Tőzsde új hete: A VN-index a világtrenddel szemben mozog, az előrejelzések szerint oldalirányban marad.

A VN-Index továbbra is az 1700 pontos határt teszteli a csökkenő likviditás közepette, ami arra utal, hogy a piac rövid távon valószínűleg továbbra is oldalirányú mozgást fog folytatni.

A VN-Index ismét nem érte el az 1700 pontos határt.

A globális részvénypiacok folytatták emelkedő pályájukat a héten, ami azt mutatja, hogy az új csúcsok felé vezető út még nem ért véget. Az MSCI All Country World Index (ACWI), amely több mint 2500 fejlett és feltörekvő piacokról származó részvény teljesítményét követi nyomon, továbbra is új csúcsokat ért el, amit az ázsiai és amerikai részvények is támogattak.

A statisztikák azt mutatják, hogy a múlt héten a Nikkei 225 (Japán) és a Kospi (Dél-Korea) indexek átlépték a 45 000, illetve a 3400 pontos küszöbértéket, ezzel történelmi csúcsot állítva fel. Eközben az amerikai részvénypiacon mindhárom fő index új rekordot döntött a múlt héten, miután az amerikai Federal Reserve kamatcsökkentési döntést hozott: az S&P 500 és a Dow Jones 1,2%-os, illetve 1%-os emelkedést ért el, míg a Nasdaq 2,2%-kal...

A vietnami részvénypiacot illetően a VN-Index ebben a hónapban háromszor tesztelte az 1700 pontos küszöböt, de nem sikerült. A VN-Index 1658,62 ponton zárta a hetet, ami -8,64 pontos (vagy -0,52%-os) csökkenést jelent az előző héthez képest.

A VN30 és a közepes kapitalizációjú vállalatok részvényei szintén csökkentek, -0,32%-kal, illetve -1,56%-kal, míg a kis kapitalizációjú vállalatok részvényei a piaci trenddel szemben mozogtak, kismértékű, +0,13%-os emelkedéssel. A VN30 index -0,32%-kal esett, 1858,53 pontra.

Néhány részvénycsoport, amelyek árfolyama meredeken emelkedett a piacon a múlt héten: Vingroup (+3,9%), tenger gyümölcsei (+1,9%), logisztika (+1,8%)... Ezzel szemben a piacra nyomást gyakorló részvénycsoportok a következők voltak: értékpapírok (-2,7%), ipari parkok ingatlanjai (-2,6%).

A hanoi tőzsdén a két fő index ellentétes irányban mozgott. A HNX-index 276,24 ponton zárt, ami -0,27 ponttal, azaz -0,1%-kal alacsonyabb az előző héthez képest. Eközben az UPCoM-index +0,48%-kal emelkedett az előző héthez képest, és a hét végén 111,01 ponton állt.

A piaci likviditás továbbra is csökken. A múlt heti átlagos teljes kereskedési érték 37 264 milliárd VND volt, ami 9,3%-os csökkenést jelent az előző héthez képest. Különösen a megbízásegyeztetési likviditás esett vissza 9,4%-kal, 33 391 milliárd VND-re.

Az MBS statisztikái szerint a likviditás szeptember eleje óta +130%-kal nőtt ugyanebben az időszakban, de -26%-kal csökkent augusztushoz képest, 40 908 milliárd VND-re. Az év elejétől összesítve a teljes piaci likviditás elérte a 29 116 milliárd VND-t, ami +38%-os növekedést jelent a 2024-es átlagos szinthez képest, és +29%-os növekedést ugyanebben az időszakban.

A külföldi befektetők továbbra is ugyanazok. Ez a csoport nettó -6,495 milliárd VND-t értékesített, ami a kilencedik egymást követő nettó eladási hét, az év eleje óta eltelt időszakban a kumulatív nettó eladás -94,858 milliárd VND volt. A múlt héten a külföldi befektetők nettó vásároltak HVN-t (+337 milliárd VND), VNM-et (+322 milliárd VND), MSB-t (+283 milliárd VND), míg nettó eladások történtek VHM-ből (-838 milliárd VND), SSI-ből (-803 milliárd VND), STB-ből (-523 milliárd VND)...

A múlt héten az értékpapír-társaságok önkereskedő szektora nettó módon vásárolt olyan részvényeket, mint a GEE (+ 332 milliárd VND), a VIB (+ 178 milliárd VND), a HPG (+ 100 milliárd VND)... miközben nettó módon eladott más részvényeket, mint például a VNM (- 133 milliárd VND), az MSN (- 119 milliárd VND), az MBB (- 94 milliárd VND).

Még mindig oldalra mehet

A hazai részvénypiac számos nemzetközi piaccal ellentétes irányba mozog. A piac továbbra is alkalmazkodási nyomás alatt áll, annak ellenére, hogy a Fed bejelentette a kamatcsökkentést. Úgy tűnik, hogy a Fed kamatlábakkal kapcsolatos hírei már korábban is tükröződtek az árfolyamban. Jelenleg a határidős kamatpiac arra fogad, hogy a Fed az októberi és decemberi üléseken folytatja a kamatcsökkentést 0,25%-kal, ennek valószínűsége meghaladja a 80%-ot.

Ahogy az előrejelzések is mutatják, az 1700 pontos határ nehezen meghódítható. Ha a likviditás a jelenlegihez hasonlóan csökkenni fog, egy új csúcs meghódítása még nehezebb lesz. Az előrejelzések azt mutatják, hogy egy 4 egymást követő hónapnyi emelkedés utáni újbóli felhalmozási trend alakult ki.

A likviditást mélyebben vizsgálva, az átlagos kereskedési érték ülésenként mindössze 37 264 milliárd VND volt. Ez az a likviditási szint, amikor a piac az 1400-1450 pontos tartományból emelkedni kezdett; ugyanakkor ez az elmúlt 9 hét legalacsonyabb heti likviditási szintje is - az augusztus közepi csúcshoz képest a múlt heti likviditás -40%-kal csökkent. Ez azt mutatja, hogy a befektetők óvatosak annak ellenére, hogy a múlt héten a világ tőzsdéje pozitívan reagált a Fed kamatcsökkentésére, és közeleg az időpont a kamatemelés bejelentésére.

Technikailag az MBS szakértői szerint a szezonális tényezők alapján a piac szeptemberben gyakran alacsony teljesítményt mutat, és jelenleg a VN-indexet is ez a tényező befolyásolja. Bár a VN-index még mindig közel 60 ponttal magasabban van az 1600 pontos küszöbértéknél, néhány vezető részvénycsoport, például értékpapírok, bankok... áttörte ezt a támaszküszöböt. Az alapforgatókönyv szerint a piac továbbra is „oldalirányú” állapotot tart fenn, a piac támaszzónája az 1600-1615 pontos, míg az ellenállási zóna az 1694-1700 pontos tartományban található.

Eközben az SHS Research azt is úgy véli, hogy rövid távon a VN-Index visszatér a felhalmozódási trendhez egy elhúzódó áremelkedési időszak után. Ez egy elkerülhetetlen korrekciós és felhalmozódási fázis, miután az index erős áremelkedési időszakon ment keresztül, meghaladva a 2022-es történelmi csúcsot.

Jelenleg a piac alacsony likviditással kereskedik, felhalmozási jellegű, hogy új árbázist hozzon létre, és a fundamentális tényezők további értékelésére vár a 2025-ös harmadik negyedév vége után. Ahhoz, hogy az általános piaci trend és a VN-Index javuljon, új növekedési lendületnek kell megjelennie, majd ezt követően lehetnek várakozások. Ennek az fundamentális értékelési tényezőkön és az év utolsó időszakának növekedési kilátásain kell alapulnia, és gondosan értékelni kell a 2025-ös harmadik negyedév várható üzleti eredményei alapján.

LONG AN

Forrás: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-nguoc-dong-the-gioi-du-bao-con-di-ngang-post909631.html