Bagaimana mencapai pertumbuhan berkelanjutan tanpa mengorbankan inflasi?

(Dan Tri) - Vietnam menetapkan target pertumbuhan yang tinggi di tengah tekanan inflasi yang ada. Para ahli merekomendasikan prioritas pada kebijakan energi, pendidikan, infrastruktur, dan dukungan sektor swasta.

Pada tahun 2025, Vietnam menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 8,3-8,5%, dengan tujuan menjadi salah satu ekonomi dengan pertumbuhan tercepat di kawasan tersebut.

Penggerak pertumbuhan

Menghadapi ekspektasi dan tantangan yang beragam, pakar ekonomi Dr. Chau Dinh Linh mengatakan bahwa dalam skenario normal, ekonomi masih mampu mencapai tingkat pertumbuhan sekitar 8% - angka yang melampaui banyak negara di kawasan ini dan lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu.

Menurutnya, pertumbuhan pada bulan-bulan terakhir tahun ini diperkirakan akan didorong oleh beberapa faktor utama, termasuk pemulihan signifikan dalam pesanan dari kelompok FDI, suku bunga rendah yang merangsang investasi dan konsumsi, serta kemampuan untuk mengendalikan inflasi di bawah batas atas.

Perekonomian Vietnam masih sangat bergantung pada sektor FDI. Saat ini, pesanan pulih secara positif. Neraca perdagangan, termasuk neraca transaksi berjalan, tetap positif. Namun, aktivitas impor dan ekspor masih menghadapi tantangan akibat kebijakan tarif yang tidak stabil. Bapak Linh merekomendasikan untuk memanfaatkan lebih banyak keunggulan di sektor-sektor seperti pertanian dan pariwisata internasional.

"Mengenai suku bunga, saat ini tingkatnya stabil, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi bisnis untuk meminjam demi produksi dan masyarakat untuk meminjam demi konsumsi. Meskipun beberapa bank telah menaikkan suku bunga karena tekanan likuiditas, dampaknya terhadap pasar secara umum tidak signifikan," ujar Dr. Linh.

Terkait inflasi, ia mengatakan bahwa meskipun berada di bawah tekanan, angka inflasi saat ini masih berada di kisaran 3%, di bawah batas atas 4,5%. Vietnam sepenuhnya mampu mengendalikan inflasi tahun ini. Investasi publik juga sedang didorong karena pencairan dana dan kemajuan konstruksi telah menunjukkan peningkatan yang signifikan.

Menurut para ahli, Vietnam sepenuhnya mampu mengendalikan inflasi tahun ini (Foto: Manh Quan).

Membahas risiko inflasi, Dr. Nguyen Duc Do, Wakil Direktur Institut Ekonomi dan Keuangan (Akademi Keuangan), memperkirakan bahwa IHK pada paruh kedua tahun ini dapat meningkat rata-rata 0,27% per bulan, sehingga IHK sepanjang tahun mencapai sekitar 3,4%. Jika terjadi resesi ekonomi global yang tajam, beliau memperkirakan inflasi mungkin hanya berada di kisaran 3%.

Menurutnya, situasi inflasi saat ini menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, terutama berkat terjaminnya pasokan domestik dan upaya Pemerintah dalam menstabilkan harga. Ia menunjukkan faktor-faktor yang menjaga inflasi tetap rendah tahun ini.

Menurutnya, pajak timbal balik tidak hanya mengubah arus perdagangan global, tetapi juga pada tahap awal perlambatan ekonomi dunia, permintaan barang sebagai bahan input produksi, termasuk bensin, menurun, yang menyebabkan harga input menurun, sehingga berdampak pada penurunan biaya output dan harga jual.

Dalam konteks ini, Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya (OPEC+) telah sepakat untuk meningkatkan produksi minyak mentah sejak awal Agustus, yang selanjutnya akan menurunkan harga bensin di pasar dunia dan di Vietnam.

"Selain itu, pembebasan dan perluasan pajak, biaya, pungutan, dan sewa tanah yang berkelanjutan sesuai kewenangan, terutama pengurangan pajak pertambahan nilai sebesar 2%; kebijakan Bank Negara yang menjaga suku bunga kredit tetap rendah juga merupakan faktor penting untuk mengendalikan inflasi pada tingkat rendah tahun ini," komentar pakar tersebut.

Tantangan jangka menengah

Lebih lanjut, Dr. Nguyen Duc Do menekankan bahwa nilai tukar USD/VND merupakan variabel yang tidak dapat diprediksi. Meskipun USD cenderung melemah di pasar internasional, nilai tukar USD/VND masih menguat akibat perlambatan ekspor Vietnam, perbedaan suku bunga USD-VND, dan tekanan defisit perdagangan. Dengan target pertumbuhan kredit 16% dan mempertahankan suku bunga rendah untuk mendukung pertumbuhan PDB 8%, pasokan uang dapat meningkat pesat, sehingga menekan harga domestik.

"Sebaliknya, kesulitan ekspor Vietnam justru menyebabkan surplus barang domestik, yang berkontribusi pada terkendalinya kenaikan harga. Paradoks ini menunjukkan bahwa kesulitan pertumbuhan justru menjadi faktor yang membantu mengurangi risiko ledakan inflasi," analisis Bapak Do.

Bersama wartawan surat kabar Dan Tri, Profesor David Dapice, seorang akademisi internasional di Tufts University, John F. Kennedy School of Government, Harvard University (AS), menyampaikan kesannya terhadap pertumbuhan Vietnam sebesar 7,5% pada paruh pertama tahun ini. Menurutnya, pertumbuhan Vietnam yang impresif pada paruh pertama tahun ini sebagian berasal dari peningkatan ekspor ke AS sebesar 40%. Namun, sang profesor memperkirakan tren ini akan melambat pada paruh kedua tahun ini.

Aktivitas transportasi kontainer ekspor di Pelabuhan Cat Lai di Kota Ho Chi Minh (Foto: Hai Long).

Faktanya, impor tumbuh lebih cepat daripada ekspor, konsumsi listrik hanya meningkat 4,5%, sementara penjualan perusahaan besar pada paruh pertama tahun ini sedikit menurun meskipun terjadi inflasi. Faktor-faktor ini membuat banyak orang bertanya-tanya apakah pertumbuhan PDB mencerminkan kenyataan, atau terutama disebabkan oleh FDI dan investasi publik. Meskipun Federal Reserve AS (Fed) telah melonggarkan kebijakannya, sulit untuk mengharapkan paruh kedua tahun ini berakselerasi sekuat paruh pertama," analisisnya.

"Meskipun kredit meningkat tajam, sebagian besar masih digunakan untuk melunasi utang lama dan belum menciptakan investasi baru. Dalam jangka pendek, pertumbuhan akan bergantung pada investasi publik yang terkonsentrasi dan reformasi prosedur bisnis, dengan modal FDI yang terus memberikan momentum tambahan," ujarnya.

Dalam jangka menengah, ujarnya, menurut analisis sejumlah pakar Vietnam dan asing, laju pertumbuhan tenaga kerja melambat, sementara investasi hanya menyumbang sekitar sepertiga dari PDB. Dalam kondisi ini, Vietnam hanya dapat mempertahankan pertumbuhan sekitar 3% per tahun. Untuk mencapai tingkat yang lebih tinggi, Vietnam harus mengandalkan produktivitas. Jika produktivitas meningkat secara stabil sebesar 3% per tahun, PDB dapat meningkat sebesar 6% per tahun.

"Faktanya, pada periode 2011-2019, produktivitas meningkat rata-rata 2,6% per tahun (tidak termasuk dampak pendidikan). Jika laju 6% ini dapat dipertahankan dalam jangka panjang, pada pertengahan abad ini, pendapatan per kapita Vietnam dapat mencapai 20.000 dolar AS, masuk dalam kelompok negara berpenghasilan tinggi menurut standar Bank Dunia - sebuah pencapaian besar dalam konteks ekonomi global yang terfragmentasi, perubahan iklim, dan populasi yang menua," analisisnya.

4 pilar bagi Vietnam untuk tumbuh pesat dan berkelanjutan

Menurut Profesor David Dapice, untuk mempertahankan pertumbuhan yang cepat dan berkelanjutan, Vietnam perlu berfokus secara sinkron pada empat pilar: Energi, pendidikan, infrastruktur, dan kebijakan untuk mendukung sektor swasta.

Di sektor energi, pakar tersebut mengatakan tren global menunjukkan bahwa tenaga surya dan angin menjadi lebih murah, sementara harga penyimpanan baterai juga turun tajam, membuat penyimpanan dan penggunaan listrik lebih layak.

"Di masa depan, Vietnam tentu dapat mempertimbangkan opsi energi baru seperti tenaga nuklir skala kecil atau tenaga panas bumi. Selain itu, membangun sistem transmisi modern dan memungkinkan partisipasi swasta dalam penyediaannya akan menciptakan sumber listrik yang bersih, murah, dan berlimpah, yang merupakan faktor kunci untuk meningkatkan daya saing perekonomian," tegasnya.

Profesor David Dapice menilai bahwa dengan sumber energi yang stabil, Vietnam memiliki peluang untuk mengembangkan pusat data—fondasi bagi transformasi digital dan penerapan kecerdasan buatan (AI). Namun, untuk mencapai hal ini, perlu dilakukan reformasi kerangka kerja pengelolaan data ke arah yang lebih terbuka dan fleksibel, seperti model Malaysia.

Profesor David Dapice (Foto: Doan Bac).

"Negara dapat mengambil langkah pertama, tetapi dalam jangka panjang, hanya modal FDI yang memiliki skala, teknologi, dan pengalaman yang memadai untuk membangun proyek-proyek berskala besar. Misalnya, Google baru saja mengumumkan investasi sebesar $7 miliar untuk pusat AI di Inggris. Dengan pusat data, Vietnam dapat mengembangkan AI, sebuah teknologi yang diproyeksikan akan menjadi pendorong utama produktivitas dan syarat vital untuk mempertahankan daya saing," ujarnya.

Pendidikan, ujarnya, perlu beralih ke pelatihan keterampilan khusus dan mempromosikan pembelajaran seumur hidup, alih-alih berfokus pada jenjang pendidikan tradisional. Dunia usaha dapat berpartisipasi dengan membangun sertifikat keterampilan bagi para pekerja, serupa dengan model pelatihan daring Microsoft yang banyak diterapkan.

Pilar lainnya adalah investasi publik. Profesor David Dapice percaya bahwa disiplin dalam pemilihan proyek adalah kunci, karena jika kita menyebarkan atau mengejar proyek-proyek yang mencolok dengan efisiensi rendah, pertumbuhan akan terhambat.

"Selain itu, meskipun kredit meningkat pesat, sebagian besar masih digunakan untuk merestrukturisasi utang lama, alih-alih mendorong investasi baru yang riil. Selain itu, jika tren "menyelamatkan" perusahaan-perusahaan besar yang kesulitan terus berlanjut, perekonomian akan menanggung lebih banyak biaya dan pertumbuhan berisiko melambat," ujarnya.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm