Vietnam most először rendelkezik legális folyosóval a kockázati tőkealapok számára.

(Chinhphu.vn) - Vietnamban most először van jogi folyosó a kockázati tőkealapok számára a kormány kiadott 264/2025/ND-CP számú rendeletével, amely a Nemzeti Kockázati Tőkealapot és a Helyi Kockázati Tőkealapokat szabályozza.

Vietnam most először rendelkezik jogi keretrendszerrel a kockázati tőkealap modelljére.

E rendelet előtt a kockázati tőkebefektetési tevékenységek Vietnámban, bár sokat emlegették őket a startup ökoszisztémában, továbbra is széttagolt módon fejlődtek, jogi keretek és professzionalizmus hiányában.

A befektetési alapokat főként kísérleti, fragmentált formában hozzák létre, innovatív startup támogatási programokon, például a Project 844-en vagy kis léptékű magán- és helyi alapok révén.

Valójában a startupok befektetési tőkéjének nagy része továbbra is külföldi befektetési alapokból származik, míg a hazai alapok nehezen tudnak tőkét gyűjteni és jogi kockázatokat védeni.

A világos jogi keretrendszer hiánya megnehezíti a kockázati tőke fejlődését, különösen a csúcstechnológia és az innovatív startupok területén.

A Kormány október 14-én kiadta a 264/2025/ND-CP rendeletet, amely a Nemzeti Kockázati Befektetési Alapot és a Helyi Kockázati Befektetési Alapokat szabályozza.

Pham Duc Nghiem úr, a Startupok és Technológiai Vállalkozások Osztályának ( Tudományos és Technológiai Minisztérium ) igazgatóhelyettese elmondta, hogy Vietnámban most először van jogi folyosó a kockázati tőkealapok számára.

A 264/2025/ND-CP rendelet számos szempontból áttörést jelent, a témáktól, a hatályon és a modelleken át a konkrét politikákig, két fő filozófiával, amelyek a „közberuházás, magánirányítás” és a „közberuházás felhasználása a magánberuházások vezetésére”.

A rendelet kidolgozása során a Tudományos és Technológiai Minisztérium együttműködött Hanoival , Ho Si Minh-várossal és Da Nanggal – a kockázati tőke modelljének tesztelésében úttörő településekkel. Hanoi nemrégiben adott ki egy határozatot a Városi Népi Tanácstól, amely részletes útmutatást nyújt a kockázati tőke tevékenységekkel kapcsolatban. A gyakorlat azt mutatja, hogy egy dong állami befektetés akár négy dong magánbefektetést is mozgósíthat.

Pham Duc Nghiem úr szerint az állami tőke a kockázati tőkealapokban „magvető tőkének” minősül, amely vezető szerepet játszik a magántőke-áramlások aktiválásában a stratégiai technológiai területekre és az innovatív startupokba történő befektetések érdekében. Ez segíti az államot az „közvetlen befektetésről” az „vezető befektetésre” való átállásban, kedvező környezetet teremtve az innovációs ökoszisztéma fejlődéséhez.

Pham Duc Nghiem úr, a Startupok és Technológiai Vállalkozások Osztályának igazgatóhelyettese (Tudományos és Technológiai Minisztérium) - Fotó: VGP/TG

Rugalmas befektetési modell, nyitott mechanizmus a magánszektor számára

A befektetési modelleket illetően a rendelet most először teszi lehetővé a magánszervezetek, befektetési alapok és üzleti angyalbefektetők számára, hogy csatlakozzanak az államhoz a tudományos, technológiai és innovációs projektekbe való befektetésekben. Korábban a mechanizmus főként társfinanszírozáson alapult, és hiányzott a magánszektor számára a tőkebevonás jogi lehetősége.

Emellett a rendelet lehetővé teszi az alap korlátolt felelősségű társaságként vagy részvénytársaságként való megszervezését; jogszerű működési engedéllyel rendelkező alapkezelő társaságok, beleértve a magánvállalkozásokat is, megbízását az alap kezelésével, befektetéseivel, felügyeletével és működtetésével.

Ez egy fontos szempont, amely nyitott befektetési környezetet teremt, miközben vonzza a magánszektort, hogy az állammal együtt részt vegyen a tudomány, a technológia és az innováció fejlesztésében.

Luong Van Thuong úr, az Innovatív Startupok Osztályának (Startupok és Technológiai Vállalkozások Ügynöksége, Tudományos és Technológiai Minisztérium) vezetője bővebben ismertette ezeket az új pontokat, elmondta, hogy a 264-es rendelet egyértelműen meghatározta a tőkehozzájárulási arányt, a mértéket, a kockázatvállalási mechanizmust és a nyereségelosztást, ezáltal magántőkét vonzva az innovatív startup projektekbe.

