A Fed adatköd közepette ülésezik: Problémák a világ első számú gazdasága számára

(Dan Tri) - Az amerikai kormányzati leállás közepette, amely miatt szinte teljesen eltűntek a kulcsfontosságú gazdasági adatok, a Fed várhatóan továbbra is csökkenti a kamatlábakat - ez a döntés az egész gazdaság sorsát meghatározhatja.

A Wall Street a legjobb napjait éli. Közvetlenül az amerikai Federal Reserve (Fed) fontos kamatláb-ülése előtt mindhárom főbb részvényindex, a Dow Jones, az S&P 500 és a Nasdaq új rekordmagasságon zárt, folytatva növekedési lendületüket az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások pozitív jeleinek köszönhetően.

De a pénzügyi piacokon uralkodó ünnepi hangulattal szöges ellentétben Washington DC-ben a világ legbefolyásosabb monetáris politikai döntéshozói az egyik legnehezebb találkozójukra készülnek. Olyanok, mint a kapitányok, akik egy óriási gazdasági hajót navigálnak a viharos tengeren, iránytű és térkép nélkül.

A Fed döntéshozó testülete, a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) október 28-29-én ülésezik (amerikai idő szerint). A végleges döntést október 29-én 14:00-kor (keleti idő szerint), vagy október 30-án hajnali 1:00 körül (vietnami idő szerint) hirdetik ki.

És a vihar, amivel szembesülnek, egy ritka eseményből fakad: az amerikai szövetségi kormányzat közel egy hónapja leállt politikai patthelyzet miatt. Ez a helyzet megakadályozta számos fontos gazdasági jelentés, különösen a szeptemberi foglalkoztatási adatok közzétételét. A Fednek sűrű információs ködben kell döntéseket hoznia, ami szinte példa nélküli helyzet.

A Fed várhatóan október 29-én (amerikai idő szerint) jelenti be az év második kamatcsökkentését (Fotó: Pintu).

A kamatcsökkentés szinte biztos.

Az adatok hiánya ellenére a piac szinte 100%-ig biztos abban, hogy a Fed cselekedni fog. A CME Group FedWatch eszköze szerint 96,7% az esélye annak, hogy a Fed további 0,25 százalékponttal csökkenti az irányadó kamatlábat. Ha ez megtörténik, akkor ez lesz a második csökkentés 2025-ben, amivel az irányadó kamatláb 3,75-4%-ra csökken.

Mi tehát ennek a bizalomnak az alapja? Az egyetlen fénysugár, ami áttörte a ködöt, az amerikai Munkaügyi Minisztérium által pénteken közzétett szeptemberi fogyasztói árindex (CPI) jelentése volt. A jelentés szerint az infláció mindössze 3%-kal emelkedett éves szinten, ami alacsonyabb, mint amit a szakértők előre jeleztek.

„Az aggodalmak, hogy a vámok áremelkedést okoznak, a legtöbb árucsoportban még nem materializálódtak” – mondta Scott Helfstein, a Global X vezető befektetési stratégája. „Az inflációs adatokban semmi sem akadályozza meg a Fedet abban, hogy a jövő héten csökkentse a kamatlábakat.” Az árak emelkedtek, de nem annyira, hogy a Fed habozzon támogatni a gazdaságot – tette hozzá.

A Bank of America szakértői is egyetértettek, mondván, hogy a legfrissebb fogyasztói árindex-adatok „a Fedet a munkaerőpiacra fogják összpontosítani”. És mivel a munkahelyi jelentés továbbra is rejtély, „az októberi kamatcsökkentés szinte biztos”.

Az infláció és a foglalkoztatottság közötti kockázat

A Fed közelgő döntése két alapvető célkitűzésének – az infláció megfékezésének és az alacsony munkanélküliség fenntartásának – valódi próbája. Úgy tűnik, ez a két cél ellentétes irányba húz.

Az egyik oldalon a gyengülő munkaerőpiac miatti aggodalom áll. A leállás előtt a számok egyértelműen a gyengeség jeleit mutatták.

