Faktor pendorong pertumbuhan
Menurut Dr. Nguyen Tu Anh, Direktur Riset Kebijakan di Universitas VinUni, untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi 10% atau lebih per tahun, ukuran kredit ekonomi harus berlipat ganda dalam lima tahun ke depan. Secara spesifik, ia menghitung bahwa jika pertumbuhan PDB riil mencapai 10%, ditambah inflasi sekitar 3%, pertumbuhan nominal akan sekitar 13%. Untuk mencapai level ini, pertumbuhan kredit perlu mencapai setidaknya 15% per tahun, sekitar 2 poin persentase lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan PDB nominal.
Angka tersebut jelas menunjukkan bahwa sistem perbankan akan tetap menjadi saluran utama aliran modal, memainkan peran penting dalam "menyuntikkan darah kehidupan" ke dalam perekonomian. "Jelas, peran sistem perbankan dalam perekonomian sangat penting," tegas Dr. Nguyen Tu Anh.
Menurut pakar ini, Vietnam masih merupakan ekonomi "berbasis bank" – yang terutama bergantung pada bank untuk menyediakan modal. Model ini, mengikuti tren negara-negara Asia Timur, kemungkinan akan bertahan setidaknya selama 15 tahun ke depan. Bahkan jika pasar modal (pasar saham, pasar obligasi korporasi, dll.) berkembang, bank tetap akan mempertahankan keunggulan dalam menyediakan modal jangka panjang dan mengelola risiko bagi perekonomian.
Hal ini berakar dari sifat industri keuangan. Sementara pasar modal mengharuskan investor untuk menilai dan mengelola risiko sendiri – sebuah tugas yang sulit mengingat kerangka kelembagaan dan hukum yang masih berkembang – bank adalah lembaga khusus dalam mengumpulkan, memproses informasi, dan mengelola risiko kredit. Dengan perkembangan teknologi digital , bank semakin mampu mengakses big data, mengoptimalkan biaya, dan memperluas akses modal kepada berbagai pemangku kepentingan. Oleh karena itu, bank bukan hanya saluran yang efisien untuk aliran modal tetapi juga saluran untuk mengelola risiko dalam perekonomian.
Senada dengan pandangan mengenai peran sentral bank, Bapak Quan Trong Thanh, Direktur Analisis di Maybank Securities Vietnam, meyakini bahwa potensi kredit korporasi di Vietnam masih sangat besar. Saat ini, rasio kredit terhadap PDB Vietnam berada di sekitar 134%; di mana pinjaman korporasi baru menyumbang kurang dari 80% dari PDB, tingkat yang cukup sehat dibandingkan dengan negara-negara dengan perekonomian serupa.
Menurut Bapak Quan Trong Thanh, periode 2013 hingga 2022 menyaksikan lonjakan pinjaman ritel, terutama untuk konsumsi pribadi, pembelian rumah, dan pembelian mobil. Namun, sejak 2022, dengan lingkungan makroekonomi yang bergejolak dan perlambatan permintaan pinjaman pribadi, aliran kredit telah bergeser secara signifikan ke sektor korporasi. Mulai tahun 2024 dan seterusnya, pinjaman korporasi telah menjadi pendorong utama pertumbuhan kredit, dan Bapak Thanh percaya bahwa ini adalah arah yang tepat.
Struktur investasi secara keseluruhan juga mencerminkan tren ini. Mengutip statistik, Bapak Thanh menyatakan bahwa pada periode 2020-2024, total modal investasi mencapai sekitar US$682 miliar; dengan sektor manufaktur menyumbang proporsi terbesar. Meskipun FDI masih memegang pangsa dominan dalam investasi manufaktur – terutama pinjaman dari bank internasional – 44% sisanya berasal dari bank domestik. Perlu dicatat, tiga bank komersial milik negara (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) menguasai hingga 60% pangsa pasar, mempersempit ruang bagi bank-bank saham gabungan dan memaksa mereka untuk memperkuat segmen perbankan ritel mereka. Namun, dalam konteks fase pertumbuhan ekonomi yang kuat, kredit korporasi, terutama untuk perusahaan swasta, akan menjadi arah ekspansi yang logis.
Arah pembangunan bermula dari infrastruktur dan energi.
Dalam jangka pendek, Bapak Quan Trong Thanh meyakini bahwa dua sektor dapat menjadi pendorong baru bagi aliran modal bank: infrastruktur dan energi. Menurut perhitungan Kementerian Keuangan, untuk mencapai target pertumbuhan PDB sebesar 10% per tahun, Vietnam membutuhkan total investasi sekitar US$1,4 triliun selama lima tahun ke depan, setara dengan US$280 miliar per tahun. Dari jumlah tersebut, FDI hanya sekitar US$24-30 miliar, artinya lebih dari US$250 miliar per tahun harus berasal dari sektor domestik, termasuk pemerintah dan perusahaan swasta.
Pemerintah saat ini sangat mendorong partisipasi sektor swasta dalam investasi infrastruktur dan energi. “Pasar ini sedang berkembang, dan tingkat partisipasi perusahaan swasta juga meningkat,” kata Bapak Thanh. Ketika perusahaan swasta berpartisipasi, bank juga bersedia bermitra, asalkan perusahaan tersebut menunjukkan kemampuan untuk melaksanakan proyek-proyek tersebut. Ini merupakan peluang bagi bank dan sektor swasta untuk menciptakan “siklus modal” yang efisien bagi perekonomian.
Dari perspektif keseluruhan, kedua ahli sepakat bahwa bank tetap menjadi sumber modal utama Vietnam dalam jangka menengah dan panjang. Namun, ini bukan berarti pasar modal harus diabaikan. Sebaliknya, strategi pembangunan paralel diperlukan untuk mengurangi beban pada sistem perbankan, terutama dalam konteks peningkatan tajam permintaan modal untuk produksi, infrastruktur, dan energi.
Memperbaiki kerangka hukum, meningkatkan kapasitas tata kelola perusahaan, memastikan transparansi informasi, dan menumbuhkan kepercayaan investor akan menjadi prasyarat agar pasar modal menjadi perpanjangan dari sistem perbankan.
Pengembangan saluran permodalan untuk perekonomian Vietnam di fase baru membutuhkan keseimbangan antara peran sentral bank dan kebangkitan pasar modal. Dr. Nguyen Tu Anh menegaskan bahwa bank akan tetap menjadi "tulang punggung" aliran modal ekonomi Vietnam setidaknya selama 15 tahun ke depan, sementara Bapak Quan Trong Thanh mengindikasikan bahwa ruang untuk kredit korporasi, terutama di sektor manufaktur, infrastruktur, dan energi, tetap terbuka lebar.
Ketika saluran permodalan berkembang secara harmonis, Vietnam pasti dapat mencapai target pertumbuhan tahunan sebesar 10% secara berkelanjutan dan seimbang, membangun sistem keuangan yang aman dan fleksibel yang siap untuk fase pembangunan baru.
Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm
Komentar (0)