Penggerak pertumbuhan
Menurut Dr. Nguyen Tu Anh, Direktur Riset Kebijakan, Universitas VinUni, untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi 10% atau lebih setiap tahun, skala kredit ekonomi harus berlipat ganda dalam 5 tahun ke depan. Secara spesifik, beliau menghitung bahwa jika pertumbuhan PDB riil mencapai 10%, ditambah inflasi sekitar 3%, maka pertumbuhan nominal akan mencapai sekitar 13%. Untuk mencapai tingkat ini, pertumbuhan kredit perlu mencapai setidaknya 15% per tahun, sekitar 2 poin persentase lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan PDB nominal.
Angka tersebut jelas menunjukkan bahwa sistem perbankan akan tetap menjadi saluran modal utama, memainkan peran kunci dalam "memompa darah" ke dalam perekonomian. "Jelas, peran sistem perbankan dalam perekonomian sangatlah penting," tegas Dr. Nguyen Tu Anh.
Menurut pakar ini, Vietnam masih merupakan ekonomi "berbasis bank" - terutama mengandalkan bank untuk menyediakan modal. Model ini, mengikuti tren negara-negara Asia Timur, kemungkinan akan dipertahankan setidaknya selama 15 tahun ke depan. Bahkan jika pasar modal (pasar saham, obligasi korporasi, dll.) berkembang, bank masih memiliki keunggulan dalam menyediakan modal jangka panjang dan manajemen risiko bagi perekonomian.
Hal ini berakar dari sifat industri keuangan. Sementara pasar modal mengharuskan investor untuk menilai sendiri dan mengelola risiko—sebuah tugas yang sulit dalam kerangka kelembagaan dan hukum yang masih terus disempurnakan—bank merupakan organisasi yang terspesialisasi dalam mengumpulkan, memproses informasi, dan mengelola risiko kredit. Seiring dengan perkembangan teknologi digital , bank semakin mampu mengakses data besar, mengoptimalkan biaya, dan memperluas akses modal kepada lebih banyak pihak. Oleh karena itu, bank tidak hanya menjadi saluran permodalan yang efektif tetapi juga saluran manajemen risiko bagi perekonomian.
Senada dengan itu, Bapak Quan Trong Thanh, Direktur Departemen Analisis Maybank Securities Vietnam, mengatakan bahwa ruang bagi kredit korporasi di Vietnam masih sangat besar. Saat ini, rasio kredit terhadap PDB Vietnam sekitar 134%; di mana, kredit korporasi menyumbang kurang dari 80% PDB, tingkat yang cukup sehat dibandingkan dengan negara-negara dengan perekonomian serupa.
Menurut Bapak Quan Trong Thanh, periode 2013-2022 menyaksikan lonjakan kredit ritel, terutama untuk konsumsi pribadi, pembelian rumah, dan pembelian mobil... Namun, setelah tahun 2022, ketika kondisi makro berfluktuasi dan permintaan kredit pribadi melambat, aliran modal kredit beralih secara signifikan ke sektor bisnis. Dari tahun 2024 hingga sekarang, kredit bisnis menjadi pendorong utama pertumbuhan kredit dan Bapak Thanh yakin bahwa ini adalah arah yang tepat.
Struktur investasi sosial juga mencerminkan tren ini. Mengutip statistik, Bapak Thanh mengatakan bahwa pada periode 2020-2024, total modal investasi mencapai sekitar 682 miliar dolar AS; di mana sektor manufaktur menyumbang proporsi terbesar. Meskipun sektor FDI masih memegang pangsa terdepan di sektor investasi manufaktur - terutama pinjaman dari bank internasional - sekitar 44% dari sisa modal investasi berasal dari bank domestik. Khususnya, tiga bank umum milik negara (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) menguasai hingga 60% pangsa pasar, mempersempit ruang bagi bank-bank saham gabungan, memaksa mereka untuk mempromosikan sektor ritel. Namun, dalam konteks ekonomi yang memasuki periode pertumbuhan yang kuat, kredit korporasi, terutama untuk perusahaan swasta, akan menjadi arah ekspansi yang wajar.
Arah terbuka dari infrastruktur dan energi
Dalam jangka pendek, Bapak Quan Trong Thanh meyakini bahwa dua area yang dapat menjadi pendorong baru arus modal bank adalah infrastruktur dan energi. Menurut perhitungan Kementerian Keuangan, untuk mencapai target pertumbuhan PDB 10% per tahun, Vietnam membutuhkan total modal investasi sekitar 1.400 miliar dolar AS dalam 5 tahun ke depan, setara dengan 280 miliar dolar AS per tahun. Dari jumlah tersebut, modal FDI hanya sekitar 24-30 miliar dolar AS, yang berarti lebih dari 250 miliar dolar AS per tahun harus berasal dari sektor domestik, termasuk pemerintah dan perusahaan swasta.
Pemerintah kini gencar mendorong sektor swasta untuk berpartisipasi dalam investasi infrastruktur dan energi. "Kue ini semakin melebar dan tingkat partisipasi perusahaan swasta juga meningkat," ujar Bapak Thanh. Ketika perusahaan swasta berpartisipasi, bank juga bersedia mendampingi, asalkan perusahaan tersebut menunjukkan kapasitasnya untuk melaksanakan proyek. Ini merupakan peluang bagi bank dan sektor swasta untuk menciptakan "sirkulasi modal" yang efektif bagi perekonomian.
Secara umum, kedua pakar menilai bahwa perbankan masih menjadi saluran modal utama bagi Vietnam dalam jangka menengah dan panjang. Namun, hal itu tidak berarti pasar modal terabaikan. Sebaliknya, perlu ada strategi pengembangan paralel untuk mengurangi beban sistem perbankan, terutama dalam konteks permintaan modal yang kuat untuk produksi, infrastruktur, dan energi.
Penyempurnaan kerangka hukum, peningkatan kapasitas tata kelola perusahaan, transparansi informasi, dan peningkatan kepercayaan investor akan menjadi prasyarat bagi pasar modal untuk menjadi "lengan panjang" sistem perbankan.
Mengembangkan saluran modal bagi perekonomian Vietnam di periode baru membutuhkan keselarasan antara peran sentral perbankan dan kebangkitan pasar modal. Dr. Nguyen Tu Anh menegaskan bahwa perbankan akan tetap menjadi "tulang punggung" arus modal ekonomi Vietnam setidaknya selama 15 tahun ke depan, sementara Bapak Quan Trong Thanh menunjukkan bahwa ruang bagi kredit korporasi, terutama di bidang produksi, infrastruktur, dan energi, masih terbuka lebar.
Ketika saluran modal berkembang secara harmonis, Vietnam dapat sepenuhnya mencapai target pertumbuhan tahunan 10% secara berkelanjutan dan seimbang, membangun sistem keuangan yang aman dan fleksibel serta siap untuk tahap pembangunan baru.
Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm
Komentar (0)