A gazdaság augusztusban mindössze 22 000 munkahelyet teremtett, ami kiábrándító adat. Maga Jerome Powell, a Fed elnöke is elismerte szeptemberben, hogy a központi bank egyre inkább aggódik a munkaerőpiacot fenyegető növekvő kockázatok miatt. A kamatcsökkentés nagyobb mozgásteret adna a vállalkozásoknak, ösztönözve a hitelfelvételt a termelés bővítése és a munkaerő-felvétel érdekében.

A másik oldalon ott van az infláció réme. Bár a szeptemberi fogyasztói árindex alacsonyabb volt az előrejelzettnél, a 3% még mindig jelentősen magasabb, mint a Fed 2%-os hosszú távú célja. Az árnyomás részben a Trump-adminisztráció által a kereskedelmi partnereire kivetett vámoknak tudható be. A kamatlábak magasan tartása a hagyományos eszköz az infláció csillapítására.

Ebben az összefüggésben a döntéshozók kénytelenek „számos, még mindig elérhető nyilvános és magán információforrásra” támaszkodni, ahogy Mr. Powell is elismerte. Ez egy igazi kockázat, mert egy rossz döntés recesszióba taszíthatja a gazdaságot, vagy felszíthatja az infláció lángját.

Több, mint kamatlábak

A találkozó fókuszában nem csak a kamatemelés vagy -csökkentés áll. A szakértők egy másik fontos lépésre is figyelnek, mégpedig arra a lehetőségre, hogy a Fed bejelenti a mérlegcsökkentési program, más néven a „mennyiségi szigorítás” (QT) végét.

A Fed évek óta több billió dollár értékben vásárol kötvényeket, hogy pénzt pumpáljon a gazdaságba. A mennyiségi lazítás ennek a fordítottja, lehetővé téve, hogy ezek a kötvények lejárjanak anélkül, hogy újra befektetnék őket, ezáltal lassan kiszívva a pénzt a rendszerből.

A mennyiségi lazítás vártnál korábbi vége a monetáris lazítás erős jelzése lenne, kiegészítve a kamatcsökkentéseket, amelyeket a Bank of America és Diane Swonk is jósol.

Emellett a Fed jelentős politikai nyomás alatt működik. Trump elnök többször is bírálta Powell elnököt a közösségi médiában. A Lisa Cook Fed-elnököt célzó jogi zűrzavar a világ leghatalmasabb központi bankjának függetlenségére is árnyékot vetett.

Ha a Fed a várakozásoknak megfelelően csökkenti a kamatlábakat, a rövid lejáratú hitelfelvétel költségei, a hitelkártyáktól az autóhitelekig, általánosan csökkenni fognak (Illusztráció: turismo.cadiz.es).

A pénztárcádra gyakorolt ​​hatás

Egy 0,25 százalékpontos csökkentés talán nem hoz azonnali változást, de egy trend része. A közgazdászok decemberben újabb csökkentést várnak, ami az év végére jelentősen olcsóbbá teheti a hitelfelvételi költségeket.

Ez közvetlenül hatással lesz a változó kamatozású hitelekre, például a hitelkártyákra vagy a lakáshitel-keretekre (HELOC).

Azok számára, akik lakásvásárláson gondolkodnak, a jó hír az, hogy a jelzálogkamatlábak egy év alatt a legalacsonyabb szintre estek. De további csökkenésre ne számítsanak.

„A Fed döntéseit gyakran előre látja a piac, ami azt jelenti, hogy a közelgő kamatcsökkentés nagyrészt be van árazva” – magyarázza Danielle Hale, a Realtor.com vezető közgazdásza. Más szóval, a piac már „leértékelte” a hírt.

Ismét minden szem a Fedre szegeződik, ahol akár egy apró lépés is megváltoztathatja a piacok pulzusát. Ez a döntés számos ismeretlen tényező közepette született, de a számokon messze túlmutat a súlya. A Fed döntése egyértelmű üzenetet küld a bizalomról, a kockázatokról és a gazdaság következő hónapokban várható irányáról.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm