Az árfolyamnyomás fokozatosan csökken

Az arany és az USD árfolyamának stabilizálása segít stabilizálni a VND-t bankokba befizető emberek pszichológiáját - Fotó: PHUONG QUYEN

Az év eleje óta az árfolyamnyomás meglehetősen „feszült”. Az USD eladási ára továbbra is 25 471 VND-n rögzített ( a Vietcombank június 17-i árfolyama szerint). A június közepi ülésen az amerikai Federal Reserve (Fed) továbbra is magas szinten tartotta az USD kamatlábat (5,25 - 5,50%).

Sok támogató tényező, az árfolyam lehűl

A Tuoi Tre-nek nyilatkozva Truong Van Phuoc úr, a Nemzeti Pénzügyi Felügyeleti Bizottság korábbi megbízott elnöke elmondta, hogy a Fed 40 év leggyorsabb ütemben emelte a kamatlábakat az infláció elleni küzdelem érdekében, és az elmúlt három évben magas szinten tartotta azokat.

Bár az amerikai infláció elkezdett lehűlni, valójában nem stabil, és számos különböző előrejelzés övezi a Fed kamatláb-kiigazításának lehetőségét.

Phuoc úr szerint a Fed kamatcsökkentése előbb-utóbb néhány hónapon belül hatással lesz a piacra. De ami még ennél is fontosabb, a piac azon erős várakozása, hogy az USD leértékelődni fog.

Valójában a dollárindex már régóta emelkedik, és a kamatláb-különbözet ​​miatt a csúcson is maradt. „Felkapaszkodott a csúcsra, csak arra vár, hogy az idő lassan lecsökkenjen” – jegyezte meg Mr. Phuoc.

Ezenkívül Phuoc úr szerint a VND leértékelődésének lehetősége az év második felében már nem lesz erős, mivel a bankoknál a VND mobilizációs kamatlábak fokozatosan emelkednek.

„A kamatlábak fokozatos emelkedése a hitelkereslet fokozatos növekedéséből fakad. A hitelnövekedés jobb, de a tőkemobilizáció növekedése alacsony, ami nyomást gyakorol a bankokra, és arra készteti őket, hogy emeljék a megtakarítási kamatlábakat” – erősítette meg Phuoc úr.

Tran Thi Khanh Hien asszony, az MB Securities (MBS) kutatási igazgatója szintén úgy véli, hogy az árfolyamra nehezedő nyomás hamarosan enyhülni fog, mivel az USD hajlamos gyengülni. A Fed június 12-i ülése után, bár az USD kamatláb továbbra is a jelenlegi szinten volt lehorgonyozva, a "mérsékeltebb" nézettel a zöldhasú ereje lehűlt. És számos szakértői előrejelzés szerint valószínű, hogy a Fed idén legalább egyszer csökkenteni fogja a kamatlábakat.

Hien asszony szerint júliustól és augusztustól kezdődően csökkenni fog az importkereslet, ami a devizakeresletet is mérsékli. „Emellett Vietnam továbbra is pozitív fizetési mérleggel rendelkezik, a devizatartalékok várhatóan elérik a 110 milliárd USD-t 2024-ben, és a külföldi közvetlen befektetések kifizetése is továbbra is jó.”

„A kormány különösen eltökélt az aranyárak stabilizálása, a világpiaci áraktól való eltérés csökkentése, ezáltal a belföldi dollárkereslet visszafogása iránt” – mondta Hien asszony.

Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le egy bankban Ho Si Minh-város 1. kerületében - Fotó: Q.DINH

Még mindig óvatosak az inflációval kapcsolatban

Az amerikai dollár erősödött, ami arra kényszerítette a régió egyes központi bankjait, hogy intézkedéseket tegyenek az árfolyamok stabilizálása érdekében, és néhányuknak el kellett halasztania a kamatcsökkentéseket.

Mivel az Indonéz Központi Banknak idén kamatot kellett emelnie a helyi valuta leértékelődése miatt. Tehát Vietnamnak is emelnie kell az üzemi kamatlábait?

Le Duy Binh közgazdász , az Economica Vietnam igazgatója szerint az állami banknak továbbra is vannak eszközei a kamatemelés nélkül az árfolyamokba való beavatkozáshoz.

„A világ számos jelentős központi bankja jelezte, hogy az infláció elérte a csúcspontját, és a kamatlábak csökkentése felé tendálnak. A Fed egyelőre nem csökkentette a kamatlábakat, de a közeljövőben nem is fog emelni” – mondta Binh úr.

Binh úr szerint Vietnam monetáris politikája tavaly elkezdett lazulni az üzleti fellendülés támogatása érdekében. Ha az Állami Bank ismét megemeli az üzemi kamatlábat, az erős jelzés lesz a lazításról a szigorításra való elmozdulásról.

A kereskedelmi bankok azonban proaktívan emelték a betéti kamatlábakat is, hogy ösztönözzék a betétek iránti keresletet, hozzájárulva az árfolyamok stabilizálódásához...

„Az árfolyamot számos támogató tényező befolyásolja, de az üzemi kamatláb emelése jelenleg az inflációtól és a rendszer likviditásától is függ. Ha magas infláció és rendszerlikviditási hiány jelei mutatkoznak, az Állami Banknak rugalmas és proaktív megoldásokat kell kínálnia az üzemi kamatlábak tekintetében” – mondta Binh úr.

A betéti kamatok emelkedésével sokan aggódnak amiatt, hogy a hitelkamatok is emelkedni fognak, ami akadályozza a gazdasági fellendülést. Truong Van Phuoc úr szerint azonban ez a probléma nem túl aggasztó, mivel a hitelkamatok nem emelkedhetnek azonnal a betéti kamatok emelkedése után.

Még a jelenlegi pangó hitelkörnyezetben is a hitelállomány növelését célzó bankoknak csökkenteniük kell a hitelkamatlábakat a hitelkereslet ösztönzése érdekében.

„Az árfolyam vagy a kamatláb végső soron továbbra is a makrogazdasági stabilitás kérdése. Az infláció fontos szempont” – mondta Phuoc úr. A világméretű infláció csökkenni kezdett, és az átlagos globális infláció várhatóan az idei közel 6%-ról több mint 3%-ra esik vissza a következő néhány évben. Egy olyan nyitott ország számára, mint Vietnam, a globális nyersanyagárak emelkedése nyomást gyakorol majd a belföldi árakra, és fordítva.

„Vietnámnak azonban továbbra is ébernek kell lennie, mert bár a világpiaci árak nem emelkednek jelentősen az árfolyam emelkedése miatt, a VND leértékelődése fokozni fogja a belföldi árakra nehezedő nyomást.”

„Ezt figyelembe kell venni az árfolyam-politika működtetésekor” – ajánlotta Phuoc úr. Emellett az országban sokan aggódnak amiatt, hogy a július 1-jétől bekövetkező béremelés inflációs nyomást gyakorol majd. Phuoc úr szerint azonban az újonnan kiigazított bértábla nem túl nagy, így az idei, 4% körüli inflációs ráta megvalósítható.

Hogyan alakulnak a régió országainak pénznemei?

A Vietnami dong (VND) árfolyamának csökkenő tendenciája az USD-vel szemben továbbra is meglehetősen hasonló a régió többi valutájához. Például a thai baht közel 7%-kal, a maláj ringgit közel 3%-kal, a japán jen 11%-kal, a kínai jüan közel 2,3%-kal, a szingapúri dollár pedig 2,61%-kal gyengült az év eleje óta.

Tran Khanh Hien, az MBS Research igazgatója szerint a VND gyengülése hatással lesz a külföldi befektetők tőkeáramlására, különösen a tőzsdén belüli közvetett befektetésekre (FII), nyomást gyakorolva mind a magánszektor, mind a kormány USD-ben denominált adósságfizetési kötelezettségeire.

Ugyanakkor felhajtja az importált áruk árait, közvetve befolyásolva az inflációs célt... Épp ellenkezőleg, a gyenge vietnami dong kedvező tényező lesz, amely támogatja a nettó exportáló vállalkozásokat.

Forrás: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm