Miért esett hirtelen 88 pontot a likviditás a tőzsdén?

Az amerikai 46%-os adókulcs magasabb a vártnál, ami pánikot és eladásokat váltott ki a befektetőkből, de továbbra is vannak optimista csoportok, akik „a legalacsonyabbat vásárolják”, így a likviditás 1,5 milliárd USD-re emelkedett.

Likviditási fejlemények április 3-án. Fotó: SSI

Az április 3-i tőzsdezáráskor a VN-Index közel 88 pontot esett – ez a közel 25 éves kereskedési történet legerősebb szintje. Ez az index közel 1230 pontra esett vissza, ezzel eltörölve a január közepe óta felhalmozott összes eredményt. A relatív pontszámokat tekintve a VN-Index 6,68%-ot veszített értékéből – ez közel van a piackezelő ügynökség kereskedési szabályzata szerinti maximális 7%-os ingadozási tartományhoz.

517 részvény árfolyama esett, ami a HoSE kódjainak több mint 96%-ának felel meg. Ezeknek több mint a fele elvesztette teljes amplitúdóját, és nem maradt vevője, míg egyes kódok fennmaradó eladási volumene több tízmillió részvényt tett ki. Nemcsak az exportcsoportra, az eladási nyomás a kevésbé érintett iparágakra is átterjedt, mint például az áram- és vízipar, a közberuházások...

Az egyetlen pozitívum, hogy az abszorpciós erő nagyon erős, aminek köszönhetően a piaci likviditás is rekordmagasságot ért el, 1,76 milliárd részvényt sikeresen átruháztak a Ho Si Minh -városi Értéktőzsdére. A tranzakció értéke ennek megfelelően elérte a 39 630 milliárd VND-t (több mint 1,5 milliárd USD), ami kétszerese az április 2-i értéknek.

Tran Minh Hoang, a Vietcombank Securities (VCBS) elemzési és kutatási igazgatója elmondta, hogy a pénzforgalom egyértelműen differenciált volt. Reggelre a likviditás meghaladta a 31 000 milliárd VND-t, és nem volt túl sok eladásra kínált részvény a minimális áron. Ez pozitív fejlemény, amely azt mutatja, hogy a „fenékhalászati” pénzforgalom aktívan együtt járt az eladási nyomással.

A délutáni napon azonban a piaci hangulat romlott, ahogy a likviditás nőtt és az index csökkent. Még az amerikai kölcsönös adó által kis mértékben befolyásolt részvények is a legalacsonyabb szintjükre estek, ami azt mutatja, hogy a negatív oldalnak volt előnye. A padlóra nehezedő eladási nyomás nagyobb volt, mint az aktív "fenékhalászati" cash flow vásárlóereje.

„Ez a piac túlreagálása, mivel egyértelműen nincsenek konkrétabb információink, és még van idő tárgyalni az Egyesült Államokkal, mielőtt a kölcsönös adó hatályba lépne. Úgy vélem, hogy Vietnamnak még van esélye” – jegyezte meg Hoang úr, hozzátéve, hogy a piacnak „nyugodtnak kell lennie ahhoz, hogy mérsékeltebben reagáljon”.

Anélkül, hogy kommentálta volna, hogy a piac túlreagál-e vagy sem, Pham Hoang An úr, a Thanh Cong Securities (TCSC) elemzési osztályának vezetője azt mondta, hogy a befektetők tömeges eladása "érthető reakció", amikor az Egyesült Államok 46%-os kölcsönös adókulcsa meghaladja számos elemző előrejelzését.

Az, hogy az iparágakat kevésbé érintik a vámpolitikák, nemcsak az export gazdaságban betöltött fontosságának, hanem a fedezeti felhívások nyomásának is köszönhető.

An úr egy olyan befektető példáját hozza fel, aki tengeri herkentyűkből és banki részvényekből álló portfóliót tartott, és fedezeti felhívásra került sor. Amikor a tengeri herkentyűk árfolyama elérte a tőzsdei küszöböt és elvesztette a likviditását, az értékpapír-társaság kénytelen volt eladni a banki részvényeket, hogy behajtsa a tartozást. Ez egy keresztbefolyást hozott létre, amely az egész piacon elterjedt.

Huynh Hoang Phuong független elemző szerint a rossz hírek miatti piaci pánikban a befektetőknek nincs idejük elemezni, hogy mely kódokat vagy csoportokat érinti a változás. Az általános trend továbbra is a csökkenések sorozata.

Trump úr vámpolitikájával kapcsolatban Phuong úr azt mondta, hogy ez rossz hír, amely az egész gazdaságot érinti, de a befektetők számára nehéz számszerűsíteni a hatás mértékét. Abban az időben az általános mentalitás az lesz, hogy az eszközosztályok diverzifikálásával a védekezést helyezik előtérbe, ahelyett, hogy egyetlen eszközosztályba menekülnének. Ez az egyik oka annak, hogy sokan a részvények eladását választják, hogy biztonságosabb csatornákat találjanak a cash flow megőrzésére.

A befektetők figyelik az április 3-i tőzsdei ülést. Fotó: TAT DAT

1,76 milliárd részvényt adtak el, ami azt jelenti, hogy ugyanennyi részvényt vásároltak. Erős kereslet mutatkozott a délelőtt folyamán, aminek köszönhetően a likviditás meghaladta a 31 000 milliárd VND-t, és nem maradt túl sok részvény a padlóáron történő eladásra. Sok befektető jó lehetőségnek tekinti a mai esést az „olcsó áruk begyűjtésére”.

Nhat Huy úr (Thu Duc City, Ho Si Minh-város) „jelentős mennyiségű” VNM és SAB részvényt vásárolt, de a pontos mennyiséget nem hozta nyilvánosságra. A befektető úgy véli, hogy a Vinamilk és a Sabeco részvényárfolyama „túl olcsó” a korábbi árfolyamukhoz képest. A VNM 56 500 VND-n, míg a SAB 45 850 VND-n zárta a kereskedést.

Eközben Bich Huong asszony (Ho Si Minh-város, Binh Thanh kerület) úgy döntött, hogy HPG-t vásárol a Hoa Phattól, és VCB-t a Vietcombanktól 25 350, illetve 60 300 VND áron. A befektető elmagyarázta, hogy a Hoa Phat acélt exportál, amely az Egyesült Államok régi 25%-os vámtarifa-csoportjába tartozik, így a jövőben nem lesz túlzottan érintett.

Ami a Vietcombankot illeti, befektetési tapasztalatai azt mutatják, hogy nagyon nagy a valószínűsége annak, hogy a banki részvények árfolyamai vezessék a fellendülési hullámot minden "összeomlás" után, ezért célszerű megtartani és megvárni, amíg a piac újra felhalmozódik.

„Tapasztalataim szerint a részvényeket jelenleg vásárló csoportok nem szervezetek, hanem valószínűleg egyéni befektetők, akik jóhiszeműen hisznek a piacon és a megvásárolt részvények kilátásaiban” – mondta Tran Minh Hoang úr.

Valójában a teljes tőzsdei kereskedés során a külföldi befektetők közel 3700 milliárd VND értékben adtak el részvényeket a HoSE-n, míg az értékpapír-társaságok saját kereskedésű nettó eladásai több mint 812 milliárd VND értékben történtek. Ez a szám a külföldi befektetők nettó eladásainak csupán közel 22%-át tette ki. A fenti szint alacsonyabb volt néhány korábbi kereskedési napon elért szintnél is, legutóbb március 19-én, amikor az önkereskedésű vállalatok nettó eladásai több mint 1124 milliárd VND értékben történtek.

Összességében Huynh Hoang Phuong úr elmondta, hogy a likviditásrobbanás gyakori jelenség, amikor a piac pánikba esik. Ez 2022-ben, vagy legutóbb 2023 harmadik negyedévében meredek visszaesésekben volt megfigyelhető.

„Jelenleg sok befektető úgy véli, hogy még van idő tárgyalni, miután az Egyesült Államok kölcsönös vámokat vet ki. Ez lesz az a csoport, amely készen áll arra, hogy „a legalacsonyabbat vásárolja”” – mondta a szakértő.

Phuong úr azonban azt mondta, hogy nem ésszerű ezt a mélypontot „elkapni”, amikor a további esés valószínűsége továbbra is fennáll, mert amikor a piac pánikba esik, a visszaesés nem állhat meg egyetlen kereskedési napon. A piaci történelem azt mutatja, hogy a részvényeknek bizonyos időre van szükségük ahhoz, hogy felszívják a pánik miatt eladott összes részvényt.

„A mai kereskedési nap semmi az előzőekhez képest. A piac P/E rátájának legalább 5-7%-kal csökkennie kell ahhoz, hogy a rossz hírek miatt eladott részvények elnyelésének jeleit mutassa, kivéve, ha az Egyesült Államok kölcsönös adókulcsa változik” – jósolta Mr. Phuong.

A jelenlegi helyzetben számos értékpapír-társaság szakértői és elemzői azt tanácsolják a befektetőknek, hogy maradjanak nyugodtak, maradjanak távol a piactól, figyeljék meg jobban, és kerüljék a pozíciók nyitását, amikor még minden ingadozás kiszámíthatatlan.

Azoknak, akik továbbra is részt szeretnének venni a „fenékhalászatban”, Nguyen Trong Dinh Tam, a Thien Viet Securities (TVS) Elemzőközpontjának Befektetési Stratégiai Igazgatóhelyettese azt tanácsolja, hogy figyeljék az április 9-i fontos rövid távú eseményt – a hivatalos adóbevétel várható időpontját.

A szakértő hozzátette, hogy alacsonyabb vámok esetén, vagy ha az Egyesült Államok fontolóra veszi a vietnami adóbevallás határidejének meghosszabbítását, és a tőzsde kiegyensúlyozott állapotban van alacsony forgalommal, a részvények vásárlása kevésbé kockázatos lesz a befektetők számára.

A figyelendő területek azok lesznek, amelyek üzleti tevékenysége főként a belföldi piacra koncentrálódik (értékpapírok, ingatlanok), míg a bankok mérlegelhetik, de előnyben kell részesíteniük azokat a képviselőket, akiknek nincs jelentős exportadóssága.

VN (a VnExpress szerint)

Forrás: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html