Con il boom del mercato azionario, molte aziende incassano trilioni grazie ai prestiti a margine.

La liquidità del mercato ha raggiunto miliardi di dollari e le società di intermediazione mobiliare hanno registrato ingenti profitti derivanti dalle attività di brokeraggio e prestito.

Il mercato in forte espansione ha portato a un aumento della domanda di prestiti da parte dei clienti delle società di intermediazione mobiliare - Foto: QUANG DINH

Alla fine di settembre, il numero totale di conti titoli sul mercato azionario aveva superato gli 11 milioni di unità. Gli scambi erano in forte espansione e le società di intermediazione mobiliare realizzavano enormi profitti dai loro principali segmenti di attività, in particolare dai prestiti.

La società di intermediazione mobiliare guadagna trilioni di dong dai prestiti.

Le statistiche mostrano che gli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti di 15 importanti società di intermediazione mobiliare presenti sul mercato ammontano a circa 6.731 miliardi di VND, con un incremento del 23% rispetto allo stesso periodo del 2024. Questo gruppo di società rappresenta oltre il 73% del totale degli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti delle società di intermediazione mobiliare quotate sul mercato.

Le principali unità hanno tutte raggiunto un fatturato superiore a 300 miliardi di VND, il più alto di sempre. TCBS e SSI hanno addirittura guadagnato migliaia di miliardi di VND in profitti derivanti da prestiti e crediti.

Nello specifico, TCBS ha registrato un utile di circa 1.015 miliardi di VND, con un incremento del 44% rispetto allo stesso periodo del 2024. SSI ha registrato quasi 1.006 miliardi di VND derivanti dai prestiti, con un aumento dell'83%.

Nei primi nove mesi del 2025, l'utile di TCBS derivante dai prestiti ha raggiunto i 2.591 miliardi di VND, con un incremento del 35% rispetto allo stesso periodo del 2024. Analogamente, l'utile di SSI ha raggiunto i 2.464 miliardi di VND, con un incremento del 63%.

In termini di tasso di crescita, VIX, VPBankS e KAFI hanno mostrato forti aumenti nei prestiti e nei crediti. VIX ha registrato un utile di 341 miliardi di VND, con un incremento del 207% rispetto al terzo trimestre del 2024. VPBankS ha guadagnato 567 miliardi di VND, con un aumento del 153%. KAFI ha guadagnato 207 miliardi di VND dai prestiti nell'ultimo trimestre, con un incremento del 141%.

Interessi attivi derivanti da prestiti e crediti di società di intermediazione mobiliare nel terzo trimestre 2025 - Grafico: NGUYEN NGUYEN

Tuttavia, non tutte le società di intermediazione mobiliare hanno realizzato profitti consistenti dai prestiti a margine nell'ultimo trimestre. Ad esempio, SHS Securities ha guadagnato 256 miliardi di VND da questa attività, con un calo del 52% rispetto allo stesso periodo del 2024. Nei primi nove mesi dell'anno, SHS ha ottenuto 110 miliardi di VND dagli interessi sui prestiti a margine, con una diminuzione del 70%.

Secondo il suo recente rapporto finanziario separato, Mirae Asset Securities ha inoltre registrato un fatturato di soli 453 miliardi di VND, in calo del 65% rispetto al terzo trimestre del 2024. Il fatturato cumulativo dall'inizio dell'anno ha raggiunto i 402 miliardi di VND, anch'esso in calo del 65%.

Le statistiche dimostrano che le entità che traggono maggior profitto dalle attività di prestito appartengono a due gruppi: grandi aziende rinomate che sviluppano tecnologie e società di intermediazione mobiliare sostenute da banche commerciali.

Ad esempio, il gruppo di società di intermediazione mobiliare con capitale garantito da banche, come VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS e LPBS, ha registrato una crescita degli interessi attivi derivanti dai prestiti superiore al 40% nel terzo trimestre e superiore al 20% nei primi nove mesi del 2025.

Oltre a soddisfare le esigenze di investimento, le società di intermediazione mobiliare forniscono anche servizi di prestito alle imprese che incontrano difficoltà nell'accesso a banche o obbligazioni. Di fatto, questo tipo di prestito avvantaggia imprese, società di intermediazione mobiliare e banche.

Tuttavia, gli esperti sostengono che le imprese che prendono in prestito denaro dalle società di intermediazione mobiliare per soddisfare le proprie esigenze di capitale a lungo termine corrono dei rischi, poiché il prestito a margine è essenzialmente un prestito a breve termine.

Anche il settore del brokeraggio azionario è altrettanto dinamico.

Rispetto agli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti, i ricavi derivanti dalle attività di intermediazione mobiliare delle società di intermediazione mobiliare sono leggermente inferiori.

Ad esempio, TCBS ha realizzato 318 miliardi di VND di ricavi da intermediazione nel terzo trimestre del 2025, pari a oltre il 31% dei suoi profitti derivanti dai prestiti. KAFI Securities ha realizzato 58 miliardi di VND di ricavi da intermediazione, pari al 28% dei suoi profitti derivanti dai prestiti. Analogamente, SSI Securities ha realizzato 922 miliardi di VND di ricavi da intermediazione, pari a quasi il 92% dei suoi profitti derivanti dai prestiti a margine.

VPBankS è stata l'unica unità a registrare ricavi da intermediazione superiori a 1.000 miliardi di VND nel terzo trimestre, il doppio dell'utile derivante dai prestiti. Analogamente, VCI Securities ha registrato 373 miliardi di VND di ricavi da intermediazione, quasi 1,2 volte l'utile derivante dal trading a margine.

Ricavi derivanti dalle attività di intermediazione mobiliare delle società di intermediazione mobiliare nel terzo trimestre 2025 - Grafico: NGUYEN NGUYEN

Tuttavia, in termini di tasso di crescita, la maggior parte delle società di intermediazione mobiliare ha registrato aumenti superiori al 100%. SSI ha visto un aumento del 171% dei ricavi da intermediazione durante il trimestre. MB Securities è cresciuta del 178%. KAFI è cresciuta del 123%.

Rispetto al terzo trimestre del 2024, i ricavi da intermediazione di queste società sono cresciuti del 137%, mentre gli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti sono aumentati di circa il 52%.

Nei primi nove mesi dell'anno, i ricavi da intermediazione sono cresciuti del 37%, un dato leggermente superiore agli interessi attivi derivanti dai prestiti, che sono aumentati del 34%.

Ciò è in linea anche con il contesto di vivace attività di negoziazione del mercato azionario dall'inizio del 2025. La liquidità media del mercato si aggira intorno ai 30.000-40.000 miliardi di VND a sessione, con picchi che a volte raggiungono i 70.000 miliardi di VND.

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NGUYEN NGUYEN

Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm