Vajon trónfosztottá válnak az USD-től?

Egyre többen követelik az amerikai dollártól való függőség csökkentését a kereskedelmi tranzakciókban és a tartalékokban, ami veszélyezteti a zöldhasú vezető pozícióját...

Egyre többen követelik az amerikai dollártól való függőség csökkentését a kereskedelmi tranzakciókban és a tartalékokban, ami veszélyezteti a zöldhasú vezető pozícióját...

Az utóbbi időben olyan gazdaságok erőteljes felemelkedésével, mint Kína, India, Oroszország, Brazília, valamint a mélyreható geopolitikai változásokkal fokozódtak az erőfeszítések az amerikai dollártól való függőség csökkentésére.

A függőség csökkentésére irányuló erőfeszítések

A The Hindu (India) május 4-i jelentése szerint India és Malajzia megállapodott abban, hogy rúpiát használnak a két ország közötti kereskedelmi tranzakciók kifizetésére. Korábban Brazília és Kína megállapodott abban, hogy 2023 februárjáig növelik a helyi pénznemekben történő fizetéseket. Nemrégiben Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek bejelentették, hogy az olajexportban az USD-től eltérő alternatív pénznemeket is elfogadnak, míg Irak bejelentette, hogy betiltja az USD-ben történő személyes vagy üzleti tranzakciókat az országban...

Jelenleg Oroszország és Kína a két vezető ország a dollármentesítési erőfeszítésekben. Hszi Csin-ping kínai és Vlagyimir Putyin orosz elnök tavaly márciusi oroszországi látogatásuk során nyilatkozatot adtak ki, amelyben megállapodtak a kétoldalú gazdasági együttműködés megerősítésében, nevezetesen a kínai jüan (RMB) használatának előmozdításában a két ország közötti tranzakciókban. Putyin elnök megerősítette, hogy támogatja „az RMB használatát az Oroszország és az ázsiai, afrikai és latin-amerikai országok közötti fizetésekben”.

Korábban, a Világ Vezető Feltörekvő Gazdaságainak Csoportja (BRICS) 2022 júniusában tartott 14. csúcstalálkozóján Vlagyimir Putyin orosz elnök azt javasolta, hogy vizsgálják meg egy, a BRICS-országok nemzeti valutáin alapuló nemzetközi tartalékvaluta létrehozásának lehetőségét. Putyin elnök ötletét a csoport tagjai, különösen Kína és Brazília támogatták.

A Bloomberg szerint februárban és márciusban a jüan hivatalosan is megelőzte a dollárt, és Oroszországban a fő kereskedett valutává vált. Korábban a rubelben és jüanban történő fizetések aránya jelentősen megnőtt, 2023 márciusában elérte a 47%-ot a két ország közötti tranzakciókban. A jüant az ASEAN-országok közötti pénzügyi tranzakciókban is népszerűsítik, a régió jelenleg Kína legnagyobb kereskedelmi partnere.

Az RMB jelenlegi globális használata azonban még mindig alacsony. Ez a valuta a teljes globális fizetési forgalomnak mindössze 2,19%-át, a devizaügyletek 3,5%-át, a központi bankok tartalékainak 2,69%-át és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) különleges lehívási jogok (SDR) valutakosarának 12,28%-át teszi ki.

USD-ről "petrodollárra"

Erős gazdasági és katonai erejére, valamint a világ aranytartalékainak 80%-ának tulajdonlására támaszkodva az Egyesült Államok a második világháború után létrehozta a Bretton Woods-i rendszert, az USD értékét az arany árához kötve. Innentől kezdve az USD elkezdte felváltani a brit fontot, és a vezető valutává vált.

Az USA ezután a négyéves Marshall-terv keretében vállalta Európa újjáépítését, több mint 13 milliárd dollárnyi segélyt nyújtva az EU-nak, amelynek 90%-a „ajándék” és csak 10%-a kölcsön formájában volt, ami lehetővé tette az amerikai dollár számára, hogy gyökeret eresszen Európában, majd elterjedjen világszerte.

Az 1960-as évek végére azonban a hatalmas katonai kiadások miatt az amerikai kormány kénytelen volt nagy mennyiségben nyomtatni és kibocsátani az USD-t, aminek következtében az elkezdte veszíteni az értékéből. A károk elkerülése érdekében az USD-t használó országok eladták USD-tartalékaikat, hogy aranyat vásároljanak, aminek következtében az USD jelentősen veszített értékéből. Az Egyesült Államok jelentős mennyiségű aranytartalékot veszített, a Bretton Woods 1944-es létrehozásakor még több mint 20 milliárd unciáról 1971-re, a Bretton Woods megszűnésekor már csak 250 millió unciára.

Gazdasági nyomás alatt az amerikai kormánynak új gazdaságpolitikát kellett bevezetnie, amely véget vetett a külföldi kormányok vagy központi bankok azon lehetőségének, hogy amerikai dollárt használjanak amerikai aranyra való váltásra. Az Egyesült Államok Szövetségi Tartalékrendszere (Fed) bejelentette az amerikai dollár elkülönülését az aranystandardtól, ami a Bretton Woods-i rendszer hivatalos összeomlásához vezetett. A Bretton Woods-i rendszer összeomlása azonban nem jelentette azt, hogy az Egyesült Államok feladta az amerikai dollár világpiaci vezető pozícióját.

Amikor 1973-ban kitört a negyedik közel-keleti háború Egyiptom, Szíria és Izrael között, az USA számára lehetőség nyílt visszaszerezni az USD hegemóniáját. Az USA befolyása alatt 1973-ban Szaúd-Arábia volt az első ország, amely megállapodást írt alá az Egyesült Államokkal, beleegyezve, hogy az USD-t használják az olajexport kifizetésére. Két évvel később az összes OPEC-tagállam beleegyezett, hogy az USD-t használják a tranzakciókban. Azóta az USD elvált az aranytól, és az olajtranzakciók értéke alapján új kombinációt alkotott az olajjal, így lett belőle a "petrodollár".

Az olajvásárláshoz az országok kénytelenek nagy USD-tartalékokat felhalmozni, ami a valuta iránti kereslet folyamatos növekedését okozza. Ezenkívül az olajexportőr országok a petrodollárokat amerikai kötvények és kapcsolódó pénzügyi termékek vásárlására használják fel, aminek következtében nagy mennyiségű USD visszatér az Egyesült Államokba. Az amerikai kormánynak már nem kell aggódnia amiatt, hogy az USD olyan gyorsan veszít értékéből, mint korábban.

Valójában a petrodollárok és az amerikai államadósság mellett, amelyek az USD-t támogatták, a Bretton Woods-i rendszer összeomlása után megmaradt két intézmény, az IMF és a Világbank (WB) is segített az USD-nek visszanyerni domináns pozícióját a nemzetközi piacon.

Az IMF által később létrehozott SDR valutakosárban az USD akár 70%-ot is képvisel. Az USA a Világbank legnagyobb részvényese is, és vétójoggal rendelkezik e két szervezet fontos kérdéseiben. Ezenkívül az IMF és a Világbank mechanizmusain keresztül nyújtott hitelek mind az USD-t használják értékelési alapként. Ez azt jelenti, hogy az USD-t továbbra is széles körben támogatják a hitelfelvevő országok.

A BRICS-országok egy új valuta bevezetésére készülnek, hogy versenyre kelhessenek az amerikai dollárral. (Forrás: Chinadaily.com.cn)

Eszközök az erő fenntartásához

Bár a „petrodollár” szorosan kötődik az „olajstandardhoz”, ennek az erőforrásnak a forrása egy másik országban található. Az USD forgalomban lévő felhasználásának nyomon követésére az Egyesült Államok 1974-ben, három évvel a Bretton Woods-i rendszer megszűnése után létrehozta a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) szervezetet. Bár a SWIFT egy semleges nonprofit szervezet, alapvetően a rendszeren keresztül lebonyolított tranzakciók mind USD-t használnak fizetési eszközként. Míg a SWIFT-en keresztül kereskedett más valuták nem nagy mennyiségben mozognak, a valóságban a pénzáramlást ezen a rendszeren továbbra is az Egyesült Államok ellenőrzi és uralja.

Az a tény, hogy az USD-vel széles körben kereskednek, és főként tartalékban tartják a gazdaságokban, szintén problémákat okoz sok ország számára. Amikor az USD értéke növekszik, az azt jelenti, hogy más valuták veszítenek értékükből, ami inflációhoz vezet. Fordítva, amikor az USD leértékelődik, az más valuták értékének növekedését okozza, ami előnyös a gazdálkodás számára más gazdaságokban. Mivel a stratégiai áruk mind az USD-t használják árazáshoz, amikor ez a valuta leértékelődik, az árak emelkedését okozza, ami széles körű importált inflációhoz vezet.

A Fed ellenőrzi a pénznyomtatást, de az amerikai pénzügyminisztérium az amerikai dollárt hitelek nyújtására használja, így a hitelfelvevő országok központi bankjai amerikai kötvények vásárlására kényszerülnek. Az amerikai dollár leértékelődése esetén az amerikai államkötvényeken keresztül hitelt felvevő országoknak nincs más választásuk, mint elfogadni tartalékeszközeik csökkenését.

Az USA a SWIFT-et felhasználhatná arra, hogy megakadályozza a szankcionált országokat abban, hogy amerikai dollárt használjanak nemzetközi fizetésekben, vagy akár arra is, hogy kizárja a „barátságtalan országokat” a SWIFT-ből. Emellett politikai reformokat követelnek, ami „keserű pirulaként” szolgálhat egyes fejlődő országok számára az IMF-kölcsönökön keresztül, és rendszeres figyelmeztetéseket küldhetne ezeknek az országoknak.

A fenti okok miatt egyre nagyobb az igény egy nem USD-alapú fizetési mechanizmus megtalálására. Az Egyesült Államok gazdasági erejével és geopolitikai szerepével azonban az USD befolyását és pozícióját még mindig nagyon nehéz pótolni. Jelenleg az Egyesült Államok a világ legnagyobb olajtermelője és -exportőre, a világ vezető aranytartalék-birtokosa, több mint 8000 tonnával, és erős technológiai innovációs kapacitással rendelkezik. Az USD piacdomináns funkciója továbbra is nagyon erős. Az Egyesült Nemzetek Kereskedelmi és Fejlesztési Konferenciája (UNCTAD) által közzétett 81 típusú nyersanyagár közül csak öt esetében nem USD-ben van feltüntetve az ár.

A SWIFT statisztikái szerint a forgalom tekintetében a jelenlegi nemzetközi fizetésekben az USD piaci részesedése 41,1%; a határokon átnyúló kereskedelmi finanszírozásban az USD aránya eléri a 84,32%-ot; a globális devizaügyletekben az USD 88%-ot tesz ki; a pénzügyi tranzakciókban a nemzetközi adósság 47%-a USD-ben van értékelve, és a nemzetközi tartalékok akár 58%-a is USD-ben értékelt eszköz. A fenti mutatók arányát tekintve az USD áll az élen.

Ilyen környezetben, bár sok gazdaság erőfeszítéseket tesz a „dollármentesítésre”, amíg a fejlett gazdaságok továbbra is az amerikai dollárt használják a kétoldalú beruházásokban és kereskedelemben, a fejlődő és feltörekvő gazdaságok ezen erőfeszítései továbbra is korlátokba ütköznek. Az amerikai dollár minden bizonnyal még hosszú ideig a világkereskedelem és a tartalékok vezető valutája marad.

Forrás: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html