Warren Buffett: Pénzkeresés recesszióban, nagy fogadásokkal az olajrészvényekre | ​​Vállalkozó | Pénzügy

Miért fogad Warren Buffett nagyot az olajrészvényekre?

2008-ban Warren Buffett befektetési cége, a Berkshire Hathaway, jelentős részesedést vásárolt a ConocoPhillips olajtársaságban. Ahogy a globális recesszió beütött, az olajárak és a ConocoPhillips részvényárfolyama is zuhant. A Berkshire hatalmas veszteségeket szenvedett el, és a legrosszabb évet élte át Buffett 1960-as évek eleji hatalomátvétele óta.

„Nagyon tévedtem” – mondta Buffett, a Berkshire elnöke és vezérigazgatója a részvényeseknek 2009-ben.

A Berkshire ezután ismét megpróbálkozott az iparággal, és a következő években többször is befektetett az Exxon Mobilba. 2014-re azonban el kellett adnia részesedését, mivel az olajárak a történelem egyik legmeredekebb esését érték el.

„Nem fogunk túl gyakran olajrészvényeket vásárolni” – mondta Buffett a 2015-ös részvényesi gyűlésen.

A WSJ szerint a befektetési legenda akkoriban úgy tűnt, megunta az olajrészvényeket. Tavaly azonban az Occidental Petroleum részvényei ismét felkeltették Buffett figyelmét.

Warren Buffett jelenleg a Berkshire Hathaway elnök-vezérigazgatója. Fotó: AP

2022 márciusában Vicki Hollub, az Occidental Petroleum vezérigazgatója egy egyetemi baseballmeccsre autózott, amikor megszólalt a telefonja. Hollub felvette. A vonal túlsó végén Buffett azt mondta: „Szia, Vicki, Warren vagyok. Épp most vettük meg a céged 10%-át.” Az Occidental részvényei szárnyaltak, de senki sem tudta, miért.

Ez a hívás vásárlási rohamot indított el a Berkshire-nél, amely a következő hónapokban növelte Occidental-részesedését. A Berkshire továbbra is vásárolt, miközben az olajárak a 2022. júliusi, augusztusi, szeptemberi és 2023. márciusi csúcsról estek. Az idei év első negyedévében növelte az Occidental riválisában, a Chevronban lévő részesedését is.

A Berkshire jelenleg az Occidental és a Chevron legnagyobb részvényese. Az energiaipari részvények 2022 végére portfóliójuk 14%-át fogják kitenni, ami 2000 óta a legmagasabb arány.

Az Occidental részvényei 5%-kal emelkedtek, mióta a Berkshire 2022 márciusában nyilvánosságra hozta részesedését. A Chevron 1,8%-ot esett 2022 áprilisa óta.

„Ahogyan az energiaszektorba fektetnek, azt a benyomást keltheti az emberben, hogy fellendülés közeleg” – mondta Cole Smead, a Smead Capital Management vezérigazgatója. Meglepő módon Buffett, a világ egyik legsikeresebb befektetője, pont ezt az időpontot választotta olajrészvények vásárlására.

Az amerikai West Texas Intermediate (WTI) nyersolaj hordónkénti ára jelenleg körülbelül 69 dollár, miután tavaly az ukrajnai háború miatt 130 dollárra ugrott. A fosszilis tüzelőanyagokkal kapcsolatos hozzáállás is megváltozott az elmúlt években, a vállalatokra egyre nagyobb nyomás nehezedik a szén-dioxid-kibocsátás csökkentése érdekében.

A legnagyobb meglepetés az, hogy az energiaipari részvények árfolyama az elmúlt években többnyire csökkent. A fellendülés-visszaesés ciklus, a csődhullám és a fosszilis tüzelőanyagok jövőjével kapcsolatos aggodalmak miatt az S&P 500 indexű energiaszektor messze lemaradt a szélesebb piac mögött.

„Nagy különbség van aközött, hogy mi érdekli őket, és hogy mit vásárolnak mások” – mondta Smead Buffettről és hadnagyairól.

Miért fogad nagyot a Berkshire az energiaipari részvényekre? A Berkshire Hathaway ezen a hétvégén tartja éves részvényesi közgyűlését. Buffetttől és társaitól biztosan megkérdezik majd, hogy miért vásároltak nagy részesedést a Permi-medence (Texas, USA) két legnagyobb olajtársaságában. Azt is megkérdezik majd tőlük, hogy milyen jövője lesz az iparágnak a világ fosszilis tüzelőanyagoktól való függőségének csökkentésére irányuló törekvéseinek fényében.

El tudná Buffett magyarázni, hogy ezúttal mi a különbség?

A Buffett-et évek óta követő befektetők és elemzők szerint az ok az, hogy a világnak továbbra is szüksége lesz nyersolajra, ha nem is sokra, az ambiciózus klímacélok ellenére, amelyek lehetővé teszik az olyan vállalatok számára, mint az Occidental és a Chevron, hogy az elkövetkező években is profitáljanak az olajeladásokból.

„Úgy tűnik, az a véleményük, hogy az energetikai átállás a vártnál tovább fog tartani” – mondta Bill Stone, a Glenview Trust befektetési igazgatója. 2022-ben Buffett azt nyilatkozta, hogy az Egyesült Államok még nem állt közel a nyersolaj teljes feladásához.

„Ha megpróbálunk változtatni, mondjuk három vagy öt év múlva, senki sem tudja, mi fog történni. De számomra ennek a valószínűsége rendkívül alacsony” – mondta a tavalyi részvényesi közgyűlésen. „Próbáljunk meg napi 11 millió hordó olaj nélkül lenni, és nézzük meg, mi történik holnap.”

A Berkshire számos részvényes felháborodását keltette a PetroChinába történő 2007-es befektetésével. A kínai olajtársaság anyavállalatát azzal vádolták, hogy a 2003-as darfúri háború alatt kapcsolatban állt a szudáni kormánnyal . 2007-ben a Berkshire bejelentette, hogy eladta teljes részesedését, amivel 3,5 milliárd dolláros nyereséget realizált. Buffett a Fox Business Networknek azt állította, hogy döntései "teljes mértékben az értékelésen alapultak".

James Shanahan, az Edward Jones elemzője szerint a Berkshire energiaiparba történő befektetései azt mutatják, hogy Buffett "továbbra is nagyra értékeli a hagyományos iparágakat".

A Buffett és régóta helyettese, Charlie Munger nyomában lévő befektetők szerint a milliárdosok kockázatkerülők, ami még rejtélyesebbé teszi a Berkshire befektetéseit. A vállalatok profitja az olajáraktól függ, amelyek olyan kiszámíthatatlan tényezők hatására ingadoznak, mint a gazdasági növekedés, a geopolitikai sokkok és a fúrások üteme.

„Hollub azt mondta, hogy nem tudja, milyenek lesznek az olajárak jövőre. Senki sem tudja” – mondta Buffett a tavalyi részvényesi gyűlésen.

Mohnish Pabrai, a Pabrai Befektetési Alapok alapítója azt nyilatkozta, hogy szerinte a milliárdos úgy véli, az árak egy bizonyos tartományon belül ingadoznak majd, ami elég ahhoz, hogy az olajtársaságok nyereségesek legyenek. 2008-ban egy jótékonysági aukció megnyerése után vacsorázott Buffett-tel.

Sok olajtársaság azt állítja, hogy a technológiai fejlődésnek köszönhetően akkor is nyereségesek lesznek, ha az olajárak jóval a jelenlegi szint alá esnek. Az Occidental például azt állítja, hogy akkor is nyereségesek lesznek, ha az árak hordónként 40 dollárra esnek.

Ezenkívül mind az Occidental, mind a Chevron uralja a Permi-medencét, amely a világ egyik legtermékenyebb olajmezője. Amikor februárban arról kérdezték Mungert, hogy a Berkshire hosszú távon megtartja-e az Occidentalban és a Chevronban lévő részesedését, azt mondta: „valószínűleg hosszú távú befektetésről van szó”.

Egy másik ok az, hogy a Hollub látszólag elnyerte Buffett bizalmát. A múltban sok olajtársaság elkövette azt a hibát, hogy azonnal növelte a termelést, amikor az olajárak magasak voltak. A Hollub ezzel szemben utasította az Occidentalt, hogy fizessen adósságot, fizessen osztalékot és vásároljon vissza részvényeket évekkel a világjárvány után. Ezt a lépést Buffett javára szolgálónak tekintik.

„Alapvetően olyan, mint Buffett, abban az értelemben, hogy mindig a részvényeseknek járó készpénz visszafizetésén gondolkodik” – mondta Pabrai.

Buffett és Munger is a Berkshire-t építette a fennmaradásra. „A vasút még körülbelül 100 év múlva is létezni fog” – mondta Pabrai, utalva a Berkshire BNSF Railway leányvállalatára. „Az energiaüzlet még sokáig fennmarad” – tette hozzá.

„Nem kergetik a trendeket, hanem mindig a lehető legegyszerűbb befektetéseket keresik” – összegzi Pabrai.

Forrás: https://diaoc.nld.com.vn/doanh-nghiep-doanh-nhan/warren-buffett-kiem-tien-trong-suy-thoai-dat-cuoc-lon-vao-co-phieu-dau-mo-20230510100014545.htm