A globális pénzügyi menedzsment főbb trendjei

A globalizáció, a pénzügyi tranzakciós környezet és a tőkeáramlások mozgása a változó nemzetközi kapcsolatok kontextusában új lehetőségeket és kihívásokat teremt, amelyek folyamatos reagálást és változást igényelnek a globális pénzügyi irányítási rendszertől.

A globális pénzügyi irányítási rendszerre nagy nyomás nehezedik a reformok és a hiányosságok leküzdése érdekében. (Forrás: Indiamart)

A globális pénzügyi irányítási rendszer a formális és informális jogi megállapodások, intézmények és gazdasági szereplők világméretű keretrendszere, amelyek közösen dolgoznak ki szabályokat és gyakorlatokat a pénzügyi tőke országok közötti nemzetközi áramlásával kapcsolatban befektetési, kereskedelmi vagy egyéb fejlesztési célokból.

Geoökonómiai és politikai szempontból öt fő tényező hatása a globális kormányzási rendszerre, beleértve: a világgazdasági helyzetben a hatalmi egyensúly megváltozása; a nagyobb gazdaságok helyzete és politikája; a digitális átalakulás trendjei; a zöld növekedés trendjei; valamint a nemzetközi gazdasági integráció és kapcsolatok, négy fő kormányzási trendet hozott létre a világgazdaságban.

A fejlődő országok „hangjának” erősítése

Az olyan nemzetközi fórumokon, mint az Egyesült Nemzetek Szervezete (ENSZ), a 77-ek Csoportja (G77), a 20-ak Csoportja (G20), a Nemzetközi Valutaalap (IMF), a Világbank (WB) stb., folytatott közelmúltbeli megbeszélések rávilágítottak a fejlesztésfinanszírozás jelenlegi nemzetközi struktúrájának korlátaira a szorosan kapcsolódó válságok összefüggésében, az éghajlatváltozástól kezdve a megélhetési költségeken át a fejlődő országok adósságválságáig stb.

Különösen a fejlődő országok szorgalmazzák folyamatosan a globális pénzügyi rendszer reformját az inkluzivitás és az átfogóság felé, és kérik a fejlődő országok szerepének és hangjának megerősítését a jelenlegi pénzügyi intézmények döntéshozatali folyamatában.

Az ENSZ-ben António Guterres főtitkár úgy értékelte, hogy a jelenlegi nemzetközi pénzügyi struktúra igazságtalan, és hogy biztosítani kell a fejlődő országok pénzügyi hozzáférését, valamint elő kell mozdítani a hazai erőforrások mozgósítását; fokozott nemzetközi együttműködésre és köz- és magánszféra közötti partnerségre szólított fel, hogy reagálni lehessen a globális gazdasági növekedés jelentős visszaesésére, a növekvő inflációra és a fenyegető adósságválságra, amely súlyosan érinti ezeket a gazdaságokat.

A globális pénzügyi irányítási rendszerre nagy nyomás nehezedik a reformok, a hiányosságok és korlátok leküzdése, különösen az új gazdasági és pénzügyi renddel, valamint a globalizációs trenddel való összhang megteremtése érdekében. Ennek megfelelően a fejlődő országok hangjának további erősítésére van szükség. Ezután növelni kell a fejlődő országok kvótáját a Bretton Woods-i rendszerekben (WB, IMF...); diverzifikálni kell a kivonás/hitelnyújtás feltételeit, hogy azok jobban megfeleljenek a fejlődő országoknak; igazságosabb hitelminősítési rendszereket kell követelni a fejlődő országok számára, figyelembe véve sajátos körülményeiket a minősítési kritériumok alkalmazásakor.

A fejlett országok szerepének előmozdítása

A globális pénzügyi irányítási keretrendszerek kapcsán az országok arra is felszólították a fejlett országokat, hogy erősítsék meg szerepüket és felelősségüket az új globális kérdések és trendek, például a zöld növekedés és a digitális átalakulás terén, hogy elősegítsék a globális gazdaság új növekedési motorjaivá válását.

Konkrétan a fejlett országokat arra kérik, hogy járuljanak hozzá nagyobb mértékben az éghajlatvédelmi programokhoz a korábbi fejlesztési folyamatok során okozott környezeti károk kompenzálása érdekében; ugyanakkor nyújtsanak pénzügyi támogatást a szegény és fejlődő országoknak a digitális és technológiai szakadék csökkentése érdekében...

Globális minimumadó és együttműködés a bevételerózió elleni küzdelem érdekében

A globális adózási együttműködés a közelmúltban aktívabbá vált a globális minimumadó bevezetésével és az adóbevételek eróziója elleni együttműködés előmozdításával.

2021-ben a G20 pénzügyminisztereinek és jegybankelnökeinek találkozója elfogadott egy megoldásokról szóló nyilatkozatot, amely két pillérből áll a gazdaság digitalizációjából adódó adózási kihívások kezelésére.

Ennek megfelelően az 1. pillérben az ország jogosult lesz új adót kivetni a 20 milliárd eurónál nagyobb éves globális árbevételű és 10%-nál nagyobb nyereségű, az adott országban üzleti tevékenységet folytató multinacionális vállalatok nyereségének egy részére. A 2. pillérben pedig az ország 15%-os minimális társasági adókulcsot alkalmaz a 750 millió eurónál nagyobb árbevételű multinacionális vállalatok külföldi nyereségére.

A globális minimumadót jelenleg 136 ország, köztük Vietnam is bevezeti, és felgyorsítja a végrehajtását. Az Európai Unió (EU), Svájc, az Egyesült Királyság, Dél-Korea, Japán, Szingapúr, Indonézia, Hongkong (Kína), Ausztrália stb. gazdaságai 2024-től fogják alkalmazni a globális minimumadót. Az ASEAN régióban Vietnamhoz hasonló feltételekkel befektetéseket fogadó országok (Malajzia, Indonézia, Thaiföld) mind a globális minimumadó 2024-től történő bevezetését tervezték.

Eközben a jogi kiskapuk pótlása és a nemzetközi vállalkozások adóelkerülésének korlátozása érdekében számos ország/országcsoport szorgalmazza a bevételerózió és az adóelkerülés/adócsalás elleni globális szabályozások kidolgozását, nevezetesen a G20/OECD és az afrikai csoport két kezdeményezését.

Az adóalap-erózió és a nyereségátcsoportosítás elleni intézkedések (BEPS) a G20/OECD kezdeményezése, amely 15 intézkedést tartalmaz az „adórés” csökkentésére, az egyes országok politikai rendszerében fennálló akadályok és hiányosságok korlátozására, valamint a nemzetközi szabványoknak és gyakorlatoknak megfelelő következetes és átlátható alkalmazás biztosítására. A BEPS-t a G20-országok vezetői hivatalosan 2015 novemberében hagyták jóvá, jelenleg 141 tagja van (Vietnám a 100. tag) az OECD/G20 közötti átfogó együttműködési keretrendszeren keresztül.

A második kezdeményezés az ENSZ Afrikai Csoportja által javasolt „Állítás az átfogó és hatékony nemzetközi adózási együttműködés előmozdításáról”, amely átfogóbb és inkluzívabb adózási együttműködést szorgalmaz, figyelembe véve a fejlődő országok szerepét a döntéshozatalban. A kezdeményezés együttműködést javasol az illegális pénzügyi átutalások, az adókikerülés és az adócsalás elleni küzdelemben, valamint egy adózási együttműködési platform létrehozását az ENSZ ügynökségeinek részvételével.

Az együttműködés előmozdítása az államadósság rendezése és az adósságválság megelőzése érdekében

A Covid-19 világjárvány, az élelmiszer- és energiaválság, valamint más példátlan kihívások a szigorodó globális pénzügyi feltételek és a növekvő hitelfelvételi költségek összefüggésében jelentkeztek, növelve az államadósság kockázatát a sebezhető országokban.

A statisztikák szerint több mint 100 fejlődő országban nőtt az államadósság GDP-arányos aránya. Az országok növekvő államadóssága kérdéseket vet fel a multilaterális fejlesztési finanszírozás szerepével kapcsolatban válság idején.

A fenntartható fejlődési célok elérése érdekében az ENSZ és az országok a közeljövőben erősebb multilaterális megoldások megtalálására szólítanak fel a fejlődő gazdaságokat sújtó államadósság-válság kezelésére. Jelenleg a multilaterális keretrendszerekben az államadósság-kérdéssel kapcsolatos megbeszélések két fő tartalomra összpontosítanak: a szegény és magas kockázatú országok államadósság-problémájának megoldása, valamint az államadósság-válságok megelőzése érdekében folytatott együttműködés.

A szegény és magas kockázatú országok államadósság-problémájának kezelése érdekében a globális pénzügyi intézmények (MDB-k) új finanszírozási forrásokat biztosítanak az országoknak erőforrások lekötésével és meglévő portfólióik egy részének újrafelhasználásával, olyan mechanizmusok révén, mint az újrakölcsönzés vagy a tőkeinjekció.

Valójában a G20-országok támogatták az adósságszolgálat felfüggesztési kezdeményezését (DSSI). Ezzel a kezdeményezéssel a G20-országok véget vetettek Csád adósságszolgálatának, és továbbra is törlesztik Zambia, Etiópia, Ghána és Srí Lanka adósságait.

Az országok azonban mind úgy vélik, hogy hosszú távon az államadósság-kérdést a „megelőzés”, nem pedig a „megfékezés” irányába kell megközelíteni, és felszólítják az országokat, hogy dolgozzanak ki megoldásokat a magas kockázatú országok adósságválságainak megelőzésére.

Több fejlődő ország vezetője felszólította a G20-at, hogy állapodjanak meg egy ambiciózusabb adósságfelfüggesztési kezdeményezésben, beleértve az alacsony jövedelmű országoknak nyújtott MDB-hiteleket is.

Felszólították a fejlett országokat – amelyeket a környezeti károk nagy részéért felelősnek tartanak –, hogy szabadítsanak fel pénzügyi teret a déli adósok számára. Ez magában foglalhatja az adósságelengedést, az adósságátstrukturálást, a klímahitelek felváltását vissza nem térítendő támogatásokkal és a károk megtérítését.

-- ...

(*) A cikk a Phan Loc Kim Phuc, Truong To Khanh Linh Tran Dang Thanh, Vu Hong Anh, Vu Thanh Dat, Nguyen Thi Binh és Nguyen Phuong Hoa szerzőcsoport „A globális pénzügyi menedzsment néhány főbb trendje multilaterális fórumokon” című kutatási téma eredményeit szintetizálja.

Forrás: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html