A szakpolitikák megerősítése és a vállalati kötvénypiac minőségének javítása

A módosított értékpapírtörvény és a módosított vállalkozási törvény rendelkezései értelmében a Pénzügyminisztérium jelenleg a minisztériumokkal és ágazatokkal egyeztetve kidolgoz és a kormány elé terjeszt 4, az egyes vállalati kötvényekhez kapcsolódó szakpolitikai mechanizmust.

2025. június 17-én az Országgyűlés elfogadta a vállalkozásokról szóló törvény számos cikkének módosításáról és kiegészítéséről szóló törvényt, amely kimondja, hogy a magánkötvényeket kibocsátó, nem nyilvános vállalatok kötelezettségei (beleértve a várhatóan kibocsátandó kötvények értékét is) nem haladhatják meg a saját tőke ötszörösét.

A Bond Highlights Newsletter 2025/6. számában Pham Thi Thanh Tam, a Pénzügyminisztérium Pénzügyi Intézmények Osztályának igazgatóhelyettese további fontosabb tartalmakat ismertetett az új szabályozással kapcsolatban.

A Pénzügyi Intézmények Osztályának igazgatóhelyettese elmondta, hogy az egyéni vállalati kötvények piaca az utóbbi időben nagyon gyorsan növekedett. Ezzel együtt számos törvénysértés is befolyásolta a piac fejlődését és a befektetők bizalmát. Lényegében az egyéni vállalati kötvények kockázatos pénzügyi termékek, és csak olyan befektetők számára alkalmasak, akik rendelkeznek pénzügyi kapacitással, ismeretekkel, befektetési tapasztalattal és a kockázatok elemzésének képességével.

A jelenlegi piaci helyzetre és a piaci helyzet felmérésére alapozva a Pénzügyminisztérium benyújtotta a Kormánynak és jelentést tett az Országgyűlésnek az Értékpapírtörvény és a Vállalkozási törvény egyedi vállalati kötvények tartalmával kapcsolatos rendelkezéseinek módosítására. A törvény kiegészült azzal a rendelkezéssel, hogy a nem nyilvánosan működő részvénytársaság kibocsátó vállalkozásának adósság/saját tőke aránya nem haladhatja meg az ötszörösét, hogy korlátozza a kötvényfizetés kockázatát a kibocsátó vállalkozás és a befektetők számára, előírva a kibocsátó vállalkozás számára, hogy az egyedi vállalati kötvények kibocsátásakor biztosítsa a tőke mozgósítására szolgáló pénzügyi kapacitást.

„A vállalkozásokról szóló törvényt módosító törvény új szabályozásai, valamint az értékpapírokról szóló törvényt módosító törvénynek az egyéni vállalati kötvényekre vonatkozó szabályozásai egy biztonságos, nyilvános, átlátható és fenntartható vállalati kötvénypiac kialakítását célozzák, kedvező feltételeket teremtve a vállalkozások számára a kötvénytőke mozgósításához, miközben továbbra is védik a befektetők jogait és érdekeit” – erősítette meg Pham Thi Thanh Tam asszony.

Az igazgatóhelyettes szerint a Pénzügyminisztérium konzultált a minisztériumokkal, konzultált a piaci szereplőkkel, és gondosan mérlegelte a fenti szabályozást. Lényegében az az előírás, hogy az eladósodottság/saját tőke aránya nem haladhatja meg az 5-szörösét, nem befolyásolja a vállalkozások tőkéhez való hozzáférését, és nem befolyásolja a vállalkozások tőkemobilizálási képességét. Az egyedi vállalati kötvények kibocsátásának csatornája mellett a vállalkozások más csatornákon keresztül is mobilizálhatnak tőkét, például tőzsdei részvénykibocsátással vagy banki hitelfelvétellel. A jó pénzügyi képességgel rendelkező vállalkozások teljesen eltérő tőkemobilizálási módszereket választhatnak a termelés és az üzleti tevékenység fejlesztéséhez szükséges tőke mobilizálására.

A vállalati kötvényekre vonatkozó mechanizmusok és politikák megerősítése

Az utóbbi időben a Pénzügyminisztérium a jogi keretrendszer tökéletesítésére, az irányítás és a felügyelet megerősítésére, valamint a jogszabályok rendszeres terjesztésére és oktatására összpontosított a kibocsátók, befektetők és szolgáltatók körében. Ezért a Pénzügyminisztérium reméli, hogy a jogi keretrendszer tökéletesítésével párhuzamosan a kibocsátók, a befektetők és a szolgáltatók mindig betartják a jogszabályokat, amikor részt vesznek a vállalati kötvénypiacon történő tőkemobilizációban, és összefognak egy biztonságos, nyilvános, átlátható és fenntartható vietnami vállalati kötvénypiac kiépítése érdekében.

A Pénzügyi Intézmények Osztályának vezetője hozzátette, hogy a módosított Értékpapírtörvény és a módosított Vállalkozási Törvény rendelkezései alapján a Pénzügyminisztérium jelenleg a minisztériumokkal és ágazatokkal egyeztetve 4 szakpolitikai mechanizmust dolgoz ki és terjeszt a kormány elé:

Az első a vállalati kötvények nyilvános kibocsátásáról szóló 155. számú rendelet módosításáról szóló rendelet.

A második a vállalati kötvények zártkörű kibocsátásáról és kereskedéséről szóló 153. rendelet módosításáról szóló rendelet a módosított Értékpapírtörvény és a módosított Vállalkozási törvény szellemében.

Harmadszor, az értékpapír-szektorban elkövetett jogsértések közigazgatási szankcióit szabályozó rendelet, amely kiegészíti a büntetési szinteket és a büntetési törvényeket az egyes vállalati kötvényekkel kapcsolatos jogsértések szigorú büntetése érdekében.

Negyedik a hitelminősítésről szóló 88/2014. évi rendeletet felváltó rendelet, amelynek célja a hitelminősítő vállalkozások minőségének javítása, valamint a hitelminősítési szolgáltatási tevékenységek irányításának és felügyeletének megerősítése a piacon.

Pham Thi Thanh Tam asszony abban bízik, hogy: „A törvényi szinttől a kormányrendeletig terjedő szinkron jogi keretrendszer platformot teremt a vállalkozások számára, hogy nyilvános és átlátható módon mozgósítsák tőkéjüket a tőzsdén és a kötvénypiacon, és megteremti a feltételeket ahhoz, hogy a vállalkozások tőkemobilizálásával fejlesszék a termelést és az üzleti tevékenységet, a gazdasági növekedés célját szolgálva.”

Forrás: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html