Pasar saham berhati-hati menjelang tinjauan peningkatan

Keterangan foto — Nasabah bertransaksi di kantor pusat Bao Viet Securities Company di Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

Pasar bergerak sideways sebelum periode peninjauan peningkatan.

Selama pekan 29 September - 3 Oktober, VN-Index turun 6,89 poin menjadi 1.645,82 poin. Likuiditas pasar turun 10,6% dibandingkan pekan sebelumnya, dengan rata-rata 814 juta lembar saham/sesi. Arus kas secara bertahap melemah setelah periode pertumbuhan yang tinggi, sehingga peluang investasi jangka pendek semakin sempit. Hal ini juga mencerminkan sentimen kehati-hatian investor.

Pasar mencatat kondisi "hijau di luar, merah di dalam", ketika indeks terutama didukung oleh beberapa saham pilar seperti VIC, VRE, dan LPB. VIC sendiri menyumbang lebih dari 12 poin bagi Indeks VN, sementara sebagian besar saham lainnya menurun. Jika dampak dari kode-kode ini diabaikan, indeks bisa saja jatuh ke kisaran 1.620-1.630 poin.

Arus kas tidak berkelanjutan, meskipun terdapat tanda-tanda pemulihan di grup perbankan pada pertengahan minggu dengan STB, MBB, dan TCB, tetapi dengan cepat terkikis di akhir minggu. Kelompok investor ini terus memberikan tekanan jual bersih yang kuat hingga mencapai ribuan miliar VND. Setelah 5 sesi perdagangan, investor asing mencatatkan penjualan bersih sebesar 7.586 miliar VND.

Menurut para ahli, penarikan bersih investor asing yang kuat kemungkinan terkait dengan aktivitas restrukturisasi portofolio reksa dana pasar frontier sebelum Vietnam ditingkatkan statusnya. Setelah serangkaian aksi jual bersih yang panjang, rasio kepemilikan asing di HoSE telah turun ke level terendah dalam hampir 13 tahun, hanya 15,61%.

Menurut data dari Perusahaan Saham Gabungan Data dan Informasi Keuangan Vietnam (FiinGroup), hanya dengan menghitung pencocokan pesanan di HOSE, investor asing menjual bersih dengan rekor lebih dari VND 77,100 miliar dalam 9 bulan pertama tahun 2025, melampaui skala penjualan bersih sepanjang tahun 2024 sebesar VND 73,100 miliar.

Para ahli mengatakan bahwa minggu depan, pasar saham mungkin berfluktuasi menurut informasi tentang hasil peningkatan peringkat.

Perusahaan Saham Gabungan Pinetree Securities meyakini bahwa jika peningkatan peringkat belum diumumkan, pasar mungkin akan menghadapi koreksi jangka menengah yang berkepanjangan, tetapi kemungkinan ini tidak tinggi. Dalam skenario positif, jika peringkat Vietnam ditingkatkan, aliran dana baru dapat mengalir deras ke saham perbankan, sekuritas, dan real estat, menciptakan momentum yang mendorong Indeks VN bergerak menuju level 1.700 poin.

Menurut Perusahaan Saham Gabungan BETA Securities, investor harus menjaga kesabaran, menghindari pembelian yang terburu-buru, menjaga proporsi saham pada tingkat moderat, memprioritaskan saham dengan fundamental yang baik, valuasi yang menarik, dan prospek keuntungan yang positif. Fluktuasi tersebut dapat dimanfaatkan untuk merestrukturisasi portofolio.

Menurut laporan Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), Indeks VN ditutup melemah 0,9% menjadi 1.645,82 poin pada akhir pekan, terus terakumulasi dalam rentang sempit di bawah zona resistensi 1.700 poin. Luas pasar cenderung menurun, likuiditas rendah, dan investor asing menjual bersih 7.267 miliar VND di HOSE. Indeks VN berada dalam tren akumulasi yang kurang positif, dan mungkin akan menguji ulang zona dukungan 1.600 - 1.620 poin sebelum membentuk tren baru.

SHS memperkirakan bahwa setelah akhir kuartal ketiga, pasar akan memasuki periode evaluasi ulang faktor-faktor fundamental, informasi makroekonomi, dan hasil bisnis kuartal ketiga. Bersama dengan informasi yang dipublikasikan oleh lembaga pemeringkat pasar FTSE Russell, hal ini akan menjadi dasar penting untuk mengarahkan strategi investasi pada bulan Oktober dan kuartal keempat tahun 2025.

Pada konferensi pers rutin kuartal ketiga, Wakil Menteri Keuangan Nguyen Duc Chi menyampaikan bahwa Vietnam telah menerapkan berbagai solusi sinkron untuk mengembangkan pasar modal secara berkelanjutan, stabil, dan transparan. Hal ini merupakan persyaratan utama dalam strategi pengembangan pasar modal dan saham yang telah disetujui Pemerintah.

Menurut para pemimpin Kementerian Keuangan, kerangka hukum pasar modal semakin sempurna, menciptakan fondasi bagi pembangunan berkelanjutan. Tata kelola, organisasi, dan pengawasan dilaksanakan secara ketat, berkoordinasi dengan organisasi internasional. Kementerian Keuangan dan Komisi Sekuritas Negara telah bekerja secara proaktif, menyediakan informasi dan bukti sehingga lembaga internasional memiliki dasar untuk penilaian pasar Vietnam yang objektif dan transparan.

Wakil Menteri Nguyen Duc Chi menekankan bahwa keputusan akhir berada di bawah wewenang organisasi internasional, tetapi Vietnam akan terus berkoordinasi secara erat, membangun kepercayaan, dan mendorong proses peningkatan. "Peningkatan bukanlah tujuan sesaat, melainkan proses berkelanjutan yang perlu dipertahankan dalam jangka panjang. Tujuan utamanya adalah mengembangkan pasar yang stabil dan transparan, yang secara efektif mendukung perekonomian , bisnis, dan pasar modal jangka menengah dan panjang," ujar Bapak Chi.

Belakangan ini, berbagai solusi telah diterapkan untuk memenuhi kriteria peningkatan dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi investor asing. Dalam penilaian di bulan Maret, Vietnam memenuhi 7/9 kriteria wajib. Kriteria lainnya telah diselesaikan oleh badan pengelola baru-baru ini.

Kementerian Keuangan menerbitkan Surat Edaran 68, yang menambahkan peraturan yang memungkinkan investor institusi asing untuk memesan saham tanpa harus memiliki dana yang cukup sebelumnya. Pemerintah juga menerbitkan Keputusan Menteri Keuangan 245, yang menghapus peraturan yang memungkinkan rapat umum pemegang saham atau anggaran dasar perusahaan publik untuk menetapkan rasio kepemilikan asing maksimum yang lebih rendah dari tingkat yang ditentukan, sehingga membantu memperluas akses pasar bagi investor asing.

Pada saat yang sama, Bank Negara menerbitkan Surat Edaran 25, yang menambahkan peraturan yang mengizinkan pembukaan dan penggunaan rekening pembayaran bagi investor asing non-residen ketika berinvestasi secara tidak langsung di Vietnam. Surat Edaran tersebut mulai berlaku pada 31 Agustus, menunjukkan tekad Vietnam untuk mengatasi hambatan hukum dan menciptakan lingkungan yang terbuka bagi pasar saham.

Dalam komentar terbarunya, Perusahaan Saham Gabungan Vietcap Securities menyatakan keyakinannya bahwa FTSE Russell akan mengumumkan hasil positif bagi Vietnam pada 8 Oktober. Jika ditingkatkan, sekitar 30 saham dapat ditambahkan ke portofolio reksa dana indeks, dengan arus modal pasif diperkirakan mencapai setidaknya $1 miliar selama proses implementasi.

Sementara pasar saham Vietnam melambat untuk menunggu informasi mengenai peningkatan, perkembangan di bursa saham internasional lebih menarik, terutama di AS - di mana Wall Street telah mencapai titik tertinggi baru di tengah penutupan pemerintah dan ekspektasi bahwa Federal Reserve (Fed) akan segera memangkas suku bunga.

Wall Street terus mencapai titik tertinggi baru di tengah gejolak politik

Pasar saham AS mengakhiri minggu yang bergejolak karena investor terus bertaruh pada kemungkinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan segera memangkas suku bunga.

Meskipun pemerintah AS memasuki hari ketiga penutupan karena kebuntuan anggaran, indeks-indeks utama mempertahankan momentum kenaikannya dan terus-menerus mencetak titik tertinggi baru.

Pada akhir sesi perdagangan 3 Oktober, indeks S&P 500 naik tipis 0,01% menjadi 6.715,79 poin, tetapi masih mencatat rekor tertinggi baru. Indeks Dow Jones juga mencapai puncaknya ketika naik 0,51% menjadi 46.758,28 poin. Indeks Nasdaq Composite sendiri turun 0,28% menjadi 22.780,51 poin setelah kelompok saham teknologi tersebut tertekan untuk terkoreksi.

Tekanan jual terbesar datang dari Applied Materials, yang turun 2,7% setelah produsen semikonduktor tersebut memperkirakan penurunan pendapatan sebesar $600 juta untuk tahun fiskal 2026. Tesla juga turun 1,4%. Saham utilitas naik 1,2%, memimpin kenaikan indeks S&P 500.

Laporan pekerjaan September 2025 tidak dirilis karena penutupan pemerintah AS, tetapi investor masih mencermati data dari Institute for Supply Management (ISM) yang menunjukkan bahwa indeks ketenagakerjaan sektor jasa menurun untuk bulan keempat berturut-turut - sebuah sinyal yang memperkuat ekspektasi bahwa Fed akan terus melonggarkan kebijakan moneter.

Menurut alat FedWatch CME, para pedagang hampir yakin bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 0,25 poin persentase lagi pada pertemuan Oktober ini, dan kemungkinan pemangkasan lagi pada bulan Desember telah meningkat menjadi 84%.

Meskipun penutupan pemerintah federal AS memasuki hari ketiga, pasar saham AS tetap mempertahankan momentum kenaikannya. Menurut para analis, investor sering "mengabaikan" penutupan karena biasanya berjangka pendek dan berdampak kecil dalam jangka panjang terhadap perekonomian. Namun, jika kebuntuan anggaran berlanjut, gangguan data ekonomi dapat mempersulit proses pengambilan keputusan kebijakan The Fed.

"Masalahnya adalah waktu," kata Anthony Saglimbene, kepala strategi pasar di Ameriprise Financial. "Jika penutupan berlanjut dalam waktu lama, pengumpulan data untuk laporan-laporan utama akan melambat atau terdistorsi."

Sesi perdagangan akhir pekan ini menandai akhir pekan yang mengesankan dengan ketiga indeks Wall Street menguat. Dow Jones dan S&P 500 masing-masing menguat 1,1%, sementara Nasdaq menguat 1,3% sepanjang pekan.

Para investor optimistis sejak awal pekan (29-30 September) meskipun ada risiko penutupan pemerintah yang mengancam. Pada sesi 30 September, Dow Jones mencetak rekor tertinggi baru di 46.397,89 poin berkat ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dan gelombang investasi dalam kecerdasan buatan (AI) yang terus mendukung pasar.

Meskipun pemerintah AS resmi ditutup pada 1 Oktober, pasar tidak kehilangan momentum kenaikannya. Sesi 1 Oktober masih mencatatkan warna hijau untuk ketiga indeks utama, dipimpin oleh saham-saham layanan kesehatan, setelah Pfizer mencapai kesepakatan dengan pemerintahan Trump untuk menurunkan harga obat dalam program Medicaid, yang mendorong kenaikan saham Biogen dan Thermo Fisher masing-masing sebesar 10,9% dan 9,4%.

Hingga tanggal 2 Oktober, pasar terus melonjak, mendorong S&P 500 dan Nasdaq ke rekor baru, dengan investor sebagian besar yakin bahwa Fed akan dipaksa untuk bertindak lebih hati-hati di tengah risiko ekonomi yang ditimbulkan oleh penutupan pemerintah dan pasar tenaga kerja yang lemah.

Para ahli mengatakan prospek pasar saham AS ke depan masih sangat bergantung pada kebijakan suku bunga The Fed dan perkembangan politik di Washington. Jika penutupan pemerintah berlanjut lebih lama dan semakin melemahkan data ekonomi, The Fed kemungkinan akan terus menurunkan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan.

"Dalam jangka pendek, suku bunga dan arus investasi ke sektor-sektor strategis seperti AI akan terus menopang pasar. Namun, jika kebuntuan anggaran berlanjut, hal ini dapat mengubah prospek ekonomi dan arah pasar secara signifikan dalam beberapa minggu mendatang," ujar pakar Saxo, Neil Wilson.

Komentar (0)