A szabályozások szerint a Tudományos és Technológiai Minisztérium az állami tőketulajdonost képviselő ügynökség a Nemzeti Kockázati Befektetési Alapban, míg a Tartományi Népi Bizottság hasonló szerepet játszik a helyi Kockázati Befektetési Alapban.

A nemzeti alap kezdeti tőkebefizetése 500 milliárd VND, és az első 5 évben el kell érnie a legalább 2000 milliárd VND-t, a költségvetésből, valamint a belföldi és külföldi szervezetektől és magánszemélyektől mobilizált tőkéből. A helyi alapok esetében a skálát a tartományok és a városok határozzák meg a költségvetési kapacitás és a fejlesztési igények alapján.

Nevezetesen, a rendelet lehetővé teszi az alapok számára, hogy más, belföldi vagy nemzetközi befektetési alapokat hozzanak létre vagy tőkét fizessenek be ezekbe – ezt a modellt közismert nevén „Alapok Alapja” néven ismerik. Ezt a modellt számos ország sikeresen alkalmazta.

A kockázatkezeléssel kapcsolatban a rendelet előírja, hogy az alaptőke felhasználásával végzett befektetési tevékenységekből származó teljes veszteség nem haladhatja meg az 50%-ot.

Az áttörést az jelenti, hogy az alapot nem kötelezik arra, hogy minden egyes befektetéshez tőkét tartalékoljon, hanem a teljesítményt a teljes befektetési portfólió egészére kiterjedően értékelik a működési ciklus során. Ez a megközelítés összhangban van a kockázati tőke jellemzőivel – egy olyan területtel, amely eredendően magas kockázattal jár.

A rendelet emellett egy olyan mechanizmust is előír, amely mentesíti a kezelőket és az üzemeltetőket a felelősség alól, ha objektív okokból veszteségek keletkeznek, és teljes mértékben betartották a befektetési elveket és az értékelési folyamatokat, valamint átláthatóan és becsületesen jártak el. Ez a szabályozás elősegíti a merész gondolkodás, a merész cselekvés és a felelősségvállalás szellemét az alapkezelő csapatban – ami fontos tényező a kockázati tőke jelentős fejlődésének előmozdításában.

Ezenkívül a Nemzeti Kockázati Tőkealap az adózott nyereség legfeljebb 5%-át levonhatja újrabefektetésre és a nemzeti innovatív startup ökoszisztéma támogatására, zárt kört teremtve a befektetés - növekedés - újrabefektetés között, demonstrálva a „befektetések felhasználása az innováció előmozdítására” orientációját.

A 264/2025/ND-CP rendelet mielőbbi végrehajtása érdekében a Tudományos és Technológiai Minisztérium sürgősen kulcsfontosságú feladatokat hajt végre. Először is a minisztérium alkalmas és jó hírű alapító tagokat választ ki a Nemzeti Kockázati Tőkealap létrehozásához, és ezzel egyidejűleg kiépíti és befejezi a működési keretet, beleértve az alapító okiratot, a befektetési stratégiát és a részletes működési tervet.

Ezzel párhuzamosan a minisztérium szemináriumokat és megbeszéléseket szervez a rendelet tartalmának az üzleti közösség, a befektetési alapok és a kapcsolódó felek körében való terjesztése érdekében. Helyi szinten a minisztérium tervei szerint együttműködik Bac Ninh, Hai Phong, Da Nang, Ho Si Minh-város és Can Tho városokkal – a tudományos és technológiai szempontból nagy potenciállal rendelkező helyekkel –, hogy irányítsa a helyi kockázati tőkealapok létrehozását és működését, az egyes régiók körülményeihez igazodva.

A Tudományos és Technológiai Minisztérium aktívan együttműködik a nagyobb nemzetközi szervezetekkel és befektetési alapokkal az együttműködés előmozdítása, a tapasztalatcsere és a külföldi források vonzása érdekében, hogy részt vegyenek Vietnam kockázati tőke ökoszisztémájában.

A 264/2025/ND-CP rendelet kiadását a szakértők fordulópontnak tekintik Vietnam tudomány-, technológia- és innovációfejlesztési politikájában. A kockázati tőkebefektetések most először kapnak egyértelmű és átlátható jogi keretet; az állami és magánforrások összefoghatnak az ötletek, a technológia és az innovatív vállalkozások ápolása érdekében.

Ezzel az új jogi folyosóval Vietnam nemcsak professzionális kockázatitőke-piacot hoz létre, hanem lendületet ad a társadalmi tőke tudományba és technológiába történő áramlásának is, hozzájárulva a tudásalapú gazdaság, a kreatív startupok és a fenntartható fejlődés előmozdításához.

Thu Giang

Forrás: https://baochinhphu.vn/lan-dau-tien-viet-nam-co-hanh-lang-phap-ly-cho-quy-dau-tu-mao-hiem-102251101165006831.htm