A Fed adatköd közepette találkozik: kihívás a világ első számú gazdasága számára.

(Dan Tri újság) - Az amerikai kormányzati leállás közepette, amely kulcsfontosságú gazdasági adatok szinte teljes eltűnéséhez vezetett, a Fed várhatóan továbbra is csökkenti a kamatlábakat - ez a döntés az egész gazdaság sorsát meghatározhatja.

A Wall Street eddigi legjobb napjait éli. Közvetlenül a Federal Reserve kulcsfontosságú kamatláb-ülése előtt mindhárom főbb részvényindex – a Dow Jones, az S&P 500 és a Nasdaq – új rekordmagasságon zárt, folytatva nyereségüket az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások pozitív jelzéseinek köszönhetően.

De a pénzügyi piacokon uralkodó ünnepi hangulattal szöges ellentétben Washington D.C.-ben a világ legbefolyásosabb monetáris politikai döntéshozói az egyik legnagyobb kihívást jelentő találkozójukra készülnek. Olyanok, mint a kapitányok, akik egy hatalmas gazdasági hajót navigálnak viharos vizeken iránytű vagy tengerészeti térkép nélkül.

A Fed döntéshozó testülete, a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) kétnapos ülést tart, október 28-29-én (amerikai idő szerint). A végső döntést október 29-én, keleti idő szerint délután 2 órakor jelentik be, ami Vietnámban október 30-án körülbelül hajnali 1 óra.

A vihar, amivel szembesülnek, egy példa nélküli eseményből fakad: az amerikai szövetségi kormányzat közel egy hónapja leállt a politikai patthelyzet miatt. Ez a helyzet számos kulcsfontosságú gazdasági jelentés, különösen a szeptemberi foglalkoztatási adatok közzétételét akadályozta meg. A Fednek sűrű információözön közepette kell döntéseket hoznia, ami szinte példa nélküli helyzet.

A Fed várhatóan október 29-én (amerikai idő szerint) jelenti be az év második kamatcsökkentését (Fotó: Pinterest).

A kamatcsökkentés szinte biztos.

Az adatok hiánya ellenére a piac szinte 100%-ig biztos abban, hogy a Fed cselekedni fog. A CME Group FedWatch eszköze szerint 96,7% a valószínűsége annak, hogy a Fed további 0,25 százalékponttal csökkenti az irányadó kamatlábat. Ha ez megtörténik, akkor ez lenne a második csökkentés 2025-ben, ami az irányadó kamatlábat 3,75-4%-ra csökkentené.

Mi tehát ennek a bizalomnak az alapja? Az egyetlen reménysugár, ami átszúrja a ködöt, a szeptemberi fogyasztói árindex (CPI) jelentése, amelyet az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériuma tett közzé múlt pénteken. A jelentés szerint az infláció mindössze 3%-kal emelkedett éves szinten, ami alacsonyabb, mint a szakértői előrejelzések.

Scott Helfstein, a Global X befektetési stratégája így nyilatkozott: „Az aggodalmak, hogy a vámok felhajtják az árakat, a legtöbb termékkategóriában nem valósultak meg. Az inflációs adatokban semmi sem akadályozná meg a Fedet abban, hogy a jövő héten csökkentse a kamatlábakat.” Hozzátette, hogy bár az árak emelkedtek, ez nem elég ahhoz, hogy eltántorítsa a Fedet a gazdaság támogatásától.

A Bank of America szakértői is egyetértenek, kijelentve, hogy a legfrissebb fogyasztói árindex-adatok „a Fedet a munkaerőpiacra fogják összpontosítani”. És mivel a foglalkoztatási jelentés továbbra is bizonytalan, „az októberi kamatcsökkentés szinte biztos”.

A kockázat az infláció és a munkahelyek között

A Fed közelgő döntése igazi próbája az elmének, mivel fontos egyensúlyt teremtenie két fő célkitűzése között: az infláció kordában tartása és az alacsony munkanélküliség fenntartása között. Úgy tűnik, ez a két cél ellentétes irányba halad.

Egyrészt aggodalomra ad okot a gyengülő munkaerőpiac. Már a kormányzati leállás előtt is egyértelműen látszottak a fáradtság jelei a számokban.

Augusztusban a gazdaság mindössze 22 000 munkahelyet teremtett, ami elkeserítő adat. Maga Jerome Powell, a Fed elnöke is elismerte szeptemberben, hogy a központi bank egyre inkább aggódik a munkaerőpiacot fenyegető növekvő kockázatok miatt. A kamatlábak csökkentése némi lélegzetvételnyi mozgásteret biztosítana a vállalkozásoknak, ösztönözve a hitelfelvételt a termelés bővítésére és a munkaerő-felvételre.

Másrészt ott van az infláció fenyegetése. Bár a szeptemberi fogyasztói árindex a vártnál alacsonyabb volt, a 3%-os szint még mindig jelentősen magasabb, mint a Fed 2%-os hosszú távú célja. Az árnyomás részben a Trump-adminisztráció által a kereskedelmi partnereire kivetett vámokból ered. A kamatlábak magasan tartása hagyományos eszköz az infláció csillapítására.

Ezzel a háttérrel a politikai döntéshozók kénytelenek „számos, továbbra is elérhető információforrásra támaszkodni mind az állami, mind a magánszektorból” – ahogy Powell is elismerte. Ez egy igazi kockázat, mert egy rossz döntés recesszióba taszíthatja a gazdaságot, vagy felszíthatja az inflációt.

Nem csak a kamatokról van szó.

A találkozó középpontjában nem csak a kamatemelés vagy -csökkentés áll. A szakértők egy másik fontos lépésre is figyelnek: arra a lehetőségre, hogy a Fed bejelenti mérlegzsugorítási programjának, más néven „mennyiségi szigorításnak” (QT) a végét.

A Fed évek óta több billió dollár értékű kötvényt vásárolt, hogy pénzt fecskendezzen a gazdaságba. A mennyiségi lejárat ennek a fordítottja, ami azt jelenti, hogy ezeket a kötvényeket újrabefektetés nélkül hagyják lejárni, ezáltal fokozatosan kivonva a pénzt a rendszerből.

A QT-időszak vártnál korábbi befejezése a monetáris politika erőteljes lazítását jelezné, kiegészítve a kamatcsökkentéseket. Mind a Bank of America, mind Diane Swonk elemző ezt a forgatókönyvet jósolja.

Továbbá a Fed jelentős politikai nyomás alatt működik. Trump elnök többször és nyilvánosan bírálta Powell elnököt a közösségi médiában. A Fed elnökét, Lisa Cookot körülvevő jogi viták a világ leghatalmasabb központi bankjának függetlenségére is árnyékot vetettek.

Ha a Fed a várakozásoknak megfelelően csökkenti a kamatlábakat, a rövid lejáratú hitelfelvételi költségek, a hitelkártyáktól az autóhitelekig, mind csökkenni fognak (Illusztráció: turismo.cadiz.es).

A pénztárcádra gyakorolt ​​hatás

Egyetlen 0,25 százalékpontos csökkentés nem feltétlenül okoz azonnali változást, de egy trend része. A közgazdászok decemberben újabb csökkentést várnak. Ha ez így van, a hitelfelvételi költségek az év végére jelentősen olcsóbbak lehetnek.

Ez közvetlenül érinti majd a változó kamatozású hiteleket, például a hitelkártyákat vagy a jelzáloggal fedezett lakáshitel-kereteket (HELOC).

Azok számára, akik lakásvásárlást terveznek, a jó hír az, hogy a jelzálogkamatlábak egy év alatt a legalacsonyabb szintre estek. További meredek visszaesésre azonban ne számítsanak.

Danielle Hale, a Realtor.com vezető közgazdásza így magyarázza: „A Fed döntéseit gyakran előre látja a piac, ami azt jelenti, hogy a közelgő kamatcsökkentést nagyrészt már beépítették az árba.” Más szóval, a piac már „diszkontált” ezzel az információval.

Ismét minden szem a Fedre szegeződik – ahol akár egy apró lépés is megváltoztathatja a piac ritmusát. Ez a döntés számos bizonytalanság közepette születik, de sokkal nagyobb súllyal bír, mint a számok. A Fed döntése egyértelmű üzenetet küld a bizalomról, a kockázatokról és a gazdaság következő hónapokban várható irányáról.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm