Ingatlanüzletek több ezer milliárd dongot mozgósítanak kötvények révén

Thai Son 4000 milliárd VND mozgósítást indított

Egy ingatlanszektorban működő, nem nyilvános vállalat, a Thai Son Construction Investment JSC, október 28-án zártkörű vállalati kötvénykibocsátást hajtott végre.

Október 28-án a Thai Son 40 000 kötvényt bocsátott ki, ezzel 4000 milliárd VND-t gyűjtve össze.

A kötvény futamideje 2 év, lejárata 2027 októbere, kamatlába 12,5%/év. Ez egy 3-as besorolású kötvény: nem átváltható, warrantok és fedezet nélkül.

Ennek az ingatlanvállalatnak az alaptőkéje 13 500 milliárd VND, amelyet 2007-ben alapítottak. A fenti kötvénytétel mellett a Thai Son rendelkezik egy 2024 augusztusában kibocsátott kötvénytétellel is, amelynek futamideje 2 év, kibocsátási értéke pedig 1890 milliárd VND.

A vállalat 2025-ös féléves időszakra vonatkozó pénzügyi jelentése szerint 2025. június 30-án a Thai Son saját tőkéje 19 653 milliárd VND volt. Eközben a kötelezettségei meglehetősen magasak, elérik a 82 722 milliárd VND-t, ami a saját tőkéjének 4,2-szeresének felel meg.

Az adósságszerkezetet tekintve a Thai Son kötelezettségei főként az Egyéb kötelezettségek között szerepeltek, banki hitelek nem voltak, és a kötvényekből származó adósság akkoriban csak meghaladta az 1800 milliárd VND-t.

2025 első 6 hónapjában a Thai Son 846,6 milliárd VND adózás utáni nyereségről számolt be, ami jóval pozitívabb, mint az előző év azonos időszakában, amikor 2024 első 6 hónapjában a vállalat több mint 236 milliárd VND veszteséget könyvelt el.

A Thai Son jelenleg egy közvetlen anyavállalattal rendelkezik, a TS Holding Real Estate Development Company Limited-del, 98,4%-os tulajdoni aránnyal. Eközben a TS Holding 65,71%-os tulajdonosa a Vinhomes JSC.

A Thai Sont először a Saigon Ratings értékelte. A hitelminősítő intézet szerint a Thai Son üzleti profilja jelenleg alacsony kockázatú. A Thai Son a következő időszakban számos projektbe fog befektetni, és várhatóan magas bevétel- és nyereségnövekedést fog elérni, mint például a My Lam - Tuyen Quang üdülőhely városi terület projektje, a Tan My új városi terület projektje, a Nham Bien hegyi golfpálya új városi terület projektje és a Vinhomes Smart City projekt fennmaradó elemei.

A Saigon Ratings úgy véli, hogy rövid és középtávon a Thai Son Company egyre növekvő pénzügyi nyomással fog szembesülni. Ennek fő oka az, hogy a vállalat kötvények/hitelek kibocsátását tervezi (a kapcsolt felektől származó hitelek kivételével) 2025-ben (13 300 milliárd VND) és 2026-ban (10 980 milliárd VND), hogy proaktívan biztosítsa a közép- és hosszú távú tőkeforrásokat az üzleti együttműködési tevékenységek és a jelenlegi ingatlanprojektek fejlesztéséhez szükséges befektetési igények kielégítésére.

Közel 3000 milliárd VND kötvény áramlott egy projektbe Hue -ban

A szintén ingatlanszektorban működő TN Development JSC a közelmúltban kötvénykibocsátással is tőkét vont be. 2025. október 22. és 28. között a TN 29 500 kötvényt bocsátott ki, amivel 2950 milliárd VND tőkét szerzett.

A TN kötvényeinek futamideje 5 év, kamatlába 8,75%. Ezek nem átváltható kötvények, warrantok nélkül és garantált kifizetéssel.

A TN Development Corporation alaptőkéje 1,496 milliárd VND, és az ingatlanszolgáltatási szektorban tevékenykedik, különös tekintettel a turisztikai szolgáltatásokra, iroda-, apartman- és villabérlésre, szállodai szálláshely-szolgáltatásokra és vendéglátásra.

A FiinRatings hitelminősítő egység értékelése szerint a TN szerény működési léptékű, mivel a vállalat eddig csak egyetlen projekt fejlesztésére és üzemeltetésére összpontosított Hanoiban. A vállalat működési hatékonysága és jövedelmezősége jelenleg az iparági átlag alatt van.

A TN 2025-ben a nem alaptevékenységbe tartozó befektetések felé kíván bővülni egy együttműködési megállapodás aláírásával a Tam Giang General Entertainment Joint Stock Company-val, amelynek teljes együttműködési összege 3100 milliárd VND, egy szálloda, turisztikai szolgáltatások, üdülővillák és egy átfogó szórakoztató komplexum projektjének fejlesztésére Thua Thien Hue-ban. Ez kihívásokhoz és potenciális kockázatokhoz vezethet a TN számára, mivel nincs tapasztalata az ingatlanfejlesztésben. Ezenkívül a projekt még a megvalósítás korai szakaszában van, és várhatóan nem fog jelentős pénzforgalmat hozni a következő 12-24 hónapban.

A hitelminősítési jelentés hozzátette azt is, hogy 2950 milliárd VND értékű kötvény kibocsátására kerül sor a Tam Gianggal együttműködve. A kibocsátás befejezése és a tőke tervezett emelése után a TN adósság/saját tőke aránya a 2025-2026-os időszakban körülbelül 2,1-2,5-szeres lesz, ami jelentősen magasabb, mint az ugyanazon iparágban működő más vállalkozásoké.

Forrás: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-huy-dong-hang-nghin-ty-dong-qua-trai-phieu-d425859.html