Rekord alacsony szintre zuhantak a kakaóárak.

A kakaóárak továbbra is az év legalacsonyabb szintjén ingadoznak, mivel a készletek emelkednek és a nyugat-afrikai kínálat javul, miközben a fogyasztói kereslet egyértelműen a gyengülés jeleit mutatja.

Báo Công thương•07/04/2026

Annak ellenére, hogy számos nagyobb tőzsde zárva tart húsvétkor, ami a likviditás csökkenéséhez vezetett, a globális árupiac április 6-án pozitív tartományban zárt. A kereskedési nap vége felé tapasztalható vételi nyomás segített az MXV-indexnek 0,55%-kal 2867 pontra emelkedni. A hét eleje azonban egyértelmű eltérést mutatott, különösen az ipari nyersanyagok és a mezőgazdasági termékek között.

A kakaó ára zuhan... a mélypontra.

A vietnami árutőzsde (MXV) adatai szerint a kakaópiac a tegnapi kereskedési napon továbbra is szűk sávban ingadozott. Záráskor a májusi kakaó határidős szerződés ára 0,31%-kal, tonnánként 3235 dollárra esett, ezzel egy év legalacsonyabb ára közelében maradt.

Az MXV kijelentette, hogy a legnagyobb nyomás továbbra is a készletekből fakad. Az ICE adatai szerint a tanúsított kakaó mennyisége továbbra is növekvő tendenciát mutat, és március 31-én elérte a 2,36 millió zsákot – ez a legmagasabb szint több mint nyolc hónapja. Ez a fejlemény arra utal, hogy fokozatosan kialakul egy rövid távú túlkínálati helyzet, különösen mivel a fizikai áruk áramlása már nem annyira zavart, mint korábban.

Ami a kínálatot illeti, Nyugat-Afrikában – a világ legnagyobb kakaótermelő régiójában – a kilátások egyértelműen javulnak. Elefántcsontparton az elmúlt héten az átlag feletti volt a csapadékmennyiség, ami megerősíti a stabil és potenciálisan a vártnál jobb, márciustól augusztusig terjedő középtermési termésre vonatkozó várakozásokat. A kedvező időjárási körülmények kulcsfontosságú tényezővé válnak a kínálati kockázatok enyhítésében – ami a kakaóárak 2024-es meredek emelkedésének egyik fő mozgatórugója.

Eközben a kereslet a gyengülés egyértelműbb jeleit mutatja. A húsvét – az idei év globális csokoládéfogyasztásának csúcsidőszaka – várhatóan kevésbé lesz kedvező. A Bloomberg Intelligence szerint a kiskereskedelmi forgalom ebben az időszakban mintegy 5%-kal csökkenhet az előző év azonos időszakához képest, ami azt tükrözi, hogy a fogyasztók kezdik átalakítani vásárlási szokásaikat a magas csokoládéárak elhúzódó időszaka után.

A következő piaci fókuszpont az első negyedéves európai és észak-amerikai kakaóprés-adatok lesznek, amelyeket várhatóan április 16-án tesznek közzé. Ez kulcsfontosságú mutatónak tekinthető a feldolgozóipar tényleges keresletének felmérésében és a piac „felszívódási” szintjének megerősítésében a történelmileg magas árak időszaka után.

Ezzel szemben számos tényező továbbra is némileg visszafogja a csökkenést. Konkrétan az elefántcsontparti kikötőkbe irányuló kakaószállítmányok üteme a lassulás jeleit mutatja. A termesztési év kezdetétől (2025. október 1. - 2026. március 29.) összesítve a kikötőkbe érkező kakaó mennyisége elérte az 1,43 millió tonnát, ami 0,7%-os kismértékű csökkenést jelent az előző év azonos időszakában mért 1,44 millió tonnához képest. Ez azt jelzi, hogy a tényleges kínálat még nem robbant be teljesen azonnal.

