JPMorgan prevede che l'indice VN potrebbe raggiungere i 2.200 punti.

Il recente aggiornamento del rapporto di JPMorgan sulla sua strategia per il mercato vietnamita menziona la conferma da parte del FTSE dell'elevazione del mercato azionario vietnamita a mercato emergente secondario a partire da settembre 2026.

In base a questi risultati, il team di ricerca di JPMorgan stima che gli afflussi di capitali passivi in Vietnam potrebbero raggiungere 1,3 miliardi di dollari, pari a una quota stimata dello 0,34% dell'indice FTSE Emerging Market All Cap.

"Stiamo alzando il nostro obiettivo base/positivo a 12 mesi per l'indice VN a 2.000/2.200 punti, il che rappresenta un potenziale guadagno del 20-30% rispetto al livello attuale, sulla base di solidi fondamentali macroeconomici, riforme in corso e aspettative di miglioramento", ha dichiarato JP Morgan.

Questa importante banca d'investimento prevede che la crescita degli utili sarà il principale motore del mercato, con una previsione di consenso di circa il 20% di crescita dell'utile per azione (EPS) nel periodo 2026-2027. Se anche MSCI EM dovesse migliorare il rating del Vietnam, l'indice potrebbe salire di un ulteriore 10% a seguito di una rivalutazione del rapporto prezzo/utile (P/E).

Questo nuovo obiettivo corrisponde a un rapporto prezzo/utili (P/E) previsto tra 15 e 16,5 volte nei prossimi 12 mesi. Pur essendo superiore alle medie dell'ASEAN e dei mercati emergenti, JPMorgan ritiene che la crescita a lungo termine sia sufficiente a giustificare tale valutazione. Va notato che questo valore è comunque inferiore ai due precedenti picchi del VN-Index (rapporti P/E di 17 volte nel 2021 e 23 volte nel 2018).

Il rapporto ha inoltre evidenziato le recenti riforme governative volte a soddisfare i criteri del FTSE EM. Oltre all'indicizzazione al FTSE, JPMorgan ritiene che siano in corso numerose altre iniziative per rafforzare il mercato dei capitali: " Il Ministero delle Finanze prevede di implementare un modello di compensazione con controparte centrale (CCP) nel primo trimestre del 2027 e di espandere molti nuovi prodotti (day trading, prestito titoli, ecc.). Si prevede che queste misure aiuteranno il Vietnam ad avvicinarsi all'indicizzazione al MSCI EM, obiettivo che il governo si è prefissato di raggiungere entro il 2030".

JPMorgan ha inoltre stimato che 22 titoli azionari vietnamiti potrebbero essere aggiunti agli indici FTSE EM, in base alla loro attuale capitalizzazione di mercato. L'afflusso passivo stimato potrebbe raggiungere circa 1,3 miliardi di dollari, pari a una ponderazione dello 0,34% nell'indice FTSE Emerging Market All Cap.

Si prevede che 22 titoli azionari vietnamiti potrebbero essere aggiunti agli indici FTSE EM.

Tuttavia, il rapporto avverte anche che il mercato deve ancora affrontare numerose sfide a breve termine che potrebbero limitare la spinta al rialzo.

Ad esempio, le prese di profitto o la vendita di portafogli da parte dei fondi dei mercati di frontiera prima dell'inclusione ufficiale del Vietnam nell'indice dei mercati emergenti potrebbero creare una temporanea pressione al deflusso di capitali. Allo stesso tempo, il Dong vietnamita potrebbe subire una pressione al deprezzamento a causa della politica monetaria accomodante, degli elevati livelli di prestiti a margine e della debole stagionalità nel quarto trimestre. Anche le intense attività di raccolta fondi da parte di società di intermediazione mobiliare come TCBS, VPS, VPBS e MBS potrebbero ridurre gli afflussi di capitali nel mercato.

In questo contesto, JPMorgan mantiene la sua raccomandazione di aumentare la ponderazione nei titoli bancari vietnamiti (come VCB eACB ), nei titoli industriali e nei beni di consumo non essenziali. Al contrario, l'aumento della concorrenza potrebbe esercitare pressione sulle società di intermediazione mobiliare, soprattutto considerando che le loro azioni sono aumentate di circa il 50% dall'inizio dell'anno.

Fonte: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html