Suku bunga obligasi korporasi masih tinggi

Dalam dua bulan terakhir, pasar mencatat 91 perusahaan yang menawarkan obligasi dan mengumumkan penawaran umum di Bursa Efek Hanoi (HNX). Dari jumlah tersebut, 16 perusahaan menawarkan suku bunga 10% atau lebih dengan total modal yang dimobilisasi lebih dari 14.600 miliar VND. Sebagian besar merupakan perusahaan properti atau memiliki lini bisnis yang terkait dengan properti.

14% per tahun adalah suku bunga tertinggi yang ditawarkan oleh Anh Quan Construction Consulting and Services Co., Ltd. Perusahaan real estat yang berbasis di Hanoi ini mengumpulkan VND1.495 miliar dengan obligasi yang akan jatuh tempo pada November 2028.

Berikut ini adalah suku bunga tahunan 13,5% yang digunakan Khai Hoan Land untuk menerbitkan obligasi senilai 240 miliar VND. Suku bunga tahunan yang lebih rendah adalah 12,5% untuk obligasi Saigon Capital dan Trung Minh New Urban Area Company Limited. Trung Minh New Urban Area menggunakan suku bunga di atas untuk memobilisasi 300 miliar VND, sementara Saigon Capital menerapkannya pada tiga obligasi dengan total nilai nominal 3.000 miliar VND.

Suku bunga 10-14% per tahun untuk obligasi yang disebutkan di atas 2-3 kali lebih tinggi daripada suku bunga rata-rata deposito bank. Menurut survei VnExpress, bank saat ini membayar 5-6% per tahun untuk tabungan 12 bulan, dan beberapa bahkan lebih rendah.

Dalam laporan terbaru, MB Securities (MBS) melaporkan bahwa rata-rata suku bunga obligasi korporasi dalam 11 bulan pertama tahun ini mencapai 8,5% per tahun, lebih tinggi dari rata-rata 7,9% pada tahun 2022. Grup properti sendiri menawarkan suku bunga rata-rata hingga 9,7% per tahun.

Pada bulan November saja, angka ini untuk kelompok properti mencapai 12% per tahun, meningkat selama dua bulan terakhir. Obligasi korporasi properti telah memimpin selama 4 bulan berturut-turut dalam hal tingkat keuntungan. Kelompok sekuritas menyusul dengan suku bunga rata-rata 9,3% per tahun. Bank berada di peringkat ketiga dengan 7% per tahun, meningkat setelah pertumbuhan yang stagnan selama berbulan-bulan.

Kelompok properti memimpin dalam membayar suku bunga tinggi ketika menggalang dana melalui obligasi. Namun, belakangan ini, banyak bisnis properti terus menunda pembayaran bunga dan pokok kepada pemegang obligasi, dan gelombang permintaan penangguhan utang pun semakin gencar.

Laporan terbaru dari lembaga pemeringkat kredit VIS Rating juga menyatakan bahwa kapasitas pembayaran utang sebagian besar perusahaan properti terus menurun akibat tingginya leverage dan arus kas yang lemah ketika prospek bisnis tidak optimis. Total utang perusahaan properti yang tercatat telah menurun sebesar 16% dalam 9 bulan pertama tahun ini. Namun, rasio utang terhadap laba sebelum pajak, depresiasi, dan bunga (EBITDA) terus meningkat akibat lemahnya pendapatan dan laba, yang menyebabkan penurunan EBITDA sebesar 44%. Di saat yang sama, arus kas operasional terus menurun dalam 9 bulan terakhir akibat penurunan penjualan dan peningkatan persediaan.

VIS Rating mencatat bahwa total sumber daya kas perusahaan real estat telah turun ke level terendah dalam 5 tahun terakhir. Besarnya jumlah obligasi yang jatuh tempo sekitar 114.000 miliar VND per tahun pada periode 2023-2024 juga akan meningkatkan risiko pembiayaan kembali.

Sumber: vnexpress

Sumber