Faktor-faktor tak terduga apa yang harus kita waspadai di pasar saham pada bulan Juni?

Sementara pasar saham utama di seluruh dunia terus mencetak rekor tertinggi baru berkat gelombang investasi dalam kecerdasan buatan (AI), pasar Vietnam mengalami penurunan untuk minggu kedua berturut-turut, bersamaan dengan aksi jual bersih yang berkepanjangan oleh investor asing. Tren yang kontras ini mencerminkan pergeseran kuat dalam aliran modal global dan menghadirkan periode yang menantang bagi VN-Index karena serangkaian ketidakpastian berkumpul di bulan Juni. Mari kita tinjau hal-hal yang belum diketahui untuk pasar saham di bulan Juni.

Apakah uang mengalir keluar dari pasar negara berkembang?

Sesi perdagangan di akhir Mei terus secara jelas menggambarkan perbedaan di antara pasar keuangan global.

Di AS, indeks-indeks utama seperti S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones semuanya mencetak tonggak sejarah baru. Di Asia, Jepang, Korea Selatan, dan Taiwan juga memperpanjang kenaikan kuat mereka, mendorong banyak indeks ke level tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kekuatan pendorong terbesar di balik lonjakan harga ini tetaplah kisah AI dan industri semikonduktor.

Fakta bahwa Micron dari AS dan SK Hynix dari Korea Selatan telah bergabung dengan kelompok perusahaan dengan kapitalisasi pasar melebihi $1 triliun bukan hanya tonggak sejarah bagi kedua perusahaan ini. Hal ini juga menandakan bahwa modal internasional semakin fokus pada aset pertumbuhan yang terkait dengan AI – bidang yang dianggap sebagai pendorong baru pertumbuhan ekonomi global.

Selain itu, tanda-tanda pendinginan inflasi di AS telah meredakan kekhawatiran pasar tentang kemungkinan Federal Reserve (Fed) terus menaikkan suku bunga. Ekspektasi akan lingkungan moneter yang lebih stabil semakin memfasilitasi masuknya modal yang kuat ke saham-saham teknologi dan pasar yang secara langsung diuntungkan dari persaingan AI.

Namun, sisi negatif dari tren ini adalah pergeseran modal dari banyak pasar negara berkembang. Sementara raksasa teknologi terus menarik investasi global, pasar Asia Tenggara menghadapi risiko menyusutnya likuiditas dan penurunan daya tarik relatifnya bagi investor internasional.

Perkembangan di Vietnam sebagian mencerminkan tren ini. Pekan lalu, investor asing terus melakukan penjualan bersih lebih dari 5.000 miliar VND, menandai pekan ke-11 berturut-turut penjualan bersih. Secara kumulatif sejak awal tahun, nilai penjualan bersih telah melebihi 65.000 miliar VND. Ini bukan hanya tekanan jangka pendek pada pasar tetapi juga menunjukkan bahwa Vietnam terpengaruh oleh proses relokasi modal global.

Bulan Juni akan menjadi ujian bagi VN-Index.

Berbeda dengan euforia di banyak pasar internasional, VN-Index menutup bulan Mei dengan penurunan untuk minggu kedua berturut-turut. Yang perlu diperhatikan, tekanan penurunan ini tidak berasal dari beberapa saham individual, tetapi menyebar ke seluruh pasar.

Likuiditas telah anjlok ke level terendah dalam sekitar satu tahun, menunjukkan sentimen kehati-hatian di kalangan investor. Tanpa informasi pendukung yang cukup kuat, modal cenderung tetap berada di luar pasar daripada berpartisipasi dalam aksi beli saat harga rendah seperti pada koreksi sebelumnya.

Bulan Juni diperkirakan akan menjadi periode yang sangat penting bagi pasar keuangan global karena sejumlah bank sentral utama, seperti Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Sentral Jepang (BoJ), mengadakan pertemuan kebijakan mereka. Sementara itu, tren pengetatan moneter telah muncul di banyak negara Asia, yang menambah tekanan lebih lanjut pada biaya modal dan sentimen investasi di kawasan tersebut.

Di dalam negeri, pasar sedang menunggu data makroekonomi bulan Mei untuk menilai kesehatan ekonomi dan prospek keuntungan perusahaan dalam beberapa bulan mendatang. Hal ini dipandang sebagai salah satu faktor yang dapat membantu meningkatkan kepercayaan investor setelah periode panjang kekurangan informasi.

Faktor penting lainnya adalah efek Piala Dunia. Data dari musim-musim terakhir menunjukkan bahwa likuiditas di pasar saham cenderung menurun selama turnamen karena perhatian investor individu teralihkan. Namun, peristiwa ini juga menciptakan peluang bagi sektor-sektor tertentu untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan permintaan konsumen, seperti ritel, elektronik, makanan, dan minuman.

Secara teknis, MBS Securities meyakini bahwa tren jangka menengah dan panjang VN-Index belum terlampaui karena indeks tetap berada di atas rata-rata pergerakan utama. Namun, koreksi dari puncaknya, disertai dengan kontraksi tajam dalam likuiditas, menunjukkan bahwa pasar kemungkinan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menemukan keseimbangan baru.

Dalam konteks ini, bulan Juni dapat dilihat sebagai "uji stres" bagi pasar saham Vietnam. Dengan tekanan jual bersih dari investor asing yang belum berakhir, arus modal global masih lebih menguntungkan aset terkait AI, dan lingkungan suku bunga global tetap bergejolak, kehati-hatian kemungkinan akan tetap menjadi sentimen dominan di pasar.

Yang perlu diperhatikan investor saat ini bukan hanya level VN-Index, tetapi yang lebih penting, kapan aliran modal kembali ke pasar. Hanya ketika likuiditas membaik dan tekanan untuk menarik modal berkurang, pasar akan memiliki dasar untuk membentuk tren kenaikan yang lebih berkelanjutan di paruh kedua tahun ini.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html