Emas sedang di puncaknya, mengapa uang mengalir ke saham?

Harga emas mencapai puncak baru minggu lalu, tetapi arus kas terkonsentrasi di pasar saham karena Indeks VN mencapai rekor tertinggi.

Emas naik tajam, tapi saham untung lebih banyak

Pada akhir perdagangan kemarin, 11 Agustus, harga emas batangan SJC tercatat 122,7 juta VND/tael dan 123,9 juta VND, sedikit menurun dibandingkan harga puncak pekan lalu, yaitu 124,4 juta VND/tael. Pada harga saat ini, harga emas batangan telah meningkat lebih dari 39 juta VND/tael dibandingkan awal tahun, atau meningkat 46%. Demikian pula, harga emas batangan SJC tercatat 116,6 juta VND dan 119,1 juta VND/tael, meningkat sekitar 40% dibandingkan awal tahun. Setelah dikurangi selisih harga beli dan jual sebesar 2-2,5 juta VND/tael, jika Anda membeli emas batangan sejak awal tahun, Anda masih akan mendapatkan keuntungan hampir 45%, keuntungan yang sangat tinggi dibandingkan suku bunga tabungan bank yang masih berfluktuasi 5-5,8% per tahun.

Pasar saham terus-menerus mencetak rekor baru, menarik partisipasi arus kas yang kuat.

FOTO: NHAT THINH

Harga emas domestik mencetak rekor baru minggu lalu ketika logam mulia internasional tersebut sempat mendekati level 3.400 USD/ons, lalu turun ke 3.359 USD/ons. Namun, ini masih merupakan rekor tertinggi bagi emas dunia . Pendorong utama harga emas tetap tinggi adalah permintaan aset safe haven yang masih tinggi, di tengah Presiden AS Donald Trump yang resmi mengenakan tarif di banyak negara dan data ketenagakerjaan AS yang lemah, sehingga investor berharap Federal Reserve (Fed) AS akan segera menurunkan suku bunga. Penurunan suku bunga dapat berdampak pada USD dan harga emas.

Seiring dengan kenaikan harga emas, sejumlah saham mengalami kenaikan yang "sangat besar". Menutup sesi perdagangan kemarin, VN-Index mencetak rekor baru ketika mencapai 1.596,86 poin setelah naik 11,91 poin. Pada satu titik di sesi tersebut, VN-Index bahkan mencapai ambang batas 1.600 poin untuk pertama kalinya dalam sejarah pasar saham Vietnam. Dibandingkan dengan awal tahun ini, VN-Index meningkat sebesar 26%. Namun, sejumlah saham telah meningkat sebesar 50 - 100%. Dibandingkan dengan awal April setelah penurunan tajam, hingga saat ini, sejumlah saham telah meningkat 2 - 3 kali lipat. Dapat disebutkan bahwa kelompok saham dalam sekuritas, real estat, perbankan, ritel... semuanya meningkat secara bersamaan. Bahkan saham-saham blue-chip yang dianggap sulit untuk naik juga meningkat dua kali lipat, seperti VIC dari 58.000 VND menjadi 117.000 VND; SSI meningkat dari 20.600 VND menjadi 37.500 VND; Bahan baku meningkat dari kurang dari 10.000 VND menjadi lebih dari 18.000 VND...

Patut dicatat, seiring dengan kenaikan harga saham dan indeks saham, arus kas yang diperdagangkan di pasar saham mencapai titik tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di lantai bursa HOSE, pada sesi terakhir bulan Juli, nilai perdagangan mencapai hampir 72.000 miliar VND untuk pertama kalinya. Di seluruh pasar, likuiditas melampaui 80.000 miliar VND—angka yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah perdagangan di pasar saham Vietnam. Jika tidak memperhitungkan lonjakan likuiditas pada sesi ini, nilai perdagangan tetap berada di atas 50.000-60.000 miliar VND selama hampir 10 sesi perdagangan di awal Agustus. Nilai perdagangan ini menunjukkan antusiasme dan optimisme investor saham, yang lebih tinggi dibandingkan paruh pertama tahun ini.

Harga emas domestik juga mencapai puncak baru tetapi perdagangannya sepi.

FOTO: NGOC THANG

Saham menarik banyak uang

Meskipun harga emas terus meningkat, perdagangan di pasar cukup lemah. Bahkan di forum, artikel, komentar, dan prakiraan harga emas masih sangat minim. Misalnya, grup "Vietnam Gold Forum" di media sosial dengan hampir 200 anggota, pada tahun 2024 terdapat puluhan artikel dan diskusi yang ramai setiap harinya, tetapi pada bulan Juli hanya ada 2 postingan dari administrator dan pada bulan Juni sebelumnya sama sekali tidak ada informasi; pada bulan Agustus, hanya ada satu postingan dari administrator setiap 3-4 hari. Sementara itu, pasar saham mempertahankan sesi perdagangan lebih dari 2 miliar dolar AS per sesi.

Menurut pakar keuangan investasi Phan Dung Khanh, belakangan ini hanya sedikit orang yang tertarik pada emas meskipun harganya masih terus meningkat. Banyak individu yang tahun lalu masih membanggakan bahwa mereka membeli emas untuk akumulasi dan mendapatkan keuntungan yang sesuai, baru-baru ini meminta pendapatnya tentang saham mana yang akan dibeli. Pasalnya, meskipun emas mengalami kenaikan tajam, lajunya tidak tinggi, terutama pada kuartal kedua tahun 2025. Sementara itu, jalur saham mengalami kenaikan tajam pada bulan Juli saja, menarik perhatian karena jalur investasi apa pun dengan keuntungan tinggi akan menarik banyak orang. Serangkaian saham dapat meningkat 25-30% hanya dalam 1 minggu hingga 10 hari, menjadikannya sangat menarik bagi investor individu. Tren ini kemungkinan akan berlanjut hingga akhir tahun ini dan tahun depan.

Pakar Phan Dung Khanh menganalisis: Ketika harga emas mencapai puncaknya dan ingin berlipat ganda, harga dunia harus mencapai 6.000-7.000 USD/ons. Harga ini belum diprediksi, jadi semua orang tahu bahwa kemungkinan keuntungan tinggi tidak akan besar. Sementara itu, terdapat banyak informasi positif seperti pertumbuhan ekonomi Vietnam yang tinggi; kemungkinan peningkatan pasar saham dalam waktu dekat, sehingga banyak saham "panas" yang masih berpeluang naik 2-3 kali lipat. Faktor-faktor yang mendorong kenaikan harga emas yang kuat di masa lalu, seperti konflik Rusia-Ukraina atau bahkan di kawasan Timur Tengah, juga sudah menjadi cerita lama. Bahkan ketegangan perdagangan akibat kebijakan tarif Presiden Donald Trump, yang akan berdampak besar pada kondisi ekonomi secara umum dan operasional banyak bisnis khususnya, juga telah teratasi. Arus kas yang kuat ke saham baru-baru ini pasti akan berasal dari berbagai sumber, mungkin sebagian dari mereka yang sudah memiliki emas.

Dr. Dinh The Hien, pakar ekonomi, menganalisis: Dari dulu hingga sekarang, emas sering menjadi pilihan investasi bagi masyarakat umum. Bagi investor keuangan, dua pilihan investasi terpenting tetap diutamakan: properti dan saham. Pada tahun 2024, ketika harga emas naik, tidak semua investor saham akan beralih membeli emas, melainkan hanya segelintir orang yang juga akan berinvestasi dalam jumlah kecil untuk menikmati emas. Dengan properti, semua orang tahu bahwa investasi properti membutuhkan modal yang besar, sementara likuiditasnya lebih rendah daripada saham. Dalam sejarahnya, pasar saham selalu mengalami periode pertumbuhan yang kuat, dengan arus kas yang kuat, dan ketika pasar saham menurun, modal ditarik dan transaksi menjadi sedikit. Dari segi ukuran, semakin berkembang ekonomi, semakin banyak pula barang dan peserta yang terlibat dalam investasi properti.

Namun, Dr. Dinh The Hien mengatakan bahwa pasar saham domestik masih didominasi oleh investor individu, sehingga arus kas di bursa saham tidak stabil dan tidak sesuai dengan tujuan mendorong pengembangan pasar saham menjadi saluran mobilisasi modal utama bagi perekonomian.

Harga emas pada 11 Agustus 2025

Menurut laporan terbaru dari SGICapital Fund Management Company, pada bulan Juli, arus kas domestik ke pasar saham sangat kuat, terus mendorong skor dan skala perdagangan ke puncak baru. Keyakinan akan siklus pertumbuhan PDB yang kuat sebesar 8-10% per tahun, seiring dengan waktu peningkatan yang akan datang, di tengah suku bunga rendah dan promosi investasi publik terkuat dalam beberapa tahun terakhir, beresonansi untuk memperkuat kepercayaan dan optimisme investor, berbeda dengan 4 bulan lalu ketika Vietnam tiba-tiba dikenakan pajak tinggi oleh AS. Daya tarik pasar saham baru-baru ini menarik arus kas dari berbagai saluran investasi lain seperti properti dan mata uang kripto. Seiring dengan ledakan likuiditas, tingkat penggunaan margin juga meningkat melampaui puncaknya di tahun 2022.

Sumber: https://thanhnien.vn/vang-len-dinh-cao-vi-sao-tien-o-at-chay-vao-chung-khoan-185250811200728401.htm