Perusahaan sekuritas sambut peluang di ambang batas penting

Lebih dekat dengan target peningkatan

Setelah bertahun-tahun berupaya, pasar saham Vietnam menghadapi ambang batas penting: kemungkinan ditingkatkan dari pasar perintis menjadi pasar berkembang dalam tinjauan September 2025 mendatang oleh FTSE dan selanjutnya oleh MSCI.

Jalan menuju pasar negara berkembang semakin dekat. Peluang ini bukan sekadar tonggak simbolis bagi saham Vietnam, tetapi juga akan mendatangkan modal miliaran dolar dari investor asing, membuka peluang bagi saham-saham unggulan dan memberi ruang bagi investor asing.

Data dari pasar acuan seperti UEA, Qatar, dan Tiongkok menunjukkan bahwa investor asing melakukan pembelian bersih 2-4 bulan sebelum FTSE mengumumkan persetujuannya untuk peningkatan peringkat, serta dimulainya proses transisi. Untuk MSCI, investor asing bertindak 4-5 bulan lebih awal, karena skala dana yang dirujuk oleh indeks dan tingkat pengaruh MSCI dibandingkan dengan FTSE Russell.

Tanda-tanda di atas tampaknya sedang terjadi di pasar saham Vietnam. Di Bursa Efek Vietnam (HoSE), investor asing telah menjadi pembeli bersih selama 8 sesi berturut-turut, dengan nilai beli bersih lebih dari seribu miliar VND per sesi, dengan fokus pada saham-saham unggulan. Sejak awal Juli 2025, investor asing telah membeli bersih lebih dari 11.500 miliar VND di HoSE, menandai kembalinya modal asing yang kuat.

Baru-baru ini, JPMorgan (bank terbesar di AS) menaikkan peringkat saham Vietnam menjadi "overweight" (beli/tingkatkan proporsinya) dalam portofolio investasinya. JPMorgan juga menaikkan proyeksi Indeks VN tahun ini menjadi 1.500-1.600 poin dan menyatakan bahwa penerapan non-prefunding pada November 2024 dan peningkatan sistem perdagangan akan meningkatkan kemungkinan Vietnam dinaikkan statusnya menjadi pasar berkembang oleh FTSE dalam tinjauan September 2025.

Bersamaan dengan arus kas yang besar, sentimen positif dan likuiditas yang bergairah di pasar diperkirakan akan membuka peluang besar bagi perusahaan sekuritas - penerima manfaat langsung dari proses peningkatan peringkat.

Banyak peluang baru

Sentimen pasar yang positif telah mendorong peningkatan volume perdagangan, yang turut meningkatkan laba dari aktivitas perdagangan kepemilikan dan pinjaman margin perusahaan efek. Pada akhir kuartal pertama tahun 2025, 52% aset investasi keuangan perusahaan efek digunakan untuk aktivitas perdagangan kepemilikan, dan 48% digunakan untuk tujuan pinjaman margin. Perdagangan kepemilikan masih menyumbang porsi terbesar terhadap laba kotor sebagian besar perusahaan efek.

SHS memperkirakan pasar Vietnam dapat dialokasikan bobot 0,3% dalam keranjang Indeks FTSE EM. Total arus masuk bersih dari ETF dan dana pasif menurut FTSE EM berfluktuasi sekitar 0,5-1 miliar dolar AS. Arus masuk dari dana aktif bisa 5 kali lebih tinggi daripada dana pasif, tetapi sulit untuk memperkirakan angka pastinya karena bergantung pada keputusan investasi masing-masing dana.

Oleh karena itu, perusahaan sekuritas yang berfokus pada segmen klien institusional, seperti SSI Securities Corporation (SSI), Vietcap Securities Corporation (VCI) dan Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM), akan mendapatkan keuntungan dari penerapan layanan bebas margin, seiring dengan aliran modal yang diharapkan masuk ke pasar Vietnam.

Selain keunggulan yang dimiliki perusahaan sekuritas besar, antusiasme pasar juga membuka peluang bagi seluruh industri. Khususnya, perusahaan yang berafiliasi dengan bank swasta diharapkan dapat berkontribusi signifikan terhadap pertumbuhan laba industri pada tahun 2025 dengan memanfaatkan jaringan dan modal dari bank untuk memperluas aktivitas pinjaman margin, mendistribusikan obligasi, dan menikmati kondisi pasar yang menguntungkan.

"Tidak semua lembaga keuangan memiliki peluang yang sama dalam proses peningkatan, tetapi hanya organisasi yang dipersiapkan dengan baik dalam hal strategi bisnis, sumber daya (sumber daya manusia dan modal), serta infrastruktur teknologi yang dapat memanfaatkan gelombang peningkatan ini secara berkelanjutan," ujar Bapak Nguyen Duc Quan Tung, Anggota Dewan Direksi dan Direktur Jenderal OCBS Securities Joint Stock Company.

Para pemimpin OCBS menambahkan bahwa Perusahaan sedang memposisikan ulang dirinya sebagai model perbankan investasi dan manajemen aset profesional dengan tiga ujung tombak strategis: perbankan investasi, perdagangan modal, dan layanan sekuritas berorientasi teknologi Wealth. Selain itu, kerja sama strategis yang komprehensif denganOCB Bank akan membantu OCBS meningkatkan daya saingnya, memiliki keunggulan luar biasa dalam hal permodalan, kapasitas teknologi, dan ekosistem produk.

Seiring dengan upaya meraih peluang di periode baru, perkembangan positif saham-saham sekuritas unggulan di pasar juga mencerminkan tingginya ekspektasi investor. Investor asing telah menjadi pembeli bersih saham SSI sejak pertengahan Juni 2025, selama 20 sesi berturut-turut (hingga akhir sesi perdagangan 11 Juli). Saham HCM telah menjadi pembeli bersih oleh investor asing selama 12 sesi berturut-turut. Saham VCI mencapai harga tertinggi pada 11 Juli dan menarik modal asing bersih selama 7 sesi berturut-turut...

Saat ini, rasio P/B dan P/E saham sekuritas kembali meningkat setelah mencapai rata-rata 10 tahun. Per 17 Juni 2025, valuasi P/B industri sekuritas lebih tinggi daripada rata-rata 10 tahun, tetapi masih jauh lebih rendah daripada level tertinggi yang tercatat, menunjukkan bahwa valuasi industri tersebut masih menarik.

Komentar (0)