Konkrétan a világ második legnagyobb gazdasága állam- és helyi önkormányzati kötvények állományát fogja bevetni, beleértve egy 1 billió jüan (140 milliárd dollár) értékű új kincstári hitelkeretet is, hogy a költségvetési kiadások intenzitását megfelelő szinten tartsa, ami Peking költségvetési hiányát idén két évtizedes csúcsra, 3,8 százalékra fogja emelni.
Bár a befektetők üdvözölték az üzenetet, sok elemző megkérdőjelezi, hogy valójában mennyi fiskális ereje van Pekingnek ahhoz, hogy erősebb gazdasági lendületet biztosítson?
 |
| Utca Pekingben, Kínában. (Fotó: Linh Chi) |
Hatalmas rossz adósság
A befektetők szerint Kínában jelenleg lassul a gazdasági növekedés, a beruházásalapú fejlesztési modell veszít lendületéből, és az adóbevételek nyomás alatt vannak. Ebben az összefüggésben Peking nem akar több hitelt felvenni, mivel az ország hatalmas mennyiségű rossz adóssággal néz szembe, amelyet helyi önkormányzati szinten kell rendezni.
„A fiskális politika régóta fennálló kérdés az egymilliárd lakosú országban” – mondta Logan Wright, a Rhodium Group kínai piackutatásért felelős igazgatója.
Idén, miközben a gazdaság küzd a Covid-19 világjárvány és a gyengélkedő ingatlanpiac utáni kilábalással, a kormány úgy döntött, hogy fokozatosan lazítja a fiskális politikát.
A 2008-as pénzügyi válságot követően a világ második legnagyobb gazdasága 4 billió jüanos gazdaságélénkítő csomagot vezetett be – ami az ország bruttó hazai termékének (GDP) 13%-ával egyenértékű.
Ezúttal a kínai kormány nem ilyen módon próbálja kihasználni a gazdasági fellendülést. Logan Wright úr elmondta, hogy a helyi önkormányzatokhoz képest, amelyek GDP-arányos adósságállománya körülbelül 76%, a központi kormányzat adóssága tavaly mindössze 21,3% volt.
„Peking jelentős pénzügyi erőforrásokkal rendelkezik. Az ország képes a GDP körülbelül 20-30%-ának megfelelő adósságot felhalmozni, ami segít megoldani a helyi adósságproblémát” – mondta Fred Neumann, a HSBC ázsiai vezető közgazdásza.
Kína nettó pénzügyi pozíciója, amely figyelembe veszi az olyan eszközöket, mint a részvények, a világ 15 legnagyobb országa közé tartozik, a GDP 7,25%-át teszi ki – közölték a Nemzetközi Valutaalap (IMF) elemzői egy augusztusban közzétett tanulmányban.
A legtöbb elemző azonban úgy véli, hogy a központi kormányzat valódi adósságkötelezettségei sokkal nagyobbak ezeknél a számoknál. Peking az ország teljes államadósságának végső pillére. A Rhodium Group becslései szerint a teljes államadósság tavaly a GDP 142%-át tette ki, beleértve a központi kormányzat, a fejlesztési bankok, a helyi önkormányzatok és a helyi önkormányzati finanszírozási eszközök által tartott adósságot is.
 |
| Kína központi kormánya prioritásként kezeli a kockázatmegelőzést. (Forrás: Reuters) |
A legsürgetőbb probléma
A helyi önkormányzatok adósságának rendezése Peking egyik legsürgetőbb kérdésévé vált.
Az IMF 5%-ról 5,4%-ra emelte az idei kínai gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzését, ugyanakkor kijelentette, hogy Pekingnek még végre kell hajtania a megfelelő pénzügyi reformokat.
Peking arra kérte az állami bankokat, hogy 2023 szeptemberétől csökkentsék a kamatlábakat és hosszabbítsák meg a helyi önkormányzatok hitelezési feltételeit. A világ második legnagyobb gazdasága engedélyezte a tartományi kormányoknak kötvények kibocsátását az adósságfinanszírozási eszközök visszafizetésére.
November elejére legalább 27 tartomány és egy önkormányzat 1,2 billió jüan értékben bocsátott ki kötvényeket, felhasználva a korábbi években kiosztott, de teljes mértékben fel nem használt helyi kötvényeladási kvótákat.
A Gavekal Dragonomics makrogazdasági kutatócég szerint a kínai központi kormányzat prioritásként kezeli a kockázatmegelőzést. Az ország prioritásként kezeli a kötvénypiacon bekövetkező káros nemfizetések megelőzését, amelyek hatalmas hullámhatást gyakorolhatnak a pénzügyi piacokra.
Vannak jelek arra, hogy Peking egyre kevésbé követeli meg a helyi önkormányzatoktól a növekedési célokat, ami a jövőben csökkentheti a túlzott hitelfelvétel szükségességét – mondta Chris Beddor, a Gavekal Dragonomics kínai kutatásért felelős helyettes vezetője.
Az elemzők azonban megjegyzik, hogy az egymilliárd lakosú ország helyi önkormányzatai olyan helyzettel néznek szembe, amelyben a bevételi források nem elegendőek a kiadások fedezésére. Az 1994-es reformok értelmében a kínai kormány fogja ellenőrizni az adóbevételeket, míg a helyi önkormányzatok több szolgáltatás nyújtásáért lesznek felelősek. A kötelezettségek teljesítéséhez szükséges pénzhiány miatt sok helyi önkormányzat túlzottan eladósodott.
„Változtatni kell a pénzügyi struktúrán, hogy a helyi önkormányzatok kilábalhassanak ebből a helyzetből” – hangsúlyozta Chris Beddor úr.
Ezenkívül, mivel Kína egy fogyasztásvezéreltebb modellre tér át, az ingatlaneladásokból származó bevételek és a hozzáadottérték-adó csökkenni fognak. A GDP-hez viszonyított teljes adóbevétel 18,5%-ról (2014) 13,8%-ra (tavaly) csökkent Logan Wright, a Rhodium elemzője szerint.
Szakértők szerint több évbe fog telni, mire a világ második legnagyobb gazdasága stabilizálódik, és a magánszektor visszanyeri a teljes bizalmát. Kína gazdasági fundamentumai azonban erősek, a kormány jelentős politikai mozgástérrel rendelkezik, és az ipari fejlődés jó pozicionálást biztosít az országnak a jövőre nézve.
[hirdetés_2]
Forrás
![[Fotó] Az Akció a Közösségért című film tartós utazások történeteit meséli el – egyszerre bensőségesek és nagyszerűek, mégis csendesek és eltökéltek.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/15/1763179022035_ai-dai-dieu-5828-jpg.webp)
Hozzászólás (0)