Az arany lélegzetét visszatartja a kamatlábak ingadozása és a Fednél zajló dráma közepette

(Dan Tri) - Az aranypiac jelentős fordulópont előtt áll, történelmi csúcsa körül ingadozik, miközben a befektetők feszülten várják a Fed és a gazdasági adatokat: áttöri-e 4000 USD-t, vagy korrekcióba esik?

Az aranypiac figyelemre méltó mozgást mutatott az elmúlt kereskedési héten, amelyet egy washingtoni politikai esemény váltott ki. A hír, miszerint Donald Trump elnök menesztette Lisa Cookot, a Fed elnökét, azonnal hatással volt az arany árfolyamára, és a nemesfém több mint két hete nem látott szintre emelkedett.

Ez az esemény, bár egyszeri fejlemény, egyértelműen bizonyítja az arany biztonságos menedékként betöltött szerepét. Bármilyen bizonytalanság, különösen azok, amelyek befolyásolhatják a központi bankok függetlenségét vagy a gazdaság stabilitását, növelik az arany vonzerejét.

Egy év két ellentétes félidőből

A 2025-ös év álomszerűen indult az aranybefektetők számára. Az év eleji körülbelül 2600 USD/uncia árról ez a nemesfém látványos áttörést ért el, folyamatosan rekordokat döntött, és egy ponton átlépte a 3400 USD/uncia határt. A fő hajtóerő a tartós inflációs félelmek és az eszközök biztonságos „menedékének” megtalálásának szükségessége volt.

Úgy tűnt azonban, hogy a buli áprilisban véget ért. A meteorikus emelkedés lelassult, és a piac egy olyan időszakba lépett, amelyet a szakértők „oldalirányú emelkedésnek” neveznek.

„Azt várom, hogy az arany ára továbbra is oldalirányban fog mozogni, amíg egy új katalizátor fel nem tűnik” – mondta Brett Elliott, az Amerikai Nemesfémtőzsde (APMEX) marketingigazgatója. „Az arany április óta unciánként 3180 és 3440 dollár között mozog. Ez a tartomány fokozatosan szűkül és konszolidálódik, de valódi lökésre van szükség ahhoz, hogy a következő szakaszba léphessen.”

Szóval honnan fog jönni ez a „lökés”? A válasz, amire a legtöbb piac lélegzetvisszafojtva vár, a Fed közelgő kamatdöntésében rejlik.

A 2025-ös év lenyűgöző kezdete után, amikor az arany ára 2600 dollárról új rekordokig, 3400 dollár/uncia fölé emelkedett, a nemesfém az elmúlt hónapokban oldalirányú csökkenésbe kezdett (Fotó: Getty).

A Fed kamatütemterve – a korszakalkotó

Az arany kamatmentes eszköz. Ez azt jelenti, hogy amikor a kamatlábak emelkednek, az arany tartása kevésbé vonzóvá válik, mint a bankban történő pénzbefizetés vagy a kamatozó kötvényekbe való befektetés. Fordítva, amikor a kamatlábak csökkennek, az arany tartásának alternatív költsége is csökken, így a nemesfém vonzóbbá válik a befektetők számára.

Ezért minden szem a Fed szeptemberi kamatdöntő ülésére szegeződik. A CME Group FedWatch eszköze szerint 87% az esélye annak, hogy a Fed 0,25 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat a szeptemberi kamatdöntő ülésen.

„A fő mozgatórugó, ami az aranyárakat mostantól az év végéig felfelé hajthatja, az a várakozás, hogy a Fed csökkenti a kamatlábakat” – mondta Chris Mancini, a Gabelli Gold Fund portfóliómenedzsere.

Minden figyelem a pénteki, a Fed által preferált inflációs mutatóra, a személyes fogyasztási kiadások indexére (PCE) szegeződik. A közgazdászok arra számítanak, hogy az index júliusban 2,6%-kal emelkedett, ami változatlan a júniusihoz képest. Ez a szám, bár továbbra is meghaladja a Fed 2%-os célját, várhatóan nem lesz elég magas ahhoz, hogy megakadályozza a Fedet a beavatkozásban.

„Azt hiszem, rendkívül magas inflációs számra lenne szükség ahhoz, hogy a Fed elhalassza a kamatcsökkentést” – nyilatkozta Jim Wyckoff, a Kitco Metals vezető elemzője.

Ha a PCE-adatok a vártnak megfelelően vagy alacsonyabban érkeznek, az tovább erősíti azt a hitet, hogy a Fed hamarosan enyhíti a monetáris politikáját, és ez lesz az a "lökés", amire az aranypiac várt.

2 forgatókönyv a jövőre nézve: 4000 dollár vagy 3200 dollár?

A jelenlegi változók alapján a szakértők két fő forgatókönyvet vázoltak fel az aranyárak alakulására vonatkozóan mostantól az év végéig.

Optimista forgatókönyv: A 4000 dolláros/uncia határ meghódítása

Ez az a forgatókönyv, amire sok elemző törekszik, azzal a feltétellel, hogy a Fed az előrejelzéseknek megfelelően csökkenti a kamatlábakat.

„Optimista forgatókönyv szerint az arany ára az év végére elérheti a 4000 dollárt unciánként” – jósolja Joshua Barone, a Savvy Wealth vagyonkezelője, aki kifejti, hogy ez a forgatókönyv olyan tényezőket ötvöz, mint a csökkenő reálkamatlábak, a lazább Fed, a gyengébb amerikai dollár és a megnövekedett geopolitikai kockázatok.

Figyelemre méltó, hogy a JP Morgan Research azt is előrejelzi, hogy az arany ára 2025 végére eléri a 3675 dollár/unciát, és 2026 második negyedévében akár a 4000 dollár/unciát is elérheti.

Mr. Barone egy mélyreható megfigyelést is tett, amelyet az érthetőség kedvéért szerkesztett: „Az aranynak nem feltétlenül kell válság ahhoz, hogy értéke emelkedjen, csak valódi pénzre van szüksége ahhoz, hogy olcsóbbá váljon.” Más szóval, amikor a kamatlábak alacsonyabbak, mint az infláció, a papírpénz vásárlóereje csökken, és a befektetők automatikusan az aranyat keresik értékmegőrzőként.

Emellett a geopolitikai bizonytalanság továbbra is aduász. „Ha ősszel új válság következik be, a pénz visszaáramlhat az aranyba, és felfelé nyomhatja az árakat” – jegyezte meg Elliott úr, az APMEX munkatársa.

Pesszimista forgatókönyv: Visszatérés a 3200 dolláros/uncia zónába

Természetesen semmi sem biztos. Még mindig vannak olyan tényezők, amelyek lefelé húzhatják az arany árát.

„Pesszimista forgatókönyv szerint az arany ára az év végére visszatérhet a 3200 dollár/uncia körüli szintre” – mondta Mr. Barone. Ez a forgatókönyv akkor következne be, ha: az infláció a vártnál „makacsnak” bizonyul, ami arra kényszeríti a Fedet, hogy hosszabb ideig magasan tartsa a kamatlábakat, az amerikai dollár erősödik, és a hosszú lejáratú kötvényhozamok magasak maradnak.

Mancini úr is egyetértett: „Ha az amerikai gazdaság erőteljesen fellendül, a munkaerőpiac élénk lesz, és az infláció meggyőzően lehűl, ezek olyan tényezők, amelyek az aranyárak esését okozhatják.”

Az arany ára az elkövetkező hónapokban nagymértékben a Fed kamatlábától fog függeni. Az arany nem generál kamatot, így amikor a kamatlábak emelkednek, elveszíti vonzerejét, de amikor a kamatlábak csökkennek, az arany ismét ragyog a befektetők szemében (Illusztráció: Discovery Alert).

Összességében az aranypiac kényes egyensúlyban van. Az árak kitörhetnek, ha a Fed zöld utat ad a monetáris lazításnak, de nyomás alá kerülhet, ha a gazdasági adatok túl rózsás képet festenek.

Az aranyba fektető befektetők számára itt az ideje, hogy alaposan átgondolják céljaikat és stratégiáikat. A fizikai arany, mint például az aranyrudak és -érmék, továbbra is szilárd értéktárolók, de tárolási költségekkel járnak, és nem annyira likvidek, mint a pénzügyi eszközök.

Léteznek elérhetőbb aranybefektetési formák is, mint például az aranybányászati ​​vállalatok részvényei, az aranytőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) vagy a határidős szerződések. Mindegyik formának megvannak a maga előnyei és hátrányai.

Bármelyik utat is választja, a diverzifikáció kulcsfontosságú. Az arany mindig is fontos pillére volt és marad minden portfóliónak, de egy ésszerű stratégia, amely nem teszi az összes tojást egy kosárba, kulcsfontosságú a közelgő változékony ősz sikeres eligazodásához.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm