Arus kas dana investasi pada kuartal pertama tahun 2025: Kekuatan penarikan bersih yang kuat

Memasuki tahun 2025, pasar saham Vietnam mengalami bulan-bulan pertama tahun ini yang bergejolak, tidak hanya dalam pergerakan indeks tetapi juga dalam tren arus kas investasi, terutama dari dana - salah satu kekuatan permintaan penting bagi pasar.

Menurut laporan berkala tentang aktivitas dana investasi dari FiinGroup, total nilai penarikan bersih dari dana investasi pada kuartal pertama tahun 2025 mencapai hampir VND 4.700 miliar, menandai kuartal kelima berturut-turut penarikan modal bersih dari dana, yang menunjukkan bahwa sentimen defensif masih dominan di pasar.

Menurut Ibu Van Do, Kepala Analisis Data, Divisi Informasi Bisnis, FiinGroup, secara keseluruhan, kelompok reksa dana saham merupakan kelompok yang paling terdampak tekanan penarikan modal. Pada kuartal pertama tahun 2025, reksa dana saham mencatatkan penarikan bersih lebih dari 5.300 miliar VND, dua kali lipat dari kuartal sebelumnya.

Tercatat, ETF asing mencatat penarikan bersih hingga VND4.100 miliar, terutama Fubon FTSE Vietnam ETF – dana terbesar dari Taiwan – meskipun dana ini sendiri masih mencatat kinerja positif pada kuartal terakhir. Tidak hanya ETF, arus kas juga mengalami penarikan yang signifikan dari kelompok dana tertutup, dengan skala lebih dari VND1.800 miliar.

Sebaliknya, menurut Ibu Van Do, reksa dana saham terbuka masih mempertahankan daya tarik modalnya, dengan arus masuk bersih yang moderat sebesar VND 700 miliar pada kuartal pertama. Namun, dibandingkan dengan rata-rata lebih dari VND 3.300 miliar/kuartal pada tahun 2024, angka ini menunjukkan bahwa daya tarik kanal reksa dana terbuka telah menurun secara signifikan. Khususnya, potensi positif yang langka adalah Reksa Dana Ekuitas Pilihan Vietnam (VFMVSF) Dragon Capital, yang memimpin dalam menarik arus masuk modal bersih, dengan fokus pada saham perbankan dan ritel seperti MWG dan CTG.

Kehati-hatian para manajer investasi juga tercermin dalam rasio kas yang dipegang. Pada Maret 2025, hingga 19/31, reksa dana saham terbuka meningkatkan rasio kas mereka dibandingkan bulan sebelumnya, terutama reksa dana skala besar seperti DC Dynamic Securities (DCDS) yang meningkatkan rasio kas mereka dari 5,3% menjadi 21,2%. Hal ini menunjukkan bahwa para manajer investasi berhati-hati dalam melakukan pencairan dana baru, menunggu sinyal yang lebih jelas dari pasar.

Ibu Van Do mengatakan bahwa tidak hanya kelompok reksa dana saham, tetapi juga "benteng aman" reksa dana obligasi mulai menunjukkan keretakan. Setelah 12 bulan berturut-turut menarik arus kas masuk bersih pada tahun 2024, pada Maret 2025 terjadi penarikan bersih tipis hampir VND 100 miliar dari kelompok reksa dana obligasi. Meskipun arus kas masuk bersih untuk keseluruhan kuartal masih sekitar VND 358 miliar, angka ini telah menurun secara signifikan dibandingkan dengan rata-rata lebih dari VND 3.600 miliar/kuartal sebelumnya. Reksa dana besar seperti TCBF, DCBF, atau VFF semuanya telah mencatat penarikan modal, sementara hanya beberapa reksa dana seperti Dana Obligasi An Binh (ABBF) yang mempertahankan daya tarik arus kasnya.

Gambaran arus kas untuk kuartal pertama tahun 2025 jelas mencerminkan sentimen defensif investor institusional, di pasar yang sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal yang tidak pasti, terutama informasi mengenai rencana AS untuk mengenakan tarif timbal balik terhadap barang impor Vietnam hingga 46%. Faktor ini memicu koreksi yang kuat di pasar, menyebabkan VNINDEX anjlok 16,9% hanya dalam dua minggu pertama bulan April dan "menghancurkan" hasil sebagian besar reksa dana. Meskipun indeks pulih secara impresif sebesar +12,2% setelahnya, sentimen umum investor tetap berhati-hati.

Menurut Ibu Van Do, bagi investor individu, penarikan modal institusional yang kuat pada kuartal terakhir memiliki implikasi penting. Pertama, perlu dicatat bahwa penarikan bersih dari ETF dan dana besar dapat menciptakan volatilitas yang lebih tinggi bagi pasar, terutama pada saham-saham berkapitalisasi besar. Kedua, dalam konteks dana saham terbuka yang masih menarik arus kas, saham-saham fundamental yang baik di sektor perbankan dan ritel - seperti VCB, MWG,FPT - terus diprioritaskan dan dapat menjadi pendukung potensial. Ketiga, peningkatan rasio kepemilikan kas dana menunjukkan bahwa tekanan untuk mencairkan dana dalam jangka pendek tidak akan terlalu kuat, investor perlu bersabar dan memilih waktu yang tepat untuk mencairkan dana.

"Secara umum, diferensiasi menjadi ciri khas pasar saham Vietnam saat ini. Investor tidak perlu panik dengan angka penarikan bersih, tetapi perlu mencermati arus kas aktif lebih dalam, memilih saham yang diprioritaskan untuk diakumulasi, dan siap memanfaatkan peluang ketika harga menarik tercapai," ujar Ibu Van Do.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html