Az amerikai vállalkozások az erős GDP-növekedés ellenére sem ünnepelhetnek

A gazdaság növekszik, de a lassuló fogyasztás, a stresszes munkavállalók és a magas kamatlábak felemésztik a profitot, így az amerikai vállalkozásoknak kevés okuk van az örömre.

Az amerikai gazdaság számára továbbra is jó hírek érezhetők. A GDP a harmadik negyedévben 4,9%-os éves ütemben nőtt. A gyorsjelentési szezon előtt számos pozitív gazdasági mutató arra késztette a tőzsdei elemzőket, hogy fenntartsák nyereségvárakozásaikat, ahelyett, hogy csökkentenék azokat.

Sokan ezt az Egyesült Államokbeli tőzsdén jegyzett vállalatok nyereségcsökkenésének végét jelzik. Az optimizmus jogosnak tűnik. A negyedéves nyereségcsökkenés mesterhármasa után a vállalatok nettó nyeresége ismét emelkedik. A FactSet adatszolgáltató szerint a nagy S&P 500-as vállalatok felének, amelyek nyereséget jelentettek, 78%-a felülmúlta a nyereségvárásokat.

A vállalatok azonban aligha lelkesednek. Sok vezetőnek nem sikerült felkeltenie a befektetők érdeklődését az erős eredmények ellenére sem. Ez különösen a nagy technológiai vállalatoknál szembetűnő. Az Alphabet, a Google anyavállalata, felülmúlta a nyereségre vonatkozó várakozásokat, de a részvényei 10%-ot estek.

Eközben a Meta gazdasági bizonytalanságra vonatkozó figyelmeztetése lecsillapította a piac értékelését a közösségi médiaóriás történetének legnagyobb negyedéves bevételéről. A pénzügyi szektorban a recesszió kockázata nem múlt el, és a gyenge vállalati hitelkereslet beárnyékolja a bankok profitját.

Vásárlók vásárolnak egy Target szupermarketben Chicagóban, Illinois államban, USA-ban, 2022. december 25-én. Fotó: Reuters

Miért nem aggódnak kevésbé a vállalkozások? A harmadik negyedévi fellendülés ellenére az amerikai fogyasztók jövőbeli egészsége továbbra is a legnagyobb aggodalomra ad okot. A Morgan Stanley szerint az amerikai vállalkozások bevételük több mint egyharmadát belföldi ügyfelektől szerzik. A kiskereskedelmi forgalom augusztusban és szeptemberben 0,7%-kal nőtt.

A Coca-Cola és a PepsiCo ezért optimista, és növelik az év hátralévő részére vonatkozó nyereség-előrejelzéseiket. A két italgyártó óriás által a közelmúltban elért növekedés azonban az áremelkedéseknek, nem pedig a bevételnek köszönhető. Eközben fokozatosan más kockázatok is megjelennek.

A Bank of America adatai szerint a hitel- és bankkártya-adatok azt mutatják, hogy a költések októberben csökkentek a 2022-es év azonos hónapjához képest. Az amerikai diákhitel-adóssággal rendelkezők a hónap elején újra elkezdték fizetni a törlesztőrészleteket egy hároméves halasztás után. Összességében a kiadások gyorsabban nőnek, mint a jövedelem, ami felemészti a megtakarításokat. A fogyasztók kevésbé optimisták a pénzügyeikkel kapcsolatban. A hitelkártya- és autóhitel-fizetési késedelem is növekszik.

Ez aggasztja az üzleti vezetőket. Az Up kézbesítő cég szerint a fogyasztók kevesebbet költenek árukra és szolgáltatásokra, ami rontja a profitkilátásaikat. A Barbie babát birtokló Mattel játékgyártó kevésbé optimista a karácsonyi szezonnal kapcsolatban.

Az Alphabet adatai azt mutatják, hogy a fogyasztók egyre inkább spórolnak az akciókon és az ingyenes szállításon. Elon Musk nemrég panaszkodott a magas kamatlábak miatt, amelyek befolyásolják az amerikaiak azon képességét, hogy autót vásároljanak a Tesla befektetőivel folytatott telefonhívás során. Azóta a Tesla részvényárfolyama 15%-ot esett, ami 100 milliárd dollárnyi piaci kapitalizációt eredményezett.

A vállalatok a költségeket, különösen a munkaerőköltségeket is gondosan figyelemmel kísérik. A sztrájkok továbbra is fejfájást okoznak a gazdaság egyes területein. A hollywoodi írók szeptember végén beleegyeztek egy munkabeszüntetésbe. Október 25-én az Egyesült Autómunkások szakszervezete (UAW) megállapodást kötött a Forddal a munkavállalók bérének emeléséről.

A General Motors azonban azt nyilatkozta, hogy az UAW sztrájkja továbbra is heti 200 millió dollárjába kerül, ami arra késztette őket, hogy csökkentsék éves nyereség-előrejelzésüket. Nem csak Detroit nagy autógyártói érzik a nyomást. Az Illinois Tool Works, egy autóalkatrész-gyártó, csökkentette nyereség-előrejelzését. A Delta Air Lines szintén panaszkodott, hogy kevesebb utas szállt le Detroitban.

Általálagosabb aggodalmak is felmerültek, bár ezek még nem valósultak meg. A gázai konfliktus az utóbbi időben forró téma a vezérigazgatók körében. Egyelőre legalábbis a közel-keleti háborúnak nincs jelentős pénzügyi hatása, bár egyes vállalatok óvatosak. A Snap közösségi oldal szerint a régió egyes hirdetői szüneteltették a költekezést.

Az amerikai vállalatok általában nagyon kis profitot termelnek a Közel-Keleten. Számukra egy gázai háború közvetlen kockázata sokkal kisebb, mint az oroszországi műveletek zavara vagy az amerikai-kínai kapcsolatok elhidegülése.

A vezérigazgatókat jobban aggasztja a hosszú távú profit, mint a magas kamatlábak. A Bank of America szerint az S&P 500-as vállalatok által felvett adósság több mint háromnegyede hosszú lejáratú és fix kamatozású, szemben a 2007-es kevesebb mint 50%-kal. Azonban hatalmas mennyiségű adósságot kell végül magasabb kamatlábakkal refinanszírozni, ami ártani fog a profitnak. Még mindig számos veszély leselkedik rájuk.

Phien An ( a The Economist szerint )

Forráslink: https://vnexpress.net/doanh-nghiep-my-chua-the-an-mung-du-gdp-tang-manh-4671681.html