La Federal Reserve potrebbe rinviare i tagli dei tassi di interesse a settembre.

Le aspettative di un allentamento della politica monetaria negli Stati Uniti continuano a essere rimandate, poiché la persistente inflazione e le tensioni in Medio Oriente inducono la Fed a mantenere un atteggiamento più prudente.

Morgan Stanley, Goldman Sachs e molte altre importanti istituzioni finanziarie hanno posticipato a settembre, anziché a giugno, le loro previsioni sull'inizio del taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense. Questa decisione riflette un significativo cambiamento nelle aspettative del mercato, poiché il ritorno dei rischi geopolitici e delle pressioni inflazionistiche costringe i responsabili delle politiche monetarie a valutare attentamente il ciclo di allentamento monetario.

Le aspettative di tagli dei tassi di interesse continuano a essere posticipate.

La decisione della Fed di mantenere i tassi d'interesse invariati nell'ultima riunione non è stata una sorpresa, ma il messaggio che l'ha accompagnata ha portato a una revisione completa delle previsioni di mercato. La banca centrale statunitense ha confermato lo scenario di un taglio dei tassi d'interesse nel 2026, ma allo stesso tempo ha rivisto al rialzo le previsioni sull'inflazione per quest'anno, principalmente a causa dell'impatto dell'aumento dei prezzi dell'energia.

I prezzi del petrolio sono aumentati vertiginosamente in seguito all'escalation dei conflitti in Medio Oriente, in particolare quelli che coinvolgono l'Iran, suscitando timori di una nuova ondata inflazionistica. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sottolineato che è troppo presto per valutare appieno l'impatto dei fattori geopolitici sull'economia statunitense. Questo messaggio suggerisce che la Fed non è ancora pronta ad adottare una politica monetaria accomodante, nonostante i segnali di rallentamento della crescita.

La Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse nel settembre 2026. (Immagine a scopo illustrativo)

Questo sviluppo ha costretto le principali istituzioni finanziarie a rivedere le proprie previsioni. Mentre in precedenza giugno era considerato il momento logico per avviare un ciclo di tagli dei tassi, tale data è stata ora posticipata di almeno tre mesi. Inoltre, alcune opinioni di mercato suggeriscono che la Fed potrebbe non tagliare i tassi di interesse quest'anno se le pressioni inflazionistiche dovessero persistere.

I mercati finanziari hanno reagito prontamente a questo cambiamento. L'indice S&P 500 è sceso dopo la riunione della Fed, mentre i rendimenti obbligazionari sono aumentati in seguito all'adeguamento delle aspettative degli investitori in merito alla politica monetaria. I future sui tassi di interesse indicavano che l'allentamento previsto entro la fine dell'anno sarebbe stato di soli 14 punti base circa, significativamente inferiore alle previsioni precedenti.

In particolare, il cambiamento non proviene solo dalla Fed, ma anche dal mercato stesso. In precedenza, gli investitori anticipavano le previsioni della banca centrale sui tagli dei tassi di interesse, ma ora sono costretti a rivedere le proprie aspettative man mano che la realtà economica e geopolitica si fa più complessa. Ciò crea un periodo di aggiustamento delle aspettative, rendendo il mercato più volatile nel breve termine.

Il problema dell'equilibrio delle politiche

Uno dei fattori chiave che impediscono alla Fed di allentare la politica monetaria è che le pressioni inflazionistiche rimangono in gran parte incontrollate. Sebbene l'inflazione si sia attenuata rispetto al picco, resta al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. L'aumento di oltre il 40% dei prezzi del petrolio dalla fine di febbraio accresce ulteriormente il rischio di un ritorno dell'inflazione, soprattutto alla luce delle potenziali interruzioni della catena di approvvigionamento energetico globale.

Non solo i prezzi dell'energia, ma anche altri fattori come le tariffe e i costi dei fattori produttivi sono attentamente monitorati dalla Fed. Questi segnali suggeriscono che il rischio di inflazione non è più temporaneo, ma potrebbe essere di lunga durata, costringendo la Fed a mantenere un atteggiamento prudente. Ciò spiega perché molti funzionari della Fed prevedono ora un allentamento monetario meno incisivo rispetto a tre mesi fa.

Tuttavia, la sfida per la Fed non riguarda solo l'inflazione. Il mercato del lavoro statunitense mostra segni di indebolimento, con un rallentamento nella creazione di posti di lavoro e alcuni indicatori che suggeriscono un calo della domanda di assunzioni. Questo è il fattore che ha spinto la Fed ad abbassare i tassi di interesse lo scorso anno per sostenere la crescita e stabilizzare l'occupazione.

Il conflitto tra i due obiettivi di controllo dell'inflazione e mantenimento della crescita sta mettendo la Fed in una posizione precaria. Se allenta la politica monetaria troppo presto, la banca centrale potrebbe riaccendere l'inflazione. Al contrario, se mantiene i tassi di interesse elevati troppo a lungo, l'economia rischia una recessione più profonda.

Gli investitori stanno gradualmente modificando le proprie strategie. Invece di scommettere su uno scenario di rapido calo dei tassi di interesse, molti si stanno rivolgendo a beni rifugio come obbligazioni a lungo termine, materie prime o azioni con dividendi stabili. Si sta inoltre affermando sempre più la tendenza a diversificare i portafogli e a ridurre la dipendenza dalle azioni statunitensi.

Inoltre, anche i cambiamenti di personale alla Fed stanno attirando l'attenzione. Il mandato del presidente Jerome Powell dovrebbe terminare a breve, mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato un nuovo candidato per la carica. Questa transizione di leadership, qualora si concretizzasse, potrebbe influenzare il futuro orientamento della politica monetaria.

Le prospettive per i tassi di interesse statunitensi si fanno sempre più imprevedibili. Fattori geopolitici, inflazione e crescita economica, tutti interconnessi, rendono difficile per la Fed indicare una direzione precisa. Per gli investitori, ciò significa prepararsi a un periodo prolungato di volatilità, durante il quale le precedenti ipotesi su un ciclo di allentamento monetario potrebbero non essere più valide.

Fonte: https://congthuong.vn/fed-co-the-hoan-cat-giam-lai-suat-den-thang-9-447845.html