Továbbá a világ két legnagyobb termelő országában végrehajtott szakpolitikai kiigazítások további hosszú távú változókat hoznak létre. Ghána közel 30%-kal csökkentette a felvásárlási árakat a 2025-2026-os terméshozamra, míg Elefántcsontpart már a betakarítási szezon közepén akár 57%-kal is csökkentette a gazdálkodók kifizetéseit. Mivel ez a két ország a globális termelés több mint 50%-át teszi ki, a csökkent gazdálkodói jövedelmek befolyásolhatják a beruházási ösztönzőket a következő terméshozam években, ami közép- és hosszú távon potenciálisan kínálati korlátokhoz vezethet.

Az alapok jelentősen növelték a nettó vételi pozícióikat, a szójaolaj új csúcsokat döntött.

A kakaó teljesítményével ellentétben a szójabab piaca pozitív nyereséget mutatott a hét elején, egyértelműen a szójaolaj vezetésével.

Konkrétan a májusi szójabab határidős szerződés ára a CBOT-n 0,34%-kal emelkedett, tonnánként 428,7 dollárra. Eközben a szójaolaj ára 1,38%-kal emelkedett, és tonnánként 1542,13 dolláron zárt, ami minden idők legmagasabb árfolyama.

Az áremelkedést több tényező együttes hatása okozza, amelyek közül a legfontosabbak a vártnál jobb exportadatok. Az Egyesült Államok Mezőgazdasági Minisztériuma (USDA) szerint a múlt héten ellenőrzött szójabab export mennyisége meghaladta a 779 300 tonnát, ami jelentősen magasabb a piaci előrejelzéseknél. Figyelemre méltó, hogy Kína a teljes mennyiség közel 70%-át tette ki, ami arra utal, hogy az importkereslet továbbra is magas, és kulcsszerepet játszik.

Továbbá a megújulóenergia-ágazat iránti kereslet továbbra is döntő támogató tényező. Az Egyesült Államokban a hazai olajsajtoló üzemek 3,5 éve a legmagasabb hatékonysággal működnek, a becsült profitmarzs tonnánként körülbelül 110 dollár. Ez nemcsak a nyersanyag-keresletet növeli, hanem a spekulatív tőkét is visszavonja a piacra.

A pozícióadatok jelentős cash flow-növekedést mutatnak. A teljes szójabab-portfólió nettó vételi pozícióinak száma meghaladta a 449 000 szerződést. Kifejezetten a szójaolaj esetében a befektetési alapok a történelem legnagyobb nettó vételi pozícióit tartják. A piac jelenleg azt a várakozást árazza, hogy a növényi olaj rekordot jelentő 52,5%-os értékrészesedést fog képviselni a biodízel és a megújuló dízel termelési láncában.

Emellett a geopolitikai tényezők, különösen a Hormuzi-szorosban uralkodó feszültségek, a globális energiaellátási lánc zavaraira vonatkozó várakozásokon keresztül közvetve szintén támogatják az árakat.

Belföldön a szójadara ára a rövid lejáratú lejáratoknál továbbra is stabil maradt, de a hosszabb lejáratoknál csökkenő tendenciát mutatott, ami a következő hónapokban várhatóan nagyobb kínálatra számít.

Pontosabban, a déli kikötőkben a spot és az áprilisi határidős ügyletek jegyzésára 13 400 VND/kg maradt. Eközben északon az áprilisi és májusi határidős ügyletek árai 13 200 és 13 500 VND/kg között ingadoztak, kismértékben eltérve a délihez képest.

Az importpiacon a dél-amerikai szójadara CNF árai egyértelmű csökkenő tendenciát mutattak április első kereskedési napjain. A 26 362 VND/USD referenciaárfolyam mellett az április 15. és május 15. között leszállított szállítmányok átalányára 77 USD/tonna volt. A júniusi és júliusi szállítmányok esetében azonban az árak meredeken 59-60 USD/tonnára estek.

Hasonló tendencia volt megfigyelhető az alapárakban, az évközi szállítmányok ára az 59-60 USD/tonna tartományba esett vissza. Ezzel egyidejűleg a két régió közötti árkülönbség továbbra is fennállt, az északi régió jellemzően körülbelül 5 USD/tonnával magasabb volt, mint a déli, ami a logisztikai költségek és a kikötők elhelyezkedésének különbségeit tükrözi.

Néhány más árutípus árlistája