emelkedni fognak, ami akadályozza a gazdasági fellendülést. Truong Van Phuoc úr szerint azonban nem kell túlzottan aggódni emiatt a kérdés miatt, mivel a hitelkamatok nem emelkedhetnek azonnal a betéti kamatok emelkedése után.

Még a jelenlegi pangó hitelkörnyezetben is a hitelállomány növelésére törekvő bankoknak csökkenteniük kell a hitelkamatlábakat a hitelkereslet ösztönzése érdekében.

„Végső soron az árfolyamok és a kamatlábak továbbra is kulcsfontosságúak a makrogazdasági stabilitás szempontjából. Az infláció ennek kulcsfontosságú aspektusa” – mondta Phuoc úr. A globális infláció csökkenni kezd, az átlagos globális infláció várhatóan az idei közel 6%-ról a következő néhány évben alig több mint 3%-ra esik vissza. Egy olyan mély gazdasági nyitással rendelkező országban, mint Vietnam, az emelkedő globális nyersanyagárak nyomást gyakorolnak a belföldi árszintre, és fordítva.

„Vietnámnak azonban ébernek kell maradnia, mert bár a világpiaci árak nem emelkednek jelentősen, az árfolyamok emelkedése és a vietnami dong leértékelődése fokozni fogja a belföldi árakra nehezedő nyomást.”

„Ezt figyelembe kell venni az árfolyam-politika alakításakor” – tanácsolta Mr. Phuoc. Továbbá sokan belföldön aggódnak amiatt, hogy a július 1-jétől esedékes béremelés inflációs nyomást gyakorol majd. Mr. Phuoc szerint azonban az új bérkiigazítás mértéke nem túl nagy, így az idei 4% körüli infláció megvalósítható.

Milyenek a régió országainak pénznemei?

A vietnami dong (VND) árfolyamának csökkenő tendenciája az USD-vel szemben továbbra is meglehetősen hasonló a régió többi valutájához. Például a thai baht közel 7%-ot, a maláj ringgit közel 3%-ot, a japán jen 11%-ot, a kínai jüan közel 2,3%-ot, a szingapúri dollár pedig 2,61%-ot veszített értékéből az év eleje óta.

Tran Khanh Hien, az MBS kutatási igazgatója szerint a VND gyengülése hatással lesz a külföldi befektetési tőke, különösen a tőzsdén belüli közvetett külföldi befektetések (FII) áramlására, nyomást gyakorolva mind a magánszektor, mind a kormány USD-ben denominált adósságkötelezettségeire.

Ugyanakkor jelentősen megemeli az importált áruk árait, közvetve befolyásolva az inflációs célokat... Ezzel szemben a gyenge VND kedvező tényező lesz a nettó exportáló vállalkozások támogatásában.

Forrás